मिलान आदेश
मिलान आदेश एक ही कीमत पर एक सुरक्षा या व्युत्पन्न के लिए विपरीत अनुरोध हैं। यदि एक निवेशक स्टॉक की एक मात्रा खरीदना चाहता है और दूसरा समान मूल्य पर समान मात्रा में बेचना चाहता है, तो उनके ऑर्डर मेल खाते हैं और लेनदेन किया जाता है। इन आदेशों को जोड़ने का काम वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा प्रतिभूतियों के कारोबार को निष्पादित करने के लिए एक्सचेंज ऑर्डर या बोलियों के साथ एक्सचेंज ऑर्डर या बोलियां खरीदते हैं। अधिकांश प्रतिभूतियों का आदान-प्रदान कंप्यूटर एल्गोरिदम का उपयोग करते हुए आदेशों से मेल खाता है। ऐतिहासिक रूप से, दलालों ने खुलेआम नीलामी में एक ट्रेडिंग फ्लोर पर आमने-सामने बातचीत के माध्यम से आदेशों का मिलान किया। 2010 के बाद से सभी प्रमुख बाजारों ने इलेक्ट्रॉनिक मिलान के लिए संक्रमण किया है।
चाबी छीन लेना
- मिलान आदेश सुरक्षा के लिए समान और विपरीत अनुरोध हैं।
- मिलान के आदेश से तात्पर्य यह है कि एक्सचेंजों ने संगत कीमतों पर खरीदारों और विक्रेताओं को कैसे जोड़ा।
- पिछले एक दशक में यह प्रक्रिया लगभग पूरी तरह से स्वचालित हो गई है।
कैसे मिलान आदेश काम करता है
खरीदारों और विक्रेताओं के आदेशों का मिलान करना एक्सचेंजों में विशेषज्ञों और बाजार निर्माताओं का प्राथमिक काम है। मैच तब होते हैं जब एक ही सुरक्षा के लिए संगत खरीद आदेश और बिक्री के आदेश मूल्य और समय की निकटता में प्रस्तुत किए जाते हैं। आम तौर पर, एक खरीद ऑर्डर और एक बिक्री आदेश संगत होता है यदि खरीद आदेश की अधिकतम कीमत मैच के आदेश की न्यूनतम कीमत से मेल खाती है या उससे अधिक है। वहां से, विभिन्न एक्सचेंजों के कम्प्यूटरीकृत, ऑर्डर-मैचिंग सिस्टम मिलान के लिए आदेशों को प्राथमिकता देने के लिए कई तरीकों का उपयोग करते हैं।
त्वरित, सटीक क्रम मिलान विनिमय का महत्वपूर्ण घटक है। निवेशक, विशेष रूप से सक्रिय निवेशक और दिन के व्यापारी, हर संभव स्रोत से ट्रेडिंग में अक्षमताओं को कम करने के तरीकों की तलाश करेंगे। एक धीमी क्रम-मिलान प्रणाली खरीदारों या विक्रेताओं को कम-से-आदर्श कीमतों पर ट्रेडों को निष्पादित करने का कारण बन सकती है, निवेशकों के मुनाफे में खा रही है। यदि कुछ ऑर्डर-मैचिंग प्रोटोकॉल खरीदारों का पक्ष लेते हैं, और अन्य विक्रेता बेचते हैं, तो ये तरीके शोषक बन जाते हैं। यह उन क्षेत्रों में से एक है जहां उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग दक्षता में सुधार करने में सक्षम थी। एक्सचेंजों का उद्देश्य इस तरह से ट्रेडों को प्राथमिकता देना है जो खरीदारों और विक्रेताओं को समान रूप से लाभ पहुंचाते हैं ताकि ऑर्डर वॉल्यूम को अधिकतम किया जा सके - एक्सचेंज का जीवन रक्त।
मिलान आदेशों के लिए लोकप्रिय एल्गोरिदम
प्रत्येक सिक्योरिटी एक्सचेंज ऑर्डर मैच करने के लिए अपने विशिष्ट एल्गोरिदम का उपयोग करता है। मोटे तौर पर, वे दो श्रेणियों में आते हैं: पहला-पहला-आउट (FIFO) और प्रो-राटा।
एक बुनियादी फीफो एल्गोरिथ्म, या मूल्य-समय-प्राथमिकता वाले एल्गोरिथ्म के तहत, उच्चतम मूल्य पर जल्द से जल्द सक्रिय खरीद आदेश उस मूल्य पर किसी भी बाद के आदेश पर प्राथमिकता लेता है, जो बदले में कम कीमत पर किसी भी सक्रिय खरीद आदेश पर प्राथमिकता लेता है। उदाहरण के लिए, यदि $ 90 प्रति शेयर पर 200 शेयरों के शेयर खरीदने का ऑर्डर समान मूल्य पर समान स्टॉक के 50 शेयरों के लिए ऑर्डर देता है, तो सिस्टम को शुरुआत से पहले पूरे 200-शेयर ऑर्डर को एक या एक से अधिक बेचने के आदेश से मेल खाना चाहिए। 50-शेयर ऑर्डर के किसी भी हिस्से से मिलान करें।
एक बुनियादी प्रो-रटा एल्गोरिथ्म के तहत, सिस्टम प्रत्येक आदेश के सापेक्ष आकार के लिए आनुपातिक मूल्य पर सक्रिय आदेशों को प्राथमिकता देता है। उदाहरण के लिए, यदि दोनों 200-शेयर खरीदने के आदेश और समान मूल्य पर 50-शेयर खरीद आदेश दोनों सक्रिय हैं, जब 200-शेयर बेचने का ऑर्डर आता है, तो सिस्टम 200-शेयर खरीदने के ऑर्डर और 40 शेयरों के 160 शेयरों का मिलान करेगा 50-शेयर खरीदने के आदेश के लिए। चूंकि बेचने के आदेश दोनों खरीद आदेशों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं है, सिस्टम आंशिक रूप से दोनों को भर देगा। इस मामले में, प्रो-राटा मिलान एल्गोरिथ्म प्रत्येक आदेश का 80 प्रतिशत भरता है।
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