निहित अस्थिरता: कम खरीदें और उच्च बेचें

विकल्प, चाहे एक पोर्टफोलियो को सुनिश्चित करने के लिए, आय उत्पन्न करने के लिए, या स्टॉक मूल्य आंदोलनों का लाभ उठाने के लिए उपयोग किया जाता है, अन्य वित्तीय साधनों पर लाभ प्रदान करता है। कई चर हैं जो एक विकल्प की कीमत, या प्रीमियम को प्रभावित करते हैं। निहित अस्थिरता विकल्प-मूल्य निर्धारण समीकरण के लिए एक आवश्यक घटक है, और निहित अस्थिरता परिवर्तनों के दाईं ओर होने से एक विकल्प व्यापार की सफलता को काफी बढ़ाया जा सकता है।

अंतर्निहित अस्थिरता को बेहतर ढंग से समझने के लिए और यह विकल्पों की कीमत को कैसे बढ़ाता है, आइए सबसे पहले विकल्पों के मूल्य निर्धारण की मूल बातें देखें।

विकल्प मूल्य निर्धारण मूल बातें

विकल्प प्रीमियम दो मुख्य सामग्रियों से निर्मित होते हैं: आंतरिक मूल्य और समय मूल्य। आंतरिक मूल्य एक विकल्प का अंतर्निहित मूल्य, या एक विकल्प का इक्विटी है। यदि आप $ 50 पर कारोबार कर रहे शेयर पर $ 50 कॉल विकल्प रखते हैं, तो इसका मतलब है कि आप स्टॉक को $ 50 स्ट्राइक मूल्य पर खरीद सकते हैं और तुरंत इसे 60 डॉलर में बाजार में बेच सकते हैं। इस विकल्प का आंतरिक मूल्य या इक्विटी $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10) है। एकमात्र कारक जो किसी विकल्प के आंतरिक मूल्य को प्रभावित करता है, वह विकल्प के स्ट्राइक मूल्य बनाम अंतर्निहित स्टॉक की कीमत है। कोई अन्य कारक एक विकल्प के आंतरिक मूल्य को प्रभावित नहीं कर सकता है।

उसी उदाहरण का उपयोग करते हुए, मान लें कि इस विकल्प की कीमत $ 14 है। इसका मतलब है कि विकल्प प्रीमियम की कीमत उसके आंतरिक मूल्य से $ 4 अधिक है। यह वह जगह है जहाँ समय मान खेल में आता है।

समय मूल्य एक अतिरिक्त प्रीमियम है जिसे एक विकल्प के रूप में लिया जाता है, जो समय समाप्ति तक शेष राशि का प्रतिनिधित्व करता है। समय की कीमत विभिन्न कारकों से प्रभावित होती है, जैसे समय समाप्त होने तक, स्टॉक मूल्य, स्ट्राइक मूल्य और ब्याज दरें, लेकिन इनमें से कोई भी महत्वपूर्ण नहीं है जैसा कि निहित अस्थिरता है।

कैसे निहित अस्थिरता विकल्प को प्रभावित करती है

निहित अस्थिरता विकल्प के जीवन पर एक शेयर की अपेक्षित अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करती है। जैसे-जैसे उम्मीदें बदलती हैं, विकल्प प्रीमियम उचित प्रतिक्रिया करता है। निहित अस्थिरता सीधे अंतर्निहित विकल्पों की आपूर्ति और मांग और शेयर की कीमत की दिशा की बाजार की अपेक्षा से प्रभावित होती है। जैसे-जैसे उम्मीदें बढ़ती हैं, या जैसे-जैसे एक विकल्प की मांग बढ़ती है, निहित अस्थिरता बढ़ जाएगी। जिन विकल्पों में उच्च स्तर की निहित अस्थिरता होती है, उनका परिणाम उच्च-मूल्य वाले विकल्प प्रीमियम में होगा।

इसके विपरीत, जैसे-जैसे बाजार की उम्मीदें घटती हैं, या विकल्प की मांग कम होती जाती है, निहित अस्थिरता में कमी आएगी। निहित अस्थिरता के निचले स्तर वाले विकल्पों के परिणामस्वरूप सस्ते विकल्प मूल्य होंगे। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि निहित अस्थिरता का उदय और गिरावट यह निर्धारित करेगी कि विकल्प के लिए कितना महंगा या सस्ता समय मूल्य है, जो बदले में, एक विकल्प व्यापार की सफलता को प्रभावित कर सकता है।

उदाहरण के लिए, यदि अंतर्निहित अस्थिरता बढ़ने पर आपके पास विकल्प हैं, तो इन विकल्पों की कीमत अधिक हो जाती है। बदतर के लिए निहित अस्थिरता में बदलाव नुकसान पैदा कर सकता है, हालांकि - तब भी जब आप स्टॉक की दिशा के बारे में सही होते हैं।

प्रत्येक सूचीबद्ध विकल्प में निहित अस्थिरता परिवर्तनों के लिए एक अद्वितीय संवेदनशीलता है। उदाहरण के लिए, लघु-दिनांकित विकल्प निहित अस्थिरता के लिए कम संवेदनशील होंगे, जबकि लंबे समय तक दिनांकित विकल्प अधिक संवेदनशील होंगे। यह इस तथ्य पर आधारित है कि लंबे समय तक दिनांकित विकल्पों में उनकी कीमत अधिक होती है, जबकि लघु-दिनांक विकल्प कम होते हैं।

प्रत्येक स्ट्राइक मूल्य भी निहित अस्थिरता परिवर्तनों के लिए अलग-अलग प्रतिक्रिया देगा। स्ट्राइक कीमतों के विकल्प जो कि पैसे के पास हैं, निहित अस्थिरता परिवर्तनों के लिए सबसे अधिक संवेदनशील हैं, जबकि पैसे में या पैसे से बाहर होने वाले विकल्प निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति कम संवेदनशील होंगे। एक विकल्प ग्रीक की गर्भपात द्वारा अस्थिरता परिवर्तन की संवेदनशीलता को निर्धारित किया जा सकता है - एक विकल्प ग्रीक। ध्यान रखें कि जैसे ही स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव होता है और जब तक समय समाप्त नहीं होता है, तब तक इन परिवर्तनों के आधार पर, वेगा का मान बढ़ता या घटता है। इसका मतलब है कि एक विकल्प निहित अस्थिरता परिवर्तनों के प्रति अधिक या कम संवेदनशील हो सकता है।

कैसे अपने लाभ के लिए निहित अस्थिरता का उपयोग करें

निहित अस्थिरता का विश्लेषण करने का एक प्रभावी तरीका एक चार्ट की जांच करना है। कई चार्टिंग प्लेटफ़ॉर्म एक अंतर्निहित विकल्प के औसत निहित अस्थिरता को चार्ट करने के तरीके प्रदान करते हैं, जिसमें कई निहित अस्थिरता मूल्य एक साथ बड़े और औसत होते हैं। उदाहरण के लिए, CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) की गणना इसी तरह से की जाती है। VIX के मान को निर्धारित करने के लिए लगभग दिनांकित S & P 500 इंडेक्स विकल्पों के पास-दिनांकित, निहित अस्थिरता मानों का औसतन उपयोग किया जाता है। उसी को किसी भी स्टॉक पर पूरा किया जा सकता है जो विकल्प प्रदान करता है।

स्रोत: पैगंबर.नेट

चित्र 1: एक विकल्प की अस्थिरता

चित्रा 1 से पता चलता है कि निहित अस्थिरता उसी तरह से उतार-चढ़ाव करती है जैसे कीमतें करती हैं। निहित अस्थिरता प्रतिशत के संदर्भ में व्यक्त की गई है और अंतर्निहित स्टॉक के सापेक्ष है और यह कितना अस्थिर है। उदाहरण के लिए, जनरल इलेक्ट्रिक विकल्पों में ऐप्पल विकल्पों की तुलना में कम अस्थिरता मूल्य होंगे क्योंकि ऐप्पल का स्टॉक जनरल इलेक्ट्रिक के स्टॉक की तुलना में बहुत अधिक अस्थिर है। Apple की अस्थिरता रेंज GE की तुलना में बहुत अधिक होगी। क्या माना जा सकता है कि Apple के लिए कम-प्रतिशत मूल्य GE के लिए अपेक्षाकृत अधिक माना जा सकता है।

क्योंकि प्रत्येक स्टॉक में एक अद्वितीय निहित अस्थिरता सीमा होती है, इसलिए इन मूल्यों की तुलना दूसरे स्टॉक की अस्थिरता सीमा से नहीं की जानी चाहिए। सापेक्ष अस्थिरता का विश्लेषण सापेक्ष आधार पर किया जाना चाहिए। दूसरे शब्दों में, आपके द्वारा चुने गए विकल्प के लिए निहित अस्थिरता सीमा निर्धारित करने के बाद, आप दूसरे के खिलाफ तुलना नहीं करना चाहेंगे। क्या माना जाता है कि एक कंपनी के लिए अपेक्षाकृत उच्च मूल्य दूसरे के लिए कम माना जा सकता है।

स्रोत: पैगंबर.नेट

चित्रा 2: सापेक्ष मूल्यों का उपयोग करके एक निहित अस्थिरता सीमा

चित्रा 2 एक उदाहरण है कि एक रिश्तेदार निहित अस्थिरता सीमा का निर्धारण कैसे किया जाए। यह निर्धारित करने के लिए चोटियों को देखें कि कब अंतर्निहित अस्थिरता अपेक्षाकृत अधिक है, और जब निहित अस्थिरता अपेक्षाकृत कम है, तो निष्कर्ष निकालने के लिए गर्तों की जांच करें। ऐसा करने से, आप यह निर्धारित करते हैं कि अंतर्निहित विकल्प अपेक्षाकृत सस्ते या महंगे हैं। यदि आप देख सकते हैं कि सापेक्ष ऊँचाई कहां है (लाल रंग में हाइलाइट किया गया है), तो आप भविष्य में अस्थिरता में गिरावट का अनुमान लगा सकते हैं, या कम से कम इसका मतलब उलट कर सकते हैं। इसके विपरीत, यदि आप यह निर्धारित करते हैं कि निहित अस्थिरता अपेक्षाकृत कम है, तो आप निहित अस्थिरता में संभावित वृद्धि का अनुमान लगा सकते हैं या इसके अर्थ के विपरीत हो सकते हैं।

निहित अस्थिरता, सब कुछ की तरह, चक्रों में चलती है। उच्च-अस्थिरता अवधि निम्न-अस्थिरता अवधि के बाद होती है, और इसके विपरीत। पूर्वानुमान तकनीकों के साथ संयुक्त सापेक्ष अस्थिरता श्रेणियों का उपयोग करना, निवेशकों को सर्वोत्तम संभव व्यापार का चयन करने में मदद करता है। एक उपयुक्त रणनीति का निर्धारण करते समय, ये अवधारणा सफलता की उच्च संभावना खोजने में महत्वपूर्ण हैं, जिससे आपको रिटर्न को अधिकतम करने और जोखिम को कम करने में मदद मिलती है।

रणनीति का निर्धारण करने के लिए निहित अस्थिरता का उपयोग करना

आपने शायद सुना है कि आपको अंडरवैल्यूड विकल्पों को खरीदना चाहिए और ओवरवैल्यूड विकल्पों को बेचना चाहिए। हालांकि यह प्रक्रिया उतनी आसान नहीं है जितना लगता है, यह एक उपयुक्त विकल्प रणनीति का चयन करते समय पालन करने के लिए एक शानदार तरीका है। निहित अस्थिरता का ठीक से मूल्यांकन और पूर्वानुमान करने की आपकी क्षमता सस्ते विकल्पों को खरीदने और महंगे विकल्पों को बेचने की प्रक्रिया को आसान बना देगी।

फोरप्ले की अस्थिरता का अनुमान लगाते समय चार बातें

1. सुनिश्चित करें कि आप यह निर्धारित कर सकते हैं कि निहित अस्थिरता अधिक है या कम है और यह बढ़ रहा है या गिर रहा है। याद रखें, जैसा कि अस्थिरता बढ़ जाती है, विकल्प प्रीमियम अधिक महंगा हो जाता है। जैसा कि निहित अस्थिरता कम हो जाती है, विकल्प कम महंगे हो जाते हैं। जैसा कि प्रत्यारोपित अस्थिरता अत्यधिक ऊँचाई या चढ़ाव तक पहुँचती है, यह वापस अपने अर्थ में वापस आने की संभावना है।

2. यदि आपके पास ऐसे विकल्प हैं जो उच्च निहित अस्थिरता के कारण महंगे प्रीमियम का उत्पादन करते हैं, तो समझें कि इसका एक कारण है। इस तरह की उच्च कंपनी की उम्मीदों और विकल्पों की उच्च मांग के कारण देखने के लिए समाचार देखें। आय घोषणाओं, विलय-और-अधिग्रहण अफवाहों, उत्पाद अनुमोदन और अन्य समाचार घटनाओं के आगे निहित अस्थिरता पठार को देखना असामान्य नहीं है। क्योंकि यह तब होता है जब बहुत अधिक मूल्य आंदोलन होता है, इस तरह के आयोजनों में भाग लेने की मांग विकल्प कीमतों को अधिक बढ़ाएगी। ध्यान रखें कि बाजार-प्रत्याशित घटना होने के बाद, निहित अस्थिरता गिर जाएगी और वापस अपने मतलब में वापस आ जाएगी।

3. जब आप उच्च निहित अस्थिरता स्तरों के साथ विकल्प ट्रेडिंग देखते हैं, तो बिक्री रणनीतियों पर विचार करें। जैसा कि विकल्प प्रीमियम अपेक्षाकृत महंगे हो जाते हैं, वे खरीद के लिए कम आकर्षक होते हैं और बेचने के लिए अधिक वांछनीय होते हैं। इस तरह की रणनीतियों में कवर किए गए कॉल, नग्न पुट, छोटे स्ट्रैडल्स और क्रेडिट स्प्रेड शामिल हैं।

4. जब आप उन विकल्पों की खोज करते हैं जो कम निहित अस्थिरता के स्तर के साथ व्यापार कर रहे हैं, तो रणनीतियों को खरीदने पर विचार करें। इस तरह की रणनीतियों में कॉल, पुट, लंबी स्ट्रैडल्स और डेबिट स्प्रेड खरीदना शामिल है। अपेक्षाकृत सस्ते समय के प्रीमियम के साथ, विकल्प खरीद के लिए अधिक आकर्षक होते हैं और बेचने के लिए कम वांछनीय होते हैं। कई विकल्प निवेशक इस अवसर का उपयोग लंबे समय तक दिनांकित विकल्पों की खरीद के लिए करते हैं और पूर्वानुमानित अस्थिरता वृद्धि के माध्यम से उन्हें पकड़ने के लिए देखते हैं।

तल - रेखा

विकल्प रणनीतियों, समाप्ति महीनों या हड़ताल की कीमतों का चयन करने की प्रक्रिया में, आपको उन प्रभावों का आकलन करना चाहिए जो कि बेहतर विकल्प बनाने के लिए इन व्यापारिक निर्णयों पर निहित अस्थिरता है। आपको कुछ सरल अस्थिरता पूर्वानुमान अवधारणाओं का उपयोग भी करना चाहिए। यह ज्ञान आपको अतिरंजित विकल्पों को खरीदने और अंडरप्राइज़ बेचने से बचने में मदद कर सकता है।