कैसे एल्गो ट्रेडिंग स्टॉक मार्केट राउट्स को खराब कर रहा है

राजमार्ग सुरक्षा में कंप्यूटराइज्ड, सेल्फ-ड्राइविंग वाहनों को एक महत्वपूर्ण अग्रिम के रूप में प्रतिष्ठित किया जा रहा है। शेयर बाजार में, इसके विपरीत, कम्प्यूटरीकृत ट्रेडिंग एल्गोरिदम पर लापरवाह उच्च गति के निवेश का आरोप लगाया जा रहा है जो हाल ही में मूल्य की गिरावट और अस्थिरता के विस्फोट को बढ़ा रहा है।

"नियम-आधारित रणनीतियों से भावनाएं बाहर आ जाएंगी, इसलिए जब बिक्री होती है, तो अधिक बिक्री हो सकती है और जब खरीद होती है, तो अधिक खरीद हो सकती है, " सीएफआरए के ईटीएफ के निदेशक और म्यूचुअल फंड अनुसंधान के निदेशक टोड रोसेनब्लूथ ने बैरन के हवाले से कहा है।

शुक्रवार को खुले में, एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) गुरुवार के बंद से 0.81% ऊपर था। 10:15 AM न्यूयॉर्क समय के दौरान, यह लाभ मामूली रूप से बढ़कर 0.85% हो गया था।

'स्टेरॉयड पर झुंड व्यवहार'

रोसेनब्लथ, अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग, जिसे प्रोग्राम ट्रेडिंग भी कहा जाता है, की ओर इशारा करते हुए, स्वयं को मजबूत करने वाले रुझान पैदा कर सकते हैं, जो बिजली की गति से दूर है, मानव निवेशकों और व्यापारियों की क्षमता से परे रखने और अपवर्तक कार्रवाई करने के लिए। वास्तव में, कुछ कार्यक्रमों को रुझानों का पालन करने के लिए सटीक रूप से डिज़ाइन किया गया है, और स्टॉक की कीमतों में हालिया सुधार तेज हो गया था क्योंकि ये एल्गोरिदम अचानक खरीदने से बेचने तक स्थानांतरित हो गए थे।

सनट्रस्ट प्राइवेट वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य बाजार रणनीतिकार कीथ लर्नर के मुताबिक, बैरन की टिप्पणी के अनुसार, "यह सामान्य नहीं है, यह कार्रवाई [थी] एक रबर-बैंड की तरह टूट गई।" मोमेंटम निवेश, जिसमें निवेशकों ने सबसे गर्म शेयरों का पीछा किया, बाजार के तेजी से बढ़ने का एक कारक था। अब विपरीत प्रभाव खेल में हो सकता है, जिससे दबाव में तेजी आ सकती है।

"सच्चाई यह है कि बाजार कमज़ोर और तलाकशुदा है और बुनियादी ढाँचों से अलग है जैसे कि नीचे रास्ते पर है। यह कम्प्यूटरीकृत उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग रणनीतियों के परिणामस्वरूप, आज पहले से कहीं अधिक बाजारों की प्रकृति है। द वॉल स्ट्रीट के बुद्धिमान लोग। इस सप्ताह हमने जो देखा है वह स्टेरॉयड पर व्यवहार है, "यह है कि वाशिंगटन पोस्ट व्यवसाय और अर्थशास्त्र के स्तंभकार स्टीवन पर्लस्टीन इसे कैसे कहते हैं।

'ज़हरीली प्रतिक्रिया लूप'

वास्तव में, समस्या इस तथ्य से बढ़ जाती है कि ट्रेडिंग प्रोग्राम और एल्गोरिदम बनाने वाले कई निवेश फर्म समान हैं, यदि समान नहीं हैं, तो निर्णय नियम। 1987 के स्टॉक मार्केट क्रैश में प्रमुख एपिसोड, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) में 22.6% की ब्लैक मंडे ड्रॉप, इन कार्यक्रमों के बीच एक "जहरीली प्रतिक्रिया लूप" का परिणाम था, जैसा कि पहले बैरोन के लेख ने वर्णित किया था।

आगामी वर्षों में, ट्रेडिंग एल्गोरिदम तेजी से अधिक व्यापक हो गए हैं, कुल लेनदेन के बढ़ते प्रतिशत को नियंत्रित करते हैं, और इस प्रकार खतरों को जोड़ते हैं। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: क्या 1987 के मुकाबले एल्गो ट्रेडिंग कारण एक बड़ा क्रैश हो सकता है? )

बॉट्स नियम

एक हालिया अध्ययन में पाया गया है कि दुनिया भर में लगभग 8.8 ट्रिलियन वित्तीय परिसंपत्तियों को 2016 के रूप में ट्रेडिंग एल्गोरिदम द्वारा नियंत्रित किया गया था, और यह आंकड़ा बिजनेस वायर के अनुसार 2025 तक औसत वार्षिक दर 8.7% तक बढ़ने का अनुमान है।

इस बीच, जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के डेटा में पाया गया कि मात्रात्मक और निष्क्रिय निवेश की रणनीति सभी इक्विटी परिसंपत्तियों का लगभग 60% हिस्सा है, एक आंकड़ा जो ब्लूमबर्ग के अनुसार, दस वर्षों में लगभग दोगुना हो गया है। इसके विपरीत, एक ही डेटा ने संकेत दिया कि अब केवल 10% इक्विटी ट्रेडिंग वॉल्यूम मानव व्यक्तिगत निवेशकों और विवेकाधीन निवेश प्रबंधकों से आता है। निष्क्रिय रणनीतियों में इंडेक्स फंड शामिल हैं, चाहे पारंपरिक म्यूचुअल फंड या ईटीएफ के रूप में संरचित हो।

देखने का विरोध

स्वचालित ट्रेडिंग सिस्टम के रक्षक अपने पक्ष में कई महत्वपूर्ण बिंदुओं का हवाला देते हैं: स्थिरता, अनुशासन, भावना का उन्मूलन और विश्लेषणात्मक कठोरता। वे दावा करते हैं कि इस तरह के कार्यक्रम ट्रेडिंग और निवेश प्रक्रिया में अधिक तर्क लाते हैं। इसके अलावा, उच्च गति वाले ट्रेडिंग के रक्षक बाजार की कीमतों में आर्थिक तर्क को बदलते हुए फंडामेंटल, या फंडामेंटल की धारणाओं को बदलते हुए देखते हैं।

एक और मोर्चे पर, 1987 के अनुभव के जवाब में, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) जैसे प्रमुख व्यापारिक स्थानों ने तथाकथित सर्किट ब्रेकर्स या ट्रेडिंग कर्व्स को लागू किया है जो अस्थायी रूप से एक स्थिर सेलऑफ़ के बीच व्यापार को रोकते हैं। यह विचार एक भगदड़ मचाने का है, और बाजार सहभागियों को पीछे हटने और एक सांस लेने दें। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: स्वचालित ट्रेडिंग सिस्टम के पेशेवरों और विपक्ष ।)