इक्विटी की लागत निर्धारित करने के लिए मैं CAPM का उपयोग कैसे करूं?

पूंजीगत बजट में, कॉर्पोरेट अकाउंटेंट और वित्त विश्लेषक अक्सर शेयरधारक इक्विटी की लागत का अनुमान लगाने के लिए पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) का उपयोग करते हैं। सीएपीएम व्यवस्थित जोखिम और परिसंपत्तियों के लिए अपेक्षित रिटर्न के बीच संबंध का वर्णन करता है। यह व्यापक रूप से जोखिमपूर्ण प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के लिए उपयोग किया जाता है, जो संबंधित जोखिम को देखते हुए परिसंपत्तियों के लिए अपेक्षित रिटर्न पैदा करता है, और पूंजी की लागत की गणना करता है।

सीएपीएम के साथ इक्विटी की लागत का निर्धारण

CAPM फॉर्मूला में केवल तीन टुकड़ों की जानकारी की आवश्यकता होती है: सामान्य बाजार के लिए वापसी की दर, प्रश्न में स्टॉक का बीटा मूल्य और जोखिम-मुक्त दर।

रा = Rrf + [बा ∗ (Rm r Rrf)] जहां: रा = इक्विटी की लागत = जोखिम-मुक्त दर = BetaRm = प्रतिफल की बाजार दर \ _ {संरेखित} शुरू और Ra = Rff + \ left [बा * \ _ वाम (Rm-) Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {जहां:} \\ & Ra = \ text {इक्विटी की लागत} \\ और Rrf = \ पाठ {जोखिम-मुक्त दर} \\ और बा = \ पाठ = "बीटा" \\ & Rm = \ text {रिटर्न की मार्केट रेट} \\ \ एंड {अलाइड} Ra = Rrf + [बा − (Rm ∗ Rrf)] जहां: रा = इक्विटी की लागत = जोखिम-मुक्त दर = BetaRm = मार्केट रेट ऑफ रिटर्न

रिटर्न की दर से तात्पर्य बाजार द्वारा उत्पन्न उस रिटर्न से है जिसमें कंपनी के शेयर का कारोबार होता है। यदि कंपनी CBW नैस्डैक पर ट्रेड करती है और नैस्डैक की रिटर्न दर 12 प्रतिशत है, तो यह CBW के इक्विटी फाइनेंसिंग की लागत निर्धारित करने के लिए CAPM फॉर्मूला में उपयोग की जाने वाली दर है।

स्टॉक का बीटा व्यापक बाजार के सापेक्ष व्यक्तिगत सुरक्षा के जोखिम स्तर को संदर्भित करता है। 1 का एक बीटा मान बाजार के साथ मिलकर स्टॉक चाल को इंगित करता है। यदि नैस्डैक 5 प्रतिशत प्राप्त करता है, तो व्यक्तिगत सुरक्षा है। उच्च बीटा अधिक अस्थिर स्टॉक को दर्शाता है और कम बीटा अधिक स्थिरता को दर्शाता है।

जोखिम-मुक्त दर को आम तौर पर अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बिलों पर वापसी की (अधिक या कम गारंटीकृत) दर के रूप में परिभाषित किया जाता है क्योंकि इस प्रकार की सुरक्षा का मूल्य अत्यंत स्थिर है और वापसी अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित है। तो, निवेशित पूंजी खोने का जोखिम लगभग शून्य है, और एक निश्चित मात्रा में लाभ की गारंटी है।

कई ऑनलाइन कैलकुलेटर इक्विटी की सीएपीएम लागत निर्धारित कर सकते हैं, लेकिन सूत्र को हाथ से या माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल में गणना करना सरल है।

मान लें कि CBW ने 9 प्रतिशत की वापसी की दर के साथ नैस्डैक पर ट्रेड किया। कंपनी का स्टॉक 1.2 के बीटा के साथ बाजार की तुलना में थोड़ा अधिक अस्थिर है। तीन महीने के टी-बिल पर आधारित जोखिम-मुक्त दर 4.5 प्रतिशत है।

इस जानकारी के आधार पर, कंपनी के इक्विटी वित्तपोषण की लागत है:

4.5 + 1.2% (9−4.5) = 9.9% 4.5 + 1.2 * \ बाएँ (9-4.5 \ दाएँ) \ पाठ {= 9.9 \%} 4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%

इक्विटी की लागत पूँजी (WACC) की भारित औसत लागत का एक अभिन्न हिस्सा है जो कि ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के मिश्रण को खोजने के प्रयास में विभिन्न वित्तपोषण योजनाओं के तहत सभी पूंजी की कुल प्रत्याशित लागत को निर्धारित करने के लिए व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। प्रभावी लागत।

तल - रेखा

खाताधारकों और विश्लेषकों के लिए, CAPM शेयरधारक इक्विटी की लागत का अनुमान लगाने के लिए एक आजमाया हुआ और सही तरीका है। मॉडल व्यवस्थित जोखिम और परिसंपत्तियों के लिए अपेक्षित रिटर्न के बीच संबंध को निर्धारित करता है और विभिन्न प्रकार के लेखांकन और वित्तीय संदर्भों में लागू होता है।