ब्यवहारिक वित्त
व्यवहार अर्थशास्त्र का एक उप-व्यवहार व्यवहार वित्त, शेयर बाजार की विसंगतियों को समझाने के लिए मनोविज्ञान-आधारित सिद्धांतों का प्रस्ताव करता है, जैसे कि गंभीर मूल्य या स्टॉक मूल्य में गिरावट। इसका उद्देश्य लोगों की पहचान करना और समझना है कि लोग कुछ वित्तीय विकल्प क्यों बनाते हैं। व्यवहार वित्त के भीतर, इसे सूचना संरचना माना जाता है, और बाजार सहभागियों की विशेषताएं व्यक्तियों के निवेश निर्णयों के साथ-साथ बाजार के परिणामों को व्यवस्थित रूप से प्रभावित करती हैं।
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व्यवहार वित्त को समझना
कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) का प्रस्ताव है कि किसी भी समय एक तरल बाजार में, या जहां भरपूर खरीदार और विक्रेता हैं, कीमतें सभी उपलब्ध सूचनाओं को दर्शाती हैं। हालांकि, कई अध्ययनों ने प्रतिभूति बाजारों में दीर्घकालिक ऐतिहासिक घटनाओं का दस्तावेजीकरण किया है जो कुशल बाजार परिकल्पना के विपरीत हैं और आदर्श निवेशक तर्कसंगतता के आधार पर मॉडल में प्रशंसनीय रूप से कब्जा नहीं किया जा सकता है। कई पारंपरिक मॉडल इस विश्वास पर आधारित हैं कि बाजार प्रतिभागी हमेशा तर्कसंगत और धन-अधिकतम तरीके से कार्य करते हैं। सुसंगत, तर्कसंगत व्यवहार में यह विश्वास एक वित्तीय मॉडल की सटीक या विस्तृत भविष्यवाणी करने की क्षमता को गंभीर रूप से सीमित कर सकता है।
व्यवहारिक वित्त पारंपरिक आर्थिक और वित्तीय सिद्धांत के साथ संज्ञानात्मक तर्क में वैज्ञानिक अंतर्दृष्टि को जोड़कर इस शून्य को भरने का प्रयास करता है। अधिक विशेष रूप से, व्यवहार वित्त विभिन्न मनोवैज्ञानिक जीवों का अध्ययन करता है जो मनुष्य के पास होते हैं। ये पक्षपात, या मानसिक शॉर्टकट, प्रकृति में उनके स्थान और उद्देश्य के होते हुए, तर्कहीन निवेश निर्णयों को जन्म देते हैं। सामूहिक स्तर पर यह समझ, बुलबुले (चरम खरीद) और पैनिक (चरम बिक्री) क्यों होती है, इसकी स्पष्ट व्याख्या देती है। इसके अलावा, निवेशकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों का व्यवहार वित्त को समझने में निहित स्वार्थ है, न केवल स्टॉक और बॉन्ड मार्केट में उतार-चढ़ाव को भुनाने के लिए, बल्कि अपनी स्वयं की निर्णय लेने की प्रक्रिया के बारे में अधिक जागरूक होने के लिए।
चाबी छीन लेना
- व्यवहार वित्त स्टॉक मार्केट की विसंगतियों, जैसे कि गंभीर वृद्धि या स्टॉक मूल्य में गिरावट को समझाने के लिए मनोविज्ञान-आधारित सिद्धांतों का प्रस्ताव करता है।
- व्यवहार वित्त पहचानने और समझने का प्रयास करता है कि लोग अपने पूर्वाग्रहों का अध्ययन करके कुछ वित्तीय विकल्प क्यों बनाते हैं।
- आत्म-सक्रियता पूर्वाग्रह विशेषज्ञता के लिए अनुकूल परिणामों और बुरे परिणामों के प्रतिकूल परिणाम के लिए जिम्मेदार है।
- झुंड वृत्ति लोगों को अपने स्वयं के किसी भी गहरे विचार के बिना लोकप्रिय रुझानों का पालन करने की ओर ले जाती है।
व्यवहार वित्त अवधारणाओं
व्यवहार वित्त में चार मुख्य अवधारणाएं शामिल हैं: मानसिक लेखांकन, झुंड व्यवहार, एंकरिंग और उच्च आत्म-रेटिंग। मानसिक लेखांकन से तात्पर्य लोगों को विशिष्ट उद्देश्यों के लिए धन आवंटित करने की प्रवृत्ति से है। झुंड व्यवहार बताता है कि लोग बहुसंख्यक या झुंड के वित्तीय व्यवहार की नकल करते हैं। एंकरिंग से तात्पर्य एक खर्च करने के स्तर को एक निश्चित संदर्भ से जोड़ना है, जैसे कि कपड़ों का एक बेहतर आइटम माना जाता है। अंत में, उच्च आत्म-रेटिंग निवेशकों की प्रवृत्ति को संदर्भित करती है ताकि वे खुद को दूसरों से बेहतर या एक औसत व्यक्ति की तुलना में बेहतर बना सकें। उदाहरण के लिए, निवेशकों को यह विश्वास हो सकता है कि वे एक निवेश गुरु हैं जब निवेश अच्छा प्रदर्शन करता है, जबकि निवेश में उनका योगदान खराब होता है।
व्यवहार व्यवहार वित्त में अध्ययन किया गया
चार अवधारणाओं में से, दो (झुंड वृत्ति और स्व-रेटिंग या स्व-रोपण) पूर्वाग्रह हैं जो वित्तीय फैसलों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं। एक प्रमुख मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रह झुंड वृत्ति है, जो लोगों को अपने स्वयं के किसी भी गहरे विचार के बिना लोकप्रिय प्रवृत्तियों का पालन करने के लिए प्रेरित करता है। नाटकीय रैलियों और बिकवाली के पीछे का कारण शेयर बाजार में हेरिंग कुख्यात है। झुंड वृत्ति सहानुभूति अंतराल के साथ निकटता से संबंधित है, जो भावनात्मक तनाव, जैसे कि चिंता, क्रोध, या उत्तेजना के तहत तर्कसंगत निर्णय लेने में असमर्थता है।
स्व-सक्रियता पूर्वाग्रह, विशेषज्ञता के अनुकूल परिणामों और बुरे परिणामों या प्रतिकूल घटना के प्रतिकूल परिणामों के लिए जिम्मेदार होने की आदत, व्यवहार वित्त के भीतर भी बारीकी से अध्ययन किया जाता है। जॉर्ज सोरोस, एक बहुत ही सफल निवेशक, हर निवेश निर्णय के पीछे अपने तर्क की एक पत्रिका लॉग रखकर इस प्रवृत्ति के लिए जाना जाता है।
व्यवहार वित्त के भीतर कई अन्य पूर्वाग्रहों और प्रवृत्तियों का अध्ययन किया जाता है, जिनमें शामिल हैं:
विवाद पक्षपात
विवाद पक्षपात तब संदर्भित करता है जब निवेशक अपने विजेताओं को बेचते हैं और अपने हारे हुए पर लटकाते हैं। निवेशकों की सोच यह है कि वे जल्दी लाभ हासिल करना चाहते हैं। हालांकि, जब कोई निवेश पैसा खो रहा है, तो वे इसे पकड़ लेंगे क्योंकि वे वापस या अपनी प्रारंभिक कीमत प्राप्त करना चाहते हैं। निवेशक एक निवेश के बारे में अपने अधिकार को जल्दी स्वीकार करते हैं (जब कोई लाभ होता है)। हालांकि, निवेशक यह स्वीकार करने के लिए अनिच्छुक हैं कि उन्होंने निवेश की गलती की है (जब नुकसान हुआ है)। विवाद पक्षपात में दोष यह है कि निवेश का प्रदर्शन निवेशक के लिए प्रवेश मूल्य से बंधा नहीं है। दूसरे शब्दों में, अगर निवेश के लिए फंडामेंटल खराब हो गए हैं, तो निवेशक के प्रवेश मूल्य की परवाह किए बिना कीमत में गिरावट की संभावना होगी।
पुष्टि पूर्वाग्रह
पुष्टि पूर्वाग्रह तब होता है जब निवेशकों के पास निवेश को स्वीकार करने का पूर्वाग्रह होता है जो निवेश में उनके पहले से मौजूद विश्वास की पुष्टि करता है। यदि जानकारी की सतहों, निवेशकों को यह पुष्टि करने के लिए आसानी से स्वीकार करते हैं कि वे अपने निवेश निर्णय के बारे में सही हैं - भले ही जानकारी त्रुटिपूर्ण हो।
उपलब्धता बायस
एक उपलब्धता पूर्वाग्रह तब होता है जब निवेशकों की हाल की घटनाओं की स्मृति उन्हें पक्षपाती बनाती है या यह मानती है कि घटना फिर से होने की संभावना है। उदाहरण के लिए, 2008 और 2009 में वित्तीय संकट ने कई निवेशकों को शेयर बाजार से बाहर कर दिया। कई लोगों का बाजारों के प्रति निराशाजनक दृष्टिकोण था और आने वाले वर्षों में और अधिक आर्थिक कठिनाई की संभावना थी। इस तरह की नकारात्मक घटना से गुजरने के अनुभव ने उनके पूर्वाग्रह या संभावना को बढ़ा दिया कि घटना फिर से घट सकती है। वास्तव में, अर्थव्यवस्था में सुधार हुआ, और बाजार ने आने वाले वर्षों में वापस उछाल दिया।
नुकसान निवारण
हानि का लाभ तब होता है जब निवेशक बाजार लाभ से खुशी की तुलना में नुकसान की चिंता पर अधिक भार डालते हैं। दूसरे शब्दों में, वे निवेश लाभ कमाने की तुलना में नुकसान से बचने के लिए एक उच्च प्राथमिकता देने की कोशिश करने की अधिक संभावना रखते हैं। परिणामस्वरूप, कुछ निवेशक नुकसान की भरपाई के लिए अधिक भुगतान चाहते हैं। यदि उच्च भुगतान की संभावना नहीं है, तो वे पूरी तरह से नुकसान से बचने की कोशिश कर सकते हैं, भले ही निवेश का जोखिम तर्कसंगत दृष्टिकोण से स्वीकार्य हो।
परिचित बिआस
परिचित पक्षपात तब होता है जब निवेशक जो जानते हैं, जैसे घरेलू कंपनियों या स्थानीय स्वामित्व वाले निवेशों में निवेश करते हैं। नतीजतन, निवेशकों को कई क्षेत्रों और प्रकार के निवेशों में विविधता नहीं दी जाती है, जिससे जोखिम कम हो जाता है। निवेशक उन निवेशों के साथ जाते हैं जिनका उनके पास इतिहास है या जिनके पास परिचित है।
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