क्यों एक 60/40 पोर्टफोलियो कोई लंबा अच्छा है

कई वर्षों के लिए, वित्तीय योजनाकारों और स्टॉकब्रॉकर्स के एक बड़े प्रतिशत ने अपने ग्राहकों के लिए पोर्टफोलियो तैयार किए जो 60% इक्विटी और 40% बांड या अन्य निश्चित-आय प्रसाद से बने थे। और इन विभागों ने 80 और 90 के दशक के दौरान अच्छा प्रदर्शन किया। लेकिन ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरों के साथ 2000 में शुरू हुई भालू बाजारों की एक श्रृंखला ने निवेश के लिए इस दृष्टिकोण की लोकप्रियता को मिटा दिया है। कुछ विशेषज्ञ अब कह रहे हैं कि एक अच्छी तरह से विविधता वाले पोर्टफोलियो में केवल स्टॉक और बॉन्ड की तुलना में अधिक परिसंपत्ति वर्ग होना चाहिए। निम्नलिखित विशेषज्ञों को लगता है कि स्थायी दीर्घकालिक विकास हासिल करने के लिए अब बहुत व्यापक दृष्टिकोण अपनाना चाहिए।

बदलते बाजार

टंगेंट कैपिटल के मुख्य निवेश रणनीतिकार बॉब राइस ने वैकल्पिक निवेश के लिए पांचवें वार्षिक निवेश समाचार सम्मेलन में बात की। उन्होंने भविष्यवाणी की कि एक 60/40 पोर्टफोलियो को भविष्य में केवल 2.2% प्रति वर्ष बढ़ने का अनुमान था और जो लोग पर्याप्त रूप से विविधतापूर्ण बनने की इच्छा रखते थे, उन्हें अन्य विकल्पों जैसे निजी इक्विटी, उद्यम पूंजी, हेज फंड, लकड़ी, संग्रहणता का पता लगाने की आवश्यकता होगी। और कीमती धातुएँ।

राइस ने कई कारणों को सूचीबद्ध किया है कि क्यों 60/40 मिश्रण ने पिछले कुछ दशकों में काम किया है, जैसे कि उच्च इक्विटी वैल्यूएशन, मौद्रिक नीतियां जिनका पहले कभी उपयोग नहीं किया गया था, बॉन्ड फंड में जोखिम और कमोडिटी बाजारों में कम कीमत। एक अन्य कारक डिजिटल प्रौद्योगिकी का विस्फोट रहा है जिसने उद्योगों और अर्थव्यवस्थाओं के विकास और संचालन को काफी प्रभावित किया है।

“अब आप एक भविष्य में निवेश नहीं कर सकते हैं; आपको कई वायदा में निवेश करना होगा। “जो चीजें काम करने के लिए 60/40 पोर्टफोलियो तोड़ती हैं, वे टूट जाती हैं। पुराने 60/40 पोर्टफोलियो ने उन चीजों को किया जो ग्राहक चाहते थे, लेकिन उन दो परिसंपत्ति वर्गों को अब वह प्रदान नहीं कर सकता है। यह सुविधाजनक था, यह आसान था, और यह खत्म हो गया है। हम आय, वृद्धि, मुद्रास्फीति सुरक्षा और नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करने के काम करने के लिए स्टॉक और बॉन्ड पर पूरी तरह भरोसा नहीं करते हैं। "

चावल येल विश्वविद्यालय के एंडोमेंट फंड का हवाला देते हुए एक प्रमुख उदाहरण के रूप में बताया गया है कि पारंपरिक स्टॉक और बॉन्ड अब प्रबंधनीय जोखिम के साथ सामग्री के विकास के लिए पर्याप्त नहीं थे। इस फंड के पास वर्तमान में स्टॉक में आवंटित केवल 5% पोर्टफोलियो है और किसी भी तरह के मुख्यधारा के बॉन्ड में 6% है, और अन्य 89% अन्य वैकल्पिक क्षेत्रों और परिसंपत्ति वर्गों में आवंटित किया गया है। हालांकि, एक एकल पोर्टफोलियो का आवंटन, व्यापक-आधारित भविष्यवाणियों को बनाने के लिए इस्तेमाल नहीं किया जा सकता है, यह तथ्य कि फंड के इतिहास में स्टॉक और बॉन्ड के लिए यह सबसे कम आवंटन है, महत्वपूर्ण है।

चावल ने सलाहकारों को बॉन्ड के बदले वैकल्पिक प्रसाद के एक अलग सेट को देखने के लिए प्रोत्साहित किया, जैसे कि मास्टर सीमित भागीदारी, रॉयल्टी, उभरते बाजारों से ऋण साधन और लंबे / लघु ऋण और इक्विटी फंड। बेशक, सलाहकारों को अपने छोटे और मध्यम आकार के ग्राहकों को इन परिसंपत्ति वर्गों में म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के माध्यम से अनुपालन में बने रहने और जोखिम को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की आवश्यकता होगी। लेकिन इन क्षेत्रों में विविधीकरण प्रदान करने वाले पेशेवर या निष्क्रिय रूप से प्रबंधित उपकरणों की बढ़ती संख्या इस दृष्टिकोण को किसी भी आकार के ग्राहकों के लिए तेजी से संभव बना रही है।

वैकल्पिक पोर्टफोलियो

एलेक्स शाहिदी, जेडी, सीएमए, सीएफए, सीएफपी, सीएलयू, ChFC - कैलिफोर्निया लुथरन विश्वविद्यालय में एक सहायक प्रोफेसर और निवेश के प्रबंध निदेशक, सेंचुरी सिटी, कैलिफोर्निया में मेरिल लिंच एंड कंपनी के साथ संस्थागत सलाहकार - IMCA निवेश और के लिए एक पत्र प्रकाशित 2012 में वेल्थ मैनेजमेंट पत्रिका। इस पत्र में 60/40 मिश्रण की कमियों को बताया गया है और कुछ आर्थिक परिवेशों में इसने ऐतिहासिक रूप से अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है। शाहिदी कहते हैं कि यह मिश्रण लगभग उतना ही जोखिम भरा है जितना कि एक पोर्टफोलियो पूरी तरह इक्विटी से बना है, जिसमें 1926 में ऐतिहासिक रिटर्न डेटा का उपयोग किया गया है।

शाहिदी 30% ट्रेजरी बॉन्ड्स, 30% ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज़ (TIPS), 20% इक्विटी और 20% कमोडिटीज से बना एक वैकल्पिक पोर्टफोलियो भी बनाता है और दिखाता है कि यह पोर्टफोलियो समय के साथ लगभग उतना ही रिटर्न देगा लेकिन कम के साथ अस्थिरता। वह तालिकाओं और रेखांकन का उपयोग करते हुए दिखाता है, ठीक उसी तरह उसका "ई-संतुलित" पोर्टफोलियो कई आर्थिक चक्रों में अच्छा करता है जहां पारंपरिक मिश्रण खराब प्रदर्शन करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बढ़ती महंगाई के दौर में टीआईपीएस और कमोडिटीज बेहतर प्रदर्शन करते हैं। और उनके पोर्टफोलियो में चार वर्गों में से दो विस्तार, शिखर, संकुचन और गर्त के चार आर्थिक चक्रों में से प्रत्येक में अच्छा प्रदर्शन करेंगे, यही वजह है कि उनका पोर्टफोलियो काफी कम अस्थिरता के साथ प्रतिस्पर्धी रिटर्न दे सकता है।

तल - रेखा

स्टॉक और बॉन्ड के 60/40 मिश्रण ने कुछ बाजारों में बेहतर रिटर्न दिया है, लेकिन कुछ सीमाएं भी हैं। पिछले कुछ दशकों में बाजारों में अशांति के कारण, शोधकर्ताओं और धन प्रबंधकों की बढ़ती संख्या के कारण परिसंपत्तियों के व्यापक आवंटन की सिफारिश की गई है ताकि उचित स्तर के जोखिम के साथ दीर्घकालिक विकास हासिल किया जा सके।