कंटंगा
कॉन्टैंगो एक ऐसी स्थिति है जहां कमोडिटी का फ्यूचर प्राइस स्पॉट प्राइस से अधिक होता है। कॉन्टैंगो आमतौर पर तब होता है जब एक परिसंपत्ति की कीमत समय के साथ बढ़ने की उम्मीद होती है। यह एक ऊपर की ओर झुका हुआ आगे की ओर झुकता है।
स्रोत: सीएमई
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कंटैंगो को समझना
वायदा अनुबंध की आपूर्ति और मांग प्रत्येक उपलब्ध समाप्ति पर वायदा मूल्य को प्रभावित करती है। कंटेगो में, निवेशक भविष्य में किसी बिंदु पर कमोडिटी के लिए अधिक भुगतान करने को तैयार हैं। किसी विशेष समाप्ति तिथि के लिए वर्तमान स्पॉट मूल्य से ऊपर प्रीमियम आमतौर पर कैरी की लागत से जुड़ा होता है। ले जाने की लागत में कोई भी लागत शामिल हो सकती है जो निवेशक को समय की अवधि के लिए परिसंपत्ति को रखने के लिए भुगतान करना होगा। वस्तुओं के साथ, आम तौर पर ले जाने की लागत में भंडारण लागत और अप्रचलन से जुड़े लागत जोखिम शामिल होते हैं।
सभी वायदा बाजार परिदृश्यों में, अनुबंध की समय सीमा समाप्त होने के साथ ही वायदा मूल्य आमतौर पर हाजिर मूल्य की ओर बढ़ जाएगा। यह बाजार में खरीदारों और विक्रेताओं की बड़ी संख्या के कारण है जो प्रभावी रूप से बाजारों को कुशल बनाते हैं, पर्याप्त मध्यस्थता के अवसरों को समाप्त करते हैं। जैसे, एक्सपोजर में हाजिर मूल्य को पूरा करने के लिए कीमत में धीरे-धीरे घटते हुए कंटोजो का एक बाजार दिखाई देगा।
कुल मिलाकर, वायदा बाजार सट्टा है। अनुबंध से आगे और अधिक अटकलें शामिल हैं। कुछ कारण हो सकते हैं कि एक निवेशक उच्च वायदा मूल्य में ताला क्यों लगाएगा। जैसा कि उल्लेख किया गया है, ले जाने की लागत वस्तुओं के लिए एक प्रचलित कारण है। निर्माता अपनी वस्तु-सूची के आधार पर आवश्यकतानुसार कमोडिटी की खरीदारी करते हैं।
स्पॉट बनाम वायदा मूल्य उनकी इन्वेंट्री प्रबंधन का एक कारक हो सकता है, लेकिन वे आम तौर पर स्पॉट और भविष्य की कीमतों का पालन करेंगे ताकि सर्वोत्तम लागत दक्षता प्राप्त की जा सके। कुछ उत्पादकों का मानना है कि समय के साथ गिरावट के बजाय हाजिर मूल्य में वृद्धि होगी। वे भविष्य में थोड़ी अधिक कीमत के साथ हेज करते हैं।
कंटैंगो और आर्बिट्राज
वायदा बाजार में विभिन्न प्रकार के निवेशक शामिल हैं। कुछ निवेशक भौतिक वितरण के लिए सर्वोत्तम मूल्य मांग रहे हैं और अन्य विशुद्ध रूप से समाप्ति से पहले अपने अनुबंधों को बेचने की योजना के साथ सट्टा लगा रहे हैं। चूंकि वायदा बाजार अत्यधिक सट्टा हैं, इसलिए मध्यस्थता की संभावना हो सकती है। आर्बिट्राज एक निवेशक को अपने पक्ष में सट्टा दांव से लाभ लेने की अनुमति देता है।
अक्सर, contango होता है क्योंकि सट्टेबाजों का मानना है कि किसी परिसंपत्ति की हाजिर कीमत समय के साथ बढ़ने वाली है। कीमत में कितनी वृद्धि होगी इसकी अटकलें वायदा अनुबंध बाजार का एक हिस्सा है। ऐसे निवेशक जो स्पॉट प्राइस से कम समय के लिए वायदा मूल्य में ताला लगा सकते हैं उन्हें सबसे ज्यादा फायदा होता है। ये निवेशक अपने अनुबंध को समाप्ति के निकट लाभ के लिए बेच सकते हैं या उस परिसंपत्ति को प्राप्त कर सकते हैं जो वे हाजिर मूल्य से कम मूल्य पर मांग रहे हैं।
कंटैंगो बनाम बैकवर्डेशन
कंटैंगो, जिसे कभी-कभी अग्रेषण कहा जाता है, पिछड़ेपन के विपरीत है। वायदा बाजारों में, आगे की अवस्था या तो कंटेगो या बैकवर्ड में हो सकती है।
एक बाजार "पिछड़ेपन में" है जब किसी विशेष परिसंपत्ति के लिए वायदा मूल्य हाजिर मूल्य से नीचे होता है। सामान्य तौर पर, पिछड़ापन वर्तमान आपूर्ति और मांग कारकों का परिणाम हो सकता है या यह संकेत दे सकता है कि निवेशक समय के साथ संपत्ति की कीमतों में गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं।
पिछड़ेपन के एक बाजार में एक आगे की ओर वक्र है जो नीचे की ओर झुका हुआ है। एक बैकवर्डेशन चार्ट निम्नलिखित द्वारा अनुकरणीय है:
स्रोत: सीएमई
समाप्ति और अनुबंध रोलिंग
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स उच्च मात्रा में ट्रेडिंग को देखते हैं क्योंकि एक अनुबंध इसकी समाप्ति के करीब पहुंचता है। सट्टा निवेशकों को शारीरिक प्रसव से बचने के लिए एक निश्चित समय तक अपने अनुबंधों का व्यापार करना चाहिए। जब बाजार में सौदे होते हैं तो कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट खरीदने वाले निवेशक कुछ पैसे खो देते हैं जब वायदा अनुबंध स्पॉट प्राइस से अधिक हो जाता है।
अधिकांश वायदा अनुबंध एक रोल विकल्प प्रदान करते हैं, जो निवेशक को एक नई समाप्ति के लिए एक नए मूल्य पर अपने वायदा अनुबंध को रोल करने की अनुमति देता है। भविष्य में अधिक से अधिक लाभ पाने के लिए, धन वायदा अनुबंध से निवेशक अपने अनुबंध को रोल करके एक कमोडिटी में लंबे समय तक रहने की इच्छा कर सकते हैं।
सामान्य तौर पर, एक अनुबंध की समाप्ति के रूप में, इसका मूल्य वर्तमान स्पॉट मूल्य के आधार पर उतार-चढ़ाव होगा। पैसे में एक अनुबंध जितना अधिक होता है उतना ही इसका वायदा अनुबंध मूल्य और इसके विपरीत होता है।
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