सुरक्षा बाजार लाइन (SML)
सुरक्षा बाजार रेखा (SML) एक चार्ट पर खींची गई एक पंक्ति है जो पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) के चित्रमय प्रतिनिधित्व के रूप में कार्य करती है, जो विभिन्न स्तरों के व्यवस्थित, या बाजार को दर्शाती है, अपेक्षित प्रतिफल के विरुद्ध विभिन्न बाजार योग्य प्रतिभूतियों का जोखिम। एक निश्चित समय पर पूरे बाजार में। "विशेषता रेखा" के रूप में भी जाना जाता है, SML पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) का एक दृश्य है, जहां चार्ट का x- अक्ष बीटा के संदर्भ में जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है, और चार्ट का y- अक्ष अपेक्षित वापसी का प्रतिनिधित्व करता है । किसी दिए गए सुरक्षा के बाजार जोखिम प्रीमियम को निर्धारित किया जाता है कि यह SML के संबंध में चार्ट पर कहां प्लॉट किया गया है।
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सुरक्षा बाजार लाइन को समझना
सुरक्षा बाज़ार रेखा एक निवेश मूल्यांकन उपकरण है जो CAPM से लिया गया है, एक ऐसा मॉडल जो प्रतिभूतियों के लिए जोखिम-वापसी संबंधों का वर्णन करता है, और इस धारणा पर आधारित है कि निवेशकों को धन के समय और जोखिम के संगत स्तर दोनों के लिए मुआवजा दिया जाना है। किसी भी निवेश से जुड़ा हुआ है, जिसे जोखिम प्रीमियम कहा जाता है।
बीटा की अवधारणा पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल और सुरक्षा बाजार लाइन के लिए केंद्रीय है। सुरक्षा का बीटा इसके व्यवस्थित जोखिम का एक उपाय है जिसे विविधीकरण द्वारा समाप्त नहीं किया जा सकता है। एक का एक बीटा मान समग्र बाजार औसत माना जाता है। एक से अधिक बीटा मान बाजार औसत से अधिक जोखिम स्तर का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि एक से कम बीटा मूल्य बाजार औसत से नीचे जोखिम के स्तर का प्रतिनिधित्व करता है।
सुरक्षा बाजार लाइन की साजिश रचने का सूत्र इस प्रकार है:
आवश्यक रिटर्न = जोखिम की वापसी दर + बीटा (मार्केट रिटर्न - जोखिम मुक्त दर रिटर्न)
सुरक्षा बाजार लाइन का उपयोग करना
सुरक्षा बाजार रेखा आमतौर पर निवेशकों द्वारा निवेश पोर्टफोलियो में शामिल किए जाने के लिए सुरक्षा का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जाता है, चाहे सुरक्षा जोखिम के स्तर के खिलाफ एक अनुकूल अपेक्षित रिटर्न प्रदान करती हो। जब सुरक्षा को SML चार्ट पर प्लॉट किया जाता है, यदि यह SML के ऊपर दिखाई देता है, तो इसे अनिर्दिष्ट माना जाता है क्योंकि चार्ट पर स्थिति इंगित करती है कि सुरक्षा अपने अंतर्निहित जोखिम के खिलाफ अधिक रिटर्न प्रदान करती है। इसके विपरीत, यदि SML के नीचे सुरक्षा भूखंड हैं, तो इसे कीमत में अधिक माना जाता है क्योंकि अपेक्षित प्रतिफल अंतर्निहित जोखिम को दूर नहीं करता है।
एसएमएल का उपयोग अक्सर दो समान प्रतिभूतियों की तुलना में लगभग एक ही रिटर्न की पेशकश के लिए किया जाता है, यह निर्धारित करने के लिए कि दोनों प्रतिभूतियों में अपेक्षित वापसी के संबंध में अंतर्निहित बाजार जोखिम की कम से कम राशि शामिल है। SML का उपयोग समान जोखिम वाले प्रतिभूतियों की तुलना करने के लिए भी किया जा सकता है, जो यह देखने के लिए कि जोखिम के स्तर के मुकाबले सबसे अधिक अपेक्षित रिटर्न प्रदान करता है।
जबकि एसएमएल इक्विटी मूल्यांकन और तुलना में एक मूल्यवान उपकरण हो सकता है, इसका उपयोग अलगाव में नहीं किया जाना चाहिए, क्योंकि निवेश के विकल्प बनाते समय जोखिम-मुक्त दर से अधिक निवेश की अपेक्षित वापसी एकमात्र विचार नहीं है।
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