ट्रेजरी बिल्स - टी-बिल्स
ट्रेजरी बिल (टी-बिल) एक अल्पकालिक अमेरिकी सरकार का ऋण दायित्व है जो ट्रेजरी विभाग द्वारा एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता के साथ समर्थित है। ट्रेजरी बिल आमतौर पर $ 1, 000 के मूल्यवर्ग में बेचे जाते हैं। हालांकि, कुछ गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियों पर $ 5 मिलियन के अधिकतम मूल्य तक पहुंच सकते हैं। इन प्रतिभूतियों को व्यापक रूप से कम जोखिम और सुरक्षित निवेश के रूप में माना जाता है।
ट्रेजरी विभाग एक प्रतिस्पर्धी और गैर-प्रतिस्पर्धी बोली प्रक्रिया का उपयोग करके नीलामी के दौरान टी-बिल बेचता है। गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियाँ - जिन्हें गैर-प्रतिस्पर्धी निविदाएँ भी कहा जाता है - प्राप्त की गई सभी प्रतिस्पर्धी बोलियों के औसत के आधार पर एक मूल्य है। टी-बिल में एक उच्च मूर्त निवल मूल्य होता है।
चाबी छीन लेना
- एक ट्रेजरी बिल (टी-बिल) एक साल या उससे कम की परिपक्वता के साथ अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा समर्थित एक अल्पकालिक ऋण दायित्व है।
- ट्रेजरी बिल आमतौर पर $ 1, 000 के मूल्यवर्ग में बेचे जाते हैं जबकि कुछ अधिकतम $ 5 मिलियन तक पहुंच सकते हैं।
- जितनी अधिक परिपक्वता तिथि होगी, उतना अधिक ब्याज दर टी-बिल निवेशक को चुकाएगा।
राजकोष चालान
ट्रेजरी बिल समझाया
अमेरिकी सरकार विभिन्न सार्वजनिक परियोजनाओं को निधि देने के लिए टी-बिल जारी करती है, जैसे कि स्कूलों और राजमार्गों का निर्माण। जब एक निवेशक एक टी-बिल खरीदता है, तो अमेरिकी सरकार प्रभावी रूप से निवेशक को IOU लिख रही है। टी-बिल को एक सुरक्षित और रूढ़िवादी निवेश माना जाता है क्योंकि अमेरिकी सरकार उन्हें वापस करती है।
टी-बिल आम तौर पर परिपक्वता तिथि तक आयोजित किए जाते हैं। हालांकि, कुछ धारक मैच्योरिटी से पहले कैश आउट करना चाहते हैं और सेकेंडरी मार्केट में निवेश को फिर से शुरू करके अल्पकालिक ब्याज लाभ का एहसास कर सकते हैं।
टी-बिल परिपक्वता
टी-बिल में कुछ दिनों या अधिकतम 52 सप्ताह तक की परिपक्वता हो सकती है, लेकिन आम परिपक्वता 4, 8, 13, 26 और 52 सप्ताह है। जितनी अधिक परिपक्वता तिथि होगी, उतना अधिक ब्याज दर टी-बिल निवेशक को चुकाएगा।
टी-बिल मोचन और ब्याज अर्जित
टी-बिलों को बराबर मूल्य से छूट के साथ जारी किया जाता है - या बिल का अंकित मूल्य- मतलब खरीद मूल्य बिल के अंकित मूल्य से कम है। उदाहरण के लिए, उत्पाद को खरीदने के लिए $ 1, 000 के बिल में निवेशक को $ 950 का खर्च आ सकता है।
जब बिल परिपक्व होता है, तो निवेशक को उनके द्वारा खरीदे गए बिल का अंकित मूल्य- सम मूल्य दिया जाता है। यदि अंकित मूल्य राशि खरीद मूल्य से अधिक है, तो अंतर निवेशक के लिए अर्जित ब्याज है। टी-बिल एक कूपन बॉन्ड के साथ नियमित ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं, लेकिन एक टी-बिल में ब्याज शामिल होता है, यह उस राशि में परिलक्षित होता है जब यह परिपक्व होता है।
टी-बिल टैक्स विचार
टी-बिल से मिलने वाली ब्याज आय को राज्य और स्थानीय आयकर से छूट मिलती है। हालांकि, ब्याज आय संघीय आयकर के अधीन है। अधिक कर जानकारी के लिए निवेशक ट्रेजरीडायरेक्ट वेबसाइट के अनुसंधान प्रभाग तक पहुंच सकते हैं।
टी-बिल खरीदना
पहले जारी किए गए टी-बिल को ब्रोकर के माध्यम से द्वितीयक बाजार पर खरीदा जा सकता है। टी-बिल के नए मुद्दों को ट्रेजरीडायरेक्ट साइट पर सरकार द्वारा आयोजित नीलामी में खरीदा जा सकता है। नीलामी में खरीदे गए टी-बिल की बोली प्रक्रिया के माध्यम से की जाती है। बोलियों को प्रतिस्पर्धी या गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियों के रूप में जाना जाता है। आगे की बोली लगाने वाले अप्रत्यक्ष बोली लगाने वाले हो सकते हैं जो बैंक या डीलर जैसे पाइपलाइन के माध्यम से खरीदते हैं। बोलीदाता अपनी ओर से खरीद करने वाले प्रत्यक्ष बोलीदाता भी हो सकते हैं। बोलीदाताओं में व्यक्तिगत निवेशकों से लेकर हेज फंड, बैंक और प्राथमिक डीलर तक शामिल हैं।
एक प्रतिस्पर्धी बोली टी-बिल के सममूल्य मूल्य से छूट पर एक मूल्य निर्धारित करती है, जिससे आप टी-बिल से प्राप्त होने वाली उपज को निर्दिष्ट कर सकते हैं। गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियां नीलामियों से निवेशकों को बिल की एक निर्धारित डॉलर राशि खरीदने के लिए बोली जमा करने की अनुमति मिलती है। उपज प्राप्त करने वाले निवेशक सभी बोलीदाताओं से औसत नीलामी मूल्य पर आधारित होते हैं।
प्रतिस्पर्धी बोलियां स्थानीय बैंक या लाइसेंस प्राप्त ब्रोकर के माध्यम से की जाती हैं। व्यक्तिगत निवेशक ट्रेजरीडायरेक्ट वेबसाइट के जरिए गैर-प्रतिस्पर्धी बोलियां लगा सकते हैं। एक बार पूरा हो जाने के बाद, टी-बिल की खरीद सरकार की ओर से एक बयान के रूप में कार्य करती है जो कहती है कि आपके द्वारा बोली गई धनराशि का बकाया है।
टी-बिल निवेश पेशेवरों और विपक्ष
ट्रेजरी बिल निवेशक के लिए उपलब्ध सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक है। लेकिन यह सुरक्षा लागत पर आ सकती है। टी-बिल ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करते हैं, जो एक स्थिर आय प्रदान कर सकता है। हालांकि, यदि ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तो मौजूदा टी-बिल पक्ष से बाहर हो जाते हैं क्योंकि उनकी दरें समग्र बाजार की तुलना में कम आकर्षक हैं। नतीजतन, टी-बिलों में ब्याज दर जोखिम है जिसका अर्थ है कि मौजूदा बांडधारक भविष्य में उच्च दरों पर खो सकते हैं।
हालांकि टी-बिल में शून्य डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है, लेकिन उनके रिटर्न आमतौर पर कॉरपोरेट बॉन्ड और डिपॉजिट के कुछ प्रमाणपत्रों से कम होते हैं। चूंकि ट्रेजरी बिल आवधिक ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं, वे बांड के अंकित मूल्य पर रियायती मूल्य पर बेचे जाते हैं। लाभ का एहसास तब होता है जब बांड परिपक्व होता है, जो कि खरीद मूल्य और अंकित मूल्य के बीच का अंतर होता है।
हालांकि, अगर वे जल्दी बिक जाते हैं, तो बिक्री के समय बांड की कीमतें कहां पर कारोबार कर रही हैं, इसके आधार पर लाभ या हानि हो सकती है। दूसरे शब्दों में, यदि जल्दी बेचा जाता है, तो टी-बिल की बिक्री मूल्य मूल खरीद मूल्य से कम हो सकती है।
पेशेवरों
टी-बिल की अमेरिकी सरकार की गारंटी के बाद से शून्य डिफ़ॉल्ट जोखिम।
टी-बिल $ 100 की कम न्यूनतम निवेश आवश्यकता प्रदान करता है।
ब्याज आय राज्य और स्थानीय आय करों से मुक्त है लेकिन संघीय आय करों के अधीन है।
निवेशक सेकंडरी बॉन्ड मार्केट में आसानी से टी-बिल खरीद और बेच सकते हैं।
विपक्ष
टी-बिल अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट के साथ-साथ डिपॉजिट (सीडी) के सर्टिफिकेट की तुलना में कम रिटर्न देते हैं।
टी-बिल कोई कूपन नहीं देता है - ब्याज भुगतान - अपनी परिपक्वता तक ले जाता है।
टी-बिल उन निवेशकों के लिए नकदी प्रवाह को रोक सकता है जिन्हें स्थिर आय की आवश्यकता होती है।
टी-बिल में ब्याज दर का जोखिम होता है, इसलिए, बढ़ती दर वाले वातावरण में उनकी दर कम आकर्षक हो सकती है।
क्या है टी-बिल की कीमतें?
टी-बिल की कीमतों में अन्य ऋण प्रतिभूतियों के समान उतार-चढ़ाव होता है। कई कारक टी-बिल की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं, जिसमें मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियां, मौद्रिक नीति और समग्र आपूर्ति और ट्रेजरी की मांग शामिल हैं।
परिपक्वता तिथि
अधिक परिपक्वता तिथि वाले T-Bills में परिपक्व परिपक्वता वाले लोगों की तुलना में अधिक रिटर्न होता है। दूसरे शब्दों में, अल्पकालिक टी-बिलों को लंबी अवधि के टी-बिलों से कम छूट दी जाती है। लंबे समय तक दिनांकित परिपक्वताएं शॉर्ट-डेटेड बिलों की तुलना में अधिक रिटर्न का भुगतान करती हैं क्योंकि साधनों में अधिक जोखिम होता है जिसका अर्थ है कि ब्याज दरों में वृद्धि हो सकती है। बढ़ती बाजार ब्याज दरें निश्चित दर वाले टी-बिल को कम आकर्षक बनाती हैं।
बाजार ज़ोखिम
निवेशकों की जोखिम सहिष्णुता कीमतों को प्रभावित करती है। जब अन्य निवेश जैसे जोखिम कम दिखाई देते हैं, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था विस्तार में है, तो टी-बिल की कीमतें गिरती हैं। इसके विपरीत, मंदी के दौरान, निवेशक अपने सुरक्षित उत्पादों की मांग को बढ़ाते हुए अपने पैसे के लिए एक सुरक्षित स्थान के रूप में टी-बिल में निवेश करते हैं। चूंकि टी-बिल अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और ऋण से समर्थित हैं, इसलिए उन्हें बाजार में जोखिम-मुक्त रिटर्न के लिए निकटतम चीज के रूप में देखा जाता है।
फेडरल रिजर्व
फेडरल रिजर्व द्वारा फेडरल फंड्स रेट के माध्यम से निर्धारित मौद्रिक नीति का टी-बिल की कीमतों पर भी मजबूत प्रभाव पड़ता है। फेडरल फंड्स दर से तात्पर्य उस ब्याज दर से है जो बैंक अन्य बैंकों से रात भर के लिए अपने रिजर्व बैलेंस से उन्हें पैसा उधार देने के लिए चार्ज करते हैं। फेड ने मौद्रिक नीति और अर्थव्यवस्था में धन की उपलब्धता के अनुबंध या विस्तार के प्रयास में फेड फंड की दर को बढ़ाया या घटाया। एक कम दर बैंकों को उधार देने के लिए अधिक धन रखने की अनुमति देता है जबकि उच्चतर फीडेड फंड दर से बैंकों को ऋण देने के लिए प्रणाली में धन घट जाता है।
नतीजतन, फेड की कार्रवाई टी-बिल के लिए अल्पकालिक दरों को प्रभावित करती है। एक बढ़ती हुई संघीय निधियों की दर ट्रेजरी से दूर और उच्च-उपज वाले निवेश में पैसा खींचती है। चूंकि टी-बिल की दर तय है, इसलिए निवेशक टी-बिल की बिक्री तब करते हैं जब फेड दरों में बढ़ोतरी कर रहा होता है क्योंकि टी-बिल की दरें कम आकर्षक होती हैं। इसके विपरीत, यदि फेड ब्याज दरों में कटौती कर रहा है, तो मौजूदा टी-बिलों में पैसा बढ़ जाता है, जिससे कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि निवेशक उच्च-उपज वाले टी-बिल खरीदते हैं।
फेडरल रिजर्व भी सरकारी ऋण प्रतिभूतियों के सबसे बड़े खरीदारों में से एक है। जब फेडरल रिजर्व अमेरिकी सरकार के बांड खरीदता है, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं, जबकि पूरे अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति बढ़ जाती है क्योंकि विक्रेताओं को खर्च करने या निवेश करने के लिए धन प्राप्त होता है। बैंकों में जमा धन का उपयोग वित्तीय संस्थानों द्वारा कंपनियों और व्यक्तियों को उधार देने के लिए किया जाता है, जिससे आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा मिलता है।
टी-बिल की कीमतें तब बढ़ जाती हैं जब फेड ट्रेजरी खरीदकर विस्तारवादी मौद्रिक नीति का प्रदर्शन करता है। इसके विपरीत, जब फेड अपनी ऋण प्रतिभूतियों को बेचता है तो टी-बिल की कीमतें गिर जाती हैं।
मुद्रास्फीति
मुद्रास्फ़ीति को भी मुद्रास्फीति से मुकाबला करना पड़ता है, जो अर्थव्यवस्था में बढ़ती कीमतों की गति को मापता है। भले ही टी-बिल बाजार में सबसे अधिक तरल और सबसे सुरक्षित ऋण सुरक्षा हो, लेकिन कम निवेशक उन्हें ऐसे समय में खरीदते हैं जब मुद्रास्फीति की दर टी-बिल रिटर्न से अधिक होती है। उदाहरण के लिए, यदि एक निवेशक ने 2% उपज के साथ एक टी-बिल खरीदा, जबकि मुद्रास्फीति 3% थी, तो निवेशक को वास्तविक रूप में मापा जाने पर निवेश पर शुद्ध घाटा होगा। परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान टी-बिल की कीमतें गिरती हैं क्योंकि निवेशक उन्हें बेचते हैं और उच्च-उपज वाले निवेशों का विकल्प चुनते हैं।
ट्रेजरी बिल खरीद का वास्तविक विश्व उदाहरण
एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक $ 950 की प्रतिस्पर्धी बोली के साथ $ 1000 टी-बिल का एक बराबर मूल्य खरीदता है। जब टी-बिल परिपक्व होता है, तो निवेशक को $ 1, 000 का भुगतान किया जाता है, जिससे निवेश पर ब्याज में $ 50 की कमाई होती है। निवेशक को कम से कम खरीद मूल्य की गारंटी दी जाती है, लेकिन चूंकि यूएस ट्रेजरी टी-बिल का समर्थन करता है, इसलिए ब्याज राशि भी अर्जित की जानी चाहिए।
जैसा कि पहले कहा गया था, ट्रेजरी विभाग साल भर में नए टी-बिलों की नीलामी करता है। 28 मार्च, 2019 को, ट्रेजरी ने 52-सप्ताह के टी-बिल को $ 97.613778 से $ 100 अंकित मूल्य पर रियायती मूल्य पर जारी किया। दूसरे शब्दों में, $ 1, 000 टी-बिल के लिए लगभग $ 970 खर्च होंगे।
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