लॉबीवादियों के लिए अगला लक्ष्य: SEC सर्वश्रेष्ठ ब्याज नियम

अब जब श्रम विभाग (डीओएल) के विवादास्पद नियम आधिकारिक तौर पर मृत हो गए हैं, तो अब सुरक्षा और विनिमय आयोग के (एसईसी) प्रस्तावित नियम पैकेज, विनियमन सर्वोत्तम हित पर ध्यान दिया गया है। वही पैरवीकार जिन्होंने सफलतापूर्वक विवादास्पद नियम को अवरुद्ध कर दिया था, अब निवेश सलाह के लिए एक नया मानक बनाने के लिए एसईसी के प्रयासों को लक्षित कर रहे हैं, जिसके लिए दलालों को अपने ग्राहकों के हितों को रखने की आवश्यकता है। यदि पिछले प्रयासों से भविष्य की सफलता के कोई संकेत मिलते हैं, तो एसईसी उग्र विरोध का सामना करता है। (और अधिक के लिए, देखें: DOL का फ़िड्युशरी नियम आधिकारिक रूप से शेल्व्ड है ।)

एसईसी प्रस्ताव 'सर्वश्रेष्ठ हित' मानक स्थापित करता है

प्रस्तावित SEC विनियमन, जो वर्तमान में 90-दिन की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि के तहत है। 7 अगस्त, 2018 तक, ब्रोकर-डीलरों के लिए एक "सर्वोत्तम हित" मानक स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है और जब वे इसके बारे में सिफारिशें कर रहे हैं, तो ब्रोकर डीलर फर्मों से जुड़े हैं। किसी भी सुरक्षा की बिक्री, या खुदरा ग्राहक को कोई निवेश सलाह प्रदान करना।

प्रस्तावित विनियमन यह भी तय करता है कि सभी ग्राहक अंतःक्रियाओं में निवेश सलाहकारों को जिम्मेदार ठहराया जाता है, जो एक नए, आवश्यक ग्राहक संबंध सारांश (फॉर्म सीआरएस) का परिचय देते हैं, जो रिश्ते के "दायरे और शर्तों" का विवरण देता है, और जो उपयोग कर सकते हैं उन्हें बहाल करता है। शीर्षक "सलाहकार" और "सलाहकार, " एक संभावित भ्रामक पदनाम है जो ग्राहकों को यह धारणा दे सकता है कि एक दलाल एक मानक मानक के लिए आयोजित किया जाता है। पेशेवरों को खुलासा करना आवश्यक होगा, यदि खत्म नहीं हुआ, तो ब्याज के सभी संघर्ष।

हितों के टकराव को रोकें

समग्र रूप से लिया गया, निवेश सलाह में सुधार के लिए एसईसी की योजना उन पेशेवरों को रोकना है जो निवेश उत्पादों की सिफारिश करने से निवेश की सलाह देते हैं जो अन्य, कम महंगे उत्पादों के बराबर हैं, लेकिन यह एक उच्च कमीशन का भुगतान करता है और उनके समग्र मुआवजे को बढ़ाता है। विनियमन यह भी विस्तारित करेगा कि कौन ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए बाध्य है, जो निवेश सलाहकार नहीं, बल्कि सेवानिवृत्ति उत्पादों के दलालों, जो किसी को भी दलाली मानक लागू करते हैं।

दुर्भाग्य से, एसईसी अपने प्रस्ताव में "सर्वोत्तम हित" को परिभाषित नहीं करता है, जिससे यह भ्रम पैदा होता है कि विनियमन कैसे लागू किया जाएगा। एसईसी का प्रस्ताव कहता है: "... हम यह मानते हैं कि क्या कोई दलाल-विक्रेता खुदरा ग्राहक के सर्वोत्तम हित में काम करता है, जब कोई सिफारिश करता है, विशेष अनुशंसा और विशेष रूप से खुदरा ग्राहक के तथ्यों और परिस्थितियों को चालू करेगा।" (अधिक जानकारी के लिए, देखें: SEC Alt-Fiduciary Rule: "विनियमन सर्वोत्तम हित। "

सफल वकालत के प्रयासों का इतिहास

प्रस्तावित SEC विनियमन में सबसे अधिक दिखाई देने वाला प्रतिद्वंद्वी नेशनल एसोसिएशन ऑफ इंश्योरेंस एंड फाइनेंशियल एडवाइजर्स (NAIFA) है। NAIFA, अमेरिकन काउंसिल ऑफ लाइफ इंश्योरेंस (ACLI), फाइनेंशियल सर्विसेज इंस्टीट्यूट (FSI) और सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) सहित कई सह-वादियों के साथ, DOL के विवादास्पद नियम से आगे निकलने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई थी। कुछ संगठन, जिन्होंने FOL जैसे DOL के नियम से लड़ाई लड़ी, उन्होंने SEC प्रस्ताव का समर्थन किया।

डायने बॉयल, सरकारी संबंधों के वरिष्ठ उपाध्यक्ष, वित्तीय सलाहकार पत्रिका में उद्धृत किया गया था, यह दावा करते हुए कि समूह के वकालत के प्रयास उनके दृष्टिकोण के कारण सफल हैं: "हम अपने सदस्यों और उनके सदस्यों की सुरक्षा के लिए कर्मचारियों, घटक लॉबिस्टों और सरकार की सभी तीन शाखाओं का लाभ उठाते हैं।" ग्राहकों। "

पहला लक्ष्य प्रकटीकरण दस्तावेज़ (फॉर्म सीआरएस) है

NAIFA का पहला लक्ष्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग का प्रस्तावित ग्राहक / ग्राहक संबंध सारांश, फॉर्म CRS होगा, विशेष रूप से वह खंड जो ब्रोकर-डीलरों और उनके सहयोगियों को विशिष्ट परिस्थितियों में "सलाहकार" या "सलाहकार" शीर्षक का उपयोग करने से रोकता है। यह समझ में आता है कि वे यहां शुरू करेंगे; अधिकांश NAIFA सदस्य पंजीकृत क्लायंट एडवाइजर्स (RIA) अपने ग्राहकों के लिए एक कर्तव्यनिष्ठ कर्तव्य के साथ पंजीकृत नहीं हैं। इसके बजाय, अधिकांश बीमा एजेंट और ब्रोकर-डीलर प्रतिनिधि हैं जो ऐतिहासिक रूप से कम प्रतिबंधात्मक "उपयुक्तता" मानक के लिए आयोजित किए गए हैं। इससे पहले कि एसईसी ने अपना "रेग्युलेशन बेस्ट इंटरेस्ट" जारी किया, दलालों को केवल सिफारिशें करने के लिए आवश्यक थे जिन्हें उपयुक्त माना जाता था, लेकिन जरूरी नहीं कि उनके ग्राहकों के सर्वोत्तम हित में हो।

NAIFA की स्थिति यह है कि यदि इसके सदस्यों को "सलाहकार" या "सलाहकार" शीर्षक का उपयोग करने से रोका जाता है, तो यह उन्हें प्रभावी ढंग से सलाह देने से रोकता है, और निम्न और मध्यम-आय वाले ग्राहकों की सेवा करने की उनकी क्षमता को प्रतिबंधित किया जाएगा, जिससे वित्तीय में अधिक अवरोध पैदा होंगे। उन लोगों के लिए सलाह जिन्हें इसकी सबसे ज्यादा जरूरत है। NAIFA की पैरवी करने वाले पहले से ही SEC के अध्यक्ष जे क्लेटन के साथ, दो SEC अधिकारियों और कर्मचारियों के साथ, NAIFA की स्थिति पर बहस करने के लिए मिल चुके हैं। (अधिक के लिए, देखें: चार्ल्स श्वाब: एसईसी का प्रस्तावित प्रकटीकरण प्रपत्र निवेशकों को भ्रमित कर सकता है ।)

एफपीए एक काउंटरवेट हो सकता है

एनएआईएफए के लिए एक संभावित उल्टा वित्तीय योजना संघ (एफपीए) के प्रयासों से आ सकता है, जो सलाहकारों के लिए प्राथमिक पेशेवर संगठन हैं जो एक प्रमाणित वित्तीय योजना ™ (सीएफपी®) पदनाम रखते हैं। सीएफपी® बोर्ड ने हाल ही में एक नए आचार संहिता को मंजूरी दे दी है जो 1 अक्टूबर, 2019 से प्रभावी हो जाएगी। नया कोड सीएफपीई पेशेवरों से सभी प्रकार की वित्तीय सलाह के लिए मानक मानक प्रदान करता है।

कई लोग अनुमान लगाते हैं कि एसईसी का सर्वश्रेष्ठ ब्याज विनियमन प्रभावी रूप से एक मानक मानक बन जाएगा, और इस कारण से अटकलें हैं कि एफपीए एसईसी पर मुकदमा करने की तैयारी कर रहा है। एफपीए के अध्यक्ष फ्रैंक पार ने वित्तीय सलाहकार के साथ एक साक्षात्कार में कहा कि ब्रोकर डीलरों के लिए "उपयुक्तता-प्लस" मानक वित्तीय सलाहकारों और सीएफपीआई के लिए एक विपणन लाभ पैदा कर सकता है, लेकिन निवेशकों के लिए भ्रम भी पैदा कर सकता है। एक मुकदमे की संभावना के बारे में पूछे जाने पर, पार ने कहा, "यह बहुत समय से पहले है। लेकिन यह एक वैध सवाल है। ”

एसईसी ने निवेशक अपेक्षाओं को समझने का प्रयास किया

चूंकि एनएआईएफए ने पहले ब्रोकर डीलरों को खुद को सलाहकार कहने की अनुमति देने के लिए अपने प्रयासों को शुरू किया, और फिर सभी दलालों के लिए आचरण मानकों को ढीला कर दिया, एफपीए जैसे संगठन संभवतः यह सुनिश्चित करने के लिए दबाव बनाए रखेंगे कि एसईसी के विनियमन के सर्वोत्तम हित को प्रोत्साहित करना है। वित्तीय पेशेवरों को लाभ पहुंचाने और व्यक्तिगत निवेशकों को चोट पहुंचाने के लिए खड़ा एक कम सख्त "उपयुक्तता-प्लस" मानक के बजाय एक सहायक मानक।

29 जून, 2018 को एसईसी से एक प्रेस विज्ञप्ति में, अध्यक्ष जे क्लेटन ने जुलाई में देश भर में "मेन स्ट्रीट निवेशकों" के साथ गोलमेज चर्चा करने की योजना की घोषणा की। यह निवेशकों के लिए क्लेटन से सीधे बात करने और "अपने निवेश पेशेवर के साथ अपने संबंधों के बारे में महत्वपूर्ण सवालों पर अपने विचार साझा करने का अवसर होगा।"

क्लेटन ने कहा, "हमारे प्रस्तावित नियमों का उद्देश्य निवेशकों की अपेक्षाओं के साथ हमारे नियमों का मिलान करना है और यह महत्वपूर्ण है कि हम निवेशकों से सीधे सुनें कि हम इस परिणाम को कैसे सुनिश्चित कर सकते हैं।"

अपडेट: 10 जुलाई, 2018 को, NAIFA के एक प्रतिनिधि ने इस बयान के साथ इन्वेस्टोपेडिया से संपर्क किया: “NAIFA सलाहकारों के लिए सर्वोत्तम हित मानक का समर्थन करता है और एसईसी द्वारा अपने प्रस्ताव को परिष्कृत करने के लिए हम कोई भी सहायता प्रदान करने के लिए तत्पर हैं। नियम को अंतिम रूप नहीं दिया गया है, इसलिए एनएआईएफए ने अभी तक इसका समर्थन या विरोध करने की स्थिति में नहीं लिया है। "