सजातीय उम्मीदें
हैरी मार्किट्ज़ के मॉडर्न पोर्टफोलियो थ्योरी (एमपीटी) में व्यक्त की गई सजातीय अपेक्षाएं एक धारणा है, कि सभी निवेशकों की अपेक्षाएँ समान होती हैं और किसी भी स्थिति में समान विकल्प बनाते हैं।
चाबी छीन लेना
- सजातीय अपेक्षाएं आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत में एक धारणा है कि सभी निवेशक एक ही उम्मीद करते हैं और किसी भी स्थिति में समान विकल्प बनाते हैं।
- यह बताता है कि निवेशक तर्कसंगत अभिनेता हैं और किसी भी चीज से प्रभावित नहीं होते हैं लेकिन मामले के तथ्य हाथ में हैं।
- आलोचकों ने सवाल किया है कि आधार, यह तर्क देते हुए कि लोग और निवेशक हमेशा तर्कसंगत नहीं होते हैं और उनकी धारणाएं और लक्ष्य अलग-अलग होते हैं जो उनकी विचार प्रक्रियाओं को प्रभावित करते हैं।
समरूप अपेक्षाओं को समझना
एमपीटी, अपने 1952 के पेपर "पोर्टफोलियो सेलेक्शन" में हैरी मार्कोविट द्वारा अग्रणी, एक नोबेल पुरस्कार विजेता सिद्धांत है। यह एक निवेश मॉडल है जिसे सबसे कम संभव जोखिम लेते हुए रिटर्न को अधिकतम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है - एमपीटी मानता है कि सभी निवेशक जोखिम से ग्रस्त हैं और यह जोखिम उच्च इनाम का एक अंतर्निहित हिस्सा है।
Markowitz ने तर्क दिया कि समाधान कई संपत्तियों के पोर्टफोलियो का निर्माण कर रहा है। जब उच्च-जोखिम वाली परिसंपत्तियों को माना जाता है, जैसे कि छोटे-कैप स्टॉक, दूसरों के साथ रखे जाते हैं, तो उनका जोखिम प्रोफ़ाइल बदलता है, सब कुछ संतुलित करता है क्योंकि प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग एक बाजार चक्र के दौरान अलग तरह से कार्य करता है।
सिद्धांत के अनुसार, पोर्टफोलियो के निर्माण में चार चरण शामिल हैं:
- सुरक्षा मूल्यांकन: अपेक्षित रिटर्न और जोखिमों के संदर्भ में विभिन्न परिसंपत्तियों का वर्णन करना
- एसेट एलोकेशन: पोर्टफोलियो के भीतर विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों को वितरित करना
- पोर्टफोलियो ऑप्टिमाइजेशन: रिस्ककॉलिंग रिस्क और पोर्टफोलियो में वापसी
- प्रदर्शन माप: बाजार से संबंधित और उद्योग से संबंधित वर्गीकरण में प्रत्येक परिसंपत्ति के प्रदर्शन को विभाजित करना।
सजातीय अपेक्षाएं एमपीटी का एक मुख्य सिद्धांत है। यह मूल रूप से मानता है कि सभी निवेशकों के पास एक ही उम्मीद है कि कुशल पोर्टफोलियो विकसित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले इनपुट्स के बारे में, जिसमें परिसंपत्ति रिटर्न, संस्करण और सहसंयोजक शामिल हैं।
सजातीय अपेक्षाओं का उदाहरण
सजातीय अपेक्षाओं के अनुसार, यदि निवेशकों को किसी विशेष जोखिम पर विभिन्न रिटर्न के साथ कई निवेश योजनाएं दिखाई जाती हैं, तो वे उस योजना का चयन करेंगे जो सबसे अधिक रिटर्न का दावा करता है। वैकल्पिक रूप से, यदि निवेशकों को ऐसी योजनाएं दिखाई जाती हैं जिनमें अलग-अलग जोखिम होते हैं लेकिन एक ही रिटर्न होता है, तो वे उस योजना का चयन करेंगे जिसमें सबसे कम जोखिम हो।
जैसा कि आप यहां देख सकते हैं, सजातीय अपेक्षाएं इस सिद्धांत पर काम करती हैं कि निवेशक तर्कसंगत अभिनेता हैं। वे सभी समान रूप से सोचते हैं और किसी भी चीज से प्रभावित नहीं होते हैं, लेकिन मामले के तथ्य। यह कई शास्त्रीय आर्थिक सिद्धांतों की एक अंतर्निहित धारणा भी है ।
सजातीय अपेक्षाओं के लाभ
मार्कोविट्ज़ के एमपीटी और सजातीय उम्मीदों के सिद्धांत ने निवेश रणनीतियों में क्रांति ला दी है, जिसमें निवेश पोर्टफोलियो, जोखिम और प्रतिभूतियों और विविधीकरण के बीच संबंधों के महत्व पर जोर दिया गया है।
कई निवेशक बाजार में समय की कोशिश करने से बचते हैं, प्रतिभूतियों को खरीदने के बजाय पसंद करते हैं और फिर उन्हें दीर्घकालिक और खरीद और रणनीति के रूप में जाना जाता है। मार्कोविट्ज के लिए संतुलित संतुलित आबंटन दृष्टिकोण, ने उन्हें मजबूत पोर्टफोलियो बनाने में मार्गदर्शन करने में मदद की है।
सजातीय अपेक्षाओं की आलोचना
MPT ने भी काफी बैकलैश आकर्षित किया है। धारणा बनाना हमेशा खतरनाक होता है और सजातीय अपेक्षाएँ उनमें से बहुत कुछ बनाती हैं।
सिद्धांत कहता है कि बाजार हमेशा कुशल होते हैं और निवेशक सभी को समान समझते हैं। व्यवहार वित्त में अध्ययन ने सवाल किया है कि आधार, यह तर्क देते हैं कि लोग और निवेशक हमेशा तर्कसंगत नहीं होते हैं और उनकी धारणाएं और लक्ष्य अलग-अलग होते हैं जो उनकी विचार प्रक्रियाओं को प्रभावित करते हैं।
एमपीटी निवेशकों को समान रूप से वर्गीकृत करता है, यह सुझाव देता है कि सभी अनावश्यक जोखिम उठाए बिना अधिकतम रिटर्न प्राप्त करना चाहते हैं, अपेक्षित रिटर्न को समझें, निर्णय लेते समय आयोगों में कारक न बनें, और उसी जानकारी तक पहुंच हो। इतिहास से पता चला है कि यह हमेशा ऐसा नहीं होता है, एमपीटी और इसके मुख्य सिद्धांत की वैधता पर सवाल उठाते हैं: सजातीय अपेक्षाओं की धारणा।
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