आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत (MMT)
आधुनिक मौद्रिक सिद्धांत (MMT) एक विषमलैंगिक मैक्रोइकॉनॉमिक ढांचा है जो कहता है कि अमेरिका, ब्रिटेन, जापान और कनाडा जैसे मौद्रिक संप्रभु देशों को संघीय सरकार के खर्च की वजह से राजस्व में कोई बाधा नहीं होती है। दूसरे शब्दों में, ऐसी सरकारों को खर्च करने के लिए करों या उधारी की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि वे जितना चाहें प्रिंट कर सकती हैं और मुद्रा के एकाधिकार जारीकर्ता हैं।
एमएमटी पारंपरिक मान्यताओं को चुनौती देता है, जिस तरह से सरकार अर्थव्यवस्था के साथ बातचीत करती है, धन की प्रकृति, करों का उपयोग और बजट घाटे का महत्व। इन मान्यताओं, समर्थकों का कहना है, स्वर्ण मानक युग से एक हैंगओवर हैं और अब सटीक, उपयोगी या आवश्यक नहीं हैं।
एमएमटी का उपयोग सार्वभौमिक स्वास्थ्य सेवा और अन्य महंगे सार्वजनिक कार्यक्रमों जैसे अधिक प्रगतिशील कानून के लिए बहस करने के लिए किया जाता है, जिसके लिए सरकारें दावा करती हैं कि उनके पास अधिक पैसा नहीं है।
मूल सिद्धांत
MMT का केंद्रीय विचार यह है कि एक फिएट करेंसी सिस्टम वाली सरकारें (या आज के डिजिटल युग में कुछ कीस्ट्रोक्स के साथ प्रिंट कर सकती हैं) उन्हें उतना पैसा खर्च करना चाहिए जितना कि उन्हें खर्च करने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि वे तब तक दिवालिया नहीं हो सकते जब तक कि एक राजनीतिक निर्णय नहीं हो जाता। ऐसा किया जाता है।
पारंपरिक सोच कहती है कि इस तरह का खर्च गैर-जिम्मेदाराना होगा क्योंकि कर्ज गुब्बारा होगा और मुद्रास्फीति बढ़ जाएगी।
लेकिन एमएमटी के अनुसार, एक बड़ा सरकारी ऋण हमारे पतन का अग्रदूत नहीं है, जिसके चलते हम यह मानते हैं कि अमेरिका जैसे देश चिंता के बिना बहुत अधिक घाटे को बनाए रख सकते हैं, और वास्तव में एक छोटा घाटा या अधिशेष अत्यंत हो सकता है हानिकारक और मंदी का कारण बनता है क्योंकि घाटा खर्च लोगों की बचत का निर्माण करता है।
एमएमटी सिद्धांतकार बताते हैं कि राष्ट्रीय ऋण केवल सरकार द्वारा अर्थव्यवस्था में डाला गया धन है और कर वापस नहीं किया है। वे यह भी तर्क देते हैं कि एक सरकार के बजट की तुलना औसत परिवार से करना एक गलती है।
जबकि सिद्धांत के समर्थक स्वीकार करते हैं कि मुद्रास्फीति ऐसे खर्चों से सैद्धांतिक रूप से एक संभावित परिणाम है, वे कहते हैं कि यह अत्यधिक संभावना नहीं है, और यदि आवश्यक हो तो भविष्य में नीतिगत निर्णयों से लड़ा जा सकता है। वे अक्सर जापान के उदाहरण का हवाला देते हैं जिसमें अमेरिका की तुलना में बहुत अधिक सार्वजनिक ऋण है।
एमएमटी के अनुसार, सरकार के पास खर्च करने की एकमात्र सीमा वास्तविक संसाधनों की उपलब्धता है, जैसे श्रमिक, निर्माण आपूर्ति आदि जब सरकारी खर्च उपलब्ध संसाधनों के संबंध में बहुत अधिक है, तो निर्णय लेने वाले नहीं होने पर मुद्रास्फीति बढ़ सकती है सावधान।
कर, एमएमटी कहते हैं, मुद्रा के लिए चल रही मांग पैदा करते हैं और एक अर्थव्यवस्था से पैसा निकालने का एक साधन है। यह पारंपरिक विचार के खिलाफ है कि करों का मुख्य रूप से आधारभूत संरचना के निर्माण के लिए खर्च करने के लिए सरकार को धन प्रदान करना है, सामाजिक कल्याण कार्यक्रम आदि।
"यदि आप अपने स्थानीय आईआरएस कार्यालय में वास्तविक नकदी के साथ अपने करों का भुगतान करने के लिए जाते हैं तो क्या होता है?" अपनी पुस्तक द 7 डेडली फ्रॉड्स ऑफ़ इकोनॉमिक पॉलिसी में एमएमटी अग्रणी वॉरेन मोसलर को लिखा । "सबसे पहले, आप भुगतान के रूप में व्यक्ति को अपनी मुद्रा के ढेर को सौंप देंगे। इसके बाद, वह इसकी गणना करेगा, आपको एक रसीद देगा और उम्मीद है, सामाजिक सुरक्षा के लिए भुगतान करने में मदद करने के लिए धन्यवाद, राष्ट्रीय पर ब्याज कर्ज, और इराक युद्ध। फिर, आप के बाद, करदाता, कमरे से बाहर निकल गया, वह उस कड़ी मेहनत वाली नकदी को ले जाएगा, जिसे आपने अभी खत्म कर दिया था और इसे एक श्रेडर में फेंक दिया था। "
MMT का कहना है कि एक सरकार को पैसे उधार लेने के लिए बॉन्ड बेचने की जरूरत नहीं है, क्योंकि वह पैसा है जो वह खुद बना सकता है। सरकार अतिरिक्त भंडार को निकालने के लिए बांड बेचती है और अपने रातोंरात ब्याज दर के लक्ष्य को पूरा करती है। इस प्रकार बॉन्ड का अस्तित्व, जिसे मोस्लर "फेड में बचत खाते" कहते हैं, सरकार के लिए एक नीति विकल्प नहीं है।
एमएमटी के अनुसार, बेरोजगारी करों को इकट्ठा करते समय बहुत कम खर्च करने वाली सरकार का परिणाम है। इसमें कहा गया है कि काम की तलाश करने वाले और निजी क्षेत्र में नौकरी पाने में असमर्थ लोगों को न्यूनतम वेतन दिया जाना चाहिए, सरकार द्वारा वित्त पोषित संक्रमण और स्थानीय समुदाय द्वारा प्रबंधित नौकरियां। यह श्रम अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में सरकार की मदद करने के लिए एक बफर स्टॉक के रूप में कार्य करेगा।
एमएमटी की उत्पत्ति
MMT अमेरिकी अर्थशास्त्री वारेन मोस्लर द्वारा विकसित किया गया था और फ़ंक्शनल फ़ाइनेंस और चार्टलिज़्म जैसे विचार के पुराने स्कूलों में समानताएं हैं। मोस्लर ने कुछ अवधारणाओं के बारे में सोचना शुरू किया जो 1970 के दशक में सिद्धांत का निर्माण करते थे जब उन्होंने वॉल स्ट्रीट व्यापारी के रूप में काम किया था। अंततः उन्होंने अपने विचारों का उपयोग अपने द्वारा स्थापित हेज फंड में कुछ स्मार्ट दांव लगाने के लिए किया।
1990 के दशक की शुरुआत में जब निवेशक डरते थे कि इटली चूक जाएगा, मोस्लर ने समझा कि यह कोई संभावना नहीं है। उनकी फर्म और उनके ग्राहक इटली के बाहर इतालवी लीरा संप्रदायों के सबसे बड़े धारक बन गए। इटली डिफ़ॉल्ट नहीं था और उन्होंने मुनाफे में $ 100 मिलियन कमाए।
कनेक्टिकट विश्वविद्यालय से अर्थशास्त्र में बीए करने वाले मोस्लर को अकादमिक जगत ने काफी हद तक नजरअंदाज कर दिया था जब उन्होंने अपने सिद्धांतों को बताने की कोशिश की थी। 1993 में, उन्होंने "सॉफ्ट करेंसी इकोनॉमिक्स" नामक एक सेमिनल निबंध प्रकाशित किया और इसे पोस्ट-केनेसियन लिस्टवेर पर साझा किया, जो कि उन्हें अन्य लोगों की तरह मिला, जैसे कि ऑस्ट्रेलियाई अर्थशास्त्री बिल मिशेल, जो उनके साथ सहमत थे।
एमएमटी के लिए समर्थन इंटरनेट के लिए बड़े पैमाने पर धन्यवाद में वृद्धि हुई, जहां अर्थशास्त्रियों ने लोकप्रिय व्यक्तिगत और समूह ब्लॉग पर सिद्धांत की व्याख्या की, एक ट्रिलियन डॉलर के सिक्के के विचार पर व्यापक रूप से चर्चा की गई और समर्थकों ने पूर्व फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की एक क्लिप साझा की, जिसमें कहा गया था- आप जाने के लाभ असुरक्षित नहीं हैं क्योंकि "संघीय सरकार के पास उतना पैसा बनाने से रोकने के लिए कुछ भी नहीं है जितना वह चाहती है और किसी को इसका भुगतान करती है।"
अलेक्जेंड्रिया ओकासियो-कॉर्टेज़ और बर्नी सैंडर्स जैसे राजनीतिक नेताओं ने एमएमटी की जासूसी की है, और अर्थशास्त्री स्टेफ़नी केलटन, जो पहले सूचीकर्ता पर मोस्सलर के विचारों में आए थे और अब यकीनन सिद्धांत का चेहरा है, सैंडर्स के लिए एक वरिष्ठ आर्थिक सलाहकार के रूप में कार्य करता है।
मार्च 2019 में दुनिया भर में Google की खोज की दिलचस्पी चरम पर है। वैश्विक कर्ज पर सितंबर 2019 की रिपोर्ट में ड्यूश बैंक ने लिखा है कि "हेलीकॉप्टर मनी / एमएमटी-प्रकार की नीतियां" और "वित्तीय विस्तार" वही हैं जो यूरोप में आवश्यक हैं। ईसीबी चीफ मारियो ड्रैगी ने कहा कि केंद्रीय बैंक की गवर्निंग काउंसिल को एमएमटी जैसे अनछुए विचारों को देखना चाहिए, लेकिन यह एक सरकारी निर्णय है और "आमतौर पर एक राजकोषीय कार्य।"
एमएमटी की आलोचना
आलोचकों द्वारा MMT को भोला और गैर-जिम्मेदार कहा गया है। अमेरिकी अर्थशास्त्री थॉमस पाल्ले ने कहा है कि इसकी अपील "अवसाद के समय के लिए नीतिगत नीति" है। उन्होंने सिद्धांत के विभिन्न तत्वों की आलोचना की है, इस सुझाव की तरह कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को शून्य पर बनाए रखा जाए, और कहा कि यह मेक्सिको और ब्राजील जैसे देशों को कोई मार्गदर्शन नहीं देता है और निहित स्वार्थों से उत्पन्न राजनीतिक जटिलताओं को ध्यान में नहीं रखता है।
अमेरिकी ऋण पर नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री पॉल क्रुगमैन के विचार कई एमएमटी सिद्धांतकारों के समान हैं, लेकिन क्रुगमैन सिद्धांत के प्रबल विरोधी रहे हैं। 2011 में न्यूयॉर्क टाइम्स के एक ऑप-एड में, उन्होंने चेतावनी दी कि अगर इसे अमल में लाया गया तो अमेरिका हाइपरिनफ्लेशन देखेगा और निवेशकों ने अमेरिकी बॉन्ड खरीदने से इनकार कर दिया।
"गणित करो, और यह स्पष्ट हो जाता है कि किसी भी तरह से बहुत से निकालने का प्रयास-जीडीपी के कुछ प्रतिशत से अधिक, शायद-मुद्रास्फीति में एक अनंत ऊपर की ओर बढ़ता है।" उन्होंने लिखा, "वास्तव में, मुद्रा नष्ट हो गई है। । यह उसी घाटे के साथ भी नहीं होगा, अगर सरकार अभी भी बांड बेच सकती है। ”
अमेरिकन एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट के निवासी विद्वान माइकल आर। स्ट्रेन ने तर्क दिया है कि मुद्रास्फीति को कम करने के लिए एमएमटी के प्रस्तावों का उपयोग किया जा सकता है। ब्लूमबर्ग के एक कॉलम में उन्होंने कहा, "करों में बढ़ोतरी से केवल मंदी और बदतर होगी, बेरोजगारी बढ़ेगी और अर्थव्यवस्था की गति धीमी होगी।"
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