7 कारण स्टॉक तेजी से अत्यधिक हो सकते हैं

हालांकि अमेरिकी स्टॉक अपने रिकॉर्ड ऊंचाई से तेजी से गिर गए हैं, गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है कि "एस एंड पी 500 मूल्यांकन इतिहास के सापेक्ष बढ़ाया गया है।" यह एक ख़ामोशी हो सकती है। गोल्डमैन ने एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के लिए नौ मूल्यांकन मेट्रिक्स को देखा और पाया कि उनमें से सात के लिए मौजूदा मूल्य 1976 के बाद की अवधि के लिए ऐतिहासिक औसत से काफी ऊपर हैं, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में विस्तृत है। डेटा गोल्डमैन की रिपोर्ट पर आधारित है, जिसे उचित रूप से "व्हेयर टू इन्वेस्ट। 2019 यूएस इक्विटी आउटलुक: रिटर्न ऑफ रिस्क" नाम दिया गया है।

निवेशकों के लिए महत्व

गोल्डमैन द्वारा अध्ययन किए गए नौ मेट्रिक्स में से सात के सात के माध्यम से एस एंड पी 500 वर्ष-दर-वर्ष के मूल्य में 1.5% की गिरावट के बावजूद, 1976 से अब तक की गई टिप्पणियों के 75% से 98% से अधिक इक्विटी मूल्यांकन दर्ज कर रहे हैं। एक मीट्रिक का मामला - नकदी प्रवाह की उपज, जो स्टॉक मूल्य के लिए नकदी प्रवाह का अनुपात है - यह आंकड़ा जितना कम होगा, निहित मूल्य उतना अधिक होगा। इस प्रकार, नकदी प्रवाह की पैदावार इससे अधिक थी जो अब 1976 के बाद के समय का 81% है।

मौजूदा बैल बाजार में लगभग यूएस स्टॉक की कीमतें चौपट हो गई हैं, जैसा कि एस एंड पी 500 द्वारा मापा गया है, क्योंकि यह लगभग 10 साल पहले मार्च 2009 में चल रहा था। उस समय के दौरान भविष्य में कॉर्पोरेट आय में वृद्धि के बारे में निवेशक आशावाद का विस्तार हुआ है, इसलिए स्टॉक वैल्यूएशन ।

CAPE अनुपात ने 2018 में मंदी के पर्यवेक्षकों से विशेष ध्यान आकर्षित किया है, जिनमें से कुछ ने इसे आसन्न बाजार के मंदी के संकेत के रूप में उद्धृत किया है। इस वर्ष की शुरुआत S & P 500 के लिए दूसरी सबसे बड़ी रीडिंग के रूप में हुई, जहां यह 1929 के ग्रेट क्रैश से पहले था, और केवल 2000-02 के डॉटकॉम दुर्घटना से पहले इसके मूल्य से अधिक था, जैसा कि इन्वेस्टोपेडिया ने इस साल विस्तार से चर्चा की । सीएपीई विश्लेषण इक्विटी वैल्यूएशन प्राप्त करने के लिए पिछले 10 वर्षों से प्रति शेयर (ईपीएस) मुद्रास्फीति-समायोजित औसत आय का उपयोग करता है।

सीएपीई अनुपात के विकासकर्ता, येल विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र के रॉबर्ट शिलर में नोबेल पुरस्कार विजेता, चेतावनी दे रहे हैं कि बाजार की वर्तमान वैल्यूएशन लंबे समय तक चलने योग्य हैं, जैसा कि एक अन्य इन्वेस्टोपेडिया रिपोर्ट में चर्चा की गई है। वह विशेष रूप से कॉर्पोरेट आय के बारे में जनता के स्वस्थ संदेह की कमी के बारे में चिंतित है, साथ में लोकप्रिय कथाओं की अनुपस्थिति जो क्षणिक कारकों की कमाई में वृद्धि को टाई करते हैं, "जैसा कि उन्होंने MarketWatch द्वारा पुनर्प्रकाशित एक निबंध में लिखा है।

चिंता का सबसे बड़ा कारण जीडीपी के कुल शेयर बाजार पूंजीकरण का अनुपात हो सकता है, जो कि मास्टर इनवेस्टर वारंट बफेट का इष्ट है। हालांकि उन्होंने स्पष्ट रूप से इस मामले पर हाल ही में सार्वजनिक टिप्पणी नहीं की है, यह सूचक अन्य निवेशकों और बाजार पर नजर रखने वालों के लिए चेतावनी संकेत चमक रहा है, एक पूर्व इन्वेस्टोपेडिया लेख के अनुसार। इस बीच, गोल्डमैन की रिपोर्ट 2019 में अमेरिकी शेयरों के लिए तीन बड़े जोखिमों को प्रस्तुत करती है जो उच्च मूल्यांकन वाले शेयरों को अधिक कमजोर बनाते हैं।

गोल्डमैन ने पाया कि 10-वर्ष के यूएस ट्रेजरी नोट पर 20 आधार अंकों (bps) या उससे अधिक (या तो ऊपर या नीचे) का मासिक परिवर्तन 1962 के बाद के 44% महीनों में हुआ है। जब पैदावार कम से कम बढ़ जाती है एक दिए गए महीने में 20 बीपीएस, एसएंडपी 500 इसे "पचा" सकते हैं, जैसा कि गोल्डमैन लिखते हैं। दूसरी ओर, सूचकांक आमतौर पर तब गिरता है जब टी-नोट की उपज 20 से अधिक बीपीएस हो जाती है।

आगे देख रहा

अपने निबंध में, शिलर लिखता है कि "सीएपीई अनुपात विश्लेषण पर आधारित" यूएस स्टॉक मार्केट [दुनिया में सबसे महंगा] है। कई अन्य वैल्यूएशन मेट्रिक्स, जो हाल के इतिहास के मानदंडों से भी बेहतर हैं, और गोल्डमैन द्वारा प्रस्तुत किए गए प्रमुख जोखिमों के साथ मिलकर, निवेशकों को स्टॉक की कीमतों में अभी तक अधिक downdraft की संभावना के लिए तैयार करने के लिए अच्छा होगा। अगर शिलर "कॉर्पोरेट कमाई के बारे में स्वस्थ संदेह" को निवेशक मनोविज्ञान पर हावी होने लगता है, तो गिरावट नाटकीय हो सकती है।