कैसे Commingling और Rehypothecation Bitcoin को प्रभावित करता है

वित्तीय संकट के बाद इसकी शुरुआत के बाद से, बिटकॉइन का वॉल स्ट्रीट के साथ एक विरोधी संबंध रहा है। हालाँकि, हाल के दिनों में उस रिश्ते की गतिशीलता बदल गई है। क्रिप्टोक्यूरेंसी की विशेषताओं और मुख्यधारा की लोकप्रियता ने इसे लोगों के एक ही सेट के लिए एक आकर्षक निवेश वाहन बना दिया है।

बिटकॉइन के वॉल स्ट्रीट का आलिंगन अपनी समस्याओं के सेट के साथ आता है। विशेष रूप से, कमिंग और रीहाइपोथेकशन, दो प्रथाएं जो निवेश फर्मों को अपने लाभ को गुणा करने में सक्षम बनाती हैं, क्रिप्टोक्यूरेंसी काम करने और अपने मूल इरादों को जटिल करने के तरीके को बदल सकती हैं।

फोर्ब्स के योगदानकर्ता और वॉल स्ट्रीट के दिग्गज केटलिन लॉन्ग ने इस विषय पर एक स्तंभ में विस्तृत विवरण लिखा है। उनके अनुसार, रीहाइपोथेकशन और कमिंग, बिटकॉइन और क्रिप्टोकरेंसी से जुड़े जोखिमों को एक्सचेंजों, क्लीयरिंगहाउस और सेंट्रल डेरिवेटिव समकक्षों के लिए केंद्रीकृत करेगा। केंद्रीकृत जोखिम अधिक भेद्यता के लिए अनुवाद करता है क्योंकि यह हैकर्स को क्रिप्टोक्यूरेंसी पारिस्थितिकी तंत्र को अपंग करने के लिए एक एकल बिंदु पर हमला करने की पेशकश करेगा।

क्या कर रहे हैं और Rehypothecation?

आमतौर पर, बैंक और वित्तीय सेवा कंपनियां अलग-अलग मापदंडों के आधार पर अलग-अलग पार्टियों से संपार्श्विक को अलग करती हैं, जैसे कि मालिक और ऋण प्रकार। यह अभ्यास स्वच्छ लेखांकन के लिए बनाता है और जब यह देय होता है तो उक्त संपार्श्विक को वापस करने में सक्षम बनाता है।

जैसा कि इसके नाम से पता चलता है, कमिंग कई दलों के संपार्श्विक के मिश्रण को एक "सर्वग्राही" खाते में संदर्भित करता है। वॉल स्ट्रीट में कमांडिंग मानक अभ्यास है और कस्टोडियन समकक्षों (या सीसीपी) की संभावना को कम करने या कम करने के लिए लोकप्रिय हो गया है, जो सौदेबाजी के अपने अंत का सम्मान करने में विफल रहा है।

कमिंग के दो हानिकारक संभावित परिणाम हैं। सबसे पहले, अभ्यास से सीसीपी की बैलेंस शीट में परिसंपत्तियों और देनदारियों के बीच अंतर करना मुश्किल हो जाता है क्योंकि उन्हें व्यक्तिगत मात्रा का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं होती है। नतीजतन, यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि क्या उनके पास अपनी देनदारियों को कवर करने के लिए पर्याप्त संपत्ति है। कमिंग भी क्रिप्टोक्यूरेंसी होल्डिंग्स को एक ही खाते में केंद्रीकृत करता है, जिससे खाता चोरों और हैकर्स के लिए एक आकर्षक लक्ष्य बन जाता है। उदाहरण के लिए, एक CCP एकल "omnibus" वॉलेट में क्रिप्टोकरेंसी को कई ऑनलाइन वॉलेट में वितरित करने के बजाय पकड़ सकता है। बदले में, ये वॉलेट हैकरों को निशाना बनाने के लिए रिपॉजिटरी बन जाते हैं, अगर वे क्रिप्टोक्यूरेंसी पारिस्थितिकी तंत्र को क्रैश करना चाहते हैं।

Rehypothecation आगे बिटकॉइन की पहचान को जटिल करता है। सीधे शब्दों में कहें तो रिहिप्सेशन कई बार सीसीपी को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने की अनुमति देता है। "यह एक प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक ऋणदाता एक ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में एक संपत्ति प्राप्त करता है, और फिर एक अलग पार्टी के लिए अपने स्वयं के जोखिम को कवर करने के लिए संपार्श्विक की प्रतिज्ञा करता है जो फिर एक ही संपार्श्विक को एक अलग हिस्से को गिरवी रखता है, " लांग बताते हैं।

इसका मतलब यह है कि ऋणों की एक श्रृंखला है जिसे उसी परिसंपत्ति में वापस खोजा जा सकता है। उस श्रृंखला या एक सफल कस्टोडियन हैक के भीतर एक एकल पार्टी द्वारा ऋण डिफ़ॉल्ट पूरे सेटअप को नीचे ला सकता है। पूर्वाभ्यास से संबंधित आगे की जटिलताएं इस तथ्य से उत्पन्न होती हैं कि एक ही संपत्ति को कई बैलेंस शीट पर हिसाब दिया जाएगा, जो इसकी उत्पत्ति को बाधित करती है।

जैसा कि क्रिप्टोक्यूरेंसी इकोसिस्टम बढ़ता है, दुर्घटना के तरंग प्रभाव असंबंधित संपत्ति को गंभीर नुकसान पहुंचा सकता है, उसी तरह से जिस तरह से आवास संकट विश्व अर्थव्यवस्था के विभिन्न और असंबद्ध भागों को प्रभावित करता है। (यह भी देखें: 2007-08 वित्तीय समीक्षा में संकट।)

क्या इन जोखिमों को कम किया जा सकता है?

लॉन्ग कहते हैं कि केंद्रीकृत जोखिम से जुड़ी समस्याओं को बिटकॉइन के लिए रीहाइपोथेकशन और कमिंग को समाप्त करके कम किया जा सकता है। हालांकि, ऐसी घटना की संभावना कम है क्योंकि यह सीसीपी के लिए मुनाफे को काफी कम कर देगा। बिटकॉइन की निर्मित कमी इसे वॉल स्ट्रीट के लिए विशेष रूप से मूल्यवान संपत्ति बनाती है। बिटकॉइन के पुनर्वितरण से गोल्डमैन सैक्स जैसी वित्तीय सेवा फर्मों को अपनी हिरासत में बिटकॉइन के समान स्लैश का उपयोग करके ऋण की श्रृंखला का निर्माण करने की अनुमति मिल सकती है। लॉन्ग के अनुसार, बिटकॉइन से संबंधित रीहाइपोथेकशन और कमिंग यही कारण है कि इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज (आईसीई) ने बिटकॉइन में अपने प्रवेश की घोषणा की। (यह भी देखें: NYSE पैरेंट ICE एक बिटकॉइन एक्सचेंज की योजना बना रहा है।)

क्रिप्टोकरेंसी और अन्य इनिशियल कॉइन ऑफरिंग ("ICOs") में निवेश करना अत्यधिक जोखिम भरा और सट्टा है, और यह लेख इन्वेस्टोपेडिया या लेखक द्वारा क्रिप्टोकरेंसी या अन्य ICO में निवेश करने की अनुशंसा नहीं है। चूंकि प्रत्येक व्यक्ति की स्थिति अद्वितीय है, इसलिए किसी भी वित्तीय निर्णय लेने से पहले एक योग्य पेशेवर से हमेशा सलाह ली जानी चाहिए। इन्वेस्टोपेडिया इसमें निहित जानकारी की सटीकता या समयबद्धता के रूप में कोई प्रतिनिधित्व या वारंटी नहीं देता है।