म्युचुअल फंड: क्या आकार वास्तव में पदार्थ है?
ओपन-एंडेड म्युचुअल फंड्स में मैमथ के आकार में तेजी से विस्तार करने का शानदार रिकॉर्ड है क्योंकि निवेशक इन बढ़ते फंडों के लिए आते हैं। लेकिन फंडों के लिए यह बहुत बड़ा है और फंड मैनेजरों और निवेशकों के लिए परेशानी का कारण है। इस लेख में हम आपको बताएंगे कि इन निधियों के तेजी से विकास को कैसे प्रबंधित किया जाए और यह कैसे निर्धारित किया जाए कि ये निधियां आपकी निवेश की रणनीति के लिए एक उपयुक्त हैं।
म्यूचुअल फंड कैसे बढ़ते हैं?
जब हम आकार के बारे में बात करते हैं, तो हम कुल परिसंपत्ति आधार या कुल राशि का उल्लेख कर रहे हैं जो एक म्यूचुअल फंड प्रबंधक को देखरेख और निवेश करना चाहिए।
ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड दो तरह से अपनी संपत्ति का आकार बढ़ाते हैं:
- फंड के पोर्टफोलियो में शेयरों और / या बॉन्ड का मजबूत प्रदर्शन। जब एक पोर्टफोलियो में अंतर्निहित संपत्ति मूल्य में वृद्धि होती है, तो फंड की संपत्ति का आकार बढ़ जाता है।
- निवेशकों के पैसे की आमद। यही कारण है कि फंड का एसेट साइज बढ़ता रहेगा भले ही उसका निगेटिव रिटर्न हो।
जब आकार बाधा प्रदर्शन की शुरुआत करता है
जैसा कि अधिक से अधिक निवेशकों को एक विशिष्ट म्यूचुअल फंड के लिए आकर्षित किया जाता है, प्रबंधक को काफी बड़ी मात्रा में नकदी के साथ प्रस्तुत किया जाता है। इस स्थिति में उत्पन्न होने वाला जोखिम यह है कि नकदी को जल्द से जल्द काम करने के लिए, कुछ प्रबंधक अतिरिक्त उपकरणों की खरीद कर सकते हैं जो फंड के निवेशकों के लिए इष्टतम नहीं हैं।
यह निर्धारित करने के लिए कि प्रदर्शन में बाधा कब शुरू होती है, हमें यह पूछने की जरूरत है कि फंड के आकार और प्रबंधन दक्षता के बीच सकारात्मक संबंध किस बिंदु पर नकारात्मक हो जाता है - यानी, वह बिंदु जिस पर फंड के आकार के नकारात्मक प्रभाव किसी फंड के सकारात्मक प्रभाव को रद्द कर देते हैं कुल रिटर्न प्रदर्शन। वास्तव में यह निर्धारित करना मुश्किल है कि यह किस बिंदु पर होता है; लेकिन सामान्य तौर पर, जब फंड मैनेजर फंड की निवेश रणनीति को बनाए रखने में असमर्थ होता है और फंड के ऐतिहासिक रिकॉर्ड के बराबर रिटर्न देता है, तो फंड बहुत बड़ा हो जाता है।
यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इंडेक्स फंड और बॉन्ड फंड के साथ, आकार कोई समस्या नहीं है। इन दोनों मामलों में, निश्चित रूप से बड़ा बेहतर है। पोर्टफोलियो प्रबंधन को आसानी से नियंत्रित किया जाता है और फंड के परिचालन खर्च को बड़े परिसंपत्ति आधार पर फैलाया जाता है, जिससे फंड का खर्च अनुपात कम हो जाता है।
म्यूचुअल फंड उद्योग में, एक फंड का आकार उसकी निवेश शैली के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। कुछ फंड तब पीड़ित होते हैं जब फंड अपनी निवेश शैली को बढ़ा देता है। उदाहरण के लिए, एक छोटी सी कैप ग्रोथ फंड जिसमें संपत्ति का आकार $ 100 मिलियन से $ 1 बिलियन तक बढ़ता है, बस अपनी प्रारंभिक रणनीति में उतना प्रभावी नहीं है। अधिकांश छोटे कैप फंड मैनेजरों में "स्टॉक-पिकर" मानसिकता अधिक होती है, जो हो सकता है कि कुछ निवेशकों को पहली बार में इस तरह के फंड के लिए आकर्षित करे। स्माल कैप फंड में आमतौर पर स्टॉक होता है जो कि कम कारोबार करता है और कम संख्या में स्टॉक पर ध्यान केंद्रित करता है। यदि स्मॉल कैप मैनेजर सफल है और फंड नए निवेशकों (और पैसे) को आकर्षित करता है, तो फंड मैनेजर को शेयर की कीमत को कम किए बिना और इसे और अधिक महंगा बनाने के बिना पतले कारोबार वाले शेयरों के अतिरिक्त बड़े ब्लॉक खरीदने में परेशानी हो सकती है। फंड प्रबंधक नए नकदी के नए निवेश को खोजने के प्रयास के रूप में प्रदर्शन धीमा कर सकता है।
फंड के आकार की कठिनाइयों का मुकाबला
जब एक फंड का आकार उसी निवेश दृष्टिकोण को बनाए रखने की प्रबंधन की क्षमता से समझौता करता है, तो म्यूचुअल फंड के पास तीन विकल्प होते हैं:
- उसी रणनीति के साथ बड़े फंड का प्रबंधन करना जारी रखें जब फंड आधा आकार का था।
- फंड के निवेश के दृष्टिकोण को बदलें, जो कि निवेशकों की प्रेरणा को बता सकता है, जिन्होंने इसकी घोषित निवेश रणनीति के कारण फंड में खरीदा था।
- नए निवेशकों को फंड बंद करें।
- ओपन-एंड फंड को क्लोज-एंड फंड में परिवर्तित करें। इस तरह, अब इसमें अतिरिक्त नकद भुगतान करने वाले निवेशकों के परिणामस्वरूप फंड नहीं बढ़ेगा।
जब बड़े इक्विटी फंड जेनेरिक हो जाते हैं
एक अन्य समस्या यह है कि बड़े फंड एनकाउंटर इसलिए होते हैं क्योंकि वे सक्रिय रूप से प्रबंधित करने में अधिक कठिन होते हैं, वे वही बनते हैं जिसे उद्योग "कोठरी इंडेक्स फंड्स" कहता है। दूसरे शब्दों में, उनके पोर्टफोलियो इंडेक्स फंड से मिलते जुलते हैं। जैसे-जैसे परिसंपत्तियां बड़ी होती जाती हैं, म्यूचुअल फंड प्रबंधकों को बड़ी संख्या में शेयरों में परिसंपत्तियों को फैलाने की आवश्यकता होती है क्योंकि एक विशेष स्टॉक में बड़ी मात्रा में निवेश करना, जैसा कि हमने पहले उल्लेख किया था, शेयर की कीमत को प्रभावित कर सकता है। नतीजतन, व्यक्तिगत निवेशक, "सक्रिय" प्रबंधन के लिए अतिरिक्त शुल्क का भुगतान करते समय, एस एंड 500 इंडेक्स के समान प्रदर्शन प्राप्त करता है।
तो क्या छोटा बेहतर है?
कुछ निवेश प्रबंधक एक छोटे फंड को प्राथमिकता देते हैं क्योंकि यह उन्हें शेयरों के अंदर और बाहर जल्दी जाने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एक छोटा म्यूचुअल फंड जो किसी स्टॉक में $ 1 मिलियन का निवेश एक बड़े व्यक्ति के लिए कर सकता है जो $ 30 मिलियन का निवेश कर सकता है। जैसा कि आप कल्पना कर सकते हैं, $ 30 मिलियन की तुलना में $ 1 मिलियन के साथ स्टॉक (या) से बाहर निकलने की कोशिश करना बहुत आसान है। स्टॉक में $ 30 मिलियन बेचने में कई दिनों का समय लग सकता है, और बिक्री स्टॉक की कीमत पर नीचे दबाव डालेगी।
इसी समय, छोटे फंड भी बहुत कम हो सकते हैं। सबसे पहले, नए छोटे फंड उत्कृष्ट अल्पकालिक प्रदर्शन का प्रदर्शन कर सकते हैं, जो भ्रामक हो सकता है क्योंकि पोर्टफोलियो में कुछ सफल स्टॉक फंड के प्रदर्शन पर बड़ा प्रभाव डाल सकते हैं। क्योंकि इन नए फंडों में लंबे समय तक ट्रैक रिकॉर्ड नहीं होता है, इसलिए कुछ निवेशकों को अनुभवहीन प्रबंधक द्वारा प्रबंधित फंड खरीदने के लिए मोहित किया जा सकता है। दूसरे, क्योंकि फंड कम विविध हैं, एक शेयर के खराब प्रदर्शन का समग्र पोर्टफोलियो पर बड़ा नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। अंत में, पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का लाभ उठाने के लिए कम अवसर के कारण परिचालन व्यय छोटे फंडों के लिए अधिक होता है।
नहीं सभी बड़े फंड खराब हैं
कुछ क्षेत्रों के लिए, बाजार का आकार बस मायने नहीं रखता। उदाहरण के लिए, एक निश्चित-आय (बॉन्ड) फंड को अपने आकार की परवाह किए बिना लगातार रिटर्न का उत्पादन करना चाहिए। बॉन्ड के लिए बाजार स्टॉक मार्केट की तुलना में बहुत बड़ा है, इसलिए उच्च-मात्रा वाले ट्रेडों के लिए कीमत कम संवेदनशील है। नतीजतन, बांड फंड मैनेजर उच्च तरलता वाली परिसंपत्तियों की देखरेख करते हैं।
इसके अलावा, सभी बड़े फंड अंडरपरफॉर्मिंग के लिए कुख्यात नहीं हैं। उदाहरण के लिए, लोगों ने 1980 के दशक की शुरुआत में पीटर लिंच की आलोचना करना शुरू किया जब उनकी निष्ठा मैगलन फंड ने संपत्ति में $ 1 बिलियन को पार कर लिया। फंड, हालांकि, सात साल से भी कम समय में $ 13 बिलियन तक बढ़ गया - परिसंपत्तियों में यह वृद्धि अंतर्निहित परिसंपत्तियों के प्रदर्शन से आई और पीटर लिंच की बेहतर स्टॉक-पिकिंग प्रतिभाओं द्वारा आकर्षित फंडों का बड़ा प्रवाह। उनके प्रबंधन के तहत, मैगलन फंड ने एस एंड पी 500 इंडेक्स को 1977 से 1990 तक प्रति वर्ष 13% तक बढ़ा दिया। एक निवेशक के रूप में, 13 मिलियन डॉलर तक पहुंचने के बाद, एक निवेशक के रूप में आपने इसे पारित कर दिया, आप महान अवसरों में से एक पर चूक गए होंगे। हाल के समय का। लिंच के प्रबंधकीय नेतृत्व के बाद के वर्षों में, मैगलन फंड का विकास जारी रहा, जो 1999 में 137 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। 2013 में फंड का आकार घटकर 13 बिलियन डॉलर हो गया, जबकि फंड के जीवन पर औसत वार्षिक रिटर्न अभी भी 16.33% पर असाधारण है 2013 का।
फंड ढूंढना जो 'जस्ट राइट' हैं
जैसे गोल्डीलॉक्स ने दलिया का कटोरा पाया, जो "बहुत गर्म नहीं था और बहुत ठंडा नहीं था, लेकिन सिर्फ सही था, " आप भी एक ऐसा फंड पा सकते हैं जो बहुत छोटा या बहुत बड़ा नहीं है, लेकिन सिर्फ सही है। निम्नलिखित सामान्य नियम यह निर्धारित करने में आपकी सहायता कर सकते हैं कि म्यूचुअल फंड का आकार एक बाधा है या फंड के रिटर्न के लिए लाभ:
- निवेश दृष्टिकोण के संबंध में आकार पर विचार करें । जबकि पीटर लिंच अपने मिश्रण फंड के आकार को संभालने में सक्षम हो सकता है, आप शर्त लगा सकते हैं कि $ 1 बिलियन के परिसंपत्ति मूल्य के साथ एक लघु-कैप ग्रोथ फंड भी किराया नहीं करेगा।
- फंड जिसमें एसेट बेस सिकुड़ रहा है एक लाल झंडा उठाना चाहिए । जिस फंड पर आप विचार कर रहे हैं, उसके पिछले कैश होल्डिंग्स की समीक्षा और तुलना करना सुनिश्चित करें। सिकुड़ते एसेट बेस का मतलब है कि फंड पैसा खो रहा है क्योंकि निवेशक अपने निवेश को वापस ले रहे हैं, या पोर्टफोलियो में परिसंपत्तियों का प्रदर्शन मूल्य में बहुत अधिक गिरावट आई है।
- बड़े कैश होल्डिंग्स वाले फंड्स से सावधान रहें । पिछले वर्ष में फंड की कुल नकदी होल्डिंग्स की अपनी होल्डिंग से तुलना करें। हालाँकि म्युचुअल फंडों को नकदी के लिए किसी भी निवेशक के अनुरोध को पूरा करने के लिए नकदी में पोर्टफोलियो के एक छोटे हिस्से को बनाए रखने की आवश्यकता होती है, लेकिन इसके पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा नकद (15% से अधिक) के साथ एक फंड संकेत दे सकता है कि प्रबंधक को आवंटित करने में कठिनाई हो रही है विभिन्न प्रतिभूतियों को निधि की संपत्ति। इस नियम के अपवाद हैं, क्योंकि कुछ फंड मैनेजर आदतों से बाजार में गिरावट का अनुमान लगाने के लिए बड़ी नकदी की मात्रा का उपयोग करते हैं, जिससे नकदी जल्दी से सौदेबाजी के लिए तैयार हो जाती है।
तल - रेखा
म्युचुअल फंड बढ़ता है, और उनकी वृद्धि उनके प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती है, इसलिए यह सुनिश्चित करना है कि उनकी रणनीति उनके लक्ष्यों से मेल खाती है, या आपके पैसे कहीं और ले जाएं। एक बड़ी वृद्धि निधि के लिए जिसे आप वास्तव में खुश हैं, एक बात है - इसके साथ रहना क्योंकि आप नहीं जानते कि बेहतर एक और है।