प्रूफ दैट बाय-एंड-होल्ड इनवेस्टिंग वर्क्स

2008-2009 के महान मंदी ने देखा कि कई निवेशक भारी मात्रा में धन खो देते हैं। औसत रिटायरमेंट पोर्टफोलियो में 30% से अधिक हिट हुई, और आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) में गिरावट आई, जो दो साल की अवधि के दौरान कम हो गई थी, जहां खरीद-और-पकड़ निवेशकों ने एक दशक के लाभ को एक आलंकारिक में मिटा दिया। तत्काल। 2008-2009 के दौरान बड़े पैमाने पर बिकने वाला खेल के नियमों का उल्लंघन करने के लिए लग रहा था; सब के बाद, निष्क्रिय निवेश उस परिमाण के नुकसान को अवशोषित नहीं करना चाहिए था।

वास्तविकता खरीद और पकड़ अभी भी काम करता है, यहां तक ​​कि उन लोगों के लिए भी जो महान मंदी में निष्क्रिय पोर्टफोलियो रखते थे। सांख्यिकीय प्रमाण है कि एक खरीद-और-पकड़ रणनीति एक अच्छा दीर्घकालिक दांव है, और इसके लिए डेटा कम से कम तब तक वापस आ जाता है जब तक कि निवेशकों के पास म्यूचुअल फंड होते हैं।

खरीदें और पकड़ो निवेश का तर्क

"खरीदें और होल्ड करें" की एक निर्धारित परिभाषा नहीं है, लेकिन एक खरीद-एंड-होल्ड इक्विटी रणनीति का अंतर्निहित तर्क काफी सीधा है। इक्विटी जोखिमपूर्ण निवेश हैं, लेकिन लंबी अवधि के लिए, एक निवेशक को अन्य निवेशों की तुलना में लगातार उच्च रिटर्न का एहसास होने की संभावना है। दूसरे शब्दों में, बाजार में गिरावट की तुलना में अधिक बार जाता है, और अच्छे समय के दौरान रिटर्न को कंपाउंड करने से उच्च समग्र रिटर्न प्राप्त होता है जब तक कि निवेश को परिपक्व होने के लिए पर्याप्त समय दिया जाता है।

रेमंड जेम्स ने 1926 और 2010 के बीच $ 1 निवेश की काल्पनिक वृद्धि का अध्ययन करने के लिए प्रतिभूति बाजारों का 85 साल का इतिहास प्रकाशित किया। यह नोट किया कि विवादास्पद उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति, 90% से अधिक मिट गई। डॉलर का मूल्य, इसलिए इसने 1926 में $ 1 के समान क्रय शक्ति के लिए 2010 में $ 12 लिया। फिर भी, 1926 में लार्ज-कैप शेयरों पर लागू $ 1 का बाजार मूल्य 2010 में 2, 982 डॉलर था; स्मॉल कैप शेयरों के लिए यह आंकड़ा $ 16, 055 था। सरकारी बॉन्ड में निवेश किए गए $ 1 का मूल्य केवल 2010 में $ 93 होगा; ट्रेजरी बिल (टी-बिल) $ 21 के एक पलटी पर भी बदतर थे।

1926 और 2010 के बीच की अवधि में 1926-1927 की मंदी शामिल है; अधिक अवसाद; 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 और 1990 में बाद की मंदी; डॉट-कॉम संकट; और महान मंदी। उथल-पुथल की अवधि की कपड़े धोने की सूची के बावजूद, बाजारों ने बड़े कैप के लिए 9.9% और छोटे कैप के लिए 12.1% की वार्षिक वार्षिक वृद्धि लौटा दी।

गिरने वाले बाजारों में अस्थिरता और बिक्री

यह लंबी अवधि के निवेशकों के लिए भालू बाजारों को जीवित रखने के लिए उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि बैल बाजारों पर पूंजी लगाना है। मई 2008 से मई 2009 के बीच आईबीएम का मामला, जो लगभग एक-पाँचवाँ, 19%, पराजित हो गया। पर विचार करें कि इस अवधि में डॉव एक तिहाई से अधिक, 36% से गिर गया, जिसका मतलब है कि आईबीएम शेयरधारकों को प्रीरैश वैल्यू देखने के लिए लगभग उबरने की जरूरत नहीं थी। समय के साथ कम अस्थिरता ताकत का एक प्रमुख स्रोत है।

यदि आप मई 2008 और सितंबर 2011 के बीच डाउ और आईबीएम की तुलना करते हैं, तो यह सिद्धांत स्पष्ट है कि जब बाजार फिर से उतारना शुरू कर रहे थे। आईबीएम 38% ऊपर था, और डॉव अभी भी 12% नीचे था। यौगिक, कई दशकों में इस तरह की वापसी और अंतर घातीय हो सकता है। यही कारण है कि ज्यादातर बाय-एंड-होल्ड ने ब्लू-चिप शेयरों के झुंड की वकालत की।

आईबीएम शेयरधारकों ने 2008 या 2009 के दौरान बेचकर एक गलती की होगी। कई कंपनियों ने देखा कि ग्रेट मंदी के दौरान बाजार मूल्य गायब हो गए और कभी भी बरामद नहीं हुए, लेकिन आईबीएम एक कारण के लिए एक ब्लू-चिप है; फर्म के पास मजबूत प्रबंधन और लाभप्रदता के दशकों हैं। मान लीजिए कि एक निवेशक ने जनवरी 2007 में $ 500 मूल्य के आईबीएम शेयर खरीदे, जब शेयर की कीमतें लगभग 100 डॉलर प्रति शेयर थीं। यदि वह नवंबर 2008 में बाजार दुर्घटना की गहराई में घबरा गया और बेच दिया गया, तो उसे केवल $ 374.40, 25% से अधिक की पूंजी हानि हुई। अब मान लें कि वह दुर्घटना के दौरान आयोजित किया गया था; आईबीएम ने पांच साल बाद मार्च 2012 की शुरुआत में $ 200 की एक सीमा को पार कर लिया और उसने अपने निवेश को दोगुना कर दिया।

कम अस्थिरता बनाम। उच्च अस्थिरता

एक 2012 हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के अध्ययन में देखा गया कि 1968 में एक काल्पनिक निवेशक ने सबसे कम अस्थिरता वाले 20% अमेरिकी शेयरों में 1 डॉलर का निवेश करके महसूस किया होगा। अध्ययन ने इन परिणामों की तुलना 1968 में एक अलग काल्पनिक निवेशक के साथ की, जिन्होंने उच्चतम अस्थिरता वाले 20% अमेरिकी शेयरों में $ 1 का निवेश किया। कम-अस्थिरता वाले निवेशक ने अपने $ 1 को $ 81.66 तक बढ़ने के लिए देखा, जबकि उच्च-अस्थिरता के निवेशक ने अपने $ 1 को $ 9.76 तक बढ़ता देखा। इस परिणाम को "कम जोखिम वाली विसंगति" का नाम दिया गया था क्योंकि यह व्यापक रूप से उद्धृत इक्विटी-जोखिम प्रीमियम का खंडन करता था।

परिणाम सभी आश्चर्यचकित नहीं होने चाहिए, हालांकि। अत्यधिक अस्थिर स्टॉक कम-अस्थिरता वाले शेयरों की तुलना में अधिक बार बदलते हैं, और अत्यधिक अस्थिर शेयरों को व्यापक बाजार के समग्र रुझान का पालन करने की संभावना कम होती है, जिसमें भालू के वर्षों की तुलना में अधिक बैल वर्ष होते हैं। इसलिए जब यह सच हो सकता है कि एक उच्च-जोखिम वाला स्टॉक किसी भी समय कम जोखिम वाले स्टॉक की तुलना में अधिक रिटर्न की पेशकश करने वाला है, तो यह अधिक संभावना है कि एक उच्च-जोखिम वाला स्टॉक 20 साल की अवधि तक नहीं बचता है कम जोखिम वाले स्टॉक की तुलना में।

यही कारण है कि नीले रंग के चिप्स खरीदने और रखने वाले निवेशकों के पसंदीदा हैं। ब्लू-चिप शेयरों को अपने पक्ष में खेलने के लिए औसत के कानून के लिए लंबे समय तक जीवित रहने की बहुत संभावना है। उदाहरण के लिए, कोका-कोला कंपनी या जॉनसन एंड जॉनसन, इंक। का मानना ​​है कि 2030 तक व्यापार से बाहर हो जाएगा। इस प्रकार की कंपनियां आमतौर पर प्रमुख मंदी से बची रहती हैं और उनके शेयर की कीमतों में गिरावट देखी जाती है।

मान लीजिए कि एक निवेशक ने जनवरी 1990 में कोका-कोला स्टॉक खरीदा और इसे जनवरी 2015 तक आयोजित किया। इस 26-वर्षीय अवधि के दौरान, उसने 1998 से 2002 तक कोका-कोला स्टॉक में 1990-91 की मंदी और चार साल की पूर्ण स्लाइड का अनुभव किया होगा। वह महान मंदी के रूप में अच्छी तरह से अनुभव होता। फिर भी, उस अवधि के अंत तक, उसका कुल निवेश 221.68% हो गया।

यदि उसने इसी अवधि में जॉनसन एंड जॉनसन स्टॉक में निवेश किया होता, तो उसका निवेश 619.62% हो जाता। इसी तरह के उदाहरण अन्य पसंदीदा खरीदें-और-स्टॉक के साथ दिखाए जा सकते हैं, जैसे कि Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co., Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc. और Sherwin- विलियम्स कंपनी। इन निवेशों में से प्रत्येक ने कठिन समय का अनुभव किया है, लेकिन वे केवल खरीद-और-बुक में अध्याय हैं। वास्तविक सबक यह है कि खरीद और पकड़ की रणनीति औसत के दीर्घकालिक कानून को दर्शाती है; यह बाजारों की ऐतिहासिक प्रवृत्ति पर एक सांख्यिकीय दांव है।