DOL Fiduciary Rule के बारे में आपको जो कुछ भी जानना है

श्रम विभाग (डीओएल) संबंधी नियम, मूल रूप से 10 अप्रैल, 2017 से 1 जनवरी, 2018 तक चरणबद्ध किए जाने के लिए निर्धारित किया गया था। 21 जून, 2018 तक, यूएस फिफ्थ सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स ने आधिकारिक तौर पर नियम को प्रभावी ढंग से मार डाला। यह।

हालांकि, श्रम विभाग के पूर्व सचिव, अलेक्जेंडर अकोस्टा की भाषा के अनुसार, 2019 की मई की शुरुआत में, डीओएल ने एसईसी के साथ मिलकर फिदुइरी शासन को फिर से जीवित करने के लिए काम कर रहे हैं।

फिड्युसरी नियम को तोड़ना

फिड्यूसरी की डीओएल की परिभाषा मांग करती है कि सेवानिवृत्ति सलाहकार अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में काम करते हैं और अपने ग्राहकों के हितों को अपने ऊपर रखते हैं। यह सलाहकारों के हितों के किसी भी संभावित संघर्ष को छिपाने के लिए कोई जगह नहीं छोड़ता है और कहता है कि सेवानिवृत्ति योजनाओं और सेवानिवृत्ति योजना सलाह के लिए सभी शुल्क और कमीशन स्पष्ट रूप से ग्राहकों को डॉलर के रूप में प्रकट किए जाने चाहिए।

किसी भी पेशेवर को इस क्षेत्र में सिफारिश या आग्रह करने को शामिल करने के लिए परिभाषा का विस्तार किया गया है, न कि केवल चल रही सलाह दे रहा है। पहले, केवल सलाहकार जो सेवानिवृत्ति योजनाओं पर सेवा के लिए शुल्क (प्रति घंटा या खाता होल्डिंग्स के प्रतिशत के रूप में) का शुल्क ले रहे थे, उनके विवादास्पद होने की संभावना थी। (और फिर भी, यह सुनिश्चित करने के लिए कि आपको पूछने की ज़रूरत है।)

चाबी छीन लेना

• फ़िड्युकरी रूलिंग वित्त में सबसे अधिक गर्म बहस वाले विषयों में से एक थी, जिसमें कई ब्रोकर और निवेश फर्म सभी कर रहे थे ताकि वे इसे अधिनियमित किया जा सके।
• ग्राहकों के हितों बनाम उनके दलालों और सलाहकारों के वित्तीय हितों की रक्षा के लिए फिदूसरी शासन लागू किया गया था। इसके कारण दलालों के लिए कम कमीशन, "मंथन" विभागों से कम आय और अनुपालन लागत में वृद्धि हुई।
• DOL Fiduciary Rulings को 2018 में खाली कर दिया गया था, लेकिन DOL सचिव द्वारा 2019 के मई में दिए गए बयानों में कहा गया था कि डीओएल विवादास्पद फैसले को फिर से जारी करने के लिए SEC के साथ काम कर रहा था।
• व्यक्तिगत रूप से प्रभावित होने वाले व्यक्तिगत निवेशक IRA और 401 (k) खातों को पूरी तरह से प्रबंधित करने वाले थे। इन निवेशकों को फिदूसरी रूलिंग से सबसे ज्यादा फायदा होता।

फिदूसरी नियम का इतिहास

वित्तीय उद्योग को 2015 में ध्यान में रखा गया था कि परिदृश्य बदलने वाला था। 23 फरवरी, 2015 को राष्ट्रपति ओबामा द्वारा एक प्रमुख ओवरहाल प्रस्तावित किया गया था: "आज, मैं श्रम विभाग से उन नियमों और आवश्यकताओं को अद्यतन करने के लिए कह रहा हूं जो सेवानिवृत्ति सलाहकार अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों को अपने वित्तीय हितों से ऊपर रखते हैं।" बहुत सरल सिद्धांत: आप वित्तीय सलाह देना चाहते हैं, आपको अपने ग्राहक के हितों को पहले रखना होगा। "

DOL ने 14 अप्रैल, 2016 को अपने नए नियमों का प्रस्ताव रखा। इस बार, ऑफ़िस ऑफ़ मैनेजमेंट एंड बजट (OMB) ने रिकॉर्ड समय में नियम को मंजूरी दे दी, जबकि राष्ट्रपति ओबामा ने इसके क्रियान्वयन का समर्थन किया और इसे तेजी से ट्रैक किया; अंतिम निर्णय 6 अप्रैल, 2016 को जारी किए गए थे।

सत्तारूढ़ को अंतिम रूप देने से पहले, डीओएल ने चार दिन की सार्वजनिक सुनवाई की। जबकि अंतिम संस्करण को अंकित किया जा रहा था, विधान को मानक मानक के रूप में जाना जाता था। जनवरी 2017 में कांग्रेस के वर्ष के पहले सत्र के दौरान, दो साल के लिए विवादास्पद शासन की वास्तविक शुरुआत में देरी के लिए रेप जोए विल्सन (आर, एससी) द्वारा एक विधेयक पेश किया गया था।

फिदूसरी नियम ने 1974 के कर्मचारी सेवानिवृत्ति आय सुरक्षा अधिनियम (ERISA) के तहत "निवेश सलाह फ़िडुशरी" परिभाषा का विस्तार किया। 1, 023 पृष्ठों की लंबाई में चलने के कारण, यह स्वचालित रूप से सभी वित्तीय पेशेवरों को ऊपर उठाता है जो सेवानिवृत्ति योजनाओं के साथ काम करते हैं या उस स्थिति के मानकों को पूरा करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य और नैतिक रूप से बाध्यता के स्तर पर सेवानिवृत्ति की योजना सलाह प्रदान करते हैं।

जबकि नए नियमों से सभी वित्तीय सलाहकारों पर कम से कम कुछ प्रभाव पड़ने की संभावना थी, यह उम्मीद की गई थी कि जो लोग दलालों और बीमा एजेंटों जैसे कमीशन पर काम करते हैं, वे सबसे अधिक प्रभावित होंगे।

मार्च 2017 के अंत में, दुनिया के दो सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों, वानगार्ड और ब्लैकरॉक ने भ्रम की स्थिति पर विचार करने के लिए और अधिक महत्वपूर्ण देरी का आह्वान किया, क्योंकि नियम को विलंब करने के लिए इन दोहराया कदमों का कारण था। 15 दिनों की सार्वजनिक टिप्पणी की अवधि के बाद, DOL ने प्रबंधन और समीक्षा के लिए बजट कार्यालय को देरी के बारे में अपना नियम भेजा।

178, 000

DOL को प्राप्त पत्रों की संख्या ने नई फ़िदुकरी शासनों को लागू करने में देरी का विरोध किया।

OMB द्वारा समीक्षा के बाद, DOL ने सार्वजनिक रूप से 60 दिन की देरी को आधिकारिक नियम की प्रयोज्यता तिथि के लिए जारी किया। 63 पन्नों की घोषणा में कहा गया है कि "... सेवानिवृत्ति के निवेशकों को जारी चोट के अपने पिछले निष्कर्षों की अवहेलना में विस्तारित अवधि के लिए विवादास्पद परिभाषा और इम्पेरियल कंडक्ट स्टैंडर्ड के आवेदन में व्यापक रूप से देरी करना अनुचित होगा।" देरी के लिए प्रतिक्रियाएँ सहायक से लेकर अभियोगात्मक तक थीं, कुछ समूहों ने देरी को "राजनीति से प्रेरित" कहा।

मई 2017 के अंत में, तत्कालीन-नव नियुक्त डीओएल सचिव अलेक्जेंडर अकोस्टा ने वॉल स्ट्रीट जर्नल के लिए एक ओपिनियन पीस में लिखते हुए पुष्टि की कि 9 जून से आगे विदाई नियम में देरी नहीं की जाएगी क्योंकि डीओएल ने "अतिरिक्त सार्वजनिक इनपुट की मांग की।" DOL ने आधिकारिक तौर पर 30 जून, 2017 को 30 दिनों के लिए नियम के लिए सार्वजनिक टिप्पणी की अवधि फिर से खोल दी।

हालांकि, अगस्त 2017 की शुरुआत में, DOL ने मिनेसोटा जिले के लिए US डिस्ट्रिक्ट कोर्ट में मुकदमे के रूप में एक अदालत के दस्तावेज दायर किए, जिसमें नियम के अनुपालन की समय सीमा में 18 महीने की देरी का प्रस्ताव था। इसने 1 जनवरी, 2018 से 1 जुलाई, 2019 तक अनुपालन की अंतिम समयसीमा को बदल दिया होगा। इसी दस्तावेज में सुझाव दिया गया है कि विलंब में उन प्रकार के लेन-देन में परिवर्तन शामिल हो सकते हैं, जिन्हें विवादास्पद नियम के तहत अनुमति नहीं है। प्रस्तावित देरी को प्रबंधन और बजट कार्यालय ने अगस्त 2017 में मंजूरी दी थी।

मूल रूप से, डीओएल ने ERISA के तहत सेवानिवृत्ति के आसपास वित्तीय सलाह की गुणवत्ता को नियंत्रित किया। 1974 में बनाए गए, ERISA को कभी भी सेवानिवृत्ति बचत के रुझानों में परिवर्तन को प्रतिबिंबित करने के लिए संशोधित नहीं किया गया था, विशेष रूप से परिभाषित लाभ योजनाओं से परिभाषित योगदान योजनाओं और IRAs में भारी वृद्धि।

राष्ट्रपति ट्रम्प के तहत फिदूसरी नियम

विनियमन शुरू में ओबामा प्रशासन के तहत बनाया गया था, लेकिन फरवरी 2017 में राष्ट्रपति ट्रम्प ने एक ज्ञापन जारी किया जिसमें 180 दिनों तक नियम के कार्यान्वयन में देरी करने का प्रयास किया गया था। इस कार्रवाई में डीओएल के लिए शासन के संभावित प्रभाव का "आर्थिक और कानूनी विश्लेषण" करने के निर्देश शामिल थे।

फिर, 10 मार्च, 2017 को, डीओएल ने अपना स्वयं का ज्ञापन, फील्ड असिस्टेंस बुलेटिन नंबर 2017-01 जारी किया, जिसमें नियम के 60 दिनों की देरी के संभावित कार्यान्वयन को स्पष्ट किया गया था। नियम के सभी तत्वों के पूर्ण कार्यान्वयन को 1 जुलाई, 2019 तक वापस धकेल दिया गया था।

इससे पहले कि हो सकता है- 15 मार्च, 2018 को- न्यू ऑरलियन्स में स्थित अपील्स सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स, ने 2-टू -1 के फैसले में फिड्यूसरी नियम को खाली कर दिया, यह कहते हुए कि यह "अनुचितता" है, और यह डीओएल का कार्यान्वयन है। नियम का गठन "प्रशासनिक शक्ति का एक मनमाना और जटिल अभ्यास है।" इस मामले को यूएस चैंबर ऑफ कॉमर्स, फाइनेंशियल सर्विसेज इंस्टीट्यूट और अन्य पार्टियों द्वारा लाया गया था। इसका अगला पड़ाव सुप्रीम कोर्ट हो सकता है।

21 जून, 2018 को द फिफ्थ सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स ने फैसला सुनाने के अपने फैसले की पुष्टि की।

फिड्युसियरी बनाम सुटेबिलिटी

वित्तीय सहायक पहले से आवश्यक वित्तीय योग्यता, जैसे दलालों, योजनाकारों, और बीमा एजेंटों की तुलना में, फिडुशरी जवाबदेही का एक उच्च स्तर है, जो सेवानिवृत्ति योजनाओं और खातों के साथ काम करते हैं। "उपयुक्तता" का अर्थ है कि जब तक एक निवेश सिफारिश एक ग्राहक की परिभाषित आवश्यकता और उद्देश्य को पूरा करती है, तब तक इसे उचित माना जाता है।

एक वित्तीय मानक के तहत, वित्तीय पेशेवरों को केवल अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों को रखने के लिए कानूनी रूप से बाध्य किया जाता है, बजाय केवल "उपयुक्त" निवेश खोजने के। इसलिए नए नियम ने कई कमीशन संरचनाओं को समाप्त कर दिया है जो उद्योग को नियंत्रित करते हैं।

सलाहकार जो कमीशन पर काम करना जारी रखना चाहते हैं, उन्हें एक ऐसी स्थिति में, एक बेस्ट इंटरेस्ट कॉन्ट्रैक्ट एक्जामिनेशन (BICE) नामक एक प्रकटीकरण समझौते के साथ ग्राहकों को प्रदान करने की आवश्यकता होगी, ऐसी परिस्थितियों में जहां हितों का टकराव हो सकता है (जैसे कि सलाहकार एक उच्चतर कमीशन प्राप्त कर रहा है या विशेष एक निश्चित उत्पाद बेचने के लिए बोनस)। यह गारंटी थी कि सलाहकार ग्राहक के सर्वोत्तम हित में बिना शर्त काम कर रहा था। सभी मुआवजे के लिए भुगतान किया गया था कि स्पष्ट रूप से के रूप में अच्छी तरह से बाहर वर्तनी की आवश्यकता थी।

कवर किए गए सेवानिवृत्ति योजनाएं शामिल हैं:

• परिभाषित-योगदान योजनाएं: चार प्रकार की 401 (के) योजनाएं, 403 (बी) योजनाएं, कर्मचारी स्टॉक स्वामित्व योजनाएं, सरलीकृत कर्मचारी पेंशन (एसईपी) योजनाएं, और बचत प्रोत्साहन योजनाएं (सरल आईआरए)
• परिभाषित-लाभ योजनाएं: पेंशन योजना या वे जो योजना दस्तावेज द्वारा परिभाषित भागीदार को एक निश्चित भुगतान का वादा करते हैं
• व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति खाते (IRAs)

क्या कवर नहीं किया गया था

• यदि कोई ग्राहक वित्तीय सलाहकार को फोन करता है और किसी विशिष्ट उत्पाद या निवेश का अनुरोध करता है, तो वह वित्तीय सलाह का गठन नहीं करता है।
• जब वित्तीय सलाहकार ग्राहकों को शिक्षा प्रदान करते हैं, जैसे कि किसी व्यक्ति की आयु या आय के आधार पर सामान्य निवेश सलाह, यह वित्तीय सलाह का गठन नहीं करता है।
• कर योग्य लेन-देन वाले खातों या कर-बाद के डॉलर के साथ वित्तपोषित खातों को सेवानिवृत्ति की योजना नहीं माना जाता है, भले ही फंड व्यक्तिगत रूप से सेवानिवृत्ति बचत के लिए रखे गए हों।

फिदूसरी नियम पर प्रतिक्रिया

इसमें कोई संदेह नहीं है कि 40 वर्षीय ERISA नियमों में बदलाव के लिए अतिदेय थे, और कई उद्योग समूह पहले ही नई योजना के साथ जहाज पर चढ़ गए थे, जिसमें सीएफपी बोर्ड, फाइनेंशियल प्लानिंग एसोसिएशन (एफपीए) और नेशनल एसोसिएशन ऑफ पर्सनल शामिल थे। वित्तीय सलाहकार (NAPFA)।

समर्थकों ने नए नियम की सराहना करते हुए कहा कि इसमें निवेशकों के लिए पारदर्शिता बढ़ानी चाहिए और उन्हें सुव्यवस्थित करना चाहिए, सलाहकारों के लिए बातचीत को आसान बनाते हुए बदलाव करना चाहिए और सबसे अधिक, वित्तीय सलाहकारों के हिस्से पर गालियों को रोकना, जैसे कि अत्यधिक कमीशन और निवेश मुआवजे के कारणों से निवेश करना। व्हाइट हाउस काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स की 2015 की रिपोर्ट में पाया गया कि पक्षपातपूर्ण सलाह से सेवानिवृत्ति के खातों से एक वर्ष में $ 17 बिलियन की निकासी हुई।

हालांकि, विनियमन ब्रोकरों और योजनाकारों सहित अन्य पेशेवरों के कट्टर विरोध के साथ मिला। स्ट्रिक्ट फिड्युसरी मानकों से वित्तीय सेवाओं के उद्योग की अनुमानित लागत 2.4 मिलियन डॉलर प्रति वर्ष हो सकती है, जैसे कि फ्रंट-एंड लोड कमीशन और म्यूचुअल फंड 12b-1 फीस जैसे हितों के टकराव को समाप्त करके धन प्रबंधन और सलाहकार फर्मों को भुगतान किया जाता है।

जून 2016 चैंबर ऑफ कॉमर्स मुकदमा

नियम के खिलाफ तीन मुकदमे दर्ज किए गए हैं। जून 2016 में यूएस चैंबर ऑफ कॉमर्स, सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट एसोसिएशन और टेक्सास के उत्तरी जिले के लिए यूएस डिस्ट्रिक्ट कोर्ट में फाइनेंशियल सर्विसेज राउंडटेबल ने सबसे ज्यादा ध्यान आकर्षित किया था।

मुकदमे का आधार यह है कि ओबामा प्रशासन के पास यह अधिकार नहीं था कि वह कानून का समर्थन और तेजी से नज़र रखने वाले कानून पर कार्रवाई करे। कुछ सांसदों का यह भी मानना ​​है कि IOLs को लक्षित करके DOL स्वयं अपने अधिकार क्षेत्र से परे पहुँच रहा था। मिसाल कायम करने वाली कांग्रेस के पास अकेले उपभोक्ता के खिलाफ मुकदमा चलाने के अधिकार को मंजूरी है। यह वह सूट है जिसके परिणामस्वरूप 15 मार्च, 2018 को उपरोक्त चर्चा की गई नियम के खिलाफ फैसला सुनाया गया।

DOL ने आधिकारिक रूप से नियम की प्रयोज्यता में 60 दिन की देरी की घोषणा करने के बाद, एक "रिटायरमेंट रिपॉफ काउंटर" का अनावरण सेन एलिजाबेथ वॉरेन और AFL-CIO के अध्यक्ष रिचर्ड ट्रुम्का द्वारा किया गया था। फाइनेंशियल रिफॉर्म और अमेरिका के कंज्यूमर फेडरेशन के लिए अमेरिकियों के साथ साझेदारी करते हुए, यह काउंटर "को उजागर करने का प्रयास करता है ... फिडुअरी शासन के बिना सेवानिवृत्ति के लिए बचत करने वाले अमेरिकियों की लागत 03 फरवरी, 2017 से शुरू होती है।" वित्तीय सुधार के लिए अमेरिकियों की प्रेस विज्ञप्ति में कहा गया है, "हर दिन जो विवादित सलाह जारी रहती है, उनकी लागत [अमेरिकियों] $ 46 मिलियन प्रति दिन, $ 1.9 मिलियन प्रति घंटे और $ 532 प्रति सेकंड होती है।"

फिडुशरी नियम किसने प्रभावित किया?

नए डीओएल नियमों से अनुपालन लागत में वृद्धि की उम्मीद की गई थी, खासकर ब्रोकर-डीलर दुनिया में। शुल्क-केवल सलाहकार और पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) से अपेक्षा की गई थी कि वे अपनी अनुपालन लागतों में भी वृद्धि देख सकते हैं।

छोटे, स्वतंत्र ब्रोकर-डीलरों और आरआईए फर्मों पर कठिन नियम होता। प्रौद्योगिकी में निवेश करने के लिए उनके पास वित्तीय संसाधन नहीं थे और सभी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अनुपालन विशेषज्ञता। इस प्रकार, यह संभव है कि इनमें से कुछ छोटी फर्मों को भंग करना होगा या अधिग्रहण करना होगा। और न केवल छोटी फर्में: मेटलाइफ इंक और अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप के ब्रोकरेज ऑपरेशन इन नियमों और संबंधित लागतों की प्रत्याशा में बेच दिए गए थे।

401 (के) योजनाओं की सलाह देने के मामले में सलाहकार और पंजीकृत प्रतिनिधि जो नए अनुपालन पहलुओं के कारण अपने ब्रोकर-डीलरों द्वारा उस व्यवसाय से बाहर जाने के लिए मजबूर हो सकते हैं।

2011 में देश में समान नियमों को पारित करने के बाद ब्रिटेन में भी ऐसा ही एक मुद्दा हुआ था। तब से वित्तीय सलाहकारों की संख्या में लगभग 22.5% की गिरावट आई है। अमेरिप्रियाज के सीईओ जेम्स क्रैचियोलो ने कहा, “विनियामक वातावरण से उद्योग के भीतर समेकन को बढ़ावा मिलेगा, जिसे हम पहले ही देख चुके हैं। स्वतंत्र सलाहकार या स्वतंत्र ब्रोकर-डीलर आवश्यक परिवर्तनों को नेविगेट करने के लिए संसाधनों और पैमाने की कमी कर सकते हैं, और एक मजबूत साथी की तलाश कर सकते हैं। "

वार्षिकी विक्रेताओं को भी ग्राहकों को अपने कमीशन का खुलासा करना होगा, जो कई मामलों में इन उत्पादों की बिक्री को काफी कम कर सकता है। ये वाहन दशकों से उद्योग के विशेषज्ञों और नियामकों के बीच बड़े विवाद का स्रोत रहे हैं, क्योंकि वे आम तौर पर उन्हें बेचने वाले एजेंटों को बहुत अधिक कमीशन देते हैं और उन शुल्कों और शुल्कों की एक श्रृंखला के साथ आते हैं जो ग्राहकों द्वारा अर्जित रिटर्न को काफी कम कर सकते हैं।