खूंटी विनिमय दर: पेशेवरों और विपक्ष

जून 2010 में, चीन की सरकार ने अमेरिकी डॉलर के लिए अपनी मुद्रा के 23 महीने के खूंटे को समाप्त करने का फैसला किया। संयुक्त राज्य के राजनेताओं की टिप्पणी और आलोचना के महीनों के बाद की घोषणा, वैश्विक आर्थिक नेताओं द्वारा प्रशंसा की गई थी। लेकिन लंबे समय से प्रतीक्षित कदम ने क्या संकेत दिया? (बैकग्राउंड रीडिंग के लिए, "USD के साथ चीन की मुद्रा टैंगोस क्यों देखें")

पिछले दशक में चीन के आर्थिक उछाल ने अपने देश और दुनिया को फिर से आकार दिया है। एक बार कम्युनिस्ट शासन और अलगाववादी नीतियों के लिए जाने जाने के बाद, चीन ने गियर बदल दिए हैं और वैश्विक आर्थिक महाशक्ति बन गया है। विकास की इस गति को अर्थव्यवस्था के कुछ पहलुओं को प्रभावी ढंग से संभालने के लिए मौद्रिक नीति में बदलाव की आवश्यकता थी - विशेष रूप से, निर्यात व्यापार और उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति। लेकिन देश की विकास दरों में से कोई भी एक निश्चित, या खूंटी, अमेरिकी डॉलर विनिमय दर के बिना स्थापित नहीं की जा सकती थी।

और केवल चीन ही नहीं जिसने इस रणनीति का इस्तेमाल किया है। अर्थव्यवस्थाएं कई कारणों से इस प्रकार की विनिमय दर का बड़ा और छोटा पक्ष लेती हैं। आइए इसके कुछ फायदों पर एक नजर डालते हैं - और कमियां।

एक Pegged विनिमय दर के पेशेवरों और विपक्ष

महत्वपूर्ण: मुद्रा व्यापार

फिक्स्ड / पेग्ड दर के पेशेवरों

देश निर्यात और व्यापार के उद्देश्यों के लिए एक निश्चित विनिमय दर व्यवस्था पसंद करते हैं। अपनी घरेलू मुद्रा को नियंत्रित करके एक देश - और अधिक बार नहीं - अपनी विनिमय दर को कम रख सकता है। यह अपने माल की प्रतिस्पर्धात्मकता का समर्थन करने में मदद करता है क्योंकि वे विदेशों में बेचे जाते हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि यूरो (EUR) / वियतनामी डोंग (VND) विनिमय दर है। यह देखते हुए कि यूरो वियतनामी मुद्रा की तुलना में बहुत अधिक मजबूत है, एक टी-शर्ट एक कंपनी को यूरोपीय संघ के देश में वियतनाम की तुलना में पांच गुना अधिक खर्च कर सकती है।

लेकिन वास्तविक लाभ उत्पादन की कम लागत वाले देशों (जैसे थाईलैंड और वियतनाम) और मजबूत तुलनात्मक मुद्राओं (संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ) के साथ अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापार संबंधों में देखा जाता है। जब चीनी और वियतनामी निर्माता अपनी कमाई का वापस अपने-अपने देशों में अनुवाद करते हैं, तब भी अधिक लाभ होता है जो विनिमय दर के माध्यम से होता है। इसलिए, विनिमय दर को कम रखने से विदेशों में घरेलू उत्पाद की प्रतिस्पर्धा और घर पर लाभप्रदता सुनिश्चित होती है। (अधिक जानकारी के लिए, "मुद्रा विनिमय: फ्लोटिंग वर्स फिक्स्ड।" देखें)

मुद्रा संरक्षण रैकेट

निश्चित विनिमय दर गतिशील न केवल एक कंपनी की आय के दृष्टिकोण में जोड़ता है, यह जीवन स्तर और समग्र आर्थिक विकास के बढ़ते मानक का भी समर्थन करता है। लेकिन वह सब नहीं है। सरकारें जो एक निश्चित, या खूंटी के विचार से बहती हैं, विनिमय दर उनकी घरेलू अर्थव्यवस्थाओं की रक्षा करना चाहती हैं। विदेशी मुद्रा झूलों को अर्थव्यवस्था और इसके विकास के दृष्टिकोण पर प्रतिकूल प्रभाव डालने के लिए जाना जाता है। और, अस्थिर झूलों से घरेलू मुद्रा को ढालने से, सरकारें मुद्रा संकट की संभावना को कम कर सकती हैं।

सेमी-फ्लोटेड मुद्रा के साथ कुछ वर्षों के बाद, चीन ने 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान एक निश्चित विनिमय दर शासन पर वापस लौटने का फैसला किया। इस निर्णय ने चीनी अर्थव्यवस्था को दो साल बाद अपेक्षाकृत अप्रकाशित होने में मदद की। इस बीच, अन्य वैश्विक औद्योगिक अर्थव्यवस्थाएं जिनके पास ऐसी नीति नहीं थी, पलटाव से पहले कम हो गई।

एक निश्चित / खूंटी दर की विपक्ष

क्या किसी निश्चित मुद्रा का कोई नकारात्मक पहलू है? हाँ। एक मूल्य है जो सरकारें अपने देशों में खूंटी-मुद्रा नीति को लागू करते समय भुगतान करती हैं।

सभी निश्चित या खूंटे वाले विदेशी विनिमय शासनों के साथ एक आम तत्व निश्चित विनिमय दर को बनाए रखने की आवश्यकता है। इसके लिए बड़ी मात्रा में भंडार की आवश्यकता होती है, क्योंकि देश की सरकार या केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा को लगातार खरीद या बेच रहे हैं। चीन इसका एक आदर्श उदाहरण है। 2010 में निर्धारित दर योजना को रद्द करने से पहले, अमेरिकी डॉलर खूंटी दर को बनाए रखने के लिए चीनी विदेशी मुद्रा भंडार में हर साल काफी वृद्धि हुई। भंडार में वृद्धि की गति इतनी तेज थी कि चीन को जापान के विदेशी मुद्रा भंडार का निरीक्षण करने में केवल कुछ साल लग गए। जनवरी 2011 तक, यह घोषणा की गई थी कि बीजिंग के पास भंडार में 2.8 ट्रिलियन डॉलर का स्वामित्व था - उस समय जापान से दोगुना था। (अधिक जानने के लिए, "केंद्रीय बैंकों को मुद्रा भंडार कैसे प्राप्त होता है और वे कितना आवश्यक है?"

बड़ी मुद्रा भंडार के साथ समस्या यह है कि जो बड़े पैमाने पर धन या पूंजी बनाई जा रही है, वह अवांछित आर्थिक दुष्प्रभाव पैदा कर सकती है - अर्थात् उच्च मुद्रास्फीति। मुद्रा भंडार जितना अधिक होता है, मौद्रिक आपूर्ति उतनी ही बड़ी होती है - जिससे कीमतें बढ़ती हैं। बढ़ती कीमतें उन देशों के लिए कहर का कारण बन सकती हैं जो चीजों को स्थिर रखने के लिए देख रहे हैं। दिसंबर 2010 तक, चीन की उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति लगभग 5% हो गई थी। (हमारे मुद्रास्फीति ट्यूटोरियल में मुद्रास्फीति के बारे में अधिक जानें।)

थाई अनुभव

इस प्रकार के आर्थिक तत्वों ने कई निश्चित विनिमय दर व्यवस्थाओं को विफल कर दिया है। हालाँकि ये अर्थव्यवस्थाएँ प्रतिकूल वैश्विक परिस्थितियों से अपना बचाव करने में सक्षम हैं, लेकिन वे घरेलू स्तर पर उजागर होती हैं। कई बार, एक अर्थव्यवस्था की मुद्रा के लिए खूंटी को समायोजित करने के बारे में अनिर्णय को अंतर्निहित निश्चित दर की रक्षा करने में असमर्थता के साथ जोड़ा जा सकता है।

थाई बाट ऐसी ही एक मुद्रा थी।

बहत एक समय अमेरिकी डॉलर के लिए आंकी गई थी। एक बार एक बेशकीमती मुद्रा निवेश पर विचार करने के बाद, 1996-1997 के दौरान प्रतिकूल पूंजी बाजार की घटनाओं के बाद थाई बहत का हमला हुआ। मुद्रा की अवहेलना हुई और बहत तेजी से गिर गया, क्योंकि सरकार अनिच्छुक थी और सीमित भंडारों का उपयोग करके baht खूंटी की रक्षा करने में असमर्थ थी।

जुलाई 1997 में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की खैरात को स्वीकार करने से पहले थाई सरकार को मुद्रा को तैरने के लिए मजबूर किया गया था। फिर भी, 1997 और अक्टूबर 1997 के बीच, baht 40% तक गिर गया। (हमले के तहत मुद्राओं के बारे में अधिक जानकारी के लिए, "द ग्रेटेस्ट करेंसी ट्रेड्स एवर मेड" देखें)

तल - रेखा

एक निश्चित विनिमय दर शासन के पेशेवरों और विपक्ष दोनों को देखते हुए, कोई यह देख सकता है कि दोनों प्रमुख और छोटी अर्थव्यवस्थाएं इस तरह की नीति विकल्प का पक्ष क्यों लेती हैं। अपनी मुद्रा को कम करके, एक देश अपने स्वयं के आर्थिक हितों की रक्षा करते हुए तुलनात्मक व्यापारिक लाभ प्राप्त कर सकता है। हालांकि, ये फायदे भी एक कीमत पर आते हैं। अंततः, हालांकि, मुद्रा खूंटी एक नीतिगत उपाय है जिसका उपयोग किसी भी राष्ट्र द्वारा किया जा सकता है और हमेशा एक व्यवहार्य विकल्प बना रहेगा।