क्यों उपभोक्ता मूल्य सूचकांक विवादास्पद है

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) का उत्पादन करता है। यह अमेरिकी मुद्रास्फीति की दर का सबसे व्यापक रूप से देखा और इस्तेमाल किया जाने वाला उपाय है। इसका उपयोग वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) को निर्धारित करने के लिए भी किया जाता है।

एक निवेशक के दृष्टिकोण से, मुद्रास्फीति के लिए प्रॉक्सी के रूप में, सीपीआई, एक महत्वपूर्ण उपाय है जिसका उपयोग कुल रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है, नाममात्र आधार पर, निवेशक को अपने वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए आवश्यक है।

कई वर्षों से, इस बात पर विवाद रहा है कि सीपीआई मुद्रास्फीति को ओवरस्टैट करता है या समझता है, इसे कैसे मापा जाता है, और क्या यह मुद्रास्फीति के लिए एक उपयुक्त प्रॉक्सी है या नहीं। इस विवाद के प्राथमिक कारणों में से एक यह है कि अर्थशास्त्री इस बात पर भिन्न हैं कि उन्हें कैसा लगता है कि मुद्रास्फीति को मापा जाना चाहिए।

विवाद

मूल रूप से, सीपीआई को दो अलग-अलग अवधियों में फैली वस्तुओं और सेवाओं की एक निश्चित टोकरी की कीमत की तुलना करके निर्धारित किया गया था। इस मामले में, CPI माल सूचकांक (COGI) की लागत थी। हालांकि, समय के साथ, अमेरिकी कांग्रेस ने इस दृष्टिकोण को अपनाया कि सीपीआई को जीवन स्तर को बनाए रखने के लिए लागत में परिवर्तन को प्रतिबिंबित करना चाहिए। नतीजतन, सीपीआई लिविंग इंडेक्स (COLI) की लागत में विकसित हुआ है।

इन वर्षों में, सीपीआई की गणना करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली कार्यप्रणाली कई संशोधनों से गुजरी है। बीएलएस के अनुसार, उन परिवर्तनों को हटा दिया गया जो कि मुद्रास्फीति दर को कम करने के लिए सीपीआई का कारण बना। नई कार्यप्रणाली माल और प्रतिस्थापन की गुणवत्ता में परिवर्तन को ध्यान में रखती है। प्रतिस्थापन, मूल्य परिवर्तन के जवाब में उपभोक्ताओं द्वारा खरीद में परिवर्तन, टोकरी में माल के सापेक्ष भार में परिवर्तन। कुल मिलाकर परिणाम कम CPI हो जाता है। हालांकि, आलोचक पद्धतिगत परिवर्तनों और COGI से एक COLI में स्विच करने के लिए एक उद्देश्यपूर्ण हेरफेर के रूप में देखते हैं जो अमेरिकी सरकार को कम CPI की रिपोर्ट करने की अनुमति देता है।

जॉन विलियम्स, एक अमेरिकी अर्थशास्त्री, और सरकारी रिपोर्टिंग के विश्लेषक एक CPI, या मुद्रास्फीति के माप को पसंद करते हैं, जो कि निर्धारित मात्राओं और गुणों के आधार पर मूल पद्धति का उपयोग करके गणना की जाती है।

एक अन्य अमेरिकी अर्थशास्त्री डेविड रैंसन भी मुद्रास्फीति के संकेतक के रूप में आधिकारिक सीपीआई की व्यवहार्यता पर सवाल उठाते हैं। विलियम्स के विपरीत, रेन्सन ने उस दृष्टिकोण को स्पष्ट नहीं किया है कि सीपीआई में हेरफेर किया गया है। इसके बजाय, रैंसन का मानना ​​है कि सीपीआई मुद्रास्फीति का एक सुस्त संकेतक है और वर्तमान मुद्रास्फीति का अच्छा संकेतक नहीं है। रैनसन के अनुसार, वस्तुओं की कीमत में वृद्धि वर्तमान मुद्रास्फीति का एक बेहतर संकेतक है क्योंकि मुद्रास्फीति शुरू में कमोडिटी की कीमतों को प्रभावित करती है, और इस वस्तु मुद्रास्फीति के लिए अर्थव्यवस्था के माध्यम से अपना काम करने और सीपीआई में प्रतिबिंबित होने में कई साल लग सकते हैं। रैंसन कीमती धातुओं के एक कमोडिटी बास्केट पर अपनी मुद्रास्फीति के उपाय को आधार बनाता है।

तुरंत स्पष्ट है कि सीपीआई की तीन अलग-अलग परिभाषाएं हैं। चूंकि ये परिभाषाएं परिचालन रूप से समतुल्य नहीं हैं, इसलिए मुद्रास्फीति को मापने का प्रत्येक तरीका अलग-अलग परिणाम देता है।

विभिन्न सीपीआई या मुद्रास्फीति के स्तर

मुद्रास्फीति को मापने के विभिन्न तरीके समान अवधि के लिए मुद्रास्फीति के असमान संकेत देते हैं। उदाहरण के लिए, नवंबर 2006 का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक सारांश, जिसे बीएलएस द्वारा प्रकाशित किया गया है, ने कहा कि "2006 के पहले 11 महीनों के दौरान, सीपीआई-यू ने 2.2% मौसमी रूप से समायोजित वार्षिक दर (SAAR) में वृद्धि की।" इसी अवधि के लिए विलियम्स का CPI का अनुमान 5.3% था, जबकि रैंसन ने 8.2% का अनुमान लगाया।

विलियम्स और रैनसन द्वारा प्राप्त बीएलएस सीपीआई और आंकड़ों के बीच अंतर पर्याप्त परिमाण का होगा, जिससे यदि सीपीआई को नीचे की ओर हेरफेर किया जाता है, तो निवेश योजना का परिणाम प्रभावी से कम हो सकता है। इसलिए, विवेकपूर्ण निवेशक अधिक अंतर्दृष्टि प्राप्त करना और सीपीआई और मुद्रास्फीति उपायों के इन असंगत विचारों और उनके निवेश निर्णयों पर पड़ने वाले प्रभावों की बेहतर समझ प्राप्त कर सकते हैं।

मुद्रास्फीति और लाभ की गणना

मुद्रास्फीति की दर भी निवेशकों और विश्लेषक की गणना के परिणामों को प्रभावित करती है क्योंकि वे एक पोर्टफोलियो पर रिटर्न का निर्धारण करते हैं। मुद्रास्फीति के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए निवेशकों को अपने कुल आवश्यक दर की वापसी (आरआरआर) की गणना करनी चाहिए। जैसे-जैसे मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है, वांछित रिटर्न की वास्तविक दर प्राप्त करने के लिए उच्च नाममात्र रिटर्न अर्जित करना चाहिए। नाममात्र वार्षिक आवश्यक कुल रिटर्न को वास्तविक आवश्यक रिटर्न और मुद्रास्फीति की दर के रूप में अनुमानित किया गया है। लघु निवेश क्षितिज के लिए, अनुमानित विधि अच्छी तरह से काम करती है।

हालांकि, लंबे समय तक निवेश क्षितिज (जैसे 20 वर्ष या उससे अधिक) के लिए, थोड़ी अलग विधि का उपयोग किया जाना चाहिए क्योंकि अनुमानित विधि अतिरिक्त अशुद्धि का परिचय देगी, जो कि निवेश के क्षितिज में वृद्धि के रूप में मिश्रित होगी। नाममात्र वार्षिक आवश्यक कुल रिटर्न का अधिक सटीक अनुमान एक प्लस वार्षिक मुद्रास्फीति दर और एक प्लस रिटर्न की आवश्यक वार्षिक वास्तविक दर के उत्पाद के रूप में गणना की जाती है।

निम्न तालिका वास्तविक रिटर्न की 3% वांछित दर के साथ मुद्रास्फीति के आंकड़ों के तीन संबंधित तरीकों को मापती है। तालिका में परिणाम बताते हैं कि जैसे मुद्रास्फीति दर और रिटर्न की वास्तविक दर के बीच अंतर बढ़ता है, अनुमानित और सटीक रूप से निर्धारित कुल आवश्यक रिटर्न के बीच का अंतर बढ़ता है।

निवेश के क्षितिज बढ़ने के साथ इन अंतरों का प्रभाव बढ़ जाता है। अगली तालिका प्रत्येक मुद्रास्फीति अनुमान के लिए निर्धारित विभिन्न नाममात्र कुल आवश्यक रिटर्न पर 10, 20 और 30 वर्षों के लिए मिश्रित $ 1 के मूल्य पर प्रभाव दिखाती है। प्रत्येक जोड़ी में वापसी की पहली दर सन्निकट रिटर्न है, और दूसरी दर अधिक सटीक रूप से निर्धारित है।

जीडीपी के लिए निहितार्थ

जीडीपी कई आर्थिक संकेतकों में से एक है जो निवेशक किसी अर्थव्यवस्था की विकास दर और ताकत का अनुमान लगाने के लिए उपयोग कर सकते हैं। वास्तविक जीडीपी के निर्धारण में सीपीआई महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इसलिए, सीपीआई के हेरफेर से जीडीपी का हेरफेर हो सकता है क्योंकि सीपीआई का उपयोग मुद्रास्फीति के प्रभावों के लिए मामूली जीडीपी घटकों में से कुछ को अपवित्र करने के लिए किया जाता है। सीपीआई और जीडीपी का उलटा संबंध है, इसलिए सीपीआई और जीडीपी पर इसका उलटा प्रभाव निवेशकों को यह सुझाव दे सकता है कि अर्थव्यवस्था वास्तव में इससे मजबूत है।

सीपीआई और सरकार खर्च

भविष्य के खर्चों को निर्धारित करने के लिए सरकारें सीपीआई का भी उपयोग करती हैं। कई सरकारी खर्च सीपीआई पर आधारित हैं और इसलिए, सीपीआई के किसी भी कम होने का भविष्य के सरकारी खर्चों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।

निम्न सीपीआई सरकार को कम से कम दो प्रमुख लाभ प्रदान करता है:

1. कई सरकारी भुगतान, जैसे सामाजिक सुरक्षा और टीआईपीएस से रिटर्न, सीपीआई के स्तर से जुड़े हैं। इसलिए, एक निचला सीपीआई कम भुगतानों और निचले सरकारी खर्चों में बदल जाता है।
2. सीपीआई वास्तविक जीडीपी की गणना के लिए उपयोग किए जाने वाले कुछ घटकों का खंडन करता है - एक कम मुद्रास्फीति दर एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था का प्रतिबिंब है। दूसरे शब्दों में, यदि मुद्रास्फीति की सही दर सीपीआई से अधिक है क्योंकि सरकार इसकी गणना करती है, तो एक निवेशक की वास्तविक दर मूल रूप से अपेक्षित से कम होगी क्योंकि मुद्रास्फीति की अनियोजित मात्रा लाभ पर दूर खाती है।

विवाद को जोड़ने वाले कारक

CPI विवाद में योगदान देने वाले कई कारक सांख्यिकीय पद्धति से संबंधित जटिलताओं में उलझे हुए हैं। मुद्रास्फीति की परिभाषा पर विवाद के अन्य प्रमुख योगदानकर्ताओं और इस तथ्य से है कि मुद्रास्फीति को प्रॉक्सी द्वारा मापा जाना चाहिए।

बीएलएस, CPI को सामानों और सेवाओं की कीमत में औसत परिवर्तन के उपाय के रूप में वर्णन करता है, जो समय-समय पर घरों द्वारा खरीदे गए औसत दिन के आधार पर किया जाता है। बीएलएस सीपीआई को निर्धारित करने के लिए उपयोग की जाने वाली सांख्यिकीय प्रक्रियाओं के बारे में अपने निर्णयों का मार्गदर्शन करने के लिए जीवित ढांचे की लागत का उपयोग करता है। इस ढांचे का मतलब है कि सीपीआई द्वारा इंगित मुद्रास्फीति दर जीवन या जीवन स्तर या जीवन स्तर को बनाए रखने की लागत में बदलाव को दर्शाती है। दूसरे शब्दों में, यह एक लागत में रहने वाला सूचकांक है।

बीएलएस द्वारा सीपीआई की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली प्रक्रियाओं को बीएलएस हैंडबुक ऑफ मेथड्स, अध्याय 17 में "उपभोक्ता मूल्य सूचकांक" शीर्षक से विस्तार से प्रस्तुत किया गया है ।

सीपीआई और उपभोक्ता व्यवहार

उपभोक्ता व्यवहार पर सीपीआई के प्रभाव और इसकी अलग-अलग गणना पद्धतियों के एक सरल उदाहरण का वर्णन करने के लिए, बीएलएस कार्यप्रणाली को ध्यान में रखते हुए एक श्रेणी के भीतर आइटम स्तर पर जहां प्रतिस्थापन होता है, निम्नलिखित परिदृश्य को मानें।

मान लीजिए कि एकमात्र उपभोक्ता अच्छा बीफ है। केवल दो अलग-अलग कटौती उपलब्ध हैं; फ़िले मिग्नॉन (एफएम) और टी-बोन स्टेक (टीएस)। पूर्व की अवधि में, जब कीमतें और खपत अंतिम बार मापी गई थी, तो केवल एफएम खरीदा गया था, और टीएस की कीमत एफएम की कीमत से 10% कम थी। जब अगले मापा, कीमतों में 10% की वृद्धि हुई थी। इस परिदृश्य को दर्शाने के लिए कीमतों का एक सेट बनाया गया है और नीचे तालिका में प्रस्तुत किया गया है।

इस वंचित परिदृश्य के लिए सीपीआई या मुद्रास्फीति, की गणना एक निरंतर मात्रा और गोमांस की गुणवत्ता, या माल की एक निश्चित टोकरी की लागत में वृद्धि के रूप में की जाती है। मुद्रास्फीति की दर 10% है। यह मूल रूप से सीपीआई मूल रूप से बीएलएस द्वारा गणना की गई तरीका है, और यह विलियम्स द्वारा उपयोग की जाने वाली पद्धति है। यह तरीका अप्रभावित है कि क्या उपभोक्ता मूल्य वृद्धि के जवाब में अपनी खरीद की आदतों को बदलते हैं।

सीपीआई की गणना करने की वर्तमान बीएलएस पद्धति उपभोक्ता क्रय वरीयताओं में परिवर्तन को ध्यान में रखती है। प्रस्तुत सरलीकृत उदाहरण में, यदि उपभोक्ता व्यवहार में कोई बदलाव नहीं हुआ है, तो गणना की गई सीपीआई 10% होगी। यह परिणाम विलियम्स द्वारा उपयोग की जाने वाली निश्चित टोकरी विधि के साथ प्राप्त होता है। हालांकि, अगर उपभोक्ता अपने क्रय व्यवहार में बदलाव करते हैं और FM के लिए TS को पूरी तरह से प्रतिस्थापित करते हैं, तो CPI 0% होगा। यदि उपभोक्ता एफएम की खरीद में 50% की कमी करते हैं और इसके बजाय टीएस खरीदते हैं, तो बीएलएस की गणना सीपीआई 5% होगी।

पिछली गणनाओं से पता चला कि बीएलएस द्वारा उपयोग की जाने वाली सीपीआई पद्धति, ऊपर वर्णित परिदृश्य और उपभोक्ता व्यवहारों को देखते हुए, एक सीपीआई का परिणाम है जो उपभोक्ता व्यवहार पर निर्भर करता है। इसके अलावा, एक मुद्रास्फीति का स्तर जो एक मनाया मूल्य वृद्धि से कम है, मापा जा सकता है। यद्यपि यह उदाहरण वंचित है, वास्तविक दुनिया में समान प्रभाव निश्चित रूप से संभावना के दायरे में हैं।

निवेशकों को क्या करना चाहिए ">

निवेशक आधिकारिक सीपीआई नंबरों का उपयोग कर सकते हैं, सरकार ने अंकित मूल्य पर आंकड़ों को स्वीकार किया। वैकल्पिक रूप से, निवेशकों को या तो विलियम्स या रैंसन की मुद्रास्फीति के माप को चुनने के साथ सामना करना पड़ता है, यह स्पष्ट रूप से इस तर्क को स्वीकार करता है कि आधिकारिक तौर पर रिपोर्ट किए गए आंकड़े अविश्वसनीय हैं। इसलिए, यह निवेशकों पर निर्भर है कि वे इस विषय पर सूचित हों और इस मुद्दे पर अपना रुख अपनाएं।

उपभोक्ता व्यवहार के आधार पर एकल मूल्य वृद्धि के लिए विभिन्न सीपीआई स्तरों की गणना बीएलएस पद्धति का उपयोग करके की जा सकती है, और यह अनुमान योग्य नहीं है कि खपत पैटर्न के आधार पर, उपभोक्ता द्वारा मुद्रास्फीति की विभिन्न दरों का अनुभव किया जा सकता है। इसलिए, उत्तर निवेशक-विशिष्ट हो सकता है।

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