लगातार अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (CPPI)
लगातार अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (CPPI) एक प्रकार का पोर्टफोलियो बीमा है जिसमें निवेशक अपने पोर्टफोलियो के डॉलर के मूल्य पर एक मंजिल निर्धारित करता है, फिर उस निर्णय के आसपास परिसंपत्ति आवंटन का ढांचा तैयार करता है। सीपीपीआई में उपयोग की जाने वाली दो परिसंपत्ति वर्ग एक जोखिमपूर्ण संपत्ति (आमतौर पर इक्विटी या म्यूचुअल फंड) और नकदी, समकक्ष या ट्रेजरी बांड की एक रूढ़िवादी संपत्ति हैं। प्रत्येक को आवंटित प्रतिशत "कुशन" मूल्य पर निर्भर करता है, जिसे वर्तमान पोर्टफोलियो मूल्य माइनस फ्लोर वैल्यू और एक गुणक गुणांक के रूप में परिभाषित किया गया है, जहां अधिक संख्या एक अधिक आक्रामक रणनीति को दर्शाती है।
लगातार अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (CPPI) को समझना
लगातार आनुपातिक पोर्टफोलियो बीमा (CPPI) एक निवेशक को जोखिम भरी परिसंपत्ति के उलट संभावित जोखिम को बनाए रखने की अनुमति देता है जबकि नकारात्मक जोखिम के खिलाफ पूंजी की गारंटी प्रदान करता है। CPPI रणनीति का परिणाम कुछ हद तक कॉल विकल्प खरीदने के समान है, लेकिन विकल्प अनुबंध का उपयोग नहीं करता है। इस प्रकार, सीपीपीआई को कभी-कभी उत्तल रणनीति के रूप में संदर्भित किया जाता है, जैसा कि लगातार मिश्रण की तरह "अवतल रणनीति" के विपरीत होता है। वित्तीय संस्थान इक्विटी और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप सहित विभिन्न जोखिमपूर्ण संपत्तियों पर CPPI उत्पाद बेचते हैं।
चाबी छीन लेना
- CPPI एक रूढ़िवादी वित्तीय साधन में निवेश के साथ इक्विटी मार्केट एक्सपोज़र को उल्टा करने की रणनीति है। यह एक जोखिम खाते में निवेश की विशेष रूप से गणना प्रतिशत को आवंटित करके किया जाता है।
- एक गुणक का उपयोग उस जोखिम की मात्रा को निर्धारित करने के लिए किया जाता है जो एक निवेशक शुरू करने के लिए तैयार होता है।
- निवेशक मासिक या त्रैमासिक रूप से अपनी होल्डिंग को असंतुलित कर सकते हैं।
कैसे निरंतर अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (CPPI) काम करता है
निवेशक जोखिम भरे परिसंपत्ति में मूल्य के बराबर एक प्रारंभिक निवेश करेगा: (गुणक) x (डॉलर में कुशन मूल्य) और शेष को रूढ़िवादी संपत्ति में निवेश करेगा। गुणक का मूल्य निवेशक के जोखिम प्रोफाइल पर आधारित होता है और पहले यह पूछकर निकाला जाता है कि जोखिम भरे निवेश पर अधिकतम एक दिन का नुकसान क्या हो सकता है। गुणक उस प्रतिशत का विलोम होगा। जैसे-जैसे पोर्टफोलियो मूल्य समय के साथ बदलता है, निवेशक उसी रणनीति के अनुसार पुनर्संतुलन करेगा।
CPPI में दो खाते होते हैं: एक जोखिम खाता और एक सुरक्षा खाता। जैसा कि उनके नाम इंगित करते हैं, दोनों खाते किसी व्यक्ति की समग्र निवेश रणनीति में विशिष्ट उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं। महत्वपूर्ण इक्विटी जोखिम के नकारात्मक प्रभाव से बचाने के लिए फ्यूचर होल्डिंग्स के साथ जोखिम खाता लगाया जाता है। आर्थिक परिवेश पर आधारित दो खातों के बीच फंड को गतिशील रूप से स्थानांतरित किया जाता है।
पुनर्मूल्यांकन की समय-सारिणी निवेशक के लिए है, जिसमें मासिक या त्रैमासिक बार-बार उद्धृत उदाहरण हैं। आमतौर पर, CPPI को पांच साल की शर्तों पर लागू किया जाता है। आदर्श रूप से, कुशन का मूल्य समय के साथ बढ़ेगा, जिससे अधिक धन जोखिमपूर्ण संपत्ति में प्रवाहित होगा। यदि, हालांकि, तकिया गिरता है, तो निवेशक को परिसंपत्ति आवंटन लक्ष्यों को बरकरार रखने के लिए जोखिमपूर्ण परिसंपत्ति के एक हिस्से को बेचने की आवश्यकता हो सकती है।
CPPI रणनीति को लागू करने के साथ समस्याओं में से एक यह है कि जब बाजार विपरीत दिशा में कदम रखता है तो यह तुरंत अपनी पकड़ को "डी-रिस्क" नहीं करता है। पांच साल के निवेश समय क्षितिज पर एक काल्पनिक सीपीपीआई रणनीति ने 2008 के वित्तीय संकट के बाद कई वर्षों तक एसएंडपी 500 को कमजोर कर दिया होगा।
CPPI का उदाहरण
$ 100, 000 के एक काल्पनिक पोर्टफोलियो पर विचार करें, जिसमें से निवेशक $ 90, 000 का फैसला करता है, वह पूर्ण मंजिल है। यदि पोर्टफोलियो मूल्य में $ 90, 000 तक गिर जाता है, तो निवेशक पूंजी को संरक्षित करने के लिए सभी परिसंपत्तियों को नकद में स्थानांतरित करेगा।
यदि कोई यह तय करता है कि 20 प्रतिशत अधिकतम "क्रैश" संभावना है, तो गुणक मूल्य (1 / 0.20) या 5. 3 से 6 के बीच गुणक मान बहुत सामान्य होगा। उपलब्ध कराई गई जानकारी के आधार पर, निवेशक जोखिमपूर्ण संपत्ति में 5 x ($ 100, 000 - $ 90, 000) या $ 50, 000 का आवंटन करेगा, शेष नकद या रूढ़िवादी संपत्ति में जा रहा है।
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