पी / ई 10 अनुपात
पी / ई 10 अनुपात एक मूल्यांकन उपाय है, जो आम तौर पर व्यापक इक्विटी सूचकांकों पर लागू होता है, जो 10 साल की अवधि में वास्तविक प्रति शेयर आय का उपयोग करता है। पी / ई 10 अनुपात एक सामान्य व्यापार चक्र पर लाभ मार्जिन में बदलाव के कारण शुद्ध आय में उतार-चढ़ाव को खत्म करने के लिए चिकनी वास्तविक कमाई का उपयोग करता है।
P / E 10 अनुपात को चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य आय (CAPE) अनुपात या शिलर पीई अनुपात के रूप में भी जाना जाता है।
पी / ई 10 अनुपात समझाया
2013 में इकोनॉमिक साइंसेज में नोबेल पुरस्कार जीतने वाले बेस्टसेलर "इरेशनल एक्ज़बर्न्स" के लेखक, येल यूनिवर्सिटी के प्रोफेसर रॉबर्ट शिलर ने इस अनुपात को लोकप्रिय बनाया। शिलर ने इस बात पर बहुत ध्यान आकर्षित किया कि उन्होंने उन्मादी अमेरिकी शेयर बाजार की रैली को चेतावनी दी थी। 1990 के दशक के उत्तरार्ध में एक बुलबुला बन गया। पी / ई 10 अनुपात प्रसिद्ध निवेशकों बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड के प्रसिद्ध 1934 के निवेश टोम "सिक्योरिटी एनालिसिस" के काम पर आधारित है। उन्होंने व्यापार चक्र में अस्थायी और कभी-कभी अत्यधिक उतार-चढ़ाव के लिए अतार्किक पी / ई अनुपात को जिम्मेदार ठहराया। एक फर्म की कमाई को कुछ समय के लिए सुचारू करने के लिए, ग्राहम और डोड ने प्रति वर्ष (ईपीएस) - जैसे कि पांच, सात या 10 साल की कमाई के बहु-वर्ष के औसत का उपयोग करने की सिफारिश की - जब पी / ई अनुपात की गणना की जाती है।
पी / ई 10 अनुपात की गणना
पी / ई 10 अनुपात की गणना निम्न प्रकार से की जाती है: पिछले 10 वर्षों के लिए एस एंड पी 500 जैसे इक्विटी इंडेक्स का वार्षिक ईपीएस लें। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) का उपयोग करते हुए मुद्रास्फीति के लिए इन आय को समायोजित करें, अर्थात्, पिछली कमाई को आज के डॉलर में समायोजित करें। 10 साल की अवधि में इन वास्तविक ईपीएस आंकड़ों का औसत लें। P / E 10 अनुपात या CAPE अनुपात प्राप्त करने के लिए 10-वर्ष की औसत EPS संख्या द्वारा S & P 500 के वर्तमान स्तर को विभाजित करें।
पी / ई 10 अनुपात समय के साथ बहुत अधिक भिन्न होता है। पहली बार "अपरिमेय एक्सुबेरेंस" (जो मार्च 2000 में जारी किया गया था, डॉटकॉम बूम के शिखर के साथ मेल खाता है) में प्रस्तुत आंकड़ों के अनुसार, 1881 से नवंबर 2013 की अवधि को कवर करने के लिए अद्यतन किया गया, दिसंबर 1920 में यह अनुपात 4.80.78 से कम था। दिसंबर 1999 में 44.20 की ऊँचाई पर। 2017 तक, ऐतिहासिक P / E 10 का औसत 16.7 था।
एस एंड पी इंडेक्स, शिलर और जॉन कैंपबेल से अनुमानित (1881-1956) और वास्तविक (1957 के बाद) आय रिपोर्ट दोनों से बाजार के आंकड़ों का उपयोग करते हुए पाया गया कि सीएपीई जितना कम होगा, निवेशकों की संभावना उतने ही 20 वर्षों में इक्विटी से वापसी होगी।
पी / ई 10 अनुपात की कमी
पी / ई 10 अनुपात की एक आलोचना यह है कि यह बाजार में सबसे ऊपर या नीचे से संकेत देने में हमेशा सटीक नहीं होता है। उदाहरण के लिए, अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इन्वेस्टर्स जर्नल के सितंबर 2011 के अंक में एक लेख में उल्लेख किया गया है कि जुलाई 2011 में एसएंडपी 500 के लिए CAPE अनुपात 23.35 था। इस अनुपात की तुलना में 16.41 के दीर्घकालिक CAPE औसत से पता चलता है कि सूचकांक उस समय 40% से अधिक ओवरवैल्यूएट था। लेख ने सुझाव दिया कि CAPE अनुपात ने बाजार का एक अत्यधिक मंदी वाला दृश्य प्रदान किया, क्योंकि P / E जैसे पारंपरिक मूल्यांकन उपायों ने 16.17 (रिपोर्ट की गई आय के आधार पर) या 14.84 (परिचालन आय के आधार पर) के कई पर S & P 500 व्यापार दिखाया। हालांकि S & P 500 ने जुलाई के मध्य से अगस्त -2017 के बीच के एक महीने के अंतराल के दौरान 16% की गिरावट दर्ज की, बाद में सूचकांक जुलाई 2011 से नवंबर 2013 तक 35% से अधिक बढ़ गया।
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