sukuk
सुक्खू एक इस्लामी वित्तीय प्रमाणपत्र है, जो पश्चिमी वित्त में एक बंधन के समान है, जिसे इस्लामी धार्मिक कानून के अनुरूप माना जाता है जिसे आमतौर पर शरिया के रूप में जाना जाता है। चूंकि पारंपरिक पश्चिमी ब्याज-भुगतान बॉन्ड संरचना स्वीकार्य नहीं है, सुक्ख का जारीकर्ता एक निवेशक समूह को एक प्रमाण पत्र बेचता है, और फिर एक संपत्ति खरीदने के लिए आय का उपयोग करता है, जिसमें से निवेशक समूह का आंशिक स्वामित्व है। जारीकर्ता को सममूल्य पर भविष्य की तारीख में बांड वापस खरीदने के लिए एक अनुबंध करने का वादा करना चाहिए।
सुक्ख को समझना
सुक्ख 2000 से बेहद लोकप्रिय हो गया है, जब मलेशिया द्वारा पहला सुक्ख जारी किया गया था। बहरीन ने 2001 में सूट का अनुसरण किया। वर्तमान समय में तेजी से आगे बढ़ रही है, और sukuk का उपयोग इस्लामी निगमों और राज्य द्वारा संचालित संगठनों द्वारा किया जाता है, वैश्विक बॉन्ड बाजार का एक बड़ा हिस्सा ले रहा है।
इस्लामिक कानून "रीबा, " या रुचि के रूप में जाना जाता है, पर प्रतिबंध लगाता है। इसलिए, पारंपरिक, पश्चिमी ऋण उपकरणों का उपयोग निवेश वाहनों के रूप में नहीं किया जा सकता है। इसे दरकिनार करने के लिए, सूकुक को ऋण वित्तपोषण के रिटर्न और नकदी प्रवाह को एक विशिष्ट संपत्ति को खरीदने के लिए जोड़ा गया, ताकि उस परिसंपत्ति के लाभों को प्रभावी ढंग से वितरित किया जा सके। यह निवेशकों को शरिया के तहत उल्लिखित निषेध के आसपास काम करने की अनुमति देता है और फिर भी ऋण वित्तपोषण के लाभ प्राप्त करता है। हालाँकि, इस तरह से कि सुक्खू संरचित हैं, वित्तपोषण केवल पहचान योग्य संपत्ति के लिए उठाया जा सकता है।
इस प्रकार, sukuk एक ठोस परिसंपत्ति में स्वामित्व के कुल और अविभाजित शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है क्योंकि यह एक विशिष्ट परियोजना या एक विशिष्ट निवेश गतिविधि से संबंधित है। इसलिए सूदखोर का निवेशक बॉन्ड जारी करने वाले के पास कर्ज की बाध्यता नहीं है, बल्कि उसके पास उस संपत्ति का एक टुकड़ा होता है जो निवेश से जुड़ी होती है। इसका मतलब यह है कि बॉन्ड धारकों के विपरीत सुक्ख धारक, संबंधित संपत्ति द्वारा अर्जित आय का एक हिस्सा प्राप्त करते हैं।
सुक्ख और पारंपरिक बंधन समान विशेषताओं को साझा करते हैं:
- दोनों ही निवेशकों को पेमेंट स्ट्रीम प्रदान करते हैं। सूद निवेशक एक आवधिक आधार पर अंतर्निहित परिसंपत्ति द्वारा उत्पन्न लाभ प्राप्त करते हैं जबकि बांड निवेशक आवधिक ब्याज भुगतान प्राप्त करते हैं।
- बांड और सुक्ख शुरू में निवेशकों को जारी किए जाते हैं।
- दोनों को इक्विटी से ज्यादा सुरक्षित निवेश माना जाता है।
सुक्ख और पारंपरिक ऋण उपकरणों (बांड) के बीच मुख्य अंतर हैं:
- सुकुक में संपत्ति का स्वामित्व शामिल है, जबकि बांड ऋण दायित्वों हैं।
- यदि सूदुक को समर्थन देने वाली संपत्ति की सराहना की जाती है, तो सूदखोर सराहना कर सकता है, जबकि ब्याज दर के कारण बांड लाभप्रदता सख्ती से है।
- सुकुक का समर्थन करने वाले एसे शरिया कंप्लेंट हैं, जबकि बॉन्ड रिबा हैं और गैर शरिया कंप्लेंट बिजनेस को फाइनेंस कर सकते हैं।
- सुकुक का मूल्यांकन उन परिसंपत्तियों के मूल्य पर आधारित है, जो एक बॉन्ड मूल्य काफी हद तक इसकी क्रेडिट रेटिंग द्वारा निर्धारित की जाती हैं।
चाबी छीन लेना
- सुक्खू एक इस्लामी वित्तीय प्रमाणपत्र है, जो पश्चिमी वित्त में एक बंधन के समान है, जिसे इस्लामी धार्मिक कानून के अनुरूप माना जाता है जिसे आमतौर पर शरिया के रूप में जाना जाता है।
- सुकुक में संपत्ति का स्वामित्व शामिल है, जबकि बांड ऋण दायित्वों हैं।
- सुक्खू और बॉन्ड दोनों ही निवेशकों को पेमेंट स्ट्रीम प्रदान करते हैं।
सुकुक उदाहरण
सुक्ख का सबसे सामान्य रूप एक विश्वास प्रमाण पत्र है। हैरानी की बात है कि ये प्रमाण पत्र पश्चिमी कानून द्वारा शासित हैं। हालांकि, इस प्रकार के सुक्खू की संरचना काफी जटिल है। फंड जुटाने वाली संस्था पहले एक ऑफशोर स्पेशल पर्पज व्हीकल (एसपीवी) बनाती है। एसपीवी योग्य निवेशकों को विश्वास प्रमाण पत्र जारी करता है और जारी करने वाले संगठन के साथ एक फंडिंग समझौते की ओर निवेश की आय डालता है। बदले में, निवेशक परिसंपत्ति से जुड़े मुनाफे का एक हिस्सा कमाते हैं।
ट्रस्ट प्रमाण पत्र के रूप में संरचित सुक्खू केवल तभी लागू होता है जब एसपीवी को एक अपतटीय क्षेत्राधिकार में बनाया जा सकता है जो ट्रस्टों को अनुमति देता है। यह कभी-कभी संभव नहीं है। यदि एक एसपीवी और विश्वास प्रमाण पत्र नहीं बनाया जा सकता है, तो एक स्यूक को एक वैकल्पिक नागरिक कानून संरचना के रूप में संरचित किया जा सकता है। इस परिदृश्य में, एक परिसंपत्ति-पट्टे वाली कंपनी मूल देश में बनाई गई है, प्रभावी रूप से परिसंपत्ति की खरीद और वित्तपोषण के लिए संगठन को वापस पट्टे पर दे रही है।
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