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वापसी का समय-भारित दर - TWR

रिटर्न का समय-भारित दर क्या है - TWR?

वापसी का समय-भारित दर (TWR) एक पोर्टफोलियो में वृद्धि की चक्रवृद्धि दर का माप है। TWR उपाय का उपयोग अक्सर निवेश प्रबंधकों के रिटर्न की तुलना करने के लिए किया जाता है क्योंकि यह धन के प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करता है। समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था।

समय-भारित वापसी उपाय को ज्यामितीय माध्य रिटर्न भी कहा जाता है, जो यह बताते हुए एक जटिल तरीका है कि प्रत्येक उप-अवधि के लिए रिटर्न एक दूसरे से गुणा किया जाता है।

TWR के लिए सूत्र

आप पोर्टफोलियो होल्डिंग्स की वृद्धि दर के निर्धारण के लिए इस फॉर्मूले का उपयोग करें।

TWR = [(१ + एचपी १) × (१ + एचपी २) × 1 × (१ + एचपीएन)] - १ जगह: TWR = समय-भारित रिटर्न = उप-अवधियों की संख्या = अंतिम मान Value प्रारंभिक मूल्य / नकदी प्रवाह मूल्य मान + Cash FlowHPn = सब-पीरियड के लिए वापसी n \ start {align} & TWR = \ left [(1 + HP_ {1}) \ गुना (1 + HP_ {2}) \ टाइम्स \ dots \ गुना (1 + HP_ n) ) \ right] - 1 \\ & \ textbf {जहां:} \\ & TWR = \ पाठ {समय-भारित वापसी} \\ & n = \ पाठ {उप-अवधियों की संख्या} \\ और एचपी = \ \ dfrac (पाठ) {अंतिम मान} - \ पाठ {प्रारंभिक मान} + \ पाठ {नकदी प्रवाह}} {\ पाठ {प्रारंभिक मूल्य} + \ पाठ {नकदी प्रवाह}} \\ और HP_ {n} = \ पाठ {उप-अवधि के लिए लौटें}। n \\ \ end {संरेखित} TWR = [(1 + HP1) × (1 + HP2) × HP × (1 + HPn)] - 1 कहीं: TWR = समय-भारित रिटर्न = उप-अवधियों की संख्या = प्रारंभिक मूल्य + नकदी प्रवाह और मूल्य − प्रारंभिक मूल्य + नकदी प्रवाह HPn = उप-अवधि के लिए वापसी n

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वापसी का समय-भारित दर

TWR की गणना कैसे करें

अवधि की समाप्ति शेष राशि से अवधि के शुरुआती संतुलन को घटाकर प्रत्येक उप-अवधि के लिए वापसी की दर की गणना करें और अवधि की शुरुआत के शेष द्वारा परिणाम को विभाजित करें।
प्रत्येक अवधि के लिए एक नई उप-अवधि बनाएं जिसमें नकदी प्रवाह में बदलाव हो, चाहे वह निकासी या जमा हो। आपको कई अवधि के साथ छोड़ दिया जाएगा, प्रत्येक की वापसी दर के साथ। वापसी की प्रत्येक दर में 1 जोड़ें, जो केवल नकारात्मक रिटर्न की गणना करना आसान बनाता है।
एक-दूसरे द्वारा प्रत्येक उप-अवधि के लिए वापसी की दर को गुणा करें। TWR को प्राप्त करने के लिए परिणाम को 1 से घटाएं।

TWR आपको क्या बताता है?

यह निर्धारित करना मुश्किल हो सकता है कि एक पोर्टफोलियो पर कितना पैसा कमाया गया था जब समय के साथ कई जमा और निकासी होते हैं। शुरुआती बैलेंस के बाद निवेशक शुरुआती बैलेंस को घटा नहीं सकते हैं, क्योंकि बैलेंसिंग के बाद से एंडिंग बैलेंस निवेश पर रिटर्न की दर और फंड में निवेश किए गए समय के दौरान किसी भी डिपॉजिट या निकासी को दर्शाता है। दूसरे शब्दों में, जमा और निकासी पोर्टफोलियो पर रिटर्न के मूल्य को विकृत करते हैं।

समय-भारित रिटर्न एक निवेश पोर्टफोलियो पर रिटर्न को अलग-अलग अंतराल में तोड़ता है, जो इस आधार पर होता है कि धन जोड़ा गया था या फंड से निकाला गया था। TWR प्रत्येक उप-अवधि या अंतराल के लिए वापसी की दर प्रदान करता है जिसमें नकदी प्रवाह में परिवर्तन हुआ था। नकदी प्रवाह में परिवर्तन करने वाले रिटर्न को अलग करके, परिणाम केवल शुरुआती शेष राशि लेने और एक फंड में निवेश किए गए समय के शेष को समाप्त करने की तुलना में अधिक सटीक है। समय-भारित रिटर्न प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें दिखाता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होते हैं।

जब वापसी की समय-भारित दर की गणना करते हैं, तो यह माना जाता है कि सभी नकद वितरण पोर्टफोलियो में पुनर्निवेशित हैं। जब भी बाहरी नकदी प्रवाह होता है, जैसे कि जमा या निकासी, दैनिक पोर्टफोलियो मूल्यांकन की आवश्यकता होती है, जो एक नई उप-अवधि की शुरुआत को दर्शाती है। इसके अलावा, अलग-अलग पोर्टफोलियो या निवेश के रिटर्न की तुलना करने के लिए उप-अवधि समान होनी चाहिए। ये अवधि फिर रिटर्न के समय-भारित दर को निर्धारित करने के लिए ज्यामितीय रूप से जुड़ी हुई हैं।

क्योंकि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली प्रतिभूतियों में सौदा करने वाले निवेश प्रबंधकों के पास आम तौर पर फंड निवेशकों के नकदी प्रवाह पर नियंत्रण नहीं होता है, इसलिए रिटर्न के समय-भारित दर इन प्रकार के फंडों के लिए एक लोकप्रिय प्रदर्शन उपाय है, क्योंकि रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) के विपरीत, जो नकदी-प्रवाह आंदोलनों के लिए अधिक संवेदनशील है।

चाबी छीन लेना

समय-भारित रिटर्न (TWR) प्रत्येक उप-अवधि या होल्डिंग-अवधि के लिए रिटर्न को गुणा करता है, जो उन्हें यह दर्शाता है कि समय के साथ रिटर्न कैसे मिश्रित होते हैं।
समय-भारित प्रतिफल (TWR) धन के प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा बनाई गई विकास दर पर विकृत प्रभावों को समाप्त करने में मदद करता है।

TWR का उपयोग करने के उदाहरण

जैसा कि उल्लेख किया गया है, समय-समय पर प्रतिफल रिटर्न पर पोर्टफोलियो नकदी प्रवाह के प्रभावों को समाप्त करता है। यह देखने के लिए कि यह कैसे काम करता है, निम्नलिखित दो निवेशक परिदृश्यों पर विचार करें:

दृष्टांत 1

निवेशक 1 31 दिसंबर को म्यूचुअल फंड ए में $ 1 मिलियन का निवेश करता है। अगले वर्ष 15 अगस्त को, उसके पोर्टफोलियो का मूल्य $ 1, 162, 484 है। उस समय (15 अगस्त), उन्होंने म्यूचुअल फंड ए में $ 100, 000 जोड़ा, कुल मूल्य $ 1, 262, 484 था।

वर्ष के अंत तक, पोर्टफोलियो मूल्य में $ 1, 192, 328 तक कम हो गया है। 31 दिसंबर से 15 अगस्त तक पहली अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:

रिटर्न = ($ 1, 162, 484 - $ 1, 000, 000) / $ 1, 000, 000 = 16.25%

15 अगस्त से 31 दिसंबर तक दूसरी अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:

रिटर्न = ($ 1, 192, 328 - ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000)) / ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000) = -5.56%

दूसरी उप-अवधि $ 100, 000 जमा के बाद बनाई गई है ताकि वापसी की दर की गणना उस नए डिपॉजिट के साथ $ 1, 262, 484 या ($ 1, 162, 484 + $ 100, 000) के नए डिपॉजिट से की जाए।

दो समय अवधि के लिए समय-भारित वापसी की गणना प्रत्येक उपप्रोजेक्ट की वापसी दर को एक दूसरे से गुणा करके की जाती है। पहली अवधि जमा की ओर ले जाने वाली अवधि है, और दूसरी अवधि $ 100, 000 जमा के बाद है।

समय-भारित रिटर्न = (१ + १६.२५%) x (१ + (५.५६%)) - १ = ६.१ ९%

दृश्य २

निवेशक 2 31 दिसंबर को म्यूचुअल फंड ए में $ 1 मिलियन का निवेश करता है। अगले वर्ष 15 अगस्त को, उसके पोर्टफोलियो का मूल्य $ 1, 162, 484 है। उस बिंदु पर (15 अगस्त), उसने म्यूचुअल फंड ए से $ 100, 000 वापस ले लिया, कुल मूल्य $ 1, 062, 484 तक नीचे लाया।

वर्ष के अंत तक, पोर्टफोलियो मूल्य में $ 1, 003, 440 तक कम हो गया है। 31 दिसंबर से 15 अगस्त तक पहली अवधि के लिए रिटर्निंग-पीरियड की गणना इस प्रकार की जाएगी:

रिटर्न = ($ 1, 162, 484 - $ 1, 000, 000) / $ 1, 000, 000 = 16.25%

रिटर्न = ($ 1, 003, 440 - ($ 1, 162, 484 - $ 100, 000)) / ($ 1, 162, 484 - $ 100, 000) = -5.56%

दो समय की अवधि में समय-भारित वापसी की गणना इन दो रिटर्न को जोड़कर या ज्यामितीय रूप से की जाती है:

समय-भारित रिटर्न = (१ + १६.२५%) x (१ + (५.५६%)) - १ = ६.१ ९%

जैसा कि उम्मीद थी, दोनों निवेशकों को एक ही 9.79% समय पर वापसी प्राप्त हुई, भले ही एक पैसा जोड़ा और दूसरे ने पैसा वापस ले लिया। नकदी प्रवाह प्रभाव को खत्म करना ठीक है कि क्यों समय-भारित वापसी एक महत्वपूर्ण अवधारणा है जो निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो और किसी भी वित्तीय उत्पाद के निवेश रिटर्न की तुलना करने की अनुमति देती है।

TWR और ROR के बीच अंतर

रिटर्न की दर (आरओआर) एक निर्दिष्ट समय अवधि में निवेश पर शुद्ध लाभ या हानि है, जिसे निवेश की प्रारंभिक लागत के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। निवेश पर लाभ को आय के रूप में परिभाषित किया गया है और साथ ही निवेश की बिक्री पर प्राप्त किसी भी पूंजीगत लाभ को भी प्राप्त किया गया है

हालांकि, रिटर्न गणना की दर पोर्टफोलियो में नकदी प्रवाह अंतर के लिए नहीं है, जबकि TWR रिटर्न की दर का निर्धारण करने में सभी जमा और निकासी के लिए खाता है।

TWR की सीमाएं

दैनिक आधार पर धन के अंदर और बाहर नकदी प्रवाह को बदलने के कारण, नकद प्रवाह की गणना करने और उसे बनाए रखने के लिए TWR एक बेहद बोझिल तरीका हो सकता है। ऑनलाइन कैलकुलेटर या कम्प्यूटेशनल सॉफ्टवेयर का उपयोग करना सबसे अच्छा है। वापसी गणना की एक और अक्सर इस्तेमाल की जाने वाली दर रिटर्न की पैसे-भारित दर है।

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