प्री-रिफंडिंग बॉन्ड
प्री-रिफंडिंग बॉन्ड एक प्रकार का बॉन्ड है जो किसी अन्य कॉल करने योग्य बॉन्ड को फंड करने के लिए जारी किया जाता है। प्री-रिफंडिंग बॉन्ड के साथ, जारीकर्ता परिपक्वता तिथि से पहले अपने बॉन्ड को वापस खरीदने के अपने अधिकार का प्रयोग करने का फैसला करता है। कम उपज और / या लंबे समय तक प्री-रिफंडिंग बॉन्ड के मुद्दे से प्राप्त होने वाली आय को आमतौर पर ट्रेजरी बिल (टी-बिल) में निवेश किया जाएगा, जब तक कि मूल बॉन्ड इश्यू की निर्धारित कॉल तिथि नहीं होती है।
प्री-रिफंडिंग बॉन्ड समझाया
एक कॉल करने योग्य बॉन्ड वह होता है जिसे बांड की परिपक्वता तिथि से पहले जारीकर्ता द्वारा द्वितीयक बाजार से "कॉल" या पुनर्खरीद किया जा सकता है। जब अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें गिरती हैं, तो बॉन्ड जारी करने वालों के पास मौजूदा बॉन्ड को पुनर्खरीद करने का प्रोत्साहन होता है, जिसमें अधिक ब्याज भुगतान होते हैं, और बाजार में कम ब्याज दरों पर नए बॉन्ड जारी करते हैं। यह बॉन्डधारकों को कम कूपन भुगतान के रूप में जारी करने वाली इकाई की ऋण लागत को कम करता है। हालांकि, निवेशकों को कॉल करने योग्य बॉन्ड खरीदने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, इन बॉन्ड्स में आमतौर पर कॉल सुरक्षा होती है जो जारीकर्ता को पांच साल के लिए बॉन्ड को कॉल करने से रोकती है। उन पांच वर्षों के बाद, इकाई बाजार से बांडों की पुनर्खरीद के लिए अपने अधिकारों का उपयोग कर सकती है। कॉल सुरक्षा समाप्त होने के बाद निर्दिष्ट तिथि जो जारीकर्ता अपने बॉन्ड को कॉल कर सकता है उसे पहली कॉल दिनांक कहा जाता है।
एक इकाई जो एक निर्दिष्ट कॉल तिथि पर अपने मौजूदा बॉन्ड को कॉल करने के लिए निर्धारित होती है, नए बॉन्ड जारी करने का विकल्प चुन सकती है, जिसका उपयोग मौजूदा पुराने बॉन्ड पर अपने ब्याज भुगतान और मूल पुनर्भुगतान को पूरा करने के लिए किया जाएगा। इस प्रयोजन के लिए जारी किया जाने वाला नया बांड पूर्व-रिफंडिंग बांड के रूप में संदर्भित किया जाता है। प्री-रिफंडिंग बॉन्ड आमतौर पर नगरपालिकाओं द्वारा जारी किए जाते हैं, और उच्च क्रेडिट-गुणवत्ता वाले निवेश द्वारा सुरक्षित होते हैं। नए बॉन्ड को रिफंडिंग बॉन्ड के रूप में जाना जाता है, और उनके आयतन का उपयोग पुराने बॉन्ड को चुकाने के लिए किया जाता है, जिसे रिफंड बॉन्ड कहा जाता है। रिफंड किए गए बॉन्ड का भुगतान पूर्व निर्धारित तिथि पर किया जाता है, इसलिए, "प्री-रिफंडेड" बॉन्ड। ब्याज दरों में गिरावट आने पर अपने पुराने बांड को पुनर्वित्त करने के लिए जारीकर्ताओं के लिए पूर्व-रिफंडिंग बांड का उपयोग करना एक अच्छा तरीका हो सकता है।
भविष्य की तारीख की प्रत्याशा में जब पुराने बांडों को पुनर्खरीद किया जाएगा, नए मुद्दों से आय एस्क्रो में आयोजित की जाती है और कम उपज में निवेश की जाती है लेकिन उच्च क्रेडिट गुणवत्ता वाले वाहन, जैसे कि नकद निवेश या ट्रेजरी प्रतिभूतियां जो एक ही समय में परिपक्व होती हैं। मूल बांड। पहले कॉल की तारीख या बाद की कॉल तारीखों में, एस्क्रो में रखे गए फंड का उपयोग पुराने बांड के निवेशकों के लिए ब्याज और प्रमुख दायित्वों को निपटाने के लिए किया जाता है। ट्रेजरी प्रतिभूतियों से जमा ब्याज पूर्व-वापस किए गए बांड से ब्याज का भुगतान करता है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि जून 2016 में, XYZ सिटी ने जनवरी 2017 की अपनी पहली कॉल की तारीख पर $ 9100 के लिए अपने 9% कॉल करने योग्य बॉन्ड (मूल रूप से 2019 में परिपक्व होने के लिए सेट) को कॉल करने का फैसला किया। जुलाई में, XYZ सिटी ने एक नया बॉन्ड जारी किया 7%। और उस बॉन्ड से सारी आय ले ली और उन्हें सुनिश्चित करने के लिए टी-बिल में निवेश किया, यह सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त धन उपलब्ध होगा कि जनवरी जनवरी को इस मुद्दे को सेवानिवृत्त किया जाए।
अधिकांश नगरपालिका बांडों की तरह, पूर्व-वापस किए गए बांडों पर ब्याज संघीय आयकर और कुछ राज्य करों से मुक्त है। यह कर लाभ प्री-रिफंड बॉन्ड को निवेशकों के लिए उच्च-आय कर ब्रैकेट में एक आकर्षक निवेश विकल्प बनाता है।
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