आपके लिए कौन सा म्यूचुअल फंड स्टाइल इंडेक्स है?
अमेरिका में, निवेश अनुसंधान फर्मों ने अपने यूएस इक्विटी म्यूचुअल फंडों के प्रदर्शन का अधिक सटीक आकलन करने के लिए निवेशकों के लिए घरेलू स्टाइल इंडेक्स की एक मेजबान विकसित की है। निवेश अनुसंधान फर्म अपनी पहचान की निवेश शैली विशेषताओं और बाजार पूंजीकरण के आधार पर विशिष्ट शैली श्रेणियों में अमेरिका में अधिवासित सभी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों को असाइन करके स्टाइल इंडेक्स का निर्माण करती हैं। इस तरह से कंपनियों को व्यवस्थित करके, सार्थक बेंचमार्क प्रॉक्सी के एक मेजबान का निर्माण करना संभव है जो निवेशकों द्वारा अपने म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन का अधिक सटीक मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।
जैसा कि कोई भी कल्पना कर सकता है, निवेश शैली और बाजार पूंजीकरण द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनियों का संगठन एक जटिल उपक्रम है। इसलिए, निवेशकों को अपने म्यूचुअल फंड के किसी भी प्रदर्शन आकलन करने के लिए उपयोग करने से पहले स्टाइल इंडेक्स का निर्माण करने के लिए उपयोग किए जाने वाले मानदंडों की समझ होना आवश्यक है। यहां बताया गया है कि दो सबसे प्रसिद्ध निवेश अनुसंधान फर्म अपने बेंचमार्क का निर्माण कैसे करती हैं, और यह सुनिश्चित करने में मदद करने के लिए पांच-चरणीय प्रक्रिया है कि आप एक सटीक प्रदर्शन मूल्यांकन कर रहे हैं।
निवेश शैलियों के तीन प्रकार
तीन प्रकार की इक्विटी म्यूचुअल फंड शैली श्रेणियां हैं। पहली शैली श्रेणी को मूल्य के रूप में संदर्भित किया जाता है क्योंकि यह उन कंपनियों की शैली अभिविन्यास का प्रतिनिधित्व करती है जो अपने प्रत्याशित आंतरिक मूल्य के संबंध में छूट पर व्यापार कर रहे हैं। मूल्य कंपनियां आमतौर पर अवसादग्रस्त उद्योगों में और आउट-ऑफ-साइड वाले उद्योगों में पाई जाती हैं, और आम तौर पर कम मूल्य-से-आय अनुपात और कम मूल्य-से-पुस्तक मूल्य अनुपात प्रदर्शित करती हैं।
दूसरी शैली श्रेणी विकास है, और इसमें आम तौर पर ऐसी कंपनियां शामिल होती हैं जिनसे उच्च भविष्य की आय में वृद्धि की उम्मीद की जाती है। विकास श्रेणी के लिए सौंपी गई कंपनियां आमतौर पर प्रीमियम पर व्यापार करती हैं और आमतौर पर उच्च मूल्य-से-आय अनुपात, उच्च मूल्य-से-पुस्तक मूल्य अनुपात और उच्च मूल्य-से-बिक्री अनुपात का प्रदर्शन करती हैं।
तीसरी शैली की श्रेणी कोर है, और यह उन कंपनियों से बना है जिनमें मूल्य और विकास दोनों विशेषताओं का मिश्रण है। (यह भी देखें: वित्तीय अनुपात ट्यूटोरियल ।)
रसेल इन्वेस्टमेंट्स एंड एमएससीआई बर्रा स्टाइल क्लासिफिकेशन सिस्टम
सबसे व्यापक रूप से ज्ञात निवेश अनुसंधान फर्मों में से दो रसेल इन्वेस्टमेंट्स और एमएससीआई बर्रा हैं। रसेल इन्वेस्टमेंट्स ने 1984 में बेंचमार्क इंडेक्स बनाना शुरू किया, ताकि निवेशकों के पास अधिक बेंचमार्क प्रॉक्सी हो। वैश्विक क्षेत्र में, MSCI Barra 25 से अधिक वर्षों के लिए इक्विटी इंडेक्स का निर्माण कर रहा है, और हाल ही में निवेश प्रदर्शन मूल्यांकन को बढ़ावा देने के लिए यूएस इक्विटी स्टाइल इंडेक्स का एक मेजबान विकसित किया है।
स्टाइल इंडेक्स के निर्माण के उद्देश्यों के लिए, रसेल और एमएससीआई बर्रा दोनों ने बाजार पूंजीकरण द्वारा पात्र कॉर्पोरेट प्रतिभूतियों की सदस्यता और सदस्यता निर्धारित करने और निवेश शैली का निर्धारण करने के लिए व्यापक दिशानिर्देश विकसित किए हैं। नीचे दी गई तालिका में सूचीबद्ध मानदंडों के आधार पर, रसेल और MSCI बारा बेंचमार्क परदे के पीछे निर्माण करने के लिए 8, 700 से अधिक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली अमेरिकी कंपनियों को शैली श्रेणियों में असाइन करते हैं। एक बार जब इन बेंचमार्क का निर्माण किया जाता है, तो उनका उपयोग निवेशकों द्वारा उनके निवेश विकल्पों के प्रदर्शन को नापने के लिए किया जाता है।
| शैली श्रेणी | रसेल निवेश | MSCI बर्रा |
| मान शैली मानदंड | 1) सापेक्ष पुस्तक मूल्य-से-मूल्य अनुपात 2) संस्थागत दलालों का अनुमान प्रणाली (I / B / E / S) दीर्घकालिक विकास का मतलब है | 1) पुस्तक मूल्य-से-मूल्य अनुपात 2) 12 महीने की आगे की कमाई-से-कीमत अनुपात 3) लाभांश उपज |
| ग्रोथ स्टाइल क्राइटेरिया | मूल्य शैली श्रेणी में सूचीबद्ध समान मापदंड | 1) प्रति शेयर विकास दर पर दीर्घकालिक आय 2) प्रति शेयर विकास दर पर अल्पकालिक आगे की कमाई 3) वर्तमान आंतरिक विकास दर 4) प्रति शेयर वृद्धि की प्रवृत्ति में दीर्घकालिक ऐतिहासिक कमाई 5) प्रति शेयर वृद्धि की प्रवृत्ति में दीर्घकालिक ऐतिहासिक बिक्री |
| कोर स्टाइल क्राइटेरिया | मूल्य शैली श्रेणी में सूचीबद्ध समान मापदंड | लागू नहीं। मूल्य और वृद्धि विशेषताओं को प्रदर्शित करने वाली कंपनियां आनुपातिक रूप से प्रत्येक श्रेणी के लिए भारित होती हैं। |
इनवेस्टमेंट साइज, स्टाइल परफॉर्मेंस की तुलना
जैसा कि आप ऊपर दी गई तालिका से देख सकते हैं, रसेल और एमएससीआई बर्रा निवेश शैली को परिभाषित करने के लिए विभिन्न कारकों का उपयोग करते हैं। परिणामस्वरूप, विशिष्ट शैली श्रेणी द्वारा निरपेक्ष सूचकांक प्रदर्शन और सूचकांक प्रदर्शन दोनों कुछ माप अवधि के दौरान अलग-अलग होंगे। ये विसंगतियां निवेशकों के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा उत्पन्न अल्फा की मात्रा निर्धारित करना मुश्किल बनाती हैं। इस विसंगति को देखते हुए, कोई भी ऐसा मामला बना सकता है जो सक्रिय प्रबंधन के पास है या नहीं, अवधि के लिए बहुत अधिक मूल्य जोड़ा गया है, जो कि चयनित फंडमार्क प्रॉक्सी के आधार पर म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है।
इसके अलावा, मैक्रो स्तर पर, शैली श्रेणियों के प्रदर्शन के बारे में सामान्य विषय शैली इंडेक्स के निर्माण के लिए उपयोग किए जाने वाले कारकों से प्रभावित हो सकते हैं, क्योंकि कुछ मामलों में एक इंडेक्स प्रदाता मूल्य से अधिक विकास दिखा सकता है, जबकि दूसरा प्रदाता विकास को बेहतर मान दिखा सकता है। यह निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण समस्या है, क्योंकि यह उन्हें एक प्रदर्शन मूल्यांकन करने के मामले में एक समझौता स्थिति में रखता है, और यह निर्धारित करता है कि क्या वे उन म्यूचुअल फंडों के संबंध में परिवर्तन करने की आवश्यकता है जो वे उपयोग कर रहे हैं।
निवेशकों के लिए सिफारिशें
निवेशकों को अपने निवेश विकल्पों के प्रदर्शन के बारे में आकलन करने के लिए निवेश शैली अनुक्रमित का ठीक से उपयोग करने में मदद करने के लिए, हम अनुशंसा करते हैं कि निवेशक पांच-चरणीय प्रक्रिया का पालन करें।
- म्यूचुअल फंड प्रॉस्पेक्टस की समीक्षा करें। ऐसा करने से, आप निवेश प्रबंधक की निवेश पद्धति, शैली अभिविन्यास और बाजार पूंजीकरण रेंज को समझ सकते हैं।
- म्यूचुअल फंड की विशेषताओं की जांच करें। सुनिश्चित करें कि यह निवेश प्रबंधक द्वारा निर्दिष्ट शैली श्रेणी और बाजार पूंजीकरण के लिए सही तरीके से संरचित है।
- प्रबंधक द्वारा निर्दिष्ट बेंचमार्क के मेकअप की समीक्षा करें। सुनिश्चित करें कि यह एक ऐसे तरीके से बनाया गया है जो उचित और सटीक प्रदर्शन तुलना की सुविधा देता है।
- निवेश प्रबंधक के निर्दिष्ट बेंचमार्क प्रॉक्सी के खिलाफ निवेश विकल्प के सापेक्ष प्रदर्शन का आकलन करें।
- स्वतंत्र निवेश अनुसंधान फर्म द्वारा स्थापित समान बेंचमार्क प्रॉक्सी के खिलाफ फंड के प्रदर्शन की तुलना करें। यह आपको फंड के सापेक्ष प्रदर्शन को आश्वस्त करने की अनुमति देगा।
ये कदम उठाए जाने के बाद, निवेशकों को अपने म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन का सही आकलन करने के लिए बेहतर स्थिति में होना चाहिए और यह निर्धारित करने के लिए बेहतर स्थिति में होना चाहिए कि क्या कोई बदलाव किए जाने की आवश्यकता है। (यह भी देखें: प्रॉस्पेक्टस पढ़ने के लिए मत भूलना! )
तल - रेखा
इक्विटी म्यूचुअल फंडों का चयन करने, उचित बेंचमार्क प्रॉक्सी चुनने और निवेश के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए स्टाइल विश्लेषण एक बहुत उपयोगी उपकरण हो सकता है। हालांकि, जिस तरह से शैली को परिभाषित किया गया है और निवेश अनुसंधान फर्मों द्वारा मापा जाता है, उसे समझना चाहिए इससे पहले कि निवेशक अपने निवेश विकल्पों के सापेक्ष प्रदर्शन के बारे में कोई निष्कर्ष निकाल सकें।
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