इंटरनल रेट ऑफ़ रिटर्न: एन इनसाइड लुक

लाभ की आंतरिक दर (आईआरआर) अक्सर कंपनियों द्वारा लाभ केंद्रों का विश्लेषण करने और पूंजी परियोजनाओं के बीच निर्णय लेने के लिए उपयोग की जाती है। लेकिन यह बजटीय मीट्रिक आपको अपने स्वयं के जीवन में कुछ वित्तीय घटनाओं का मूल्यांकन करने में मदद कर सकता है, जैसे बंधक और निवेश।

आईआरआर ब्याज दर (डिस्काउंट दर के रूप में भी जाना जाता है) जो शून्य के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) को नकद प्रवाह (सकारात्मक और नकारात्मक) की एक श्रृंखला लाएगा (या निवेश की गई नकदी के वर्तमान मूल्य)। शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त करने के लिए आईआरआर का उपयोग करना वित्तीय विश्लेषण के रियायती नकदी प्रवाह विधि के रूप में जाना जाता है।

आईआरआर उपयोग करता है

जैसा कि हमने ऊपर बताया, आईआरआर कॉर्पोरेट वित्त में एक महत्वपूर्ण उपकरण है। उदाहरण के लिए, एक निगम प्रत्येक परियोजना के आईआरआर के आधार पर एक मौजूदा संयंत्र को विस्तारित करने के लिए एक नए संयंत्र में निवेश का मूल्यांकन करेगा। ऐसे मामले में, प्रत्येक नई पूंजी परियोजना को एक आईआरआर का उत्पादन करना चाहिए जो कंपनी की पूंजी की लागत से अधिक है। एक बार इस बाधा को पार कर लेने के बाद, उच्चतम आईआरआर के साथ परियोजना समझदार निवेश होगी, अन्य सभी चीजें समान (जोखिम सहित) समान होंगी।

आईआरआर स्टॉक बायबैक कार्यक्रमों के मूल्यांकन में निगमों के लिए भी उपयोगी है। स्पष्ट रूप से, यदि कोई कंपनी अपने शेयरों की पुनर्खरीद के लिए पर्याप्त राशि आवंटित करती है, तो विश्लेषण से पता चलता है कि कंपनी का अपना स्टॉक एक बेहतर निवेश है- यानी, आईआरआर का अधिक उपयोग होता है - जैसे कि नए आउटलेट बनाना या अन्य कंपनियों का अधिग्रहण।

आईआरआर गणना जटिलताएं

आईआरआर फार्मूला नकदी प्रवाह मात्रा में समय और भिन्नता के आधार पर बहुत जटिल हो सकता है। कंप्यूटर या वित्तीय कैलकुलेटर के बिना, आईआरआर को केवल परीक्षण और त्रुटि से गणना की जा सकती है।

आईआरआर का उपयोग करने का एक नुकसान यह है कि सभी नकदी प्रवाह को एक ही डिस्काउंट दर पर पुनर्निवेशित माना जाता है, हालांकि वास्तविक दुनिया में इन दरों में उतार-चढ़ाव होगा, खासकर लंबी अवधि की परियोजनाओं के साथ। आईआरआर उपयोगी हो सकता है, हालांकि, जब एक निश्चित रिटर्न प्रक्षेपण के बजाय समान जोखिम की परियोजनाओं की तुलना करते हैं।

आईआरआर के लिए सामान्य सूत्र जिसमें शुद्ध वर्तमान मूल्य शामिल है:

0 = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 +… + CFn (1 + IRR) n = NPV = ∑n = 0NCFn (1 + IRR) nf: CF0 = प्रारंभिक निवेश / परिव्यय / परिव्यय 1, CF2, …, CFn = कैश फ़्लो = प्रत्येक periodN = होल्डिंग पीरियडNPV = नेट प्रेजेंट वेलिर = = रिटर्न की आंतरिक दर {गठबंधन} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR}} + \ frac {CF_2 } {(1 + IRR) ^ 2} + \ _ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} { 1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & CF_0 = \ text {प्रारंभिक निवेश / परिव्यय} \\ और CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ पाठ {कैश फ़्लो \\ & n = \ पाठ {प्रत्येक अवधि} \\ & N = \ पाठ {होल्डिंग अवधि} \\ और NPV = \ पाठ {शुद्ध वर्तमान मूल्य} \\ और IRR = \ पाठ {वापसी की आंतरिक दर} \\ \ अंत {गठबंधन} 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + ... + (1 + IRR) nCFn = एन पी वी = एन = 0ΣN (1 + IRR) nCFn जहां: cf0 = प्रारंभिक निवेश / परिव्यय 1, CF2, …, CFn = नकदी प्रवाह = प्रत्येक अवधि = होल्डिंग अवधिNPV = शुद्ध वर्तमान मूल्य = आंतरिक प्रतिफल दर

आईआरआर गणना का एक उदाहरण

आईआरआर की गणना का सबसे सरल उदाहरण रोजमर्रा की जिंदगी से एक है: एक बंधक भी भुगतान के साथ। $ 200, 000 की प्रारंभिक बंधक राशि और 30 वर्षों के लिए $ 1, 050 के मासिक भुगतान मान लें। इस ऋण पर IRR (या निहित ब्याज दर) सालाना 4.8% है।

क्योंकि भुगतान की धारा बराबर है और अंतराल पर भी फैला हुआ है, एक वैकल्पिक दृष्टिकोण इन भुगतानों को 4.8% ब्याज दर पर छूट देने का है, जो $ 200, 000 के शुद्ध वर्तमान मूल्य का उत्पादन करेगा। वैकल्पिक रूप से, यदि भुगतान बढ़ा हुआ है, तो $ 1, 100 कहें, उस ऋण का IRR 5.2% तक बढ़ जाएगा।

इस उदाहरण का उपयोग करके आईआरआर के लिए उपरोक्त सूत्र कैसे काम करता है:

• प्रारंभिक भुगतान (CF ₁ ) $ 200, 000 (एक सकारात्मक प्रवाह) है
• बाद में नकदी प्रवाह (CF ₂, CF ₃, CF _n ) नकारात्मक $ 1, 050 (नकारात्मक है क्योंकि इसका भुगतान किया जा रहा है)
• भुगतानों की संख्या (एन) 30 वर्ष x 12 = 360 मासिक भुगतान है
• प्रारंभिक निवेश $ 200, 000 है
• IRR को 4.8% 12 से विभाजित किया गया है (मासिक भुगतान के बराबर) = 0.400%

आईआरआर और कंपाउंडिंग की शक्ति

आईआरआर कंपाउंडिंग की शक्ति का प्रदर्शन करने में भी उपयोगी है। उदाहरण के लिए, यदि आप 10 महीने की अवधि में शेयर बाजार में हर महीने $ 50 का निवेश करते हैं, तो यह पैसा 10 साल के अंत में 5% IRR के साथ 7, 764 डॉलर में बदल जाएगा, जो वर्तमान 10-वर्ष के ट्रेजरी से अधिक है ( जोखिम मुक्त दर।

दूसरे शब्दों में, 10 वर्षों के लिए $ 50 प्रति माह के मासिक भुगतान के साथ $ 7, 764 का भविष्य मूल्य प्राप्त करने के लिए, आईआरआर जो भुगतान के उस प्रवाह को शून्य के शुद्ध वर्तमान मूल्य में लाएगा 5% है।

एकमुश्त राशि का निवेश करने के लिए इस निवेश रणनीति की तुलना करें: 5% के आईआरआर के साथ $ 7, 764 के समान भविष्य का मूल्य प्राप्त करने के लिए, आपको $ 50 प्रति माह की योजना में निवेश किए गए $ 6, 000 के विपरीत, आज $ 4, 714 का निवेश करना होगा। इसलिए, समय के साथ एकमुश्त निवेश बनाम भुगतान की तुलना करने का एक तरीका आईआरआर का उपयोग करना है।

आईआरआर और निवेश रिटर्न

आईआरआर विश्लेषण दर्जनों तरीकों से उपयोगी हो सकता है। उदाहरण के लिए, जब लॉटरी की राशि की घोषणा की जाती है, तो क्या आप जानते हैं कि $ 100 मिलियन का पॉट वास्तव में $ 100 मिलियन का नहीं है? यह भुगतानों की एक श्रृंखला है जो अंततः $ 100 मिलियन के भुगतान का कारण बनेगी लेकिन $ 100 मिलियन के शुद्ध वर्तमान मूल्य के बराबर नहीं होगी।

कुछ मामलों में, विज्ञापन भुगतान या पुरस्कार कई वर्षों में कुल $ 100 मिलियन हैं, जिसमें कोई रियायती छूट दर नहीं है। लगभग सभी मामलों में जहां एक पुरस्कार विजेता को लंबी अवधि में एकमुश्त भुगतान बनाम भुगतान का विकल्प दिया जाता है, एकमुश्त भुगतान बेहतर विकल्प होगा।

आईआरआर का एक और आम उपयोग पोर्टफोलियो, म्यूचुअल फंड या व्यक्तिगत स्टॉक रिटर्न की गणना में है। ज्यादातर मामलों में, विज्ञापित रिटर्न में यह धारणा शामिल होगी कि किसी भी नकद लाभांश को पोर्टफोलियो या स्टॉक में पुनर्निर्मित किया जाता है। इसलिए, विभिन्न निवेशों के रिटर्न की तुलना करते समय मान्यताओं की जांच करना महत्वपूर्ण है।

क्या होगा यदि आप लाभांश को पुनर्निवेश नहीं करना चाहते हैं, लेकिन भुगतान के समय उन्हें आय के रूप में आवश्यकता है? और अगर लाभांश को पुनर्निमित नहीं माना जाता है, तो क्या उन्हें भुगतान किया जाता है या वे नकद में छोड़ दिए जाते हैं? नकदी पर अनुमानित रिटर्न क्या है? आईआरआर और अन्य धारणाएं पूरी जीवन बीमा पॉलिसियों और वार्षिकी जैसे उपकरणों पर विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं, जहां नकदी प्रवाह जटिल हो सकता है। मान्यताओं में अंतर को पहचानना, उत्पादों की सटीक तुलना करने का एकमात्र तरीका है।

तल - रेखा

जैसा कि पिछले कुछ वर्षों में व्यापारिक कार्यप्रणालियों, वैकल्पिक निवेश योजनाओं और वित्तीय परिसंपत्ति वर्गों की संख्या में तेजी से वृद्धि हुई है, आईआरआर के बारे में जानकारी होना महत्वपूर्ण है और यह माना जाता है कि कैसे छूट की दर परिणाम को बदल सकती है, कभी-कभी नाटकीय रूप से।

कई लेखांकन सॉफ्टवेयर प्रोग्रामों में अब एक आईआरआर कैलकुलेटर शामिल है, जैसा कि एक्सेल और अन्य प्रोग्राम करते हैं। कुछ के लिए एक आसान विकल्प अच्छा पुराने एचपी 12 सी वित्तीय कैलकुलेटर है, जो जेब या अटैची में फिट होगा।