कॉस्टको स्टॉक (COST) में निवेश के जोखिम

कोस्टको होलसेल कॉर्पोरेशन (NASDAQ: COST) अनाज के खिलाफ जाता है। स्मार्टफोन और अगले दिन डिलीवरी के माध्यम से खिड़की की खरीदारी की दुनिया में, कॉस्टको संयुक्त राज्य अमेरिका में सबसे बड़ा गोदाम रिटेलर है। इसका रहस्य सरल है: अकेले मार्जिन पर प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश करने के बजाय, कंपनी सदस्यता कार्ड बेचती है।

कॉस्टको वर्तमान में अपने सदस्यों के बीच लगभग 42 मिलियन घरों की गिनती करता है। साथ में, वे लगभग 80 मिलियन सदस्यता कार्ड रखते हैं और सामूहिक रूप से फीस में $ 2.5 बिलियन का भुगतान करते हैं। साथ ही, कॉस्टको की सदस्यता नवीनीकरण दर 90 प्रतिशत से अधिक है, इसलिए जब बिक्री उदास होती है, तो कॉस्टको अभी भी सदस्यता शुल्क से कुछ हद तक अनुमानित राजस्व में ला रहा है। अंततः, यह कंपनी के मुनाफे की बात करने पर सुरक्षा का एक निश्चित स्तर बनाता है।

यह उन निवेशकों के लिए अच्छी खबर है, जो पहले ही खरीद चुके हैं, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि कोस्टको के शेयरों की कीमत कभी कम नहीं होती है।

उचित मूल्य पर हो रही है

निवेशक कंपनी की कमाई के सापेक्ष प्रति शेयर अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं क्योंकि उनका मानना ​​है कि कंपनी आगे बढ़ने वाली अपनी कमाई को जारी रखने में सक्षम होगी। अभी, कॉस्टको अपनी कमाई के 28 गुना से अधिक पर कारोबार कर रहा है और इसमें 24 से अधिक का मूल्य-से-आय (पी / ई) अनुपात है और यह काफी अधिक है। इसकी तुलना में, एसपीडीआर एस एंड पी रिटेल ईटीएफ का पी / ई अनुपात 20 है, और एस एंड पी 500 के लिए औसत 21 के करीब है। इसके अलावा, कॉस्टको के सबसे समान प्रतियोगी, वाल-मार्ट, की कीमत 12 गुना से कम है। इसकी कमाई और इसकी आगे की कमाई का 13.5 गुना है।

कॉस्टको 1.14% लाभांश का भुगतान करता है, जो कुछ मूल्य निर्धारण के लिए मदद कर सकता है, लेकिन अन्य कंपनियों की कीमत कम है और उच्च लाभांश का भुगतान करते हैं। उदाहरण के लिए, वाल-मार्ट का लाभांश 3% से अधिक है। बेशक, कॉस्टको भी बहुत सुसंगत है - यह बस चढ़ता रहता है - लेकिन अगर आप सही कीमत पर नहीं खरीदते हैं, तो आपके निवेश पर वापसी देखने में लंबा समय लग सकता है।

मल्टीचैनल मुद्दा

सही कीमत पर मिलने पर किसी भी निवेश के लिए अच्छी सलाह है, विशेष रूप से कॉस्टको स्टॉक में जोखिम स्पष्ट है, और यह एकमात्र जोखिम नहीं है। इसमें यह भी जुआ है कि क्या कंपनी अपने ग्राहकों के साथ तालमेल बिठा पाएगी। कॉस्टको के सदस्य अभी वफादार हैं, लेकिन खरीदारी के व्यवहार में तेजी से ऑनलाइन बदलाव हो रहे हैं, चाहे वह स्मार्टफोन के जरिए हो या फैमिली डेस्कटॉप पर ब्राउजिंग के जरिए हो।

31 दिसंबर, 2014 को समाप्त हुए अपने वित्तीय वर्ष के लिए कॉस्टको के 10-K ने अक्टूबर, 14 को 2014 में दायर किया, कंपनी ने बताया कि आधुनिक अर्थव्यवस्था में प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए एक मल्टीचैनल अनुभव महत्वपूर्ण है। कंपनी ने अपने सदस्यों की उम्मीदों के साथ-साथ खुदरा क्षेत्र में नए विकास के साथ तालमेल रखने की आवश्यकता की पहचान की। कॉस्टको ने कहा कि यह अपनी वेबसाइट और मोबाइल ऐप में प्रौद्योगिकी निवेश कर रहा है, लेकिन इसने आगाह किया, "यदि हम समयबद्ध तरीके से प्रासंगिक सदस्य-सामना करने वाली तकनीक को बनाने, सुधारने या विकसित करने में असमर्थ हैं, तो प्रतिस्पर्धा करने की हमारी क्षमता और संचालन के हमारे परिणाम हो सकते हैं। प्रतिकूल रूप से प्रभावित हो। ”

हालाँकि, मल्टीचैनल अनुभव देने की अपनी प्रतियोगिता को जारी रखना केवल इस मुद्दे का हिस्सा है। कॉस्टको का वर्तमान व्यवसाय मॉडल सिर्फ उस हाइपर-कनेक्टेड वास्तविकता में अच्छी तरह से अनुवाद नहीं करता है - और कंपनी बिल्कुल भी इसके लिए जोर नहीं दे रही है।

ई-कॉमर्स और कॉस्टको के बिजनेस मॉडल

कॉस्टको के लिए ऑनलाइन शॉपिंग वास्तव में अच्छी तरह से काम नहीं करती है, और कंपनी इसे ठीक से काम करने की कोशिश नहीं कर रही है जिस तरह से उपभोक्ता उम्मीद कर सकते हैं। तीसरी तिमाही के सम्मेलन में मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ) रिचर्ड गैलेंटी ने कहा, "हम ऐसी कंपनी नहीं बनने जा रहे हैं जो सुबह 7 बजे आपके दरवाजे पर दो अलग-अलग अनाज पहुंचाती हो।" । ऐसा इसलिए हो सकता है कि ई-कॉमर्स कॉस्टको के कारोबार का सिर्फ 3% हिस्सा बनाता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि ग्राहक उस तरह की तत्काल खरीदारी और डिलीवरी की परवाह नहीं करेंगे।

कॉस्टको का बिजनेस मॉडल मुद्दा है। सब कुछ एक गोदाम सेटिंग में है, और चयन सीमित है। मूल्य निर्धारण प्रत्येक दुकान या क्षेत्र के लिए अद्वितीय है, और यह सदस्य की आदतों से बहुत अधिक आधारित है और उत्पाद को स्टोर छोड़ने की संभावना है क्योंकि कॉस्टको बातचीत कर सकता है। एक सदस्य होने का मूल्य थोक में स्टेपल खरीदने और शायद पेंट्री-स्टॉकिंग यात्राओं पर अपने ईंधन टैंक को भरने से अधिक है। उन वस्तुओं पर मार्जिन कम है, लेकिन कॉस्टको इसे उच्च मात्रा में बिक्री और सदस्यता के माध्यम से काम करता है। मुफ्त शिपिंग में जोड़ने और एक वेबसाइट और शिपिंग बुनियादी ढांचे को बनाए रखने की लागत जिसने अपने सदस्यों को कॉस्टको यात्रा को ऑनलाइन पूरा करने की अनुमति दी, वह उस मॉडल में काम नहीं करेगा।

निष्ठा बनाए रखना

निवेशकों को कंपनी के स्टॉक में निवेश करने से पहले कॉस्टको के बिजनेस मॉडल को समझना चाहिए, क्योंकि यह मौजूदा रुझानों को देखते हुए एक बहुत ही वास्तविक जोखिम है। यदि कॉस्टको के सदस्य यह निर्णय लेते हैं कि सदस्यता इसके लायक नहीं है - उदाहरण के लिए, यदि वे पाते हैं कि वे अमेज़ॅन या वालमार्ट में समान सौदे पा सकते हैं, तो कभी घर छोड़ने के लिए, या यदि वे तय करते हैं कि वे बेहतर गुणवत्ता वाले सामान खरीद सकते हैं एक समान मूल्य के लिए - कंपनी खो देती है। सदस्यता शुल्क का मुद्दा है, जो कंपनी के व्यवसाय मॉडल के लिए आवश्यक हैं। इसके अलावा, किर्कलैंड सिग्नेचर, कॉस्टको का निजी लेबल है। कॉस्टको ब्रांड का मालिक होने के कारण, यह अपने उत्पादों पर अधिक मार्जिन अर्जित करता है। यदि कोई गुणवत्ता मुद्दा है, और कंपनी अब किर्कलैंड सिग्नेचर ब्रांड के प्रति वफादारी का आदेश देने में सक्षम नहीं है, तो कॉस्टको का लाभ भुगतना होगा।

सभी सड़कें कैलिफोर्निया के लिए लेड

भूगोल का मुद्दा भी है। जबकि कॉस्टको के पास दुनिया भर में लगभग 700 गोदाम हैं और 2016 में (इसकी वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार) एक और 32 गोदाम खोलने की योजना है, इसकी 70 प्रतिशत से अधिक बिक्री संयुक्त राज्य अमेरिका से आती है। जैसे, इसकी बिक्री घरेलू अर्थव्यवस्था के लिए कमजोर है, जो एक असामान्य जोखिम नहीं है। हालांकि, कॉस्टको की घरेलू बिक्री का लगभग एक-तिहाई हिस्सा एक ही राज्य - कैलिफोर्निया से आता है। राज्य की अर्थव्यवस्था अभी मजबूत है, लेकिन अगर यह बदल जाता है, तो कॉस्ट्को की बिक्री एक हिट ले सकती है।