विनिमय

एक स्वैप क्या है?

एक स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जिसके माध्यम से दो पक्ष दो अलग-अलग वित्तीय साधनों से नकदी प्रवाह या देनदारियों का आदान-प्रदान करते हैं। अधिकांश स्वैप में एक ऋण या बांड जैसे एक प्रमुख मूल राशि के आधार पर नकदी प्रवाह शामिल होता है, हालांकि साधन लगभग कुछ भी हो सकता है। आमतौर पर, प्रिंसिपल हाथ नहीं बदलता है। प्रत्येक नकदी प्रवाह में स्वैप का एक पैर शामिल होता है। एक नकदी प्रवाह आम तौर पर तय होता है, जबकि दूसरा परिवर्तनशील होता है और एक बेंचमार्क ब्याज दर, अस्थायी मुद्रा विनिमय दर या सूचकांक मूल्य पर आधारित होता है।

स्वैप का सबसे सामान्य प्रकार एक ब्याज दर स्वैप है। विनिमय एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं, और खुदरा निवेशक आम तौर पर स्वैप में संलग्न नहीं होते हैं। बल्कि, स्वैप मुख्य रूप से उन व्यवसायों या वित्तीय संस्थानों के बीच के अनुबंध हैं जो दोनों पक्षों की जरूरतों के लिए अनुकूलित हैं।

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स्वैप

स्वैप समझाया

ब्याज दर स्वैप

ब्याज दर की अदला-बदली में, पार्टियां ब्याज दर के जोखिम के खिलाफ बचाव करने या सट्टा लगाने के लिए एक प्रमुख मूल राशि (इस राशि का वास्तव में विनिमय नहीं किया जाता है) के आधार पर नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करती हैं। उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि ABC कंपनी ने लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर (LIBOR) के साथ-साथ 1.3% (या 130 आधार अंक) के रूप में परिभाषित एक परिवर्तनीय वार्षिक ब्याज दर के साथ पांच-वर्षीय बांड में $ 1 मिलियन जारी किए हैं। इसके अलावा, मान लें कि एलआईबीओआर 2.5% पर है और एबीसी प्रबंधन एक ब्याज दर वृद्धि के बारे में चिंतित है।

प्रबंधन टीम एक अन्य कंपनी, एक्सवाईजेड इंक। को ढूंढती है, जो एबीसी को एलआईबीओआर की वार्षिक दर का भुगतान करने के लिए तैयार है और पांच साल के लिए $ 1 मिलियन के एक कुख्यात मूलधन पर 1.3% है। दूसरे शब्दों में, XYZ अपने नवीनतम बॉन्ड मुद्दे पर एबीसी के ब्याज भुगतानों को निधि देगा। बदले में, एबीसी XYZ को पांच साल के लिए $ 1 मिलियन की एक संवैधानिक मूल्य पर 5% की निश्चित वार्षिक दर का भुगतान करता है। अगर अगले पांच वर्षों में दरों में वृद्धि होती है तो एबीसी स्वैप से लाभान्वित होता है। अगर दरों में गिरावट आती है तो XYZ को फायदा होता है, धीरे-धीरे फ्लैट रहें या उठें।

इस ब्याज दर स्वैप के लिए नीचे दो परिदृश्य हैं: LIBOR प्रति वर्ष 0.75% और LIBOR प्रति वर्ष 0.25% बढ़ जाता है।

दृष्टांत 1

यदि LIBOR प्रति वर्ष 0.75% बढ़ जाता है, तो कंपनी एबीसी के अपने बॉन्डहोल्डर्स को पांच साल की अवधि के लिए $ 225, 000 की कुल ब्याज भुगतान राशि मिलती है। आइए गणना को तोड़ते हैं:

इस परिदृश्य में, एबीसी ने अच्छा प्रदर्शन किया क्योंकि स्वैप के माध्यम से इसकी ब्याज दर 5% तय की गई थी। एबीसी ने परिवर्तनीय दर के साथ $ 15, 000 का भुगतान किया। एक्सवाईजेड का पूर्वानुमान गलत था, और कंपनी को स्वैप के माध्यम से $ 15, 000 का नुकसान हुआ, क्योंकि दरें तेजी से बढ़ी थीं, जो कि उम्मीद थी।

दृश्य २

दूसरे परिदृश्य में, LIBOR प्रति वर्ष 0.25% बढ़ जाता है:

इस मामले में, एबीसी स्वैप में नहीं उलझने से बेहतर होता क्योंकि ब्याज दरें धीरे-धीरे बढ़ती थीं। XYZ ने स्वैप में उलझकर $ 35, 000 का मुनाफा कमाया क्योंकि इसका पूर्वानुमान सही था।

यह उदाहरण अन्य लाभों के लिए खाता नहीं है जो एबीसी स्वैप में संलग्न होकर प्राप्त कर सकता है। उदाहरण के लिए, शायद कंपनी को एक और ऋण की आवश्यकता थी, लेकिन ऋणदाता ऐसा करने के लिए तैयार नहीं थे, जब तक कि उसके अन्य बांडों पर ब्याज दायित्वों को तय नहीं किया गया।

ज्यादातर मामलों में, दोनों पक्ष एक बैंक या अन्य मध्यस्थ के माध्यम से कार्य करेंगे, जो स्वैप की कटौती करेगा। चाहे दो संस्थाओं के लिए ब्याज दर स्वैप में प्रवेश करना लाभप्रद है, फिक्स्ड या फ्लोटिंग-रेट उधार बाजारों में उनके तुलनात्मक लाभ पर निर्भर करता है।

अन्य स्वैप

अदला-बदली में लगे उपकरणों में ब्याज भुगतान नहीं होता है। विदेशी स्वैप समझौतों की अनगिनत किस्में मौजूद हैं, लेकिन अपेक्षाकृत आम व्यवस्थाओं में कमोडिटी स्वैप, मुद्रा स्वैप, ऋण स्वैप और कुल रिटर्न स्वैप शामिल हैं।

कमोडिटी स्वैप

कमोडिटी स्वैप में फ्लोटिंग क्रूड ऑयल स्पॉट प्राइस जैसे फ्लोटिंग कमोडिटी प्राइस का आदान-प्रदान शामिल होता है, एक निर्धारित अवधि के लिए निर्धारित मूल्य पर। जैसा कि इस उदाहरण से पता चलता है कि जिंसों में कच्चे तेल की सबसे अधिक मात्रा होती है।

मुद्रा स्वैप

एक मुद्रा स्वैप में, पार्टियां विभिन्न मुद्राओं में दर्शाए गए ऋण पर ब्याज और प्रमुख भुगतान का आदान-प्रदान करती हैं। ब्याज दर की अदला-बदली के विपरीत, प्रिंसिपल एक उल्लेखनीय राशि नहीं है, लेकिन ब्याज दायित्वों के साथ इसका आदान-प्रदान किया जाता है। देशों के बीच मुद्रा विनिमय हो सकता है। उदाहरण के लिए, चीन ने अर्जेंटीना के साथ स्वैप का उपयोग किया है, बाद वाले ने अपने विदेशी भंडार को स्थिर करने में मदद की है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व यूरो को स्थिर करने के लिए 2010 के यूरोपीय वित्तीय संकट के दौरान यूरोपीय केंद्रीय बैंकों के साथ आक्रामक स्वैप रणनीति में लगा था, जो कि ग्रीक ऋण संकट के कारण मूल्य में गिरावट थी।

ऋण-इक्विटी स्वैप

एक ऋण-इक्विटी स्वैप में इक्विटी के लिए ऋण का आदान-प्रदान होता है - सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के मामले में, इसका मतलब शेयरों के लिए बांड होगा। यह कंपनियों के लिए अपने ऋण को पुनर्वित्त करने या अपनी पूंजी संरचना को फिर से संगठित करने का एक तरीका है।

कुल रिटर्न स्वैप

कुल रिटर्न स्वैप में, एक परिसंपत्ति से कुल रिटर्न एक निश्चित ब्याज दर के लिए विनिमय किया जाता है। यह पार्टी को अंतर्निहित परिसंपत्ति - स्टॉक या इंडेक्स के लिए निश्चित दर जोखिम का भुगतान करता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक शेयरों की एक पूल की पूंजी प्रशंसा प्लस लाभांश भुगतान के बदले में एक पार्टी को एक निश्चित दर का भुगतान कर सकता है।

क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस)

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) में सीडीएस खरीदार को किसी ऋण के खोए मूलधन और ब्याज का भुगतान करने के लिए एक पक्ष द्वारा एक समझौता होता है यदि कोई उधारकर्ता ऋण पर चूक करता है। सीडीएस बाजार में अत्यधिक उत्तोलन और खराब जोखिम प्रबंधन 2008 के वित्तीय संकट के प्राथमिक कारण थे।

स्वैप सारांश

एक वित्तीय स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जहां एक पार्टी एक्सचेंज या किसी अन्य के लिए एक परिसंपत्ति के नकदी प्रवाह या मूल्य को "स्वैप" करती है। उदाहरण के लिए, ब्याज की परिवर्तनीय दर का भुगतान करने वाली कंपनी अपने ब्याज का भुगतान दूसरी कंपनी के साथ कर सकती है जो पहले कंपनी को एक निश्चित दर का भुगतान करेगी। बांड में क्रेडिट डिफॉल्ट की संभावना जैसे अन्य प्रकार के मूल्य या जोखिम का आदान-प्रदान करने के लिए भी स्वैप का उपयोग किया जा सकता है।

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