ग्रीनशो विकल्प: एक आईपीओ का सबसे अच्छा दोस्त

जनता को शेयर बेचने और बेचने की इच्छा रखने वाली कंपनियां ग्रीनशीओ विकल्प नामक कानूनी तंत्र के माध्यम से प्रारंभिक मूल्य निर्धारण को स्थिर कर सकती हैं। एक ग्रीनशू एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के हामीदारी समझौते में निहित एक खंड है जो प्रस्तावक को पेशकश मूल्य पर कंपनी के 15% अतिरिक्त शेयरों को खरीदने की अनुमति देता है। ग्रीनहाउस प्रक्रिया में भाग लेने वाले निवेश बैंक और अंडरराइटर इस विकल्प का उपयोग कर सकते हैं यदि सार्वजनिक मांग अपेक्षाओं से अधिक है और स्टॉक पेशकश मूल्य से ऊपर ट्रेड करता है।

ग्रीन्सो की उत्पत्ति

शब्द "ग्रीनशो" ग्रीन शू मैन्युफैक्चरिंग कंपनी (जिसे अब स्ट्राइड रीट कॉरपोरेशन कहा जाता है) से उत्पन्न होता है, 1919 में स्थापित किया गया था। यह ग्रीन्सहो क्लॉज को उनके हामीदारी समझौते में लागू करने वाली पहली कंपनी थी। कानूनी नाम "समग्र विकल्प" है, क्योंकि मूल रूप से पेश किए गए शेयरों के अलावा, अंडरराइटर्स के लिए अतिरिक्त शेयर अलग सेट किए जाते हैं। इस प्रकार का विकल्प प्रस्तावना मूल्य निर्धारित किए जाने के बाद किसी नए मुद्दे को कानूनी रूप से स्थिर करने के लिए केवल एसईसी-अनुमोदित पद्धति है। एसईसी ने आईपीओ धन उगाहने की प्रक्रिया की दक्षता और प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाने के लिए यह विकल्प पेश किया। (इस बारे में और पढ़ें कि सिक्योरिटी मार्केट में एसईसी निवेशकों की सुरक्षा कैसे करता है : एसईसी का अवलोकन ।

मूल्य स्थिरीकरण

यह है कि ग्रीनशी विकल्प कैसे काम करता है:

• अंडरराइटर एक लाइजनर के रूप में काम करता है, एक डीलर की तरह, अपने ग्राहक के नए जारी किए गए शेयरों के लिए खरीदार ढूंढता है।
• विक्रेता (कंपनी के मालिक और निदेशक) और खरीदार (अंडरराइटर और ग्राहक)। शेयर मूल्य का निर्धारण करें।
• शेयर की कीमत निर्धारित होने के बाद, वे सार्वजनिक रूप से व्यापार करने के लिए तैयार हैं। अंडरराइटर तब शेयर मूल्य को पेशकश मूल्य से ऊपर रखने के लिए सभी कानूनी साधनों का उपयोग करता है।
• अगर अंडरराइटर पाता है कि एक संभावना है कि शेयर पेशकश की कीमत से नीचे आ जाएंगे, तो वे ग्रीन्सहो विकल्प का उपयोग कर सकते हैं।

मूल्य निर्धारण नियंत्रण रखने के लिए, कंपनी द्वारा शुरू की गई पेशकश की तुलना में अंडरराइटर 15% अधिक शेयरों की निगरानी करता है। (प्रतिभूतियों के मूल्यांकन में एक हामीदार की भूमिका पर अधिक जानकारी के लिए, ब्रोकरेज फ़ंक्शंस: अंडरराइटिंग और एजेंसी रोल्स पढ़ें।)

उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी सार्वजनिक रूप से 1 मिलियन शेयर बेचने का फैसला करती है, तो अंडरराइटर अपने ग्रीन्सो विकल्प का उपयोग कर सकते हैं और 1.15 मिलियन शेयर बेच सकते हैं। जब शेयरों की कीमत होती है और सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है, तो अंडरराइटर 15% शेयर वापस खरीद सकते हैं। यह अंडरराइटर्स को शुरुआती सार्वजनिक मांग के अनुसार आपूर्ति में वृद्धि या कमी करके उतार-चढ़ाव वाले शेयर की कीमतों को स्थिर करने में सक्षम बनाता है।

यदि बाजार मूल्य पेशकश मूल्य से अधिक हो जाता है, तो हामीदार उन शेयरों को बिना नुकसान पहुंचाए वापस नहीं खरीद सकता है। यह वह जगह है जहाँ ग्रीन्सो विकल्प उपयोगी है, जो अंडरराइटरों को पेशकश मूल्य पर शेयरों को खरीदने की अनुमति देता है, इस प्रकार उनके हितों की रक्षा करता है।

यदि कोई सार्वजनिक पेशकश ऑफ़र मूल्य से नीचे ट्रेड करता है, तो इसे "ब्रेक इश्यू" कहा जाता है। यह एक सार्वजनिक धारणा उत्पन्न कर सकता है कि जो शेयर पेश किया जा रहा है वह अविश्वसनीय हो सकता है, संभवतः नए खरीदारों को शेयर बेचने या अतिरिक्त शेयरों को खरीदने से रोकने के लिए प्रेरित करता है। इस परिदृश्य में कीमतों को स्थिर करने के लिए, अंडरराइटर अपने विकल्प का उपयोग करते हैं और पेशकश मूल्य पर शेयरों को खरीदते हैं, उन शेयरों को ऋणदाता (जारीकर्ता) को वापस करते हैं।

पूर्ण, आंशिक और रिवर्स ग्रीन्सो

शेयरों की संख्या वापस खरीदता है अगर वे एक आंशिक greenshoe या एक पूर्ण greenshoe व्यायाम करेंगे निर्धारित करता है। एक आंशिक ग्रीनशीओ इंगित करता है कि अंडरराइटर केवल शेयर की कीमत बढ़ने से पहले कुछ इन्वेंट्री वापस खरीदने में सक्षम हैं। एक पूर्ण ग्रीनशो तब होता है जब वे शेयर की कीमत बढ़ने से पहले किसी भी शेयर को वापस खरीदने में असमर्थ होते हैं। जब ऐसा होता है तो अंडरराइटर पूर्ण विकल्प का उपयोग करता है और पेशकश मूल्य पर खरीदता है। प्रसाद के बाद पहले 30 दिनों में ग्रीन्सो विकल्प का किसी भी समय प्रयोग किया जा सकता है।

एक रिवर्स ग्रीनशो विकल्प का शेयर की कीमत पर नियमित ग्रीन्सो विकल्प के समान प्रभाव पड़ता है लेकिन, शेयरों को खरीदने के बजाय, अंडरराइटर को खुले बाजार पर शेयर खरीदने और उन्हें जारीकर्ता को वापस बेचने की अनुमति दी जाती है, लेकिन केवल तभी शेयर नीचे गिर जाता है कीमत की पेशकश।

कार्रवाई में ग्रीनशो विकल्प

कंपनियों के लिए अपने अंडरराइटिंग समझौते में ग्रीन्सो विकल्प की पेशकश करना सामान्य है। उदाहरण के लिए, एक्सॉन मोबिल कॉर्पोरेशन (एनवाईएसई: एक्सओएम) ने शुरुआती सार्वजनिक पेशकश के दौरान अतिरिक्त 84.58 मिलियन शेयर बेचे, क्योंकि निवेशकों ने 475.5 मिलियन शेयर खरीदने के आदेश दिए, हालांकि कंपनी ने शुरू में केवल 161.9 मिलियन शेयर की पेशकश की थी। कंपनी ने यह कदम इसलिए उठाया क्योंकि मांग ने शेयर की आपूर्ति को पार कर दिया।

तल - रेखा

ग्रीनशो विकल्प नए शेयरों को जारी करने वाली कंपनी के लिए जोखिम को कम करता है, जिससे अंडरराइटर के पास शेयर की कीमत गिरने पर शेयरों को खरीदने की शक्ति होती है, अगर कीमत बढ़ जाती है तो शेयर खरीदने के जोखिम के बिना। बदले में, यह जारीकर्ता और निवेशकों दोनों को लाभान्वित करते हुए, शेयर की कीमत स्थिर रखता है।