एक अच्छा शार्प अनुपात क्या है?

शार्प अनुपात अर्थशास्त्री विलियम शार्प द्वारा विकसित एक निवेश या पोर्टफोलियो पर जोखिम-समायोजित रिटर्न का एक प्रसिद्ध और अच्छी तरह से प्रतिष्ठित उपाय है। शार्प अनुपात का उपयोग कुल निवेश पोर्टफोलियो के कुल प्रदर्शन या एक व्यक्तिगत स्टॉक के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है।

शार्प अनुपात बताता है कि जोखिम-मुक्त निवेश पर वापसी की दर की तुलना में इक्विटी निवेश कितना अच्छा प्रदर्शन करता है, जैसे कि अमेरिकी सरकार के ट्रेजरी बांड या बिल। इस बात पर कुछ असहमति है कि क्या गणना में सबसे कम परिपक्वता वाले ट्रेजरी बिल पर वापसी की दर का उपयोग किया जाना चाहिए या नहीं, जो जोखिम-मुक्त साधन चुना गया है, वह उस समय की अवधि से अधिक निकटता से मेल खाना चाहिए, जो एक निवेशक इक्विटी निवेश रखने की अपेक्षा करता है।

चाबी छीन लेना

• शार्प अनुपात बताता है कि जोखिम-मुक्त निवेश पर वापसी की दर की तुलना में इक्विटी निवेश कितना अच्छा प्रदर्शन करता है, जैसे कि अमेरिकी सरकार के ट्रेजरी बांड या बिल।
• शार्प अनुपात की गणना करने के लिए, आप पहले निवेश पोर्टफोलियो या व्यक्तिगत स्टॉक पर अपेक्षित रिटर्न की गणना करते हैं और फिर जोखिम मुक्त दर को घटाते हैं।
• शार्प अनुपात के साथ मुख्य समस्या यह है कि यह उन निवेशों द्वारा अर्जित किया जाता है जिनमें रिटर्न का सामान्य वितरण नहीं होता है।

शार्प अनुपात की गणना

1966 में विलियम शार्प के शार्प अनुपात के निर्माण के बाद से, यह वित्त में उपयोग किए जाने वाले सबसे अधिक संदर्भित जोखिम-वापसी उपायों में से एक रहा है, और इस लोकप्रियता का अधिकांश हिस्सा इसकी सादगी के लिए जिम्मेदार है। इस अनुपात को और अधिक मज़बूत किया गया जब प्रोफेसर शार्प ने 1990 में आर्थिक संपत्ति विज्ञान में नोबेल मेमोरियल प्राइज़ जीता और कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) पर अपने काम के लिए।

शार्प अनुपात की गणना करने के लिए, आप पहले निवेश पोर्टफोलियो या व्यक्तिगत स्टॉक पर अपेक्षित रिटर्न की गणना करते हैं और फिर जोखिम मुक्त दर को घटाते हैं। फिर, आप उस आंकड़े को पोर्टफोलियो या निवेश के मानक विचलन से विभाजित करते हैं। अपेक्षित वापसी के बजाय वास्तविक रिटर्न की जांच करने के लिए शार्प अनुपात को वर्ष के अंत में पुनर्गणना किया जा सकता है।

तो क्या एक अच्छा शार्प अनुपात माना जाता है जो जोखिम की अपेक्षाकृत कम मात्रा के लिए उच्च वापसी की उम्मीद करता है?

• आमतौर पर, 1.0 से अधिक किसी भी शार्प अनुपात को निवेशकों द्वारा अच्छा माना जाता है।
• 2.0 से अधिक का अनुपात बहुत अच्छा माना जाता है।
• 3.0 या उच्चतर का अनुपात उत्कृष्ट माना जाता है।
• 1.0 से कम अनुपात को उप-इष्टतम माना जाता है।

शार्प अनुपात के लिए सूत्र है

जहां: आर _पी परिसंपत्ति या पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न है; आर _एफ वापसी की जोखिम-मुक्त दर है; और the _पी परिसंपत्ति या पोर्टफोलियो के रिटर्न (जोखिम) का मानक विचलन है।

शार्प अनुपात की सीमाएँ

शार्प अनुपात के साथ मुख्य समस्या यह है कि यह उन निवेशों द्वारा अर्जित किया जाता है जिनमें रिटर्न का सामान्य वितरण नहीं होता है। परिसंपत्ति की कीमतें शून्य से नीचे की ओर होती हैं, लेकिन सैद्धांतिक रूप से असीमित उल्टा क्षमता होती है, जिससे उनका रिटर्न सही-तिरछा या लॉग-सामान्य हो जाता है, जो कि शार्प अनुपात में निर्मित मान्यताओं का उल्लंघन है, जो परिसंपत्ति रिटर्न सामान्य रूप से वितरित होते हैं।

इसका एक अच्छा उदाहरण हेज फंड द्वारा अर्जित रिटर्न के वितरण के साथ भी पाया जा सकता है। उनमें से कई गतिशील ट्रेडिंग रणनीतियों और विकल्पों का उपयोग करते हैं जो रिटर्न के उनके वितरण में तिरछापन और कर्टोसिस को रास्ता देते हैं। कई हेज फंड रणनीतियों कभी-कभी बड़े नकारात्मक रिटर्न के साथ छोटे सकारात्मक रिटर्न का उत्पादन करती हैं। उदाहरण के लिए, गहरे आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों को बेचने की एक सरल रणनीति छोटे प्रीमियमों को इकट्ठा करने और "बड़ी वाली" हिट होने तक कुछ भी नहीं देने का संकेत देती है। जब तक कोई बड़ा नुकसान नहीं होता, तब तक यह रणनीति (गलत तरीके से) एक बहुत ही उच्च और अनुकूल शार्प अनुपात दिखाएगी।