छोटा माइनस बड़ा (SMB)
छोटा माइनस बड़ा (एसएमबी) फामा / फ्रेंच स्टॉक प्राइसिंग मॉडल के तीन कारकों में से एक है। अन्य कारकों के साथ, पोर्टफोलियो रिटर्न की व्याख्या करने के लिए एसएमबी का उपयोग किया जाता है। इस कारक को "छोटे फर्म प्रभाव, " या "आकार प्रभाव" के रूप में भी जाना जाता है, जहां आकार किसी कंपनी के बाजार पूंजीकरण पर आधारित होता है।
छोटे माइनस बिग (SMB) को समझना
फामा / फ्रेंच थ्री-फैक्टर मॉडल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) का विस्तार है। सीएपीएम एक-कारक मॉडल है, और यह कारक एक पूरे के रूप में बाजार का प्रदर्शन है। इस कारक को बाज़ार कारक के रूप में जाना जाता है। सीएपीएम एक पोर्टफोलियो के रिटर्न के बारे में बताता है कि इसमें बाजार के सापेक्ष कितना जोखिम है। दूसरे शब्दों में, सीएपीएम के अनुसार, पोर्टफोलियो के प्रदर्शन के लिए प्राथमिक स्पष्टीकरण बाजार का प्रदर्शन है।
Fama / Three-Factor मॉडल CAPM में दो कारक जोड़ता है। मॉडल अनिवार्य रूप से कहता है कि बाजार के प्रदर्शन के अलावा दो अन्य कारक हैं जो लगातार पोर्टफोलियो के प्रदर्शन में योगदान करते हैं। SMB में से एक है। दूसरे शब्दों में, यदि किसी पोर्टफोलियो में अधिक स्मॉल-कैप कंपनियां हैं, तो उसे लंबे समय तक बाजार से बाहर रहना चाहिए।
थ्री-फैक्टर मॉडल में तीसरा कारक हाई माइनस कम (एचएमएल) है। "उच्च" उच्च मूल्य के बाजार मूल्य अनुपात वाली कंपनियों को संदर्भित करता है। "कम" "बाजार मूल्य अनुपात के लिए कम पुस्तक मूल्य वाली कंपनियों को संदर्भित करता है। इस कारक को "मूल्य कारक" या "मूल्य बनाम वृद्धि कारक" के रूप में भी जाना जाता है, क्योंकि उच्च अनुपात वाले बाजार अनुपात वाली कंपनियों को आमतौर पर "मूल्य स्टॉक" माना जाता है। कम बाजार वाली कंपनियों के लिए बुक वैल्यू आमतौर पर "ग्रोथ स्टॉक" है। और अनुसंधान ने प्रदर्शित किया है कि मूल्य स्टॉक लंबी अवधि में विकास शेयरों को बेहतर प्रदर्शन करते हैं। इसलिए, लंबे समय के लिए, वैल्यू स्टॉक के एक बड़े अनुपात वाले पोर्टफोलियो को बड़े शेयरों के बड़े अनुपात के साथ बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।
पोर्टफोलियो मैनेजर के रिटर्न का मूल्यांकन करने के लिए फामा / फ्रेंच मॉडल का उपयोग किया जा सकता है। अनिवार्य रूप से, यदि पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को तीन कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, तो पोर्टफोलियो प्रबंधक ने कोई मूल्य नहीं जोड़ा है या किसी भी कौशल का प्रदर्शन नहीं किया है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि तीन कारक पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को पूरी तरह से समझा सकते हैं, तो प्रबंधक की क्षमता के लिए किसी भी प्रदर्शन को जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है। एक अच्छे पोर्टफोलियो प्रबंधक को अच्छे शेयरों को उठाकर एक प्रदर्शन में जोड़ना चाहिए। इस बहिर्मुखता को "अल्फ़ा" के रूप में भी जाना जाता है।
शोधकर्ताओं ने अन्य कारकों को शामिल करने के लिए हाल के वर्षों में थ्री-फैक्टर मॉडल का विस्तार किया है। इनमें "गति, " "गुणवत्ता, " और "कम अस्थिरता, " अन्य शामिल हैं।
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