ईटीएफ के साथ हेजिंग: एक लागत प्रभावी विकल्प

एक बार मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड विकल्प के रूप में उपयोग किए जाने के बाद, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) ने प्रबंधित फंडों में निष्क्रिय रूप से निवेश के दायरे से बहुत अधिक विस्तार किया है। वे अब स्टॉक, बॉन्ड, मुद्राओं, रियल एस्टेट और कमोडिटीज जैसे परिसंपत्ति वर्गों और क्षेत्रों में और आला बाजारों में निवेश करने के लिए उपयोग किए जाते हैं। उनकी बहुमुखी प्रतिभा का अर्थ है कि वे सभी आकारों और पट्टियों के निवेशकों से अपील करते हैं, जिससे उन्हें तेजी या मंदी के दांव लगाने या सुरक्षा के लिए एक पोर्टफोलियो को हेज करने की अनुमति मिलती है। इस लेख में, हम देखेंगे कि ईटीएफ का उपयोग हेजिंग के लिए कैसे किया जा सकता है।

ईटीएफ के साथ हेजिंग के लाभ

हेजिंग ऐतिहासिक रूप से व्युत्पन्न-आधारित प्रतिभूतियों जैसे वायदा, विकल्प, आगे के अनुबंध, स्वैप्टियन और ओवर-द-काउंटर और एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रतिभूतियों के विभिन्न संयोजनों के उपयोग तक सीमित है। चूंकि व्युत्पन्न-आधारित प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के मैकेनिक्स ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल जैसे उन्नत गणितीय सूत्रों पर आधारित हैं, वे आमतौर पर बड़े, परिष्कृत निवेशकों द्वारा उपयोग किए गए हैं। ईटीएफ, हालांकि, स्टॉक के रूप में व्यापार करने के लिए सरल हैं। और क्योंकि वे स्टॉक की तरह व्यापार करते हैं, ईटीएफ तुलनात्मक रूप से कम लेनदेन और वायदा, विकल्प और आगे की लागत की तुलना में धारण लागत के साथ आते हैं। ईटीएफ के साथ छोटे वेतन वृद्धि में हेजिंग घटकों को खरीदने और बेचने की क्षमता छोटे निवेशकों को अपील करती है, जो पहले पारंपरिक हेजिंग रणनीतियों की बड़ी न्यूनतम आवश्यकताओं के कारण हेजिंग तक सीमित पहुंच रखते थे।

ईटीएफ का उपयोग हेज करने के लिए कई तरीके हैं।

स्टॉक मार्केट हेजिंग

निवेशक आमतौर पर स्टॉक और बॉन्ड मार्केट पर अपने पदों को हेज करने के लिए वायदा और विकल्प का उपयोग करते हैं या बाजार में प्रवेश करने या बाहर निकलने के लिए अल्पकालिक प्लेसमेंट लेते हैं। इक्विटी मार्केट के लिए सबसे आम और सक्रिय रूप से कारोबार किए गए उपकरण एस एंड पी 500 वायदा हैं, जो पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड और सक्रिय व्यापारियों सहित बड़े संस्थानों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।

ProShares Short S & P 500 (SH) और ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) जैसे ETF का इस्तेमाल सामान्य स्टॉक मार्केट में शॉर्ट पोजिशन लेने के लिए फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स के बदले में किया जा सकता है, जिससे ये पोजिशनर ज्यादा सस्ते और ज्यादा लिक्विड बना सकते हैं। जबकि लघु इक्विटी ईटीएफ का उपयोग करने का यांत्रिकी वायदा का उपयोग करने की तुलना में थोड़ा अलग है, और हेज किए गए पदों का मिलान उतना सटीक नहीं हो सकता है, यह रणनीति अंत तक एक साधन के रूप में आसान पहुंच प्रदान करती है। जरूरत पड़ने पर यह स्थिति और भी नासमझ हो सकती है - वायदा अनुबंधों के विपरीत, जो नियमित आधार पर समाप्त हो जाते हैं, जिससे निवेशकों को कैश आउट करने की आवश्यकता होती है, जब अनुबंध परिपक्व होता है तो डिलीवरी या री-हेज लेते हैं। (देखें: बाजार को कम करने के लिए 4 सर्वश्रेष्ठ ईटीएफ।)

मुद्राओं के साथ हेजिंग

ईटीएफ की व्यापक स्वीकृति से पहले इक्विटी मार्केट हेजिंग की तरह ही, गैर-अमेरिकी निवेश को हेज करने का एकमात्र तरीका मुद्रा वायदा अनुबंध, विकल्प और वायदा का उपयोग करना था। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट शायद ही कभी व्यक्तिगत निवेशकों के लिए उपलब्ध होते हैं, क्योंकि वे अक्सर काउंटर पर कारोबार करने वाली बड़ी संस्थाओं के बीच समझौते होते हैं। इसके अलावा, वे आम तौर पर परिपक्वता के लिए आयोजित किए जाते हैं। ब्याज दर स्वैप की तरह, वे एक पक्ष को लंबी स्थिति के जोखिम को मानने की अनुमति देते हैं और दूसरे पक्ष को अपनी विशेष जरूरतों को हेजिंग या सट्टेबाजी की तुलना करने के लिए एक मुद्रा में एक छोटी स्थिति मानने की अनुमति देते हैं। डिजाइन के अनुसार, प्रतिभागी मुद्रा की स्थिति का शायद ही कभी वितरण करते हैं और समापन मुद्रा विनिमय दर के आधार पर समाप्ति मूल्य को भुनाने का चयन करते हैं। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के जीवन के दौरान, किसी भी पैसे का आदान-प्रदान नहीं किया जाता है और मूल्यांकन आम तौर पर स्वैप की प्रशंसा / मूल्यह्रास या लागत पर आयोजित किए जाने पर आधारित होता है।

छोटे निवेशक आसानी से लंबे समय तक गैर-अमेरिकी निवेशों की हेजिंग कर सकते हैं, जो कि इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर बेयरिश (यूडीएन) जैसे कम अमेरिकी डॉलर की स्थिति में धनराशि की खरीद करते हैं। दूसरी तरफ, एक निवेशक जो संयुक्त राज्य के बाहर स्थित है, वह इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर बुलिश (यूयूपी) जैसे फंडों के शेयरों में निवेश कर सकता है। अपने पोर्टफोलियो के खिलाफ बचाव के लिए एक लंबे अमेरिकी डॉलर की स्थिति लेने के लिए। इक्विटी और बॉन्ड मार्केट में वायदा और विकल्प को प्रतिस्थापित करने की तरह, पोर्टफोलियो के मूल्य को हेजेड स्थिति तक मिलान करते समय सटीकता का स्तर निवेशक पर निर्भर है। लेकिन ईटीएफ की तरलता और परिपक्वता की तारीखों की कमी के लिए धन्यवाद, निवेशक आसानी से मामूली समायोजन कर सकते हैं। (देखें: मुद्रा ईटीएफ के साथ विनिमय दर जोखिम के खिलाफ बचाव।)

महंगाई हेजिंग

अब तक हमने एक पारंपरिक अर्थ में हेजिंग पोर्टफोलियो को कवर किया है, चर जोखिमों को दूर करने या बाजार की स्थिति बनाए रखने के लिए। ईटीएफ के साथ मुद्रास्फीति बढ़ने से समान अवधारणाएं शामिल हैं लेकिन एक अज्ञात और अप्रत्याशित बल के खिलाफ बचाव।

जबकि मुद्रास्फीति ऐतिहासिक रूप से छोटे बैंडों में बढ़ी है, यह सामान्य या असामान्य आर्थिक चक्रों के दौरान आसानी से ऊपर या नीचे स्विंग कर सकती है। कई निवेशक इस सिद्धांत के आधार पर मुद्रास्फीति के बचाव के रूप में वस्तुओं की तलाश करते हैं कि यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है या बढ़ने की उम्मीद है, तो वस्तुओं की कीमत क्या होगी। सिद्धांत रूप में, जबकि मुद्रास्फीति बढ़ रही है, स्टॉक जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्ग नहीं बढ़ रहे हैं और निवेशक वस्तुओं के निवेश की वृद्धि में भाग ले सकते हैं। कीमती धातुओं, प्राकृतिक संसाधनों और किसी भी कमोडिटी के बारे में जानकारी हासिल करने के लिए सैकड़ों ईटीएफ हैं, जिन्हें पारंपरिक एक्सचेंज में ट्रेड किया जा सकता है। इनवेसको डीबी कमोडिटी ट्रैकिंग (डीबीसी) जैसे व्यापक कमोडिटी ईटीएफ भी हैं।

तल - रेखा

हेजिंग के लिए ईटीएफ का उपयोग करने के लाभ कई हैं। सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण लागत प्रभावशीलता है, क्योंकि ईटीएफ छोटे निवेशकों को कम या बिना प्रवेश शुल्क के साथ पद लेने की अनुमति देता है। फ्यूचर्स और ऑप्शंस पर फिजिकल डिलीवरी या कमीशन की कुल लागत की तुलना में आम तौर पर उनकी होल्डिंग / प्रबंधन शुल्क बहुत कम होता है। वे बाजारों (मुद्राओं की तरह बाजार) तक पहुंच प्रदान करते हैं जो व्यक्तिगत निवेशकों के लिए प्रभावी नहीं होंगे, साथ ही वायदा और विकल्पों में पाए गए स्तर से परे तरलता, कम बोली / स्प्रेड्स और स्टॉक एक्सचेंजों में खुले तौर पर व्यापार करने की क्षमता। ईटीएफ हेजिंग बाजारों में अतिरिक्त तरलता पैदा करता है, जिससे "पारदर्शिता" के माध्यम से बेहतर देखने की अनुमति मिलती है और दो पक्षों के बीच ओवर-द-काउंटर अनुबंधों से जुड़े प्रतिपक्ष जोखिम को समाप्त करता है।