कम अस्थिरता मई स्पर स्टॉक मार्केट क्रैश: फिलिया

शालीनता का कारण बनने के बजाय, हाल के वर्षों में इक्विटी बाजारों में दर्ज रिकॉर्ड कम अस्थिरता को सीएनबीसी के ई-मेल में फसनारा कैपिटल के सीईओ फ्रांसेस्को फिलिया के अनुसार, बड़ी चिंता जताई जानी चाहिए। सीएनबीसी ने कहा, "मेरा मानना ​​है कि प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा स्मारकीय तरलता इंजेक्शन के वर्षों में कम अस्थिरता और निवेशकों के व्यवहार और खरीद-दर-घटाव मानसिकता पर उनके नकारात्मक प्रभाव का नतीजा है, उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अपनी पीठ थपथपाएंगे।" "कम अस्थिरता अपने स्वयं के निधन की ओर जाता है, क्योंकि यह शालीनता, अधिक जोखिम लेने, अतिरिक्त लाभ उठाने और निवेश श्रेणियों में एक विशाल सहसंबंध की ओर जाता है: हाइमन मिंस्की के शब्दों में, स्थिरता अस्थिर है, " फिलिया ने कहा। (अधिक के लिए, यह भी देखें: कम अस्थिरता: तूफान से पहले शांत ।)

विक्स अपटीक

यदि निम्न वाष्पशीलता वास्तव में एक बुरी चीज है, तो फिलालिया के अनुसार, शायद निवेशकों को CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) में हाल ही के उठाव का स्वागत करना चाहिए। हाल ही में 3 जनवरी को 9.15 के निम्न स्तर से, यह 2 फरवरी को 17.31 के समापन मूल्य तक पहुंच गया है, 10 अगस्त को 16.04 तक पहुंचने के बाद से इसकी उच्चतम रीडिंग, मार्केटवेच के आंकड़ों के अनुसार। इस हाल की अस्थिरता में हाल ही में वृद्धि ने एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) में 3.9% की गिरावट दर्ज की है, जो 26 जनवरी को रिकॉर्ड 2 फरवरी को बंद हुआ था।

डॉव प्लमेट्स

इस बीच, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) ने 2 फरवरी को 665.75 अंक की गिरावट दर्ज की, जो कि एक अन्य सीएनबीसी रिपोर्ट के अनुसार, अपने इतिहास में 600 अंकों या उससे अधिक की केवल नौवीं गिरावट है। हालांकि, इसने केवल 2.5% की वापसी का प्रतिनिधित्व किया। इसी तरह के पूर्ण परिमाण की पहली बूंद, 14 अप्रैल 2000 को 617.77 अंक, सीएनबीसी के अनुसार, डॉव में 5.66% हिट दिया। अंतर यह है कि आज डॉव का मूल्य लगभग 2.5 गुना है जो तब था।

बड़े लाभ, उच्च मूल्य

बहरहाल, डॉव और एस एंड पी 500 दोनों अभी भी 6 मार्च, 2009 को दोपहर के कारोबार में अपने भालू बाजार चढ़ाव से क्रमश: 294% और 314% खेल में लाभ प्राप्त करते हैं। एक चिंताजनक बात यह है कि स्टॉक की कीमतें आंशिक रूप से ऐतिहासिक मानकों द्वारा बुलंद वैल्यूएशन का परिणाम हैं। S & P 500 पर आगे P / E अनुपात 2011 में 10 से 18 जनवरी के बीच, 25 जनवरी तक यॉर्डन रिसर्च इंक के अनुसार शूट किया गया है।

अच्छी खबर, बुरी खबर

मुद्रास्फीति की आशंका, जो ब्याज दरों को ऊपर की ओर धकेल रही है, 2 फरवरी के सेलऑफ़ में भी एक कारक हो सकती है, बैरोन का सुझाव है। मार्केटवॉच के अनुसार, विशेष रूप से, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने जनवरी में 200, 000 नई नौकरियां जोड़ीं, अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमान 10, 000 से अधिक हो गए। बेरोजगारी की दर 17 साल के निम्न, 4.1% पर है, और प्रति वर्ष मजदूरी में 2.9% की वृद्धि हुई है, जो कि जून 2009 में ग्रेट मंदी के समाप्त होने के बाद सबसे बड़ी वृद्धि है। इसलिए, जबकि ये आंकड़े अभी भी एक मजबूत अर्थव्यवस्था का संकेत देते हैं, और बढ़ती बिजली खर्च वाले उपभोक्ता, मुद्रास्फीति के निहितार्थ निवेशकों के बीच चिंता का विषय हो सकते हैं, कम से कम अभी के लिए।

अनुमानित मूल्य

VIX अगले 30 दिनों के दौरान S & P 500 में अस्थिरता का एक प्रक्षेपण प्रदान करता है, जो विकल्प ट्रेडिंग और मूल्य निर्धारण के परिष्कृत विश्लेषण से प्राप्त होता है। जबकि VIX स्टॉक की कीमतों की भविष्यवाणी करने के लिए डिज़ाइन नहीं किया गया था, S & P 500 और VIX में आंदोलनों को नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध किया जाता है। यही है, अधिकांश अध्ययनों के अनुसार, जब वीआईएक्स ऊपर होता है, तो स्टॉक नीचे जाते हैं, और इसके विपरीत। इसलिए VIX को अक्सर "भय सूचकांक" के रूप में संदर्भित किया जाता है।

दूसरी ओर, बैंक ऑफ मॉन्ट्रियल के एक प्रभाग बीएमओ ग्लोबल एसेट मैनेजमेंट द्वारा विश्लेषण से पता चलता है कि वीआईएक्स (25 या अधिक के मान) के उच्चतम स्तर एस एंड पी 500 पर उच्चतम वार्षिक रिटर्न के अनुरूप हैं, लगभग तीन गुना अधिक रिटर्न की तुलना में जब VIX सबसे कम था (15 या उससे कम के मूल्य)। स्टॉक पर सबसे कम रिटर्न, उन्होंने पाया, जब VIX 15 से 25 की मध्य सीमा में था। बीएमओ विश्लेषण 2016 के 2016 के डेटा पर आधारित था। उनका निष्कर्ष, जिसने इस रिपोर्ट का शीर्षक प्रदान किया: "क्या करता है VIX की भविष्यवाणी। शायद ज्यादा नहीं। ”

कारण का प्रवाह

एक वैध प्रश्न कार्य-कारण के प्रवाह का संबंध है। क्या VIX द्वारा मापी गई अपेक्षा में अस्थिरता बढ़ने से आज बेचने की हड़बड़ी होती है, या क्या यह अन्य तरीका है? बीएमओ की रिपोर्ट कहती है कि "VIX वास्तव में बाजार में हाल ही में देखी गई अस्थिरता का प्रतिबिंब है।" वे कहते हैं, "निवेशक मानते हैं कि शेयर बाजार की अस्थिरता कल शेयर बाजार की अस्थिरता के समान होगी।"

स्पेन में स्थित एक परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म ट्रेसिस जेस्टियन SGIIC SA के मुख्य अर्थशास्त्री और निवेश अधिकारी डैनियल लाकले इसके विपरीत विचार प्रस्तुत करते हैं। "जैसा कि इस सप्ताह देखी गई अस्थिरता में हल्का बदलाव भी बाजारों में अचानक कदम बढ़ा सकता है, " उन्होंने सीएनबीसी को बताया, जैसा कि ऊपर उल्लिखित पहली कहानी में बताया गया है। शायद इसका जवाब यह है कि VIX में और बाजारों में कदम आज आत्म-मजबूत करने वाले रुझान बना सकते हैं।

फिलिया के साथ संगीत कार्यक्रम में, बीएमओ स्वीकार करता है कि कम अस्थिरता की विस्तारित अवधि बाजार में "शिथिल जोखिम प्रबंधन और अधिकता" पैदा कर सकती है। 2007 के मध्य से VIX के लिए "शांत अवधि", वे जोड़ते हैं, हाउसिंग बबल और ओवर-लीवरेज्ड बैंकों, घरों और निगमों का निर्माण देखा जो वित्तीय संकट, एक भालू बाजार और कई वर्षों की उच्च अस्थिरता का कारण बने। ।

अधिक चिंताएं

इन्वेस्टोपेडिया चिंता सूचकांक हमारे पाठकों में उच्च चिंता दर्ज कर रहा है। बाजार के बारे में चिंता का एक चरम स्तर अन्य आर्थिक और वित्तीय मामलों के बारे में कम चिंता है। यदि यह पर्याप्त नहीं थे, तो कंप्यूटराइज्ड ट्रेडिंग रणनीतियों की बढ़ती व्यापकता और प्रमुखता जो एक-दूसरे की नकल करते हैं और खिलाते हैं, फिर भी उनकी चिंता बढ़ जाती है। 1987 की तरह, या 2010 के फ्लैश क्रैश के दौरान, तथाकथित एल्गोरिथम ट्रेडिंग या प्रोग्राम ट्रेडिंग एक मामूली स्टॉक मार्केट में तेजी से स्नोबॉल करने का कारण बन सकता है, जो जल्दी से बिकने के हिमस्खलन और एक वास्तविक दुर्घटना में बदल सकता है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: क्या 1987 के मुकाबले एल्गो ट्रेडिंग कारण एक बड़ा क्रैश हो सकता है? )