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सक्रिय बनाम निष्क्रिय निवेश: क्या अंतर है?

दलालों : सक्रिय बनाम निष्क्रिय निवेश: क्या अंतर है?

[पेम क्रुएगर "WealthRamp" के संस्थापक और PBS पर "मनीट्रैक" के सह-मेजबान हैं। द इंस्टीट्यूट फॉर द फिदुकरी स्टैंडर्ड के राष्ट्रीय प्रवक्ता, वह इन्वेस्टोपेडिया के लिए एक विशेष स्तंभकार हैं स्तंभकारों द्वारा व्यक्त किए गए विचार लेखक के हैं और इनवेस्टोपेडिया के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।]

सक्रिय बनाम निष्क्रिय निवेश: एक अवलोकन

जब भी सक्रिय या निष्क्रिय निवेश के बारे में चर्चा होती है, तो यह बहुत जल्दी गर्म बहस में बदल सकता है क्योंकि निवेशक और धन प्रबंधक एक रणनीति का दूसरे पर दृढ़ता से पक्ष लेते हैं। जबकि निवेशकों के बीच निष्क्रिय निवेश अधिक लोकप्रिय है, सक्रिय निवेश के लाभों के लिए भी तर्क दिए जा रहे हैं।

सक्रिय निवेश

सक्रिय निवेश, जैसा कि इसके नाम का तात्पर्य है, हाथों-हाथ दृष्टिकोण लेता है और इसके लिए आवश्यक है कि कोई व्यक्ति पोर्टफोलियो प्रबंधक की भूमिका में हो। सक्रिय धन प्रबंधन का लक्ष्य शेयर बाजार के औसत रिटर्न को हराना है और छोटी अवधि के उतार-चढ़ाव का पूरा फायदा उठाना है। इसमें किसी विशेष स्टॉक, बॉन्ड, या किसी भी परिसंपत्ति में धुरी करने के बारे में जानने के लिए बहुत गहरा विश्लेषण और विशेषज्ञता शामिल है। एक पोर्टफोलियो मैनेजर आमतौर पर विश्लेषकों की एक टीम की देखरेख करता है, जो गुणात्मक और मात्रात्मक कारकों को देखते हैं, फिर अपने क्रिस्टल गेंदों में टकटकी लगाते हैं कि यह निर्धारित करने के लिए कि कब और कहां कीमत बदल जाएगी।

सक्रिय निवेश के लिए विश्वास की आवश्यकता है कि जो कोई भी पोर्टफोलियो निवेश कर रहा है, उसे खरीदने या बेचने का सही समय पता चल जाएगा। सफल सक्रिय निवेश प्रबंधन को गलत होने की तुलना में अधिक बार सही होने की आवश्यकता होती है।

निष्क्रिय निवेश

यदि आप एक निष्क्रिय निवेशक हैं, तो आप लंबी दौड़ के लिए निवेश करते हैं। निष्क्रिय निवेशक अपने पोर्टफोलियो के भीतर खरीदने और बेचने की मात्रा को सीमित करते हैं, जिससे यह निवेश करने का एक बहुत ही प्रभावी तरीका है। रणनीति के लिए खरीदारी और पकड़ मानसिकता की आवश्यकता होती है। इसका मतलब है कि शेयर बाजार के हर अगले कदम पर प्रतिक्रिया या अनुमान लगाने का प्रलोभन।

एक निष्क्रिय दृष्टिकोण का मुख्य उदाहरण इंडेक्स फंड खरीदना है जो एसएंडपी 500 या डॉव जोन्स जैसे प्रमुख सूचकांकों में से एक है। जब भी ये सूचकांक अपने घटकों को स्विच करते हैं, तो अनुक्रमणिका निधि जो उनका अनुसरण करती है, वह उस स्टॉक को बेचकर अपने होल्डिंग्स को स्वचालित रूप से स्विच कर देती है जो स्टॉक को छोड़ता है और उस शेयर को खरीदता है जो सूचकांक का हिस्सा बन रहा है। यही कारण है कि यह इतनी बड़ी बात है जब किसी कंपनी को प्रमुख सूचकांकों में से एक में शामिल किया जाना काफी बड़ा हो जाता है: यह गारंटी देता है कि शेयर हजारों प्रमुख फंडों में एक प्रमुख होल्डिंग बन जाएगा।

जब आपके पास हजारों शेयरों के छोटे टुकड़े होते हैं, तो आप समग्र स्टॉक मार्केट के माध्यम से समय के साथ कॉर्पोरेट मुनाफे के ऊर्ध्वगामी भाग में भाग लेकर अपना रिटर्न अर्जित करते हैं। सफल निष्क्रिय निवेशक पुरस्कार पर अपनी नज़र बनाए रखते हैं और अल्पकालिक असफलताओं को अनदेखा करते हैं - यहाँ तक कि तेज गिरावट भी।

मुख्य अंतर

अपने निवेश रणनीतियों और पोर्टफोलियो प्रबंधन कार्यक्रम में, व्हार्टन संकाय निष्क्रिय और सक्रिय निवेश की ताकत और कमजोरियों के बारे में सिखाता है।

निष्क्रिय निवेश

निष्क्रिय निवेश के कुछ प्रमुख लाभ हैं:

  • अल्ट्रा-कम शुल्क: कोई भी स्टॉक नहीं है, इसलिए निगरानी बहुत कम खर्चीली है। निष्क्रिय फंड केवल उस सूचकांक का अनुसरण करते हैं जो वे अपने बेंचमार्क के रूप में उपयोग करते हैं।
  • पारदर्शिता: यह हमेशा स्पष्ट होता है कि सूचकांक निधि में कौन सी संपत्ति हैं।
  • कर दक्षता: उनकी खरीद-और-पकड़ रणनीति में आम तौर पर वर्ष के लिए बड़े पैमाने पर पूंजीगत लाभ कर नहीं होता है।

सक्रिय निवेश के समर्थकों का कहना है कि निष्क्रिय रणनीतियों में ये कमजोरियां हैं:

  • बहुत सीमित: निष्क्रिय धनराशि एक विशिष्ट सूचकांक या निवेश के पूर्व निर्धारित सेट तक सीमित होती है, जिसमें कोई भिन्नता नहीं होती है; इस प्रकार, निवेशकों को उन होल्डिंग्स में बंद कर दिया जाता है, चाहे बाजार में कोई भी हो।
  • छोटे रिटर्न: परिभाषा के अनुसार, निष्क्रिय फंड बाजार को कभी नहीं हराएंगे, यहां तक ​​कि उथल-पुथल के समय भी, क्योंकि बाजार को ट्रैक करने के लिए उनकी मुख्य होल्डिंग्स बंद हैं। कभी-कभी, एक निष्क्रिय फंड बाजार को थोड़ा हरा सकता है, लेकिन यह कभी भी बड़े रिटर्न को सक्रिय नहीं करेगा, जब तक कि बाजार में उछाल न आए, सक्रिय प्रबंधक तरसते रहें। दूसरी ओर, सक्रिय प्रबंधक, बड़े पुरस्कार ला सकते हैं (नीचे देखें), हालाँकि ये पुरस्कार अधिक जोखिम के साथ आते हैं।

सक्रिय निवेश

व्हार्टन के अनुसार, सक्रिय निवेश के लाभ:

  • लचीलापन: सक्रिय प्रबंधकों को एक विशिष्ट सूचकांक का पालन करने की आवश्यकता नहीं होती है। वे उन "हीरे को किसी न किसी" स्टॉक में खरीद सकते हैं जो वे मानते हैं कि उन्हें मिल गया है।
  • हेजिंग: सक्रिय प्रबंधक विभिन्न तकनीकों जैसे कि छोटी बिक्री या पुट ऑप्शन का उपयोग करके अपने दांव को हेज कर सकते हैं, और वे विशिष्ट स्टॉक या सेक्टर से बाहर निकलने में सक्षम होते हैं जब जोखिम बहुत बड़ा हो जाता है। निष्क्रिय प्रबंधक उन शेयरों के साथ फंस जाते हैं, जिनके सूचकांक को वे ट्रैक करते हैं, भले ही वे कैसे कर रहे हों।
  • कर प्रबंधन: भले ही यह रणनीति एक पूंजीगत लाभ कर को ट्रिगर कर सकती है, सलाहकार अलग-अलग निवेशकों को कर प्रबंधन रणनीतियों को दर्जी कर सकते हैं, जैसे कि उन निवेशों को बेचकर जो बड़े विजेताओं पर करों की भरपाई करने के लिए पैसे खो रहे हैं।

लेकिन सक्रिय रणनीतियों में ये कमियां हैं:

  • बहुत महंगा: थॉमसन रॉयटर्स लीपर औसत रूप से निष्क्रिय इक्विटी फंड के लिए केवल 0.6 प्रतिशत की तुलना में सक्रिय रूप से प्रबंधित इक्विटी फंड के लिए औसत व्यय अनुपात 1.4 प्रतिशत है। फीस अधिक है क्योंकि सभी सक्रिय खरीद और बिक्री लेनदेन लागत को ट्रिगर करते हैं, यह उल्लेख करने के लिए नहीं कि आप इक्विटी पिक्स पर शोध करने वाले विश्लेषक टीम के वेतन का भुगतान कर रहे हैं। दशकों तक निवेश करने वाले सभी शुल्क रिटर्न मार सकते हैं।
  • सक्रिय जोखिम: सक्रिय प्रबंधक किसी भी निवेश को खरीदने के लिए स्वतंत्र हैं जो उन्हें लगता है कि उच्च रिटर्न लाएगा, जो कि विश्लेषकों के सही होने पर बहुत अच्छा होता है जब वे गलत होते हैं।

विशेष ध्यान

तो इनमें से कौन सी रणनीति निवेशकों को अधिक पैसा देती है? आपको लगता है कि एक पेशेवर मनी मैनेजर की क्षमताएं एक बुनियादी इंडेक्स फंड को ट्रम्प करेंगी। लेकिन वे नहीं करते। यदि हम सतही प्रदर्शन परिणामों को देखते हैं, तो निष्क्रिय निवेश सबसे निवेशकों के लिए सबसे अच्छा काम करता है। अध्ययन के बाद अध्ययन (दशकों में) सक्रिय प्रबंधकों के लिए निराशाजनक परिणाम दिखाता है।

सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंडों का केवल एक छोटा प्रतिशत निष्क्रिय सूचकांक फंडों की तुलना में बेहतर है।

सक्रिय निवेश को निष्क्रिय करने वाले यह सभी प्रमाण कुछ अधिक जटिल हो सकते हैं, हालाँकि, क्योंकि सक्रिय और निष्क्रिय रणनीतियाँ एक ही सिक्के के दो पहलू हैं। दोनों एक कारण के लिए मौजूद हैं और कई पेशेवरों ने इन रणनीतियों को मिश्रण किया है।

एक बेहतरीन उदाहरण है हेज फंड उद्योग। हेज फंड प्रबंधकों को संपत्ति की कीमतों में मामूली बदलाव के लिए अपनी गहन संवेदनशीलता के लिए जाना जाता है। आमतौर पर हेज फंड मुख्यधारा के निवेश से बचते हैं, फिर भी इन्हीं हेज फंड मैनेजरों ने 2017 में इंडेक्स फंड में लगभग 50 बिलियन डॉलर का निवेश रिसर्च फर्म सिमेट्रिक के अनुसार किया है। दस साल पहले, हेज फंड केवल निष्क्रिय फंडों में $ 12 बिलियन का था। स्पष्ट रूप से, ऐसे अच्छे कारण हैं कि क्यों सबसे आक्रामक सक्रिय परिसंपत्ति प्रबंधक निष्क्रिय निवेश का उपयोग करने का विकल्प चुनते हैं।

हालांकि, हालिया रिपोर्टों से पता चलता है कि मौजूदा 2019 में बाजार में उथल-पुथल, सक्रिय रूप से प्रबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) बढ़ रहे हैं। जबकि निष्क्रिय फंड अभी भी समग्र रूप से हावी हैं, कम फीस के कारण, निवेशक दिखा रहे हैं कि वे सभी अस्थिरता के बीच मार्गदर्शन करने में मदद करने के लिए एक सक्रिय प्रबंधक की विशेषज्ञता के बदले उच्च शुल्क के साथ तैयार हैं।

सक्रिय बनाम निष्क्रिय निवेश उदाहरण

कई निवेश सलाहकारों का मानना ​​है कि सबसे अच्छी रणनीति सक्रिय और निष्क्रिय शैलियों का मिश्रण है। उदाहरण के लिए, डैन जॉनसन ओहियो में केवल फीस सलाहकार हैं। उनके ग्राहक स्टॉक की कीमतों में जंगली झूलों से बचना चाहते हैं और वे इंडेक्स फंड के लिए आदर्श रूप से अनुकूल हैं।

वह निष्क्रिय अनुक्रमण के पक्षधर हैं, लेकिन बताते हैं, "निष्क्रिय बनाम सक्रिय प्रबंधन के लिए सलाहकारों के लिए या तो / या विकल्प नहीं होना चाहिए। दोनों के संयोजन से एक पोर्टफोलियो में विविधता आ सकती है और वास्तव में समग्र जोखिम का प्रबंधन करने में मदद मिल सकती है।"

वह उन ग्राहकों के लिए कहता है जिनके पास बड़े नकद पद हैं, वह सक्रिय रूप से निवेश करने के अवसरों की तलाश करते हैं बाजार के वापस लौटने के ठीक बाद ETFs। सेवानिवृत्त ग्राहकों के लिए जो आय के बारे में सबसे अधिक परवाह करते हैं, वह सक्रिय रूप से एक खरीद-और-पकड़ मानसिकता बनाए रखते हुए लाभांश वृद्धि के लिए विशिष्ट स्टॉक चुन सकते हैं।

बोस्टन क्षेत्र के धन सलाहकार और प्रबंधक एंड्रयू निगारेली इससे सहमत हैं। वह वित्तीय नियोजन के लिए एक लक्ष्य-आधारित दृष्टिकोण लेता है। वह मुख्य रूप से व्यक्तिगत शेयरों को लेने के बजाय लंबी अवधि के निष्क्रिय निवेश सूचकांक रणनीतियों पर निर्भर करता है और निष्क्रिय निवेश की दृढ़ता से वकालत करता है, फिर भी वह यह भी मानता है कि यह सिर्फ रिटर्न की बात नहीं है, बल्कि जोखिम-समायोजित रिटर्न भी है।

"धन की मात्रा को नियंत्रित करना [कि] कुछ क्षेत्रों या विशिष्ट कंपनियों में चला जाता है जब स्थितियां जल्दी से बदल रही हैं वास्तव में ग्राहक की रक्षा कर सकते हैं।"

अधिकांश लोगों के लिए, सेवानिवृत्ति जैसे प्रमुख मील के पत्थर के लिए जीवन भर बचाने के लिए सक्रिय और निष्क्रिय दोनों निवेश के लिए एक समय और एक जगह है। अधिक सलाहकार दो रणनीतियों के संयोजन का उपयोग करके हवा देते हैं - दु: ख के बावजूद दोनों पक्ष अपनी रणनीतियों पर एक दूसरे को देते हैं।

चाबी छीन लेना

  • सक्रिय निवेश के लिए हाथों पर दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है, आमतौर पर एक पोर्टफोलियो प्रबंधक या अन्य तथाकथित सक्रिय प्रतिभागी द्वारा।
  • निष्क्रिय निवेश में कम खरीद और बिक्री शामिल है और अक्सर निवेशकों को इंडेक्स फंड या अन्य म्यूचुअल फंड खरीदते हैं।
  • निवेश की दोनों शैलियाँ फायदेमंद हैं, लेकिन निवेशित धन की मात्रा के संदर्भ में निष्क्रिय निवेश अधिक लोकप्रिय है। इसके अतिरिक्त, कम से कम सतही स्तर पर, निष्क्रिय निवेशों ने ऐतिहासिक रूप से अधिक पैसा कमाया है।
  • मौजूदा 2019 के बाजार में उथल-पुथल में, सक्रिय निवेश कई वर्षों में अधिक लोकप्रिय हो गया है, हालांकि निष्क्रिय अभी भी एक बड़ा बाजार है।
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