सिक्यूरिटाइजेशन क्या है?

प्रतिभूतिकरण एक अस्वाभाविक संपत्ति, या संपत्ति के समूह, और वित्तीय इंजीनियरिंग के माध्यम से, इसे (या उन्हें) एक सुरक्षा में बदलने की प्रक्रिया है। 2007-2008 के वित्तीय संकट के बारे में फिल्म "इनसाइड जॉब" द्वारा लोकप्रिय व्युत्पन्न वाक्यांश "सेक्यूरिटाइजेशन फूड चेन, " लोकप्रिय है, इस प्रक्रिया का वर्णन करता है जिसके द्वारा इस तरह के अनूठे परिसंपत्तियों (आमतौर पर ऋण) के समूहों को पैक किया जाता है, खरीदा जाता है, सुरक्षित किया जाता है और निवेशकों को बेचा जाता है।

प्रतिभूतिकरण का एक विशिष्ट उदाहरण एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) है, एक प्रकार की परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा है जो बंधक के संग्रह द्वारा सुरक्षित है। पहली बार 1968 में जारी इस रणनीति ने संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) जैसे नवाचारों को जन्म दिया, जो पहली बार 1983 में उभरा। 1990 के दशक के मध्य तक एमबीएस बेहद आम हो गया। प्रक्रिया निम्नानुसार काम करती है।

एक प्रतिभूतिकरण खाद्य श्रृंखला बनाना

श्रृंखला में पहला कदम वाणिज्यिक बैंकों में बंधक के लिए आवेदन करने वाले घर-या संपत्ति-मालिकों की सरल प्रक्रिया से शुरू होता है। विनियमित और अधिकृत वित्तीय संस्थान ऋणों की उत्पत्ति करते हैं, जिन्हें विभिन्न संपत्तियों के खिलाफ दावा द्वारा सुरक्षित किया जाता है। बंधक नोट (भविष्य के डॉलर पर दावे) उधारदाताओं के लिए संपत्ति हैं, लेकिन ये संपत्ति स्पष्ट प्रतिपक्ष जोखिम के साथ आती हैं। उधारकर्ता ऋण चुकाने में विफल हो सकता है, और इसलिए बैंक अक्सर नकदी के लिए नोट बेचते हैं।

यह श्रृंखला में दूसरी बड़ी कड़ी की ओर जाता है: व्यक्तिगत बंधक को एक साथ एक बंधक पूल में बांधा जाता है, जिसे ट्रस्ट में एमबीएस के लिए संपार्श्विक के रूप में आयोजित किया जाता है। एमबीएस को तीसरे पक्ष की वित्तीय कंपनी द्वारा जारी किया जा सकता है, जैसे कि एक बड़ी निवेश बैंकिंग फर्म, या उसी बैंक द्वारा जो पहले स्थान पर बंधक उत्पन्न करता है। बंधक समर्थित प्रतिभूतियां भी एग्रीगेटर्स जैसे फैनी मॅई या फ्रेडी मैक द्वारा जारी की जाती हैं।

प्रतिभूतिकरण

बावजूद, परिणाम एक ही है: एक नई सुरक्षा बनाई गई है, जो कि गिरवीदारों की संपत्ति के खिलाफ दावों द्वारा समर्थित है। इस सुरक्षा के शेयरों को माध्यमिक बंधक बाजार में प्रतिभागियों को बेचा जा सकता है। यह बाजार बहुत बड़ा है, बंधक के समूह को तरलता की एक महत्वपूर्ण राशि प्रदान करता है, जो अन्यथा अपने आप में काफी विशिष्ट होगा। (सबप्राइम बंधक, द्वितीयक बाजार और सबप्राइम मेल्टडाउन पर एक-स्टॉप शॉप के लिए, सबप्राइम मॉर्टगेज फ़ीचर देखें ।)

एमबीएस के कई प्रकार हैं: पास-थ्रू, एक सरल विविधता जिसमें बंधक भुगतान इकट्ठा किया जाता है और निवेशकों, और सीएमओ के माध्यम से पारित किया जाता है। CMOs ने कई हिस्सों में बंधक पूल को तोड़ दिया, जिसे ट्रैश कहा जाता है। यह डिफ़ॉल्ट के जोखिम को चारों ओर फैलाता है, मानक पोर्टफोलियो विविधीकरण के समान कैसे काम करता है। किशोरावस्था को लगभग किसी भी तरह से संरचित किया जा सकता है जो जारीकर्ता फिट देखता है, जिससे एक एमबीएस को विभिन्न प्रकार के जोखिम सहिष्णुता प्रोफाइल के अनुरूप बनाया जा सकता है।

पेंशन फंड आमतौर पर उच्च-क्रेडिट रेटेड बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश करेंगे, जबकि हेज फंड कम क्रेडिट रेटिंग वाले लोगों में निवेश करके उच्च रिटर्न की तलाश करेंगे। किसी भी मामले में, निवेशकों को बंधक भुगतान की एक आनुपातिक राशि निवेश पर उनकी वापसी के रूप में प्राप्त होगी - श्रृंखला में अंतिम लिंक।

संरचित वित्त पर अधिक जानकारी के लिए, एमबीएस के साथ बंधक ऋण से लाभ देखें ।