कैसे एक बंदोबस्ती की तरह निवेश करने के लिए

हार्वर्ड, येल, प्रिंसटन और एमआईटी जैसे आइवी लीग स्कूलों सहित लगभग सभी प्रमुख कॉलेज, दुनिया के कुछ सबसे बड़े और सबसे सफल बंदोबस्त चलाते हैं। वास्तव में, शीर्ष 20 विश्वविद्यालय की बंदोबस्ती 9% से अधिक वार्षिक रूप से बढ़ी, वास्तविक आधार पर, 1992 से 2005 के बीच। लेकिन 2008 के अमेरिकी आर्थिक संकट के मद्देनजर नकारात्मक रिटर्न की शुरुआत के बाद, कई विश्वविद्यालय बंदोबस्तों ने फिर से झटका दिया है निवेश की रणनीति।

एक सफल विश्वविद्यालय बंदोबस्ती

विश्वविद्यालय के बंदोबस्ती पारंपरिक रूप से दान द्वारा वित्त पोषित हैं। प्रत्येक बंदोबस्ती का आकार इस बात पर निर्भर करता है कि एक दिया गया विश्वविद्यालय अपनी वर्तमान छात्र आबादी पर कितना खर्च करता है। लेकिन अपने पूरे प्राचार्य को व्यावहारिक उपयोग में लाने के बजाय, अधिकांश विश्वविद्यालय विकसित आय अर्जित करने के प्रयास में, अपने एंडोमेंट के शेर की हिस्सेदारी का निवेश करते हैं। वास्तव में, सालाना औसत विश्वविद्यालय अपने वर्तमान उपयोग के लिए अपने एंडॉमेंट फंडों का केवल 4% से 5% ही निकालते हैं। दिलचस्प रूप से, 2008 एक उल्लेखनीय वर्ष था, जहां नेशनल एसोसिएशन ऑफ कॉलेज एंड यूनिवर्सिटी बिजनेस ऑफिसर्स (NACUBO) के एक अध्ययन के अनुसार, एंडॉवमेंट विदड्रॉल का औसतन 15% से 20% कॉलेज राजस्व था।

चाबी छीन लेना

• लगभग सभी प्रमुख विश्वविद्यालय दैनिक कार्यों के लिए भुगतान करने के लिए दाता-वित्त पोषित बंदोबस्त पर निर्भर हैं।
• एक एंडोमेंट पोर्टफोलियो का अधिकांश हिस्सा निरंतर आय उत्पन्न करने के लिए निवेश किया जाता है।
• एसेट आवंटन मॉडल आमतौर पर एक एंडोमेंट की निवेश समिति द्वारा निर्धारित किए जाते हैं।
• एंडॉमेंट्स अपने पोर्टफोलियो का सबसे बड़ा प्रतिशत हेज फंड, निजी इक्विटी, उद्यम पूंजी और तेल और अन्य प्राकृतिक संसाधनों जैसी वास्तविक संपत्ति जैसे वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्गों को आवंटित करते हैं।

बंदोबस्ती दो मुख्य उद्देश्यों को पूरा करने का प्रयास करती है। सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण, वे अपने प्रिंसिपलों में डुबकी के बिना, अपनी वार्षिक निकासी को कवर करने के लिए पर्याप्त वास्तविक रिटर्न उत्पन्न करने का प्रयास करते हैं। दूसरे, कॉलेजों का लक्ष्य महंगाई से निपटने के प्रयास में, अपने प्रिंसिपलों के वास्तविक मूल्य को संरक्षित करना है, जो वास्तव में प्रिंसिपल अमाउंट को बढ़ाता है। वास्तव में, एंडोमेंट उच्च शिक्षा मूल्य सूचकांक (HEPI) के रूप में जाने जाने वाले अपने स्वयं के मुद्रास्फीति माप मीट्रिक पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं, जो उच्च शिक्षा के खर्चों के लिए विशिष्ट वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों का कारक है। आमतौर पर यह माना जाता है कि HEPI सभी शहरी उपभोक्ताओं के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को 1% से अधिक करता है।

एक हाथ से अपने केक को खाना और दूसरे के साथ पकाना

1985 और 2008 के बीच, हार्वर्ड विश्वविद्यालय के बंदोबस्ती ने 15.23% रिटर्न उत्पन्न किया, जबकि येल 16.62% में खींचा गया। दोनों एंडॉमेंट्स ने S & P 500 को बेहतर तरीके से पछाड़ दिया, जो कि उसी समय अवधि के दौरान केवल 12% बढ़ा। लेकिन किसी एक स्कूल की सफलता के पीछे कोई जादुई फॉर्मूला नहीं है। वास्तव में, प्रत्येक विश्वविद्यालय अपनी वार्षिक रिपोर्ट में अपनी अनूठी निवेश कहानी का वर्णन करता है, जो समग्र परिसंपत्ति आवंटन मॉडल का विवरण देता है, हालांकि वे किसी दिए गए परिसंपत्ति वर्ग के भीतर व्यक्तिगत निवेश को कम करते हैं।

एक आँख की ओर विकल्प

1985 से 2008 तक आर्थिक संकट के कारण, दशकों में, यूएस $ 1 बिलियन और इससे अधिक की परिसंपत्तियों के साथ बंदोबस्ती ने पारंपरिक शेयरों और बॉन्डों में धन का एक छोटा सा हिस्सा निवेश किया और हेज फंड, निजी इक्विटी जैसी वैकल्पिक संपत्ति में एक बड़ा हिस्सा।, उद्यम पूंजी, और तेल और प्राकृतिक संसाधनों की तरह वास्तविक संपत्ति। इनमें से कई वैकल्पिक निवेश पारंपरिक स्टॉक और बॉन्ड को बेहतर बनाते हैं, लेकिन आमतौर पर इनकी अवधि अधिक होती है और उच्चतर न्यूनतम निवेश - विशेष रूप से अत्यधिक अवैध बाजारों में। इस तरह के निवेश बड़े पैमाने पर बंदोबस्त करते हैं, जो लंबे समय तक अरबों डॉलर में लॉक करने में सक्षम हैं। इससे बड़े खिलाड़ियों को छोटे बंदोबस्तों में बढ़त मिलती है, जो इस तरह के गैर-पारंपरिक संपत्ति वर्गों का शोषण करने में असमर्थ हैं।

लेखन में सब कुछ रखो और दूसरों को छोड़ दो

बंदोबस्ती निवेश समितियों द्वारा अनिवार्य रूप से अच्छी तरह से प्रलेखित निवेश नीतियों का सख्ती से पालन करती है, जिसमें पारंपरिक रूप से विश्वविद्यालय के पूर्व छात्र शामिल होते हैं। बंदोबस्ती के पास अपने स्वयं के कर्मचारी होते हैं जो मुख्य निवेश अधिकारियों के नेतृत्व में होते हैं, और दिन के पोर्टफोलियो प्रबंधन कार्यों को संभालने के लिए पेरोल पर इन-हाउस निवेश प्रबंधक होते हैं। वर्तमान उपयोग के लिए बंदोबस्ती आय के आवंटन के संबंध में, लिखित दान दाताओं के निर्देशों का पालन करना चाहिए।

एंडॉवमेंट की तरह निवेश करें

विश्वविद्यालय की बंदोबस्ती की निवेश रणनीति की नकल करने की कोशिश करने वालों को निम्नलिखित बातों को ध्यान में रखना चाहिए:

1. बंदोबस्ती एक दूसरे से बहुत अलग रिटर्न कमाते हैं, हालांकि 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर की संपत्ति के साथ धनराशि आमतौर पर छोटे बंदोबस्तों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, मुख्य रूप से क्योंकि उनकी चुनी गई निवेश रणनीतियों को पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं की आवश्यकता होती है।
2. विश्वविद्यालय की बंदोबस्ती निवेश समितियों द्वारा प्रदान की गई विशेषज्ञता से लाभान्वित होती है, जो आमतौर पर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं होती है।
3. विश्वविद्यालय विशाल सामाजिक नेटवर्क का दावा करते हैं जो उन्हें कई महत्वपूर्ण निवेश अवसरों तक अधिक पहुंच प्रदान करते हैं।
4. बंदोबस्ती सरकारी करों से मुक्त है।
5. सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले एंडोमेंट वैकल्पिक निवेश तक पहुंचते हैं, जिसके लिए ज्यादातर व्यक्तिगत निवेशकों की तुलना में लंबी अवधि और उच्चतर न्यूनतम निवेश की आवश्यकता होती है।

तल - रेखा

एक सफल बंदोबस्ती आय के निरंतर प्रवाह को उत्पन्न करके विश्वविद्यालय के वित्तीय बोझ को कम करने में मदद कर सकती है। हालांकि एंडोमेंट अपने एसेट एलोकेशन ब्रेकडाउन का खुलासा करते हैं, हो सकता है कि निवेशक ऐतिहासिक रूप से हासिल की गई एंडोमेंट्स की नकल न कर पाएं।

[महत्वपूर्ण: कई अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि २०० was में सामूहिक रूप से २३% की गिरावट का सामना करना पड़ा जो 1970 के दशक के बाद सबसे खराब गिरावट थी।]