जब एक बॉन्ड की कूपन दर परिपक्वता के लिए यील्ड के बराबर होती है

एक बॉन्ड की कूपन दर परिपक्वता के लिए उसकी उपज के बराबर है यदि इसकी खरीद मूल्य उसके बराबर मूल्य के बराबर है। किसी बॉन्ड का सममूल्य मान जारी करने के समय उसके अंकित मूल्य या बॉन्ड का घोषित मूल्य है, जैसा कि जारीकर्ता इकाई द्वारा निर्धारित किया जाता है। अधिकांश बॉन्ड में $ 100 या $ 1, 000 के बराबर मूल्य होते हैं।

एक बांड के बराबर मूल्य हालांकि, इसके बाजार मूल्य को निर्धारित नहीं करता है। इसके बजाय, किसी बांड का बाजार या विक्रय मूल्य उसके बराबर के अलावा कई कारकों से प्रभावित होता है। इन कारकों में बांड की कूपन दर, परिपक्वता तिथि, प्रचलित ब्याज दरें और अधिक आकर्षक बांड की उपलब्धता शामिल हैं।

बांड की दर, परिपक्वता तिथि और बाजार मूल्य का परिभाषित करना

किसी बॉन्ड की कूपन दर उसकी ब्याज दर है, या वह प्रति वर्ष बांडधारक को भुगतान करने वाली राशि का भुगतान करता है, जो उसके बराबर मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। 1, 000 डॉलर के बराबर मूल्य के साथ एक बांड और 5% की कूपन दर परिपक्वता तक प्रत्येक वर्ष ब्याज में $ 50 का भुगतान करती है।

मान लीजिए कि आप $ 1000 के अंकित मूल्य के साथ IBM Corp. बॉन्ड खरीदते हैं, और यह $ 10 के अर्ध-वार्षिक भुगतान के साथ जारी किया जाता है। बांड की कूपन दर की गणना करने के लिए, अंकित मूल्य द्वारा कुल वार्षिक ब्याज भुगतान को विभाजित करें। इस मामले में, कुल वार्षिक ब्याज भुगतान $ 10 x 2 = $ 20 के बराबर है। इसलिए आईबीएम बॉन्ड के लिए वार्षिक कूपन दर $ 20 = $ 1000 = 2% के बराबर है।

कूपन तय हो गए हैं; कोई फर्क नहीं पड़ता कि बांड किस मूल्य के लिए ट्रेड करता है, ब्याज भुगतान हमेशा प्रति वर्ष $ 20 के बराबर होता है। इसलिए अगर ब्याज दरें बढ़ीं, तो आईबीएम के बॉन्ड की कीमत 980 डॉलर तक कम हो जाएगी, बॉन्ड पर 2% कूपन अपरिवर्तित रहेगा।

एक बांड की परिपक्वता तिथि बस वह तारीख होती है जिस दिन बांडधारक अपने निवेश के लिए पुनर्भुगतान प्राप्त करता है। परिपक्वता पर, जारीकर्ता इकाई को अपने वर्तमान बाजार मूल्य की परवाह किए बिना बांडधारक को बांड के बराबर मूल्य का भुगतान करना चाहिए। इसका मतलब यह है कि अगर कोई निवेशक $ 800 के लिए पांच-वर्षीय $ 1, 000 का बॉन्ड खरीदता है, तो वे उस समय के दौरान मिले किसी भी कूपन भुगतान के अलावा पाँच साल के अंत में $ 1, 000 जमा करते हैं।

बॉन्ड के बाजार मूल्य का प्रचलित ब्याज दरों के साथ नकारात्मक संबंध है। जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, पहले से मौजूद बॉन्ड की कीमत कम हो जाती है। दरों में गिरावट के साथ, उच्च दर के साथ वर्तमान बांड अधिक मूल्यवान हो जाते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी 4% ब्याज दर के साथ $ 1, 000 का बॉन्ड जारी करती है, लेकिन सरकार बाद में न्यूनतम ब्याज दर को 5% तक बढ़ा देती है, तो जारी किए जा रहे किसी भी नए बॉन्ड में कंपनी के शुरुआती 4% बॉन्ड की तुलना में अधिक कूपन भुगतान होता है। अपने कम कूपन भुगतान के बावजूद बॉन्ड खरीदने के लिए निवेशकों को लुभाने के लिए, कंपनी को अपने बराबर मूल्य से कम पर बॉन्ड बेचना पड़ता है, जिसे छूट कहा जाता है। यदि ब्याज दरें 3% तक गिरती हैं, तो पहले से मौजूद 4% बांड अपने बराबर मूल्य से अधिक के लिए बेचता है, जिसे प्रीमियम कहा जाता है।

चूँकि बांडों का बाजार मूल्य इतना परिवर्तनशील होता है, इसलिए कूपन भुगतान द्वारा छूट पर बांड खरीदकर उत्पन्न लाभ के अतिरिक्त लाभ अर्जित करना संभव है। एक बांड की परिपक्वता के लिए उपज उसके बाजार मूल्य के लिए एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किए गए अपने बाजार मूल्य के हिसाब से एक बांड द्वारा उत्पन्न रिटर्न की दर है। अन्य उपज गणना की तुलना में किसी बॉन्ड की लाभप्रदता का अधिक सटीक अनुमान माना जाता है, बॉन्ड की परिपक्वता के लिए उपज बॉन्ड की खरीद मूल्य और उसके सममूल्य के बीच के अंतर से प्राप्त लाभ या हानि को शामिल करता है।

बॉन्ड कूपन दरों और पैदावार की तुलना करना

कूपन दर अक्सर उपज से अलग होती है। एक बॉन्ड की उपज अधिक सटीक रूप से सोचा जाता है क्योंकि बॉन्ड के वास्तविक बाजार मूल्य के आधार पर रिटर्न की प्रभावी दर। अंकित मूल्य पर, कूपन दर और उपज एक दूसरे के बराबर होती है। यदि आप अपना आईबीएम कॉर्प बांड $ 100 के प्रीमियम पर बेचते हैं, तो बॉन्ड की उपज अब $ 20 / $ 1, 100 = 1.82% के बराबर है। यह मानते हुए कि ब्याज दरें बढ़ गई हैं और आपके बांड की कीमत 980 डॉलर तक गिर गई है, छूट पर बांड बेचने से आपकी उपज $ 20 / $ 980 = 2.04% होगी, इस प्रकार, उपज और कीमत विपरीत रूप से संबंधित हैं।

क्योंकि कूपन भुगतान बांड लाभ का एकमात्र स्रोत नहीं है, परिपक्वता गणना के लिए उपज बाजार मूल्य में भिन्नता द्वारा उत्पन्न संभावित लाभ या हानि को शामिल करता है। यदि कोई निवेशक अपने सममूल्य के लिए बांड खरीदता है, तो परिपक्वता की उपज कूपन दर के बराबर होती है। यदि निवेशक छूट पर बांड खरीदता है, तो परिपक्वता के लिए इसकी उपज हमेशा कूपन दर से अधिक होती है। इसके विपरीत, प्रीमियम पर खरीदे गए बॉन्ड में हमेशा परिपक्वता के लिए उपज होती है जो इसकी कूपन दर से कम होती है।

यील्ड टू मेच्योरिटी अपने शेष कार्यकाल के दौरान बांड की औसत वापसी का अनुमान लगाती है। बॉन्ड की कीमत के बराबर वर्तमान मूल्य बनाने के लिए सभी भविष्य के ब्याज भुगतानों के लिए एक एकल छूट दर लागू की जाती है। संपूर्ण गणना कूपन दर को ध्यान में रखती है; बांड की वर्तमान कीमत; मूल्य और अंकित मूल्य के बीच अंतर; और परिपक्व होने तक का समय। स्पॉट रेट के साथ, परिपक्वता के लिए उपज बांड मूल्यांकन में सबसे महत्वपूर्ण आंकड़ों में से एक है।

जब बॉन्ड की यील्ड मैच्योरिटी के बराबर होती है तो उसका कूपन रेट

यदि किसी बांड को बराबर में खरीदा जाता है, तो परिपक्वता के लिए इसकी उपज इस प्रकार से कूपन दर के बराबर होती है, क्योंकि प्रारंभिक निवेश पूरी तरह से परिपक्वता पर बांड के पुनर्भुगतान से ऑफसेट होता है, केवल लाभ के रूप में निर्धारित कूपन भुगतान छोड़ देता है। यदि एक बांड छूट पर खरीदा जाता है, तो परिपक्वता की उपज हमेशा कूपन दर से अधिक होती है। यदि इसे प्रीमियम पर खरीदा जाता है, तो परिपक्वता की उपज हमेशा कम होती है।