कॉल ऑप्शन की परिभाषा
कॉल विकल्प वित्तीय अनुबंध हैं जो विकल्प खरीदार को एक निश्चित समय अवधि के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटी या अन्य संपत्ति या साधन खरीदने के लिए अधिकार नहीं बल्कि दायित्व देते हैं। स्टॉक, बॉन्ड या कमोडिटी को अंतर्निहित परिसंपत्ति कहा जाता है। जब अंतर्निहित संपत्ति की कीमत बढ़ जाती है, तो कॉल खरीदार लाभ।
एक कॉल विकल्प को एक पुट के साथ जोड़ा जा सकता है, जो धारक को समाप्ति पर या उससे पहले एक निर्दिष्ट मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है। यह स्टॉक की मनीनेस, या इन-आउट स्थिति से प्रभावित हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- कॉल एक विकल्प अनुबंध है जो मालिक को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, एक निर्दिष्ट समय के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक अंतर्निहित सुरक्षा की एक निर्दिष्ट राशि खरीदने के लिए।
- निर्दिष्ट मूल्य को स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है और निर्दिष्ट समय जिसके दौरान बिक्री की जाती है, इसकी समाप्ति या परिपक्वता का समय होता है।
- कॉल विकल्प सट्टेबाजी के लिए खरीदे जा सकते हैं, या आय के प्रयोजनों के लिए बेचे जा सकते हैं। उन्हें प्रसार या संयोजन रणनीतियों में उपयोग के लिए भी जोड़ा जा सकता है।
कॉल ऑप्शन बेसिक्स
कॉल ऑप्शन की मूल बातें
स्टॉक पर विकल्पों के लिए, कॉल विकल्प धारक को एक विशिष्ट मूल्य पर एक कंपनी के 100 शेयर खरीदने का अधिकार देते हैं, जिसे स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है, एक निर्दिष्ट तिथि तक, समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है।
उदाहरण के लिए, एक सिंगल कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट एक धारक को तीन महीने में समाप्ति की तारीख तक $ 100 तक के Apple शेयर खरीदने का अधिकार दे सकता है। व्यापारियों को चुनने के लिए कई समाप्ति तिथियां और हड़ताल की कीमतें हैं। जैसे-जैसे Apple स्टॉक का मूल्य बढ़ता जाता है, विकल्प अनुबंध की कीमत बढ़ती जाती है, और इसके विपरीत। कॉल ऑप्शन खरीदार समाप्ति तिथि तक अनुबंध को पकड़ सकता है, जिस बिंदु पर वे स्टॉक के 100 शेयरों की डिलीवरी ले सकते हैं या उस समय अनुबंध के बाजार मूल्य पर समाप्ति तिथि से पहले किसी भी बिंदु पर विकल्प अनुबंध बेच सकते हैं।
कॉल विकल्प के बाजार मूल्य को प्रीमियम कहा जाता है। यह उन अधिकारों के लिए भुगतान की गई कीमत है जो कॉल विकल्प प्रदान करता है। यदि समाप्ति पर अंतर्निहित संपत्ति स्ट्राइक मूल्य से कम है, तो कॉल खरीदार भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देता है। यह अधिकतम नुकसान है।
यदि अंतर्निहित कीमत समाप्ति की कीमत पर स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है, तो लाभ मौजूदा स्टॉक मूल्य, स्ट्राइक मूल्य और प्रीमियम घटाता है। इसके बाद यह विकल्प खरीदार द्वारा कितने शेयरों को गुणा किया जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि Apple समाप्ति पर $ 110 पर कारोबार कर रहा है, तो स्ट्राइक मूल्य $ 100 है, और विकल्प खरीदार की कीमत $ 2 है, लाभ $ 110 है ($ 100 + $ 2) = $ 8। यदि खरीदार ने एक अनुबंध खरीदा है जो $ 800 ($ 8 x 100 शेयर) के बराबर है, या $ 1, 600 अगर उन्होंने दो अनुबंध ($ 8 x 200) खरीदे। यदि एक्सपायरी पर Apple $ 100 से नीचे है, तो विकल्प खरीदार प्रत्येक खरीदे गए अनुबंध के लिए $ 200 ($ 2 x 100 शेयर) खो देता है।
जरूरी
कॉल विकल्प का उपयोग अक्सर तीन प्राथमिक उद्देश्यों के लिए किया जाता है। ये आय सृजन, अटकलें और कर प्रबंधन हैं।
आय के लिए कवर कॉल
कुछ निवेशक एक कवर कॉल रणनीति के माध्यम से आय उत्पन्न करने के लिए कॉल विकल्पों का उपयोग करते हैं। इस रणनीति में एक अंतर्निहित स्टॉक का स्वामित्व शामिल है, जबकि एक ही समय पर कॉल विकल्प लिखना, या किसी और को अपना स्टॉक खरीदने का अधिकार देना। निवेशक विकल्प प्रीमियम जमा करता है और उम्मीद करता है कि विकल्प बेकार (स्ट्राइक प्राइस के नीचे) समाप्त हो जाएगा। यह रणनीति निवेशक के लिए अतिरिक्त आय उत्पन्न करती है लेकिन लाभ की क्षमता को सीमित कर सकती है यदि अंतर्निहित स्टॉक मूल्य तेजी से बढ़ता है। यह विचार करना सबसे अच्छा है कि क्या आप इस प्रक्रिया के दौरान स्ट्रैडल या स्ट्रगल कर रहे हैं।
कवर किए गए कॉल काम करते हैं क्योंकि अगर स्टॉक स्ट्राइक प्राइस से ऊपर उठता है, तो विकल्प खरीदार कम स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक खरीदने के लिए अपने अधिकार का प्रयोग करेंगे। इसका मतलब यह है कि ऑप्शन राइटर स्ट्राइक प्राइस से ऊपर स्टॉक के मूवमेंट पर लाभ नहीं उठाता। विकल्प पर विकल्प लेखक का अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम है।
सट्टा के लिए विकल्प का उपयोग करना
विकल्प अनुबंध खरीदारों को अपेक्षाकृत कम कीमत के लिए स्टॉक में महत्वपूर्ण एक्सपोजर प्राप्त करने का अवसर देते हैं। अलगाव में उपयोग होने पर, वे महत्वपूर्ण लाभ प्रदान कर सकते हैं यदि स्टॉक बढ़ता है। लेकिन वे प्रीमियम के 100% नुकसान में भी परिणाम कर सकते हैं, अगर कॉल का विकल्प अंतर्निहित स्टॉक मूल्य के कारण स्ट्राइक मूल्य से ऊपर जाने में विफल रहता है। कॉल विकल्पों को खरीदने का लाभ यह है कि विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम पर जोखिम हमेशा छाया रहता है।
निवेशक एक कॉल स्प्रेड बनाते हुए एक साथ अलग-अलग कॉल विकल्प खरीद और बेच सकते हैं। ये रणनीति से संभावित लाभ और हानि दोनों को कैप करेंगे, लेकिन कुछ मामलों में एकल कॉल विकल्प की तुलना में अधिक लागत प्रभावी हैं क्योंकि एक विकल्प की बिक्री से एकत्र प्रीमियम दूसरे के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को बंद कर देता है।
कर प्रबंधन के लिए विकल्पों का उपयोग करना
निवेशक कभी-कभी अंतर्निहित सुरक्षा को खरीदने या बेचने के बिना पोर्टफोलियो आवंटन को बदलने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक XYZ स्टॉक के 100 शेयरों का मालिक हो सकता है और बड़े अनारक्षित पूंजीगत लाभ के लिए उत्तरदायी हो सकता है। एक कर योग्य घटना को ट्रिगर नहीं करना चाहते हैं, शेयरधारक वास्तव में इसे बेचने के बिना अंतर्निहित सुरक्षा के संपर्क को कम करने के लिए विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं। जबकि कॉल और पुट ऑप्शन से लाभ भी कर योग्य हैं, कई प्रकारों और विकल्पों की किस्मों के कारण आईआरएस द्वारा उनका उपचार अधिक जटिल है। उपरोक्त मामले में, इस रणनीति में संलग्न होने के लिए शेयरधारक के लिए एकमात्र लागत विकल्प अनुबंध की लागत ही है।
कॉल ऑप्शन का वास्तविक विश्व उदाहरण
मान लीजिए कि Microsoft शेयर प्रति शेयर $ 108 पर कारोबार कर रहे हैं। आप स्टॉक के 100 शेयर के मालिक हैं और स्टॉक के लाभांश से ऊपर और उससे अधिक आय उत्पन्न करना चाहते हैं। आप यह भी मानते हैं कि अगले महीने में शेयर $ 115.00 प्रति शेयर से ऊपर जाने की संभावना नहीं है।
आप अगले महीने के कॉल विकल्पों पर एक नज़र डालते हैं और देखते हैं कि प्रति अनुबंध $ 0.37 पर 115.00 कॉल ट्रेडिंग है। तो, आप एक कॉल विकल्प बेचते हैं और लगभग चार प्रतिशत वार्षिक आय का प्रतिनिधित्व करते हुए $ 37 प्रीमियम ($ 0.37 x 100 शेयर) इकट्ठा करते हैं।
यदि स्टॉक $ 115.00 से ऊपर उगता है, तो विकल्प खरीदार विकल्प का उपयोग करेगा और आपको प्रति शेयर $ 115.00 प्रति शेयर के 100 शेयर वितरित करने होंगे। आपने अभी भी प्रति शेयर $ 7.00 का लाभ कमाया है, लेकिन आप $ 115.00 से ऊपर किसी भी उलट छूट गए हैं। यदि शेयर $ 115.00 से ऊपर नहीं बढ़ता है, तो आप शेयरों और $ 37 को प्रीमियम आय में रखते हैं।
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