आदेश निष्पादन को समझना

अक्सर निवेशक और व्यापारी समान रूप से समझ नहीं पाते हैं कि जब आप अपने ऑनलाइन ट्रेडिंग खाते पर "एंटर" बटन पर क्लिक करते हैं तो क्या होता है। यदि आपको लगता है कि आपके खाते में बटन क्लिक करने के तुरंत बाद आपका ऑर्डर हमेशा भरा जाता है, तो आपसे गलती होती है। आप संभावित तरीकों की विविधता पर आश्चर्यचकित हो सकते हैं जिसमें एक आदेश भरा जा सकता है और संबंधित समय में देरी होती है। आपके आदेश को कैसे और कहां निष्पादित किया जाता है, यह आपके लेनदेन की लागत और स्टॉक के लिए आपके द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत को प्रभावित कर सकता है।

एक ब्रोकर के विकल्प

निवेशकों के बीच एक आम गलत धारणा यह है कि एक ऑनलाइन खाता निवेशक को सीधे प्रतिभूति बाजारों से जोड़ता है। यह मामला नहीं है। जब कोई निवेशक ट्रेड करता है, चाहे ऑनलाइन या फोन पर, ऑर्डर ब्रोकर के पास जाता है। फिर ब्रोकर यह तय करने के लिए ऑर्डर के आकार और उपलब्धता को देखता है कि इसे निष्पादित करने के लिए कौन सा रास्ता सबसे अच्छा है।

एक दलाल आपके आदेश को कई तरीकों से भरने का प्रयास कर सकता है:

• मंजिल को आदेश। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) जैसे एक्सचेंजों पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए, ब्रोकर आपके ऑर्डर को स्टॉक एक्सचेंज या एक क्षेत्रीय एक्सचेंज के फर्श पर निर्देशित कर सकता है। कुछ उदाहरणों में, क्षेत्रीय एक्सचेंज किसी दलाल के ऑर्डर को निष्पादित करने के विशेषाधिकार के लिए शुल्क का भुगतान करेंगे, जिसे ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान के रूप में जाना जाता है। क्योंकि आपका ऑर्डर मानव हाथों से गुजर रहा है, इसलिए फ्लोर ब्रोकर को आपके ऑर्डर पर पहुंचने और इसे भरने में कुछ समय लग सकता है।
• थर्ड मार्केट मेकर को ऑर्डर। एनवाईएसई जैसे एक्सचेंज पर स्टॉक ट्रेडिंग के लिए, आपका ब्रोकरेज आपके ऑर्डर को तीसरे मार्केट मेकर कहा जाता है। एक तीसरे बाज़ार निर्माता को यह आदेश प्राप्त होने की संभावना है कि: ए) वे ब्रोकर को उनके लिए ऑर्डर को निर्देशित करने के लिए प्रोत्साहन के साथ लुभाते हैं, या बी) ब्रोकर उस एक्सचेंज की सदस्य फर्म नहीं है जिसमें ऑर्डर को अन्यथा निर्देशित किया जाएगा।
• Internalization। आंतरिककरण तब होता है जब ब्रोकर आपके ब्रोकरेज फर्म के स्वामित्व वाले शेयरों की सूची से आपके ऑर्डर को भरने का फैसला करता है। यह त्वरित निष्पादन के लिए बना सकता है। इस प्रकार का निष्पादन आपके ब्रोकर की फर्म द्वारा प्रसार पर अतिरिक्त धनराशि देने के साथ होता है।
• इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क (ईसीएन)। ईसीएन स्वचालित रूप से ऑर्डर खरीदने और बेचने से मेल खाते हैं। इन प्रणालियों का उपयोग विशेष रूप से सीमा के आदेशों के लिए किया जाता है क्योंकि ECN बहुत तेज़ी से कीमत से मेल खा सकता है।
• मार्केट मेकर को ऑर्डर। नैस्डैक जैसे ओवर-द-काउंटर बाजारों के लिए, आपका ब्रोकर आपके स्टॉक को खरीदने या बेचने के लिए अपने ट्रेड को मार्केट मेकर को दे सकता है। यह आमतौर पर समय पर होता है, और कुछ ब्रोकर कुछ बाजार निर्माताओं (ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान) को आदेश भेजकर अतिरिक्त पैसा कमाते हैं। इसका मतलब है कि आपका ब्रोकर हमेशा आपके ऑर्डर को सर्वश्रेष्ठ संभव बाज़ार निर्माता के पास नहीं भेज सकता है।

जैसा कि आप देख सकते हैं, आपके ब्रोकर के पास विशिष्ट स्थानों पर ऑर्डर निर्देशित करने के लिए अलग-अलग उद्देश्य हैं। जाहिर है, वे प्रसार पर लाभ के लिए एक आदेश को आंतरिक करने या एक क्षेत्रीय एक्सचेंज को आदेश भेजने या तीसरे बाजार निर्माता को तैयार करने और ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान प्राप्त करने के लिए अधिक इच्छुक हो सकते हैं। ब्रोकर की पसंद आपकी निचली रेखा को प्रभावित कर सकती है। हालांकि, जैसा कि हम नीचे का पता लगाते हैं, हम ट्रेडों को निष्पादित करते समय किसी भी बेईमान ब्रोकर गतिविधि को सीमित करने के लिए कुछ सुरक्षा उपायों को देखेंगे।

ब्रोकर के दायित्व

कानून के अनुसार, दलाल अपने प्रत्येक निवेशक को सर्वोत्तम संभव ऑर्डर निष्पादन देने के लिए बाध्य होते हैं। हालाँकि, इस बात पर बहस जारी है कि क्या ऐसा होता है, या यदि दलाल अन्य कारणों से आदेशों को पार कर रहे हैं, जैसे कि अतिरिक्त राजस्व धाराएँ जिन्हें हमने ऊपर उल्लिखित किया है।

उदाहरण के लिए, उदाहरण के लिए, आप टीएसजे स्पोर्ट्स कॉंग्लोमरेट के 1, 000 शेयर खरीदना चाहते हैं, जो कि 40 डॉलर के मौजूदा मूल्य पर बिक रहा है। आप बाज़ार ऑर्डर करते हैं, और यह $ 40.10 पर भर जाता है। इसका मतलब है कि ऑर्डर की कीमत आपको $ 100 है। कुछ दलालों का कहना है कि वे हमेशा "एक अतिरिक्त सोलहवीं के लिए लड़ते हैं, " लेकिन वास्तव में, कीमत में सुधार का अवसर केवल एक अवसर है और गारंटी नहीं है। इसके अलावा, जब दलाल एक बेहतर कीमत (एक सीमा के आदेश के लिए) की कोशिश करता है, तो गति और निष्पादन की संभावना कम हो जाती है। हालाँकि, बाज़ार ही नहीं, और दलाल भी, एक आदेश के अपराधी हो सकते हैं, जिसे उद्धृत मूल्य पर निष्पादित नहीं किया जा सकता है, विशेष रूप से तेजी से बढ़ते बाजारों में।

यह कुछ हद तक एक हाई-वायर एक्ट है जो ब्रोकर अपने ग्राहकों के साथ-साथ अपने स्वयं के सर्वोत्तम हित में ट्रेडों को निष्पादित करने की कोशिश में चलते हैं। लेकिन जैसा कि हम सीखेंगे, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने ग्राहक के सर्वोत्तम हितों की ओर झुकाव के लिए उपाय किए हैं।

एसईसी चरण में

एसईसी ने यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठाए हैं कि निवेशकों को सबसे अच्छा निष्पादन मिले, नियमों के साथ दलालों को स्टॉक-बाय-स्टॉक आधार पर निष्पादन की गुणवत्ता की रिपोर्ट करने के लिए, जिसमें बाजार आदेश कैसे निष्पादित किए जाते हैं और सार्वजनिक बोली की तुलना में निष्पादन मूल्य क्या है प्रभावी फैलता है। इसके अलावा, जब एक ब्रोकर एक निवेशक से एक सीमा आदेश का उपयोग करते हुए एक आदेश को निष्पादित करता है, तो सार्वजनिक उद्धरणों की तुलना में बेहतर कीमत पर निष्पादन प्रदान करता है, उस ब्रोकर को इन बेहतर कीमतों का विवरण रिपोर्ट करना होगा। जगह में इन नियमों के साथ, यह निर्धारित करना बहुत आसान है कि कौन से दलालों को सर्वोत्तम मूल्य मिलते हैं और कौन से उन्हें केवल मार्केटिंग पिच के रूप में उपयोग करते हैं।

इसके अतिरिक्त, एसईसी को अपने ग्राहकों को सूचित करने के लिए ब्रोकर / डीलरों की आवश्यकता होती है, यदि उनके ऑर्डर सर्वश्रेष्ठ निष्पादन के लिए रूट नहीं किए जाते हैं। आमतौर पर, यह खुलासा आपके आदेश रखने के बाद आपको प्राप्त होने वाली व्यापार पुष्टि पर्ची पर होता है। दुर्भाग्य से, यह अस्वीकरण लगभग हमेशा किसी का ध्यान नहीं जाता है।

क्या आदेश निष्पादन महत्वपूर्ण है?

महत्व और प्रभाव आदेश निष्पादन परिस्थितियों पर निर्भर करता है, विशेष रूप से, आपके द्वारा प्रस्तुत आदेश का प्रकार। उदाहरण के लिए, यदि आप एक लिमिट ऑर्डर दे रहे हैं, तो आपका एकमात्र जोखिम यह है कि ऑर्डर नहीं भर सकता है। यदि आप एक बाजार आदेश दे रहे हैं, तो गति और मूल्य निष्पादन तेजी से महत्वपूर्ण हो जाता है।

इसके अलावा, इस पर विचार करें कि स्टॉक 2, 000 डॉलर की राशि के आदेश पर, एक-सोलहवीं $ 125 है, जो एक लंबी अवधि के क्षितिज वाले निवेशक के लिए पर्याप्त राशि नहीं हो सकती है। एक सक्रिय व्यापारी के साथ इसका विरोध करें जो दिन-प्रतिदिन या इंट्राडे स्टॉक की कीमतों में छोटे उतार-चढ़ाव से लाभ का प्रयास करता है। 2, 000 डॉलर के ऑर्डर पर समान $ 125 कुछ प्रतिशत अंकों की छलांग में खाता है। इसलिए, सक्रिय व्यापारियों के लिए ऑर्डर निष्पादन बहुत अधिक महत्वपूर्ण है जो खरोंच और पंजे को हर प्रतिशत प्राप्त कर सकते हैं।

तल - रेखा

याद रखें, ध्वनि निवेश योजना के लिए सर्वोत्तम संभव निष्पादन कोई विकल्प नहीं है। फास्ट मार्केट में पर्याप्त जोखिम शामिल हैं और कीमतों में ऑर्डर के प्रदर्शन की अपेक्षा काफी भिन्न हो सकते हैं। एक दीर्घकालिक क्षितिज के साथ, हालांकि, ये अंतर सफल निवेश के लिए सड़क पर एक टक्कर है।