M & A भुगतान विधियों से निवेशक क्या सीख सकते हैं

प्रबंधन अपनी फर्म को कैसे देखता है और कंपनी द्वारा उपयोग की जाने वाली भुगतान पद्धति में अक्सर एम एंड ए (विलय और अधिग्रहण) से प्रत्याशित सहक्रियाओं का पता चलता है। यह जानकारी निवेशकों के लिए मूल्यवान है।

भुगतान विधि कंपनी के शेयर मूल्य के सापेक्ष मूल्य के अधिग्रहण के दृष्टिकोण से एक स्पष्ट मूल्यांकन प्रदान करती है।

M & A सामान्य शब्द है जिसका उपयोग कंपनियों के समेकन का वर्णन करने के लिए किया जाता है। एक विलय में, दो कंपनियां एक नई इकाई बनाने के लिए गठबंधन करती हैं, जबकि एक अधिग्रहण में, एक कंपनी दूसरी खरीद करने की कोशिश करती है। बाद के मामले में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी खरीद कर रही है, और लक्ष्य कंपनी खरीदी जा रही है।

एम एंड ए मूल बातें

एम एंड ए लेनदेन के कई प्रकार हैं: एक विलय को वैधानिक के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है (लक्ष्य पूरी तरह से अधिग्रहणकर्ता में एकीकृत है और उसके बाद, अब मौजूद नहीं है), समेकन (दो संस्थाएं एक नई कंपनी बनने के लिए जुड़ती हैं), या सहायक ( लक्ष्य प्राप्त करने वाले की सहायक बन जाता है)। अधिग्रहण की प्रक्रिया के दौरान, अधिग्रहणकर्ता एक अनुकूल अधिग्रहण में लक्ष्य को खरीदने की कोशिश कर सकता है या एक लक्ष्य प्राप्त कर सकता है जो शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण में खरीदना नहीं चाहता है।

विलय कई प्रकार के होते हैं। एक क्षैतिज विलय एक प्रतियोगी या संबंधित व्यवसाय का अधिग्रहण है। एक क्षैतिज विलय में, अधिग्रहणकर्ता लागत तालमेल, पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं और बाजार हिस्सेदारी हासिल करने के लिए देख रहा है। एक क्षैतिज विलय का एक प्रसिद्ध उदाहरण वाहन निर्माता FIAT और क्रिसलर का संयोजन था। एक ऊर्ध्वाधर विलय उत्पादन श्रृंखला के साथ एक कंपनी का अधिग्रहण है। अधिग्रहणकर्ता का लक्ष्य उत्पादन और वितरण प्रक्रिया को नियंत्रित करना और एकीकरण के माध्यम से लागत तालमेल हासिल करना है। एक ऊर्ध्वाधर विलय का एक काल्पनिक उदाहरण एक कार कंपनी है जो टायर निर्माता को खरीदती है। एकीकरण पिछड़ा (अधिग्रहण खरीद आपूर्तिकर्ता) या आगे (अधिग्रहण खरीद वितरक) हो सकता है। दुग्ध वितरक की डेयरी फार्म की खरीद एक पिछड़ा एकीकरण होगा। वैकल्पिक रूप से, एक डेयरी फार्म की दूध वितरक की खरीद आगे के एकीकरण को दर्शाती है।

एक सामूहिक विलय एक कंपनी की खरीद है जो पूरी तरह से कोर ऑपरेशंस के अधिग्रहणकर्ता के दायरे से बाहर है। जनरल इलेक्ट्रिक (GE) पर विचार करें, जो दुनिया की सबसे बड़ी बहुराष्ट्रीय कंपनियों में से एक है। थॉमस एडिसन द्वारा 1892 में इसकी स्थापना के बाद से, जीई ने उद्योगों की एक विस्तृत श्रृंखला (जैसे, विमानन, मनोरंजन, वित्त) से कंपनियां खरीदी हैं। जीई खुद एडिसन जनरल इलेक्ट्रिक और थॉमसन-ह्यूस्टन इलेक्ट्रिक कंपनी के बीच विलय के रूप में बनाई गई थी

भुगतान की विधि का खुलासा है

इन विभिन्न प्रकार के M & As का मूल्यांकन निवेशकों द्वारा प्रबंधन की दृष्टि और उद्देश्यों को समझने के लिए किया जा सकता है। एक परिचित व्यक्ति छिपे हुए मूल्य को अनलॉक करने, नए बाजारों तक पहुंचने, नई प्रौद्योगिकियों को प्राप्त करने, बाजार की खामियों का फायदा उठाने या प्रतिकूल सरकारी नीतियों को दूर करने के लिए विलय या अधिग्रहण का पीछा कर सकता है। इसी तरह, निवेशक संभावित लक्ष्य के लिए एक परिचित ऑफ़र के भुगतान के मूल्य और विधि का आकलन कर सकते हैं। नकद, इक्विटी या वित्तपोषण का विकल्प इस बात पर ध्यान देता है कि प्रबंधन कैसे अपने स्वयं के शेयरों के साथ-साथ अधिग्रहण के माध्यम से मूल्य को अनलॉक करने की अधिग्रहणकर्ता की क्षमता को महत्व देता है।

नकद, प्रतिभूति या एक मिश्रित पेशकश

फर्मों को एक प्रस्ताव तैयार करते समय कई कारकों (अन्य बोलीदाताओं की संभावित उपस्थिति, लक्ष्य को बेचने और भुगतान की वरीयता, कर निहितार्थ, लेन-देन जारी करने की लागत और पूंजी संरचना पर प्रभाव) पर विचार करना चाहिए। एक बार विक्रेता को बोली प्रस्तुत करने के बाद, जनता इस बात की काफी जानकारी प्राप्त कर सकती है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी के अंदरूनी सूत्र अपने स्वयं के स्टॉक के मूल्य, लक्ष्य के मूल्य, और विश्वास के माध्यम से मूल्य को महसूस करने की क्षमता को कैसे देखते हैं। विलय।

एक कंपनी को नकद, स्टॉक या दो के मिश्रण का उपयोग करके खरीदा जा सकता है। स्टॉक खरीद अधिग्रहण का सबसे सामान्य रूप है।

अधिग्रहण में विश्वास प्रबंधन जितना अधिक होगा, उतना ही वे नकदी में स्टॉक के लिए भुगतान करना चाहेंगे। ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रबंधन का मानना ​​है कि विलय के बाद तालमेल का एहसास होने पर शेयर अंततः अधिक मूल्य के होंगे। इसी तरह की उम्मीदों के तहत, लक्ष्य स्टॉक में भुगतान करना चाहेगा। यदि स्टॉक में भुगतान किया जाता है, तो लक्ष्य प्राप्तकर्ता में एक आंशिक मालिक और अपेक्षित तालमेल का लाभार्थी बन जाता है। वैकल्पिक रूप से, कम आश्वस्त व्यक्ति एक लक्षित लक्ष्य के मूल्यांकन के बारे में है, जितना अधिक प्राप्तकर्ता विक्रेता के साथ कुछ जोखिमों को साझा करना चाहेगा। इस प्रकार, अधिग्रहणकर्ता स्टॉक में भुगतान करना चाहेगा।

मुद्रा के रूप में स्टॉक करें

बाजार की स्थिति एम एंड ए लेनदेन में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। जब एक अधिग्रहणकर्ता के शेयरों को ओवरवैल्यूड माना जाता है, तो प्रबंधन स्टॉक-फॉर-स्टॉक के विनिमय के साथ अधिग्रहण के लिए भुगतान करना पसंद कर सकता है। शेयरों को अनिवार्य रूप से मुद्रा का एक रूप माना जाता है। चूंकि शेयरों को उनके मूल्य (बाजार धारणा, उचित परिश्रम, तृतीय-पक्ष विश्लेषण, आदि के आधार पर) से अधिक कीमत माना जाता है, इसलिए अधिग्रहणकर्ता को स्टॉक के साथ भुगतान करके अपने हिरन के लिए अधिक धमाके हो रहे हैं। यदि अधिग्रहणकर्ता के शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया जाता है, तो प्रबंधन नकदी के साथ अधिग्रहण के लिए भुगतान करना पसंद कर सकता है। मुद्रा के बराबर स्टॉक के बारे में सोचकर, यह खरीद के लिए भुगतान करने के लिए आंतरिक मूल्य पर छूट पर अधिक स्टॉक ट्रेडिंग करेगा।

तल - रेखा

बेशक, इसके अतिरिक्त कारक हो सकते हैं कि कोई फर्म नकद या स्टॉक के साथ भुगतान क्यों करना चाहेगी, और क्यों अधिग्रहण पर विचार किया जा रहा है (यानी, संचित कर नुकसान के साथ एक फर्म को खरीदना ताकि कर नुकसान को तुरंत पहचाना जा सके, और अधिग्रहणकर्ता की कर देनदारी नाटकीय रूप से कम हो जाती है)।

भुगतान की विधि प्रबंधन से एक प्रमुख संकेत प्रभाव है। यह ताकत का संकेत है जब नकद के साथ अधिग्रहण का भुगतान किया जाता है, जबकि स्टॉक भुगतान एक विलय से संभावित तालमेल के बारे में प्रबंधन की अनिश्चितता को दर्शाता है। निवेशक इन संकेतों का उपयोग करने वाले और विक्रेता दोनों को महत्व देने के लिए कर सकते हैं।