गामा मूल्य निर्धारण मॉडल
गामा मूल्य निर्धारण मॉडल एक यूरोपीय शैली के विकल्प अनुबंध के उचित बाजार मूल्य का निर्धारण करने के लिए एक समीकरण है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति पर मूल्य आंदोलन एक सामान्य वितरण का पालन नहीं करता है। इस मॉडल की कीमत विकल्पों के लिए है जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति का एक वितरण है जो या तो लंबे समय से पूंछा हुआ है या तिरछा है जैसे कि लॉग-सामान्य वितरण, जहां नाटकीय बाजार में गिरावट की ओर अधिक से अधिक आवृत्ति के साथ घटित होता है, सामान्य वितरण द्वारा भविष्यवाणी की जाएगी रिटर्न।
गामा मॉडल लेकिन मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक विकल्प है। दूसरों में उदाहरण के लिए द्विपद वृक्ष और ट्रिनोमियल वृक्ष मॉडल शामिल हैं।
ब्रेकिंग डाउन गामा प्राइसिंग मॉडल
जबकि ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल वित्तीय दुनिया में सबसे अच्छा ज्ञात है, यह वास्तव में सभी परिस्थितियों में सटीक मूल्य निर्धारण परिणाम प्रदान नहीं करता है। विशेष रूप से, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल मानता है कि अंतर्निहित साधन में रिटर्न है जो सामान्य रूप से एक सममित तरीके से वितरित किया जाता है। नतीजतन, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल उन उपकरणों पर गलत-कीमत विकल्पों की ओर बढ़ेगा जो सामान्य वितरण के आधार पर व्यापार नहीं करते हैं, विशेष रूप से अंडर-वैल्यूइंग डाउनसाइड पुट। इसके अलावा, ये त्रुटियां व्यापारियों को या तो उनके पदों पर ले जाती हैं या यदि वे बीमा के रूप में विकल्पों का उपयोग करना चाहते हैं, या यदि वे किसी परिसंपत्ति में अस्थिरता के स्तर को पकड़ने के लिए व्यापार विकल्प का उपयोग कर रहे हैं, तो उन्हें कम या ज्यादा-हेज कर सकते हैं।
गामा मूल्य निर्धारण मॉडल जैसे वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोगों के लिए अधिक सटीक मूल्य निर्धारण प्रदान करने के लक्ष्य के साथ कई वैकल्पिक विकल्प मूल्य निर्धारण विधियों को विकसित किया गया है। आम तौर पर, गामा प्राइसिंग मॉडल विकल्प के गामा को मापता है, जो कि अंतर्निहित संपत्ति की कीमत में छोटे बदलावों के संबंध में डेल्टा कितनी तेजी से बदलता है (जहां डेल्टा विकल्प की कीमत में परिवर्तन है, अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव को देखते हुए। )। गामा पर ध्यान केंद्रित करके, जो अनिवार्य रूप से वक्रता, या त्वरण है, अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में विकल्प की कीमत बढ़ जाती है, निवेशक सामान्य वितरण की कमी के परिणामस्वरूप नकारात्मक अस्थिरता तिरछा (या "मुस्कान") के लिए जिम्मेदार हो सकते हैं। दरअसल, शेयरों के मूल्य प्रतिफल में उलटे झूलों की तुलना में बड़ी नकारात्मक चालों की अधिक आवृत्ति होती है, और इसके अलावा स्टॉक की कीमतें शून्य से नीचे की ओर बंधी होती हैं, जबकि उनके पास असीमित उल्टा क्षमता होती है। इसके अलावा, स्टॉक (और अन्य परिसंपत्तियों) में अधिकांश निवेशक लंबे पदों को रखने के लिए करते हैं, और इसलिए नकारात्मक पक्ष के संरक्षण के लिए बचाव के रूप में विकल्पों का उपयोग करते हैं - उच्चतर लोगों की तुलना में कम हड़ताल के विकल्प खरीदने की अधिक मांग पैदा करते हैं।
गामा मॉडल संशोधनों में परिसंपत्तियों की कीमतों के वितरण का अधिक सटीक प्रतिनिधित्व करने की अनुमति है और इसलिए विकल्पों के सच्चे उचित मूल्यों के बेहतर प्रतिबिंब हैं।
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