कैसे फेड मई 2018 स्टॉक रैली को मार सकता है

कई निवेशकों ने तर्क दिया है कि बुल बुल स्टॉक मार्केट अंततः अपने घुटनों पर लाया जाएगा, जैसे कि उच्च मूल्य निर्धारण, उत्तर कोरिया के साथ संघर्ष, तेल की कीमतों में बढ़ोतरी या अन्य घटनाओं के लिए दबाव। लेकिन 2018 में अमेरिकी इक्विटी बाजारों के लिए सबसे बड़ा खतरा फेडरल रिजर्व में घर के ज्यादा करीब हो सकता है, जिसकी कार्रवाई अर्थव्यवस्था, सीएनबीसी की रिपोर्ट में भारी शक्ति को दर्शाती है।

सबसे बड़ा जोखिम

इंवेस्को लिमिटेड के वैश्विक बाजार रणनीतिकार क्रिस्टीना हूपर ने फेड कमेटी का हवाला देते हुए कहा कि रैली के लिए सबसे बड़ा जोखिम एफओएमसी है, जो ब्याज दर संबंधी फैसले करता है। FOMC पर बड़े बदलावों के कारण, "कुछ सबसे अधिक मतदान करने वाले सदस्य लुढ़क गए हैं, इसलिए यह एक अलग वातावरण हो सकता है, खासकर अगर वे मुद्रास्फीति के संकेत देखते हैं, " उन्होंने सीएनबीसी को बताया। यह फेड को अधिक ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए अधिक घृणित या अधिक खतरा बना सकता है।

अभी, उम्मीदों का एक बेमेल है जो शेयर बाजार को झटका दे सकता है। निवेशकों ने हाल ही में इस वर्ष केवल दो फेड दर बढ़ोतरी की उम्मीद की है जबकि फेड ने संकेत दिया है कि यह तीन बार दरें बढ़ाएगा। इसके अलावा, फेड अर्थव्यवस्था में निवेशकों की अपेक्षा बहुत तेजी से अर्थव्यवस्था को मजबूत करने का निर्णय ले सकता है यदि जीडीपी विकास 3 प्रतिशत पर जारी है। फेड का मकसद महंगाई को कम करने और फायरिंग से अर्थव्यवस्था को रोकना होगा।

फेड के प्रभाव का एक चरम उदाहरण 1981 में हुआ, जब उसने मुद्रास्फीति को रोकने के लिए अल्पकालिक ब्याज दरों को 20% के करीब बढ़ाया, जो लगभग 14% पर सरपट दौड़ रही थी। जबकि मुद्रास्फीति में वृद्धि के लिए दर में वृद्धि महत्वपूर्ण थी, इसने 1981 और 1982 के दौरान एक गंभीर मंदी को जन्म दिया, जो कि 1930 के ग्रेट डिप्रेशन और 2007-09 की मंदी के बीच अमेरिकी इतिहास में सबसे खराब था, प्रति फेडरल रिजर्व इतिहास। (अधिक के लिए, यह भी देखें: ब्याज दरें अमेरिकी बाजारों को कैसे प्रभावित करती हैं ।)

इसके विपरीत, 2007-09 की मंदी के बाद से कम ब्याज दरें अर्थव्यवस्था के विस्तार की कुंजी रही हैं। फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस के अनुसार, 2008 के वित्तीय संकट के जवाब में, फेड ने फेड फंड्स दर को घटा दिया और 2015 तक शून्य के पास रखा। यह मार्च 2009 में शुरू हुई अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और बाजार में तेजी का प्रमुख कारक था, जिसने एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 300% से अधिक की वृद्धि देखी।

न्यू फेड ओवरसीज मार्केट्स

जैसा कि संकेत दिया गया है, प्रमुख पदों पर 2018 में गार्ड का एक बड़ा परिवर्तन फेड पॉलिसी को फिर से खोल सकता है। फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स की कुर्सी भी FOMC की अध्यक्षता करती है, जबकि फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क का अध्यक्ष इसके उपाध्यक्ष के रूप में कार्य करता है। जेनेट येलन को फरवरी में जेरोम पॉवेल द्वारा बोर्ड ऑफ गवर्नर्स और FOMC दोनों के अध्यक्ष के रूप में प्रतिस्थापित किया जाएगा। न्यूयॉर्क फेड के विलियम डुडले ने 2018 के मध्य तक सेवानिवृत्त होने के अपने इरादे की घोषणा की है, और एक उत्तराधिकारी की तलाश चल रही है। रॉयटर्स के अनुसार पॉवेल, येलन के समान ही विचार रखते हैं।

कार्नेगी मेलन विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर मार्विन गुफ्रेड को फेड बोर्ड में एक खुली सीट लेने के लिए नामित किया गया है। हालांकि, येलेन के तहत फेड की दिशा के बारे में आलोचनात्मक, और मुद्रास्फीति विरोधी कहर के रूप में जाना जाता है, उनका यह भी मानना ​​है कि फेड को अपस्फीति के खिलाफ कार्रवाई करनी चाहिए, ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट। गुडफ्रेंड ब्याज दरों को निर्धारित करने के लिए फार्मूला-आधारित नीतियों का पक्षधर है, जैसे कि टेलर नियम, ब्लूमबर्ग कहते हैं।

अधिक हॉकिश

फेड बोर्ड में दो अन्य खुली सीटें हैं, और तीसरा तब खुलेगा जब येलन फरवरी में रिटायर हो जाएगा और पॉवेल बोर्ड के सदस्य से कुर्सी तक जाएगा। राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा फेड बोर्ड के सभी नामांकन अमेरिकी सीनेट द्वारा पुष्टि के अधीन हैं। प्रूडेंशियल फाइनेंशियल के मुख्य बाजार रणनीतिकार क्विंसी क्रॉस्बी कहते हैं, "यदि आप नए फेड बोर्ड के सदस्यों की पृष्ठभूमि को देखते हैं, तो आपको सीएनएन की एक अन्य कहानी के अनुसार, उन्हें समीकरण के कुछ अधिक कड़े पक्ष में रखना होगा।" हालांकि, उन्होंने आगे कहा, "कितना अधिक हॉकिश है, हम नहीं जानते।"

यदि जीडीपी 3% से अधिक की निरंतर वृद्धि दिखाती है, और यदि यह फेड की 2% लक्ष्य दर से ऊपर मुद्रास्फीति को बढ़ाती है, तो उम्मीद है कि फेड "ब्रेकस्लैम को स्लैम करने के लिए दोहन से जाएगा, " सीएनबीसी का कहना है। अपनी दिसंबर की नीतिगत बैठक में, फेड ने वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, ब्याज दरें बढ़ाने के पक्ष में 7-2 वोट दिए। उन्होंने एक मजबूत श्रम बाजार में मुद्रास्फीति के दबाव के निर्माण को देखा, साथ ही हाल ही में लागू संघीय कर कटौती के उत्तेजक प्रभावों से भी।