मार्केट फ्यूचर्स: वेदर डेरिवेटिव्स का परिचय
यहां तक कि हमारे उन्नत, प्रौद्योगिकी-आधारित समाज में, हम अभी भी बड़े पैमाने पर मौसम की दया पर रहते हैं। यह हमारे दैनिक जीवन को प्रभावित करता है और कॉर्पोरेट राजस्व और कमाई पर भारी प्रभाव डालता है। कुछ समय पहले तक, बहुत कम वित्तीय उपकरण थे जो कंपनियों को मौसम से संबंधित जोखिमों से सुरक्षा प्रदान करते थे। हालाँकि, मौसम की शुरुआत व्युत्पन्न-मौसम को एक व्यापार योग्य वस्तु बना देती है - यह सब बदल गया है। यहां हम यह देखते हैं कि मौसम व्युत्पन्न कैसे बनाया गया, यह बीमा से कैसे अलग है और यह वित्तीय साधन के रूप में कैसे काम करता है।
मौसम जोखिम भरा व्यवसाय है
यह अनुमान लगाया गया है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का लगभग 20% मौसम से सीधे प्रभावित होता है, और लगभग हर उद्योग की लाभप्रदता और राजस्व- कृषि, ऊर्जा, मनोरंजन, निर्माण, यात्रा, और अन्य - बहुत हद तक की योनि पर निर्भर करते हैं तापमान, वर्षा और तूफान। कांग्रेस की 1998 की गवाही में, पूर्व वाणिज्य सचिव विलियम डेली ने कहा;
मौसम केवल एक पर्यावरणीय मुद्दा नहीं है, यह एक प्रमुख आर्थिक कारक है। हमारी अर्थव्यवस्था का कम से कम $ 1 ट्रिलियन मौसम संवेदनशील है।
मौसम के कारण जोखिम वाले व्यवसाय कुछ अनोखे हैं। मौसम की स्थिति मात्रा को प्रभावित करती है और उपयोग से अधिक वे सीधे कीमत को प्रभावित करते हैं। एक असाधारण गर्म सर्दियों, उदाहरण के लिए, तेल या प्राकृतिक गैस की अतिरिक्त आपूर्ति के साथ उपयोगिता और ऊर्जा कंपनियों को छोड़ सकते हैं (क्योंकि लोगों को अपने घरों को कम गर्मी की आवश्यकता होती है)। या असाधारण ठंडी गर्मी में होटल और एयरलाइन की सीटें खाली रह सकती हैं। हालांकि कीमतों में कुछ हद तक असामान्य रूप से उच्च या निम्न मांग के परिणामस्वरूप परिवर्तन हो सकता है, लेकिन मूल्य समायोजन आवश्यक नहीं है कि बेमौसम तापमान से उत्पन्न खो राजस्व की भरपाई हो।
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अंत में, मौसम का जोखिम भी इस मायने में अनूठा है कि यह अत्यधिक स्थानीयकृत है, इसे नियंत्रित नहीं किया जा सकता है और मौसम विज्ञान में महान प्रगति के बावजूद, अभी भी सटीक और लगातार भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है।
एक कमोडिटी के रूप में तापमान
हाल ही में, बीमा अप्रत्याशित मौसम की स्थिति से सुरक्षा के लिए कंपनियों द्वारा उपयोग किया जाने वाला मुख्य उपकरण रहा है। लेकिन बीमा केवल भयावह क्षति से सुरक्षा प्रदान करता है। बीमा मौसम की वजह से कम मांग वाले व्यवसायों के अनुभव से बचाव के लिए कुछ भी नहीं करता है जो कि उम्मीद से अधिक गर्म या ठंडा होता है।
1990 के दशक के अंत में, लोगों ने महसूस करना शुरू कर दिया कि यदि उन्होंने मासिक या मौसमी औसत तापमान के संदर्भ में मौसम की मात्रा निर्धारित की है और प्रत्येक सूचकांक मूल्य के लिए एक डॉलर की राशि संलग्न की है, तो वे एक अर्थ में, "पैकेज" और व्यापार मौसम कर सकते हैं। वास्तव में, इस तरह का व्यापार स्टॉक सूचकांकों, मुद्राओं, ब्याज दरों और कृषि वस्तुओं के विभिन्न मूल्यों के व्यापार के लिए तुलनीय होगा। इसलिए, एक व्यापार योग्य वस्तु के रूप में मौसम की अवधारणा ने आकार लेना शुरू कर दिया।
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", सरकार और स्वतंत्र पूर्वानुमान द्वारा प्रदान किए गए विभिन्न दृष्टिकोणों के विपरीत, मौसम डेरिवेटिव ट्रेडिंग ने बाजार सहभागियों को उन दृष्टिकोणों का एक मात्रात्मक दृष्टिकोण दिया, " ऊर्जा और पूर्वानुमान फर्म एनरकास्ट के प्रबंध भागीदार, एगबेली अमेको ने कहा।
1997 में, पहला ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) मौसम व्युत्पन्न व्यापार हुआ, और मौसम जोखिम प्रबंधन के क्षेत्र का जन्म हुआ। वेलेरी कूपर के अनुसार, वेदर रिस्क मैनेजमेंट एसोसिएशन के पूर्व कार्यकारी निदेशक, अपनी स्थापना के कुछ वर्षों के भीतर $ 8 बिलियन का मौसम व्युत्पन्न उद्योग विकसित हुआ।
मौसम बीमा के विपरीत
सामान्य तौर पर, मौसम व्युत्पन्न कम जोखिम वाले, उच्च संभावना वाले घटनाओं को कवर करते हैं। दूसरी ओर, मौसम बीमा आम तौर पर उच्च अनुकूलित नीति में परिभाषित उच्च जोखिम, कम संभावना वाली घटनाओं को कवर करता है।
उदाहरण के लिए, एक कंपनी सर्दियों के पूर्वानुमान के खिलाफ बचाव के लिए एक मौसम व्युत्पन्न का उपयोग कर सकती है जो ऐतिहासिक औसत (कम जोखिम, उच्च-संभावना घटना) की तुलना में 5 ° एफ गर्म होगी। इस मामले में, कंपनी को पता है कि इस तरह के मौसम से उसका राजस्व प्रभावित होगा। वही कंपनी बाढ़ या तूफान (उच्च जोखिम, कम संभावना वाली घटनाओं) के कारण होने वाले नुकसान से सुरक्षा के लिए बीमा पॉलिसी भी खरीदेगी।
सीएमई मौसम वायदा
1999 में, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) ने मौसम के उतार-चढ़ाव को एक कदम आगे बढ़ाया और एक्सचेंज ट्रेडेड मौसम वायदा और वायदा पर विकल्प - अपनी तरह के पहले उत्पादों को पेश किया। ओटीसी मौसम डेरिवेटिव पर निजी तौर पर बातचीत की जाती है, दो पक्षों के बीच व्यक्तिगत समझौता किया जाता है। लेकिन सीएमई मौसम वायदा और वायदा पर विकल्प खुले तौर पर खुले बाजार में पर्यावरण की एक इलेक्ट्रॉनिक नीलामी प्रकार में मानक अनुबंधित हैं, कीमतों की निरंतर बातचीत और पूरी कीमत पारदर्शिता के साथ।
मोटे तौर पर, सीएमई मौसम वायदा और वायदा पर विकल्प एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव हैं, जो विशिष्ट अनुक्रमित के माध्यम से, 15 यूएस और पांच यूरोपीय शहरों के मासिक और मौसमी औसत तापमान को दर्शाते हैं। ये व्युत्पन्न कानूनी रूप से दो पक्षों के बीच बाध्यकारी समझौते हैं और नकदी में बसे हैं। प्रत्येक अनुबंध पृथ्वी उपग्रह (अर्थसैट) कॉर्प द्वारा निर्धारित अंतिम मासिक या मौसमी सूचकांक मूल्य पर आधारित है, जो एक अंतरराष्ट्रीय फर्म है जो भौगोलिक प्रौद्योगिकी प्रौद्योगिकियों में विशेषज्ञता है। अन्य यूरोपीय मौसम फर्म यूरोपीय अनुबंधों के लिए मूल्य निर्धारित करती हैं।
EarthSat नेशनल क्लाइमेट डेटा सेंटर (NCDC) द्वारा प्रदान किए गए तापमान डेटा के साथ काम करता है। यह प्रदान करता है डेटा ओवर-द-काउंटर मौसम डेरिवेटिव उद्योग के साथ-साथ सीएमई द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।
चित्र 1 - मई 2005 के अनुबंधों की कीमतों के हवाले से एक मौसम व्युत्पन्न तालिका। स्रोत: शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज वेदर-आई ™
सर्दियों के महीनों के लिए अमेरिकी शहरों में मौसम के अनुबंध हीटिंग डिग्री डे (एचडीडी) मूल्यों के सूचकांक से जुड़े होते हैं। ये मान उन दिनों के तापमान का प्रतिनिधित्व करते हैं जब ऊर्जा का उपयोग हीटिंग के लिए किया जाता है। गर्मियों के महीनों में अमेरिकी शहरों के अनुबंधों को शीतलन डिग्री डे (सीडीडी) मूल्यों के सूचकांक के लिए तैयार किया जाता है, जो उन दिनों के तापमान का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिन पर एयर कंडीशनिंग के लिए ऊर्जा का उपयोग किया जाता है।
HDD और CDD दोनों मानों की गणना की जाती है कि 65 डिग्री फ़ारेनहाइट की आधार रेखा से एक दिन का औसत तापमान कितने डिग्री अलग होता है। साथ ही, दिन का औसत तापमान आधी रात से लेकर आधी रात तक अधिकतम और न्यूनतम तापमान पर आधारित होता है।
दैनिक सूचकांक मूल्यों को मापना
एक HDD मान, डिग्री की संख्या के बराबर होता है दिन का औसत तापमान 65 ° F से कम होता है। उदाहरण के लिए, 40 ° F का एक दिन का औसत तापमान आपको 25 (65 - 40 = 25) का HDD मान देगा। यदि तापमान 65 ° F से अधिक हो जाता है, तो HDD का मान शून्य होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि सिद्धांत रूप में 65 ° की तुलना में एक दिन गर्म होने की आवश्यकता नहीं होगी।
चित्रा 2 - तालिका दैनिक औसत तापमान और संबंधित HDD और संबंधित अनुबंध पर इसके प्रभाव का सार
एक सीडीडी मूल्य एक डिग्री का औसत दैनिक तापमान 65 ° F से अधिक है। उदाहरण के लिए, एक दिन का औसत तापमान 80 ° F आपको 15 (80 - 65 = 15) का दैनिक CDD मान देगा। यदि तापमान 65 ° F से कम था, तो CDD का मान शून्य होगा। फिर से, याद रखें कि सिद्धांत में एयर कंडीशनिंग की कोई आवश्यकता नहीं होगी यदि तापमान 65 ° F से कम था।
यूरोपीय शहरों के लिए, HDD महीनों के लिए सीएमई के मौसम के वायदे की गणना इस हिसाब से की जाती है कि दिन का औसत तापमान 18 डिग्री सेल्सियस से कम हो। हालांकि, यूरोपीय शहरों में गर्मियों के महीनों के लिए सीएमई मौसम वायदा सीडीडी सूचकांक पर नहीं बल्कि संचित तापमान, संचयी औसत तापमान (कैट) के सूचकांक पर आधारित है।
मासिक सूचकांक मानों को मापना
एक मासिक एचडीडी या सीडीडी इंडेक्स मूल्य बस उस महीने दर्ज किए गए सभी दैनिक एचडीडी या सीडीडी मूल्यों का योग है। और मौसमी एचडीडी और सीडीडी मूल्य सर्दियों या गर्मियों के महीनों के लिए संचित मूल्य हैं।
उदाहरण के लिए, यदि शिकागो शहर के लिए नवंबर 2016 में 10 एचडीडी दैनिक मूल्य दर्ज किए गए थे, तो नोव 2016 एचडीडी इंडेक्स 10 दैनिक मूल्यों का योग होगा। इस प्रकार, यदि महीने के लिए HDD मान 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 और 23 थे, तो मासिक HDD सूचकांक मूल्य 208 होगा।
सीएमई मौसम वायदा अनुबंध का मूल्य मासिक एचडीडी या सीडीडी मूल्य को $ 20 से गुणा करके निर्धारित किया जाता है। ऊपर के उदाहरण में, सीएमई नवंबर का मौसम अनुबंध $ 4, 160 ($ 20 x 208 = $ 4, 160) पर बसा होगा।
कौन मौसम फ्यूचर्स का उपयोग करता है ">
मौसम वायदा के वर्तमान उपयोगकर्ता मुख्य रूप से ऊर्जा से संबंधित व्यवसायों में कंपनियां हैं। हालांकि, पर्यटन और यात्रा में शामिल कृषि फर्मों, रेस्तरां, और कंपनियों के बीच मौसम के वायदा कारोबार में संभावित जागरूकता और संकेत बढ़ रहे हैं। कई ओटीसी मौसम व्युत्पन्न व्यापारी भी अपने ओटीसी लेनदेन को हेज करने के उद्देश्य से सीएमई मौसम वायदा का व्यापार करते हैं।
इन उत्पादों के फायदे तेजी से ज्ञात हो रहे हैं। 2003 में सीएमई मौसम वायदा की ट्रेडिंग मात्रा पिछले वर्ष की तुलना में चौगुनी से अधिक है, जिसका कुल मूल्य लगभग $ 1.6 बिलियन है, और इसका मूल्य लगातार बढ़ रहा है।
(अतिरिक्त पढ़ने के लिए, देखें: क्या मौसम स्टॉक मार्केट को प्रभावित करता है? )
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