यदि यूरो विफल रहता है तो यहां क्या होगा

2015 में, यूरोपीय संघ (ईयू) प्रवाह की स्थिति में था। ड्यूश बैंक एजी (एनवाईएसई: डीबी), क्रेडिट सुइस ग्रुप एजी (एनवाईएसई: सीएस) और वस्तुतः हर इतालवी वित्तीय संस्थान में बड़ी बैंकिंग समस्याएं थीं। ग्रीस आर्थिक रूप से पीड़ित था, और कई अन्य देशों को उसी के लिए किस्मत में लग रहा था। 2016 में, यूनाइटेड किंगडम ने ब्रेक्सिट वोट के साथ यूरोपीय संघ को छोड़ने के लिए मतदान किया, और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने विकास को प्रोत्साहित करने के लिए एक हताश प्रयास में नकारात्मक ब्याज दर पेश की। लेकिन 2017 में, ज्वार बदल रहा था।

यूरो की वर्तमान स्थिति

यूरोज़ोन ने 2017 में एक दशक में अपने सबसे अच्छे वर्ष का आनंद लिया, यह दिखाते हुए कि यह अंततः ऋण संकट से उभर रहा था जिसने यूरो को धमकी दी थी। यूरोपीय संघ की सांख्यिकी एजेंसी यूरोस्टेट के अनुसार, 2017 में यूरोज़ोन का 2.5% का विस्तार हुआ, जो कि संयुक्त राज्य अमेरिका के विकास को 2.3% से अधिक कर दिया। ग्रीस 2018 के मध्य तक अपनी खैरात की स्थिति से उभरेगा, और अन्य देश जो 2008 की बड़ी मंदी के बाद पीड़ित थे, वे मजबूत थे और कम बेरोजगारी देख रहे थे। यूरो ने डॉलर के मुकाबले की सराहना की, हालांकि यह विश्व स्तर पर कम प्रतिस्पर्धी क्षेत्र से निर्यात करता है [1]। जबकि यूरोजोन आखिरकार एक आर्थिक उथल-पुथल पर था, अगर एक और मंदी आने वाली होती और यूरो का पतन होता, तो क्या होता?

शेंगेन क्षेत्र का अंत

1995 के शेंगेन समझौते के नाम पर एक ध्वस्त यूरो तथाकथित "शेंगेन क्षेत्र" के साथ समझौता करेगा। इस समझौते के तहत, 26 अलग-अलग यूरोपीय देशों ने यूरोज़ोन की सीमाओं के भीतर लोगों, सामानों, सेवाओं और पूंजी की मुक्त आवाजाही की अनुमति देने पर सहमति व्यक्त की। यूरोपीय संघ का प्रत्येक सदस्य भी शेंगेन का सदस्य नहीं है, और शेंगेन का प्रत्येक प्रतिभागी यूरोपीय संघ का हिस्सा नहीं है, लेकिन यूरो का पतन क्षेत्र के अंदर और बाहर के देशों को प्रभावित करेगा।

आर्थिक रूप से, एक ही आर्थिक क्षेत्र में प्रतिस्पर्धी मुद्राओं का होना संभव है। उदाहरण के लिए, जर्मन ड्यूश मार्क और इतालवी लीरा, दोनों में जर्मन या इटालियंस को व्यापार से रोकने के लिए कुछ भी नहीं है। यह परिदृश्य केवल संभावना नहीं है क्योंकि यूरो के अंत में पूरे यूरोपीय संघ के प्रयोग को भंग करने के लिए दबाव बढ़ जाएगा।

यदि शेंगेन गिरना था, तो यूरोज़ोन के अंदर के देशों को पहले शेंगेन समझौते में समाप्त सीमा नियंत्रण, चौकियों और अन्य आंतरिक नियमों को लागू करने की आवश्यकता होगी। इस की लागत निजी व्यवसायों में फैल जाएगी, विशेष रूप से महाद्वीपीय परिवहन या पर्यटन पर निर्भर।

विभिन्न सदस्य राष्ट्रों द्वारा कोटा या टैरिफ को लागू करने की सीमा तक, और इस हद तक कि उन उपायों को अन्य जगहों पर लागू किया जाता है, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और आर्थिक विकास में एक समान गिरावट होगी। यूरो के पतन से यूरोप के लोगों की तुलना में अधिक देश प्रभावित होंगे, हालांकि अनिश्चित तरीके से। अन्य क्षेत्रों, विशेष रूप से उत्तरी अमेरिका और एशिया में प्रमुख व्यापारिक साझेदार, वित्तीय और संभवतः राजनीतिक परिणामों का सामना करेंगे।

यूरोपीय संघ के बाहर प्रभाव

यूरोपीय संघ के अंदर कई आर्थिक लाभ बाहरी व्यापारिक भागीदारों को हस्तांतरित नहीं करते हैं। श्रम और पूंजी की स्वतंत्रता संयुक्त राज्य अमेरिका या चीन तक विस्तारित नहीं होती है, उदाहरण के लिए, जब तक कि विदेशी उपभोक्ता और निर्माता किसी सदस्य देश तक पहुंच प्राप्त नहीं करते हैं। इससे संभावित गिरावट की भविष्यवाणी करना मुश्किल हो जाता है क्योंकि यह संभव है कि मजबूत समर्थक विकास नीतियां भी ब्रसेल्स में बैठे नौकरशाही सुपर-स्टेट की जगह ले सकें। दूसरी ओर, राष्ट्रवादी आंदोलनों से बढ़े हुए आर्थिक अलगाववाद से अंतर्राष्ट्रीय व्यवसायों और वित्तीय बाजारों को खतरा है।

अल्पावधि में, बाजार में अनिश्चितता के कारण नकारात्मक प्रतिक्रिया होगी। यूरोपीय संघ एक ज्ञात वस्तु है, भले ही अपूर्ण हो, और बाजार की भविष्यवाणी की तरह। हालांकि, लंबी अवधि में, बाजार एक बार फिर से बढ़ रहे यूरोप से लाभान्वित हो सकते हैं। 2010 और 2015 के बीच, यूरोप वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि में अमेरिका, अफ्रीका, एशिया और प्रशांत क्षेत्रों से काफी पिछड़ गया। अगर एक के बाद यूरो दुनिया प्रतिस्पर्धी आर्थिक विकास के लिए महाद्वीपीय यूरोप लौटती है, तो यह बहुत संभावना है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था को लाभ होगा।

राष्ट्रीय मुद्राओं में वापस जाना

यूरो छोड़ने और एक पुरानी मुद्रा स्थापित करने के लिए आधिकारिक शब्द "पुनर्विकास" कहा जाता है 2002 में यूरो को अपनाने के समन्वय से ऐसा रूपांतरण लगभग निश्चित रूप से कम जटिल होगा, लेकिन निवेशकों को अभी भी अनिश्चितता से सावधान रहना चाहिए।

पुनर्वितरण में दो व्यापक परिवर्तन होंगे। पहला एक राष्ट्र की सीमाओं के भीतर एक नई मुद्रा का आधिकारिक गोद लेना है। इसका मतलब है कि वर्तमान वेतन, कीमतों और अन्य मूल्यों को लगभग आनुपातिक आधार पर नए पैसे में समायोजित करना। दूसरा, मुद्रा के अंतर्राष्ट्रीय मूल्य को विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा) बाजारों में कीमत की आवश्यकता होगी। यह कई कारकों पर आधारित है, जिसमें प्रत्येक राष्ट्रीय सरकार की उत्पादक क्षमता और एक अवमूल्यित मुद्रा के सापेक्ष जोखिम शामिल हैं।

यह संभव है कि ग्रीस जैसे बहुत से विदेशी लेनदारों के साथ कई ऋणी देश अपने वास्तविक पुनर्भुगतान के बोझ को कम करने के लिए फिर से शुरू करने की कोशिश करेंगे। इसे पूरा करने का एक तरीका पुनर्वितरित करना है और तुरंत चुकौती ऋण की क्रय शक्ति को कम करने के लिए मजबूत मुद्रास्फीति शुरू करना है। अर्थशास्त्री कभी-कभी इसे "तत्काल आंतरिक अवमूल्यन" के रूप में संदर्भित करते हैं, इस तरह की नीति के लिए नकारात्मक पक्ष यह है कि यह बैंक खातों, पेंशन, मजदूरी और परिसंपत्ति मूल्यों से पीड़ित देश की अर्थव्यवस्था में तबाही मचाता है।

ऑस्ट्रो-हंगेरियन साम्राज्य के पतन के बाद करीब ऐतिहासिक समानताएं पाई जा सकती हैं, जो 1867 और 1918 के बीच खड़ी थीं। साम्राज्य के अलग होने के बाद, कई सदस्य देशों ने ऑस्ट्रो-हंगेरियन क्रोन को मुद्रा के रूप में बनाए रखने की उम्मीद की। दुर्भाग्य से, कई गैर-जिम्मेदार सरकारों ने 1920 के दशक के प्रारंभ में द्वितीय विश्व युद्ध से उच्च ऋण का भुगतान करने के लिए अत्यधिक विस्तारवादी मौद्रिक नीतियों का इस्तेमाल किया, जो ऑस्ट्रिया में हाइपरफ्लरेशन को ट्रिगर करता है। स्लोवेनिया, हंगरी, और अन्य ने बहुत कुछ अनुभव किया। 1930 तक, प्रत्येक पूर्व सदस्य राष्ट्र को अक्सर सोने या चांदी द्वारा समर्थित एक नई मुद्रा का उपयोग करना पड़ता था।

बैंकिंग, विदेशी मुद्रा और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार पर प्रभाव

यदि एकमात्र परिवर्तन राष्ट्रीय मुद्राओं को प्रतिस्पर्धा करके यूरो का प्रतिस्थापन था, तो यूरो का उन्मूलन केवल मौद्रिक नीति में वास्तविक दीर्घकालिक परिवर्तन पैदा करेगा। यूरोजोन मूल रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व के लिए एक यूरोपीय समकक्ष बनाने की अवधारणा द्वारा, भाग में बेचा गया था। यूरो को खत्म करने से सदस्य देशों में मौद्रिक प्राधिकरण का विकेंद्रीकरण होगा; उदाहरण के लिए, एक जर्मन केंद्रीय बैंक जर्मनी में ब्याज दरों और मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करेगा जबकि एक पुर्तगाली केंद्रीय बैंक पुर्तगाल में उन्हें नियंत्रित करेगा।

बैंक अपनी राष्ट्रीय मुद्राओं में पुनर्पूंजीकरण कर सकते हैं, हालांकि वे क्षेत्रीय व्यापार और सामंजस्य के लिए अधिक सक्रिय विदेशी मुद्रा शेष रखने की संभावना रखते हैं। विभिन्न विनिमय दरें अंतरराष्ट्रीय स्तर पर आयोजित कुछ परिसंपत्तियों के सापेक्ष मूल्यों को बदल देंगी, और कम मुद्रास्फीति वाली यूरोपीय नौकरी बाजारों में श्रमिकों को मौद्रिक नीति के साथ यूरोपीय सरकारों की तुलना में सापेक्ष आय में वृद्धि दिखाई देगी। उदाहरण के लिए, यह संभावना है कि अत्यधिक उत्पादक जर्मनी में श्रमिकों के पास कम उत्पादक स्लोवेनिया में उत्पादित माल और सेवाओं के लिए एक आसान समय होगा।

हालांकि, यह संभावना नहीं है कि यूरो विफल होने पर अन्य आर्थिक नीतियां अपरिवर्तित रहेंगी। भले ही यूरोपीय संघ तकनीकी रूप से बच गया हो, लेकिन अन्य प्रतिबंधों को आव्रजन या व्यापार पर लागू किया जा सकता है। प्रो-यूरो दलों को राजनीतिक परिणाम भुगतने की संभावना होगी, जिससे राष्ट्रवादी दलों को प्रभाव प्राप्त करने और नई राजकोषीय नीतियों को लागू करने में मदद मिलेगी। यदि शेंगेन भी असफल रहा, तो आर्थिक परिणाम अत्यंत विघटनकारी हो सकते हैं, भले ही केवल अल्पावधि में।