लीवरेज्ड ईटीएफ एक दीर्घकालिक शर्त क्यों नहीं है

कई पेशेवर व्यापारियों, विश्लेषकों और निवेश प्रबंधकों को लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (लीवरेज्ड ईटीएफ) से नफरत करना पसंद है, जो एक अंतर्निहित सूचकांक के रिटर्न को बढ़ाने के लिए वित्तीय डेरिवेटिव और ऋण का उपयोग करता है। हालांकि, ETF हमेशा उनके नामों के आधार पर आपके द्वारा अपेक्षित तरीके से काम नहीं करते हैं, (जो अक्सर "अल्ट्रा लॉन्ग" या "अल्ट्रा शॉर्ट" शब्द की सुविधा देते हैं)। कई लोग जो अपने संबंधित सूचकांक की तुलना में ईटीएफ के रिटर्न को देखते हैं, जब चीजें जोड़ नहीं पाते हैं तो भ्रमित हो जाते हैं। इस प्रकार के ईटीएफ पर विचार करते समय निवेशकों को निम्नलिखित कारकों को जानना चाहिए।

वे कैसे काम करते हैं (या नहीं)

यदि आप उनके विवरणों पर गौर करते हैं तो वे संबंधित सूचकांक के दो से तीन गुना रिटर्न का वादा करते हैं, जो वे करते हैं - जैसे। लीवरेज्ड ईटीएफ परिणामों को बढ़ावा देते हैं, न कि वास्तव में पैसे उधार लेकर, बल्कि स्वैप और अन्य डेरिवेटिव के संयोजन का उपयोग करके। आइए कुछ उदाहरण देखें कि ईटीएफ हमेशा उस तरह से काम नहीं करता है जिस तरह से आप उम्मीद करते हैं।

ProShares Ultra S & P 500 (SSO) एक ETF है जिसे S & P 500 से दो बार वापस करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यदि S & P 500 1% लौटाता है, तो SSO को लगभग 2% रिटर्न चाहिए। लेकिन आइए एक वास्तविक उदाहरण देखें। 2009 की पहली छमाही के दौरान, एसएंडपी 500 में लगभग 1.8% की वृद्धि हुई। यदि एसएसओ ने काम किया था, तो आप 3.6% रिटर्न की उम्मीद करेंगे। वास्तव में, SSO $ 26.27 से $ 26.14 तक नीचे चला गया। 3.6% रिटर्न के बजाय, ETF अनिवार्य रूप से सपाट था।

जब आप अपने समकक्ष के साथ SSO को देखते हैं, तो यह और भी अधिक परेशान करने वाला है, ProShares Ultra Short S & P 500 (SDS), जो S & P 500 के विपरीत दो बार लौटने के लिए बनाया गया है। 30 जून, 2009 को समाप्त 12 महीनों में, S & P 500 लगभग 30% नीचे था। SSO ने बहुत अच्छा व्यवहार किया और लगभग 60% नीचे था, जैसा कि आप उम्मीद करेंगे। एसडीएस, हालांकि, लगभग 20% नीचे था, जब इसे 60% तक होने की उम्मीद की जानी चाहिए! (और जानें "डिसेक्टिंग लीवरेज्ड ईटीएफ रिटर्न्स।")

क्यों जीएपी?

इसलिए अब जब हमने देखा कि ईटीएफ हमेशा ऐसा नहीं करते हैं कि वे क्या करने वाले हैं, तो आइए देखें कि क्यों। ईटीएफ वास्तव में एक अनुक्रमणिका के दैनिक आंदोलनों को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन और विपणन किया जाता है। आप खुद से पूछ सकते हैं कि यह क्यों मायने रखता है, क्योंकि अगर यह प्रत्येक दिन अपने सूचकांक को ठीक से ट्रैक करता है, तो इसे किसी भी विस्तारित अवधि में काम करना चाहिए। बात वह नहीं है।

एक कारण व्यय अनुपात है। सबसे लोकप्रिय लीवरेज्ड ईटीएफ में व्यय अनुपात 0.95% होगा, जो बोर्ड भर में सभी ईटीएफ के लिए औसत व्यय अनुपात 0.46% से काफी अधिक है। यह उच्च व्यय अनुपात मूल रूप से एक प्रबंधन शुल्क है, और यह आपके मुनाफे में खाएगा और आपके नुकसान को कम करने में मदद करेगा। (अधिक के लिए, "उत्तोलन ETFs: क्या वे आपके लिए सही हैं?" देखें)

उत्तोलन रीसेट करें

एक उच्च व्यय अनुपात कम से कम पारदर्शी है। कई निवेशक जो नहीं पहचानते हैं वह यह है कि लीवरेज्ड ईटीएफ रोजाना रीबैलेंस होते हैं। चूंकि लीवरेज को दैनिक आधार पर रीसेट करने की आवश्यकता होती है, इसलिए अस्थिरता आपका सबसे बड़ा दुश्मन है। यह शायद कुछ व्यापारियों को अजीब लगता है। ज्यादातर मामलों में, अस्थिरता एक व्यापारी के दोस्त हैं। लेकिन यह निश्चित रूप से leveraged ETFs के साथ ऐसा नहीं है। वास्तव में, अस्थिरता आपको कुचल देगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि दैनिक रिटर्न के कंपाउंडिंग प्रभाव वास्तव में गणित को फेंक देंगे, और बहुत ही कठोर तरीके से ऐसा कर सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि S & P 500 5% नीचे जाता है, तो SSO जैसे फंड को 10% नीचे जाना चाहिए। यदि हम $ 10 के शेयर मूल्य को मानते हैं, तो एसएसओ पहले दिन के बाद लगभग $ 9 तक नीचे आ जाना चाहिए। दूसरे दिन, यदि S & P 500 5% ऊपर जाता है, तो दो दिनों में S & P 500 रिटर्न -0.25% होगा। एक अनजान निवेशक को लगता है कि एसएसओ 0.5% से कम होना चाहिए। दो दिन में 10% की वृद्धि $ 9.00 से $ 9.90 तक शेयर लाएगी, और एसएसओ, वास्तव में, 1% से नीचे होगा। यह एसएंडपी 500 की गिरावट के चार गुना कम हो जाती है।

आमतौर पर, आप पाएंगे कि लीवरेज्ड ईटीएफ के लिए बेंचमार्क (इस उदाहरण में एस एंड पी 500) जितना अधिक अस्थिर होगा, ईटीएफ समय के साथ अधिक मूल्य खो देगा, भले ही बेंचमार्क फ्लैट समाप्त हो या अंत में 0% रिटर्न हो। वर्ष का। यदि बेंचमार्क बहुत तेजी से ऊपर और नीचे चला गया, तो आप ईटीएफ के मूल्य का एक महत्वपूर्ण प्रतिशत खो सकते हैं यदि आपने इसे खरीदा है और इसे आयोजित किया है। उदाहरण के लिए, यदि एक लीवरेज्ड ईटीएफ 60 दिनों के लिए हर दो दिनों में 10 बिंदुओं पर चलता है, तो आप संभवतः अपने निवेश का 50% से अधिक खो देंगे।

कंपाउंडिंग उल्टा और नीचे की तरफ काम करती है। यदि आप कुछ शोध करते हैं, तो आप पाएंगे कि कुछ बैल और भालू ईटीएफ जो एक ही सूचकांक को ट्रैक करते हैं, दोनों एक ही समय सीमा में खराब प्रदर्शन करते हैं। यह एक व्यापारी के लिए बहुत निराशाजनक हो सकता है, क्योंकि वे यह नहीं समझते हैं कि ऐसा क्यों हो रहा है और यह अनुचित है। लेकिन अगर आप करीब से देखते हैं, तो आप देखेंगे कि अनुक्रमित किया जा रहा सूचकांक अस्थिर और रेंज-बाउंड है, जो कि लीवरेज्ड ईटीएफ के लिए सबसे खराब स्थिति है। फंड के उद्देश्य को बढ़ाने या बनाए रखने के लिए दैनिक रीबैलेंसिंग होनी चाहिए। जब कोई फंड अपने इंडेक्स एक्सपोजर को कम करता है, तो वह फंड को सॉल्व करता है, लेकिन घाटे में रहने से यह छोटे एसेट बेस की ओर भी जाता है। इसलिए, आपको व्यापार पर भी वापस लाने के लिए बड़े रिटर्न की आवश्यकता होगी।

एक्सपोज़र को बढ़ाने या कम करने के लिए, एक फंड को डेरिवेटिव्स का उपयोग करना चाहिए, जिसमें इंडेक्स फ्यूचर्स, इक्विटी स्वैप और इंडेक्स विकल्प शामिल हैं। ये वे नहीं हैं जिन्हें आप प्रतिपक्ष जोखिम और तरलता जोखिम के कारण सबसे सुरक्षित व्यापारिक वाहन कहेंगे।

निवेशक अनुभवहीनता

यदि आप नौसिखिए निवेशक हैं, तो लीवरेज्ड ईटीएफ के पास कहीं भी न जाएं। उच्च संभावित रिटर्न के कारण वे लुभावने हो सकते हैं, लेकिन यदि आप अनुभवहीन हैं, तो आपको यह जानने की बहुत कम संभावना है कि शोध करते समय क्या देखना चाहिए। अंतिम परिणाम लगभग हमेशा अप्रत्याशित और विनाशकारी नुकसान होगा। इसका एक कारण बहुत लंबे समय तक ईटीएफ पर कब्जा करना, हमेशा इंतजार करना और चीजों को चालू करने की उम्मीद करना होगा। सभी समय, आपकी पूंजी धीरे-धीरे लेकिन निश्चित रूप से चबाया जा रहा है। यह अत्यधिक अनुशंसित है कि आप इस परिदृश्य से बचें।

यदि आप ईटीएफ का व्यापार करना चाहते हैं, तो मोहरा ईटीएफ के साथ शुरू करें, जिसमें अक्सर कम दांव और बेहद कम खर्च अनुपात होते हैं। आपके पास एक लाभदायक निवेश नहीं हो सकता है, लेकिन कम से कम आपको अपनी पूंजी के बारे में चिंता करने की कोई आवश्यकता नहीं है।

दीर्घकालिक निवेश जोखिम

इस बिंदु तक, यह स्पष्ट है कि लीवरेज्ड ईटीएफ दीर्घकालिक निवेश के लिए अनुकूल नहीं हैं। यहां तक ​​कि अगर आपने अपना शोध किया और सही leveraged ईटीएफ को चुना जो एक उद्योग, वस्तु या मुद्रा को ट्रैक करता है, तो यह प्रवृत्ति अंततः बदल जाएगी। जब यह प्रवृत्ति बदल जाएगी, तो नुकसान तेजी से बढ़ेगा क्योंकि लाभ जमा हुए थे। मनोवैज्ञानिक स्तर पर, यह गेट-गो में कूदने और खोने से भी बदतर है, क्योंकि आपके पास धन संचित था, भविष्य के लिए इस पर गिना जाता है, और इसे खिसक जाने दें।

ETFs का सबसे सरल कारण लंबी अवधि के निवेश के लिए नहीं है कि सब कुछ चक्रीय है और कुछ भी हमेशा के लिए नहीं रहता है। यदि आप लंबी दौड़ के लिए निवेश कर रहे हैं, तो आप कम लागत वाले ईटीएफ की तलाश में बेहतर होंगे। यदि आप लंबी दौड़ में उच्च क्षमता चाहते हैं, तो विकास शेयरों में देखें। बेशक, अपनी सभी पूंजी को ग्रोथ स्टॉक में आवंटित न करें - आपको विविधता लाने की आवश्यकता है - लेकिन उच्च-संभावित विकास शेयरों में कुछ आवंटन एक अच्छा विचार होगा। यदि आप सही तरीके से चयन करते हैं, तो आप लाभ प्राप्त कर सकते हैं जो कि एक लीवरेज्ड ईटीएफ से अधिक है, जो बहुत कुछ कह रहा है।

लीवरेज्ड ईटीएफ पोटेंशियल

क्या निवेश करने या ईटीएफ में निवेश करने का कोई कारण है? हाँ। लीवरेज्ड ईटीएफ पर विचार करने का पहला कारण मार्जिन का उपयोग किए बिना छोटा होना है। पारंपरिक शॉर्टिंग के अपने फायदे हैं, लेकिन जब लीवरेज्ड ईटीएफ के लिए चुनते हैं - उलटा ईटीएफ सहित - आप नकदी का उपयोग कर रहे हैं। इसलिए, जबकि नुकसान संभव है, यह एक नकद नुकसान होगा, इससे अधिक नहीं कि आप क्या डालते हैं। दूसरे शब्दों में, आपको अपनी कार या अपना घर खोने के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं होगी।

लेकिन यह लीवरेज्ड ईटीएफ पर विचार करने का सबसे बड़ा कारण नहीं है। सबसे बड़ा कारण उच्च क्षमता है। यह अपेक्षा से अधिक समय ले सकता है, लेकिन यदि आप समय लगाते हैं और बाजारों का अध्ययन करते हैं, तो आप लीवरेज्ड ईटीएफ का व्यापार करके थोड़े समय में बहुत पैसा कमा सकते हैं।

याद रखें कि लीवरेज्ड ईटीएफ का दुश्मन कितनी अस्थिरता है? क्या होगा यदि आप बाजारों का अध्ययन और समझ इतनी अच्छी तरह से करते हैं कि आपको एक उद्योग, वस्तु, मुद्रा, आदि के निकट भविष्य की दिशा में पूर्ण विश्वास था? अगर ऐसा होता, तो आप एक लीवरेज्ड ईटीएफ में एक पोजीशन खोलते और जल्द ही असाधारण लाभ देखते। यदि आप लीवरेज्ड ईटीएफ को ट्रैक करने की दिशा में 100% निश्चित थे और यह कुछ दिनों के लिए मूल्यह्रास हुआ, तो आप अपनी स्थिति में इजाफा कर सकते हैं, जो तब मूल रूप से योजनाबद्ध तरीके से एक और भी बड़ा लाभ देगा। । (अधिक के लिए, देखें: "उलटा ईटीएफ एक गिरने वाले पोर्टफोलियो को उठा सकता है।")

हालांकि, लीवरेज्ड ईटीएफ के साथ पैसा बनाने का सबसे अच्छा तरीका ट्रेड करना है। वी-आकार की वसूली बेहद दुर्लभ है। यह मामला होने के नाते, जब आप एक लीवरेजेड या उलटा ईटीएफ को एक दिशा में तेजी से आगे बढ़ते देखते हैं, तो यह प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है। यह उस ईटीएफ की बढ़ती मांग को दर्शाता है। ज्यादातर मामलों में, जब तक खरीदारी समाप्त नहीं हो जाती, तब तक प्रवृत्ति रिवर्स नहीं होगी, जो एक फ्लैट-अस्तर मूल्य द्वारा इंगित की जाएगी।

कुछ निवेशक इस धारणा का मजाक उड़ाएंगे, जो ठीक है। इस बारे में मेरा नज़रिया यूं है। यदि मैं पारंपरिक निवेश से चिपकता हूं, तो मुझे वापसी देखने को मिल सकती है, और इसे खेलने में लंबा समय लगेगा। लीवरेज्ड ईटीएफ के साथ, मैं अपनी स्थिति में 95% आश्वस्त हूं और कम समय में बहुत अधिक रिटर्न देखूंगा। यह जटिल नहीं है, लेकिन यह निश्चित रूप से औसत खुदरा निवेशक के लिए अनुशंसित नहीं है।

तल - रेखा

यदि आप एक खुदरा निवेशक और / या दीर्घकालिक निवेशक हैं, तो लीवरेज्ड ईटीएफ से मुक्त हैं। आम तौर पर एक इंडेक्स या सेक्टर पर अल्पकालिक (दैनिक) नाटकों के लिए, उनका उपयोग उस तरह से किया जाना चाहिए, अन्यथा, वे आपकी पूंजी पर एक से अधिक तरीकों से खाएंगे, जिसमें फीस, रिबैलेंसिंग और कंपाउंडिंग नुकसान शामिल हैं।

यदि आप बाजार को समझने के लिए पूरे दिन का निवेश करने के इच्छुक एक गहरे गोता लगाने वाले हैं, तो लीवरेज्ड ईटीएफ एक महान धन-निर्माण का अवसर पेश कर सकते हैं, लेकिन वे अभी भी उच्च जोखिम वाले हैं। अस्थिरता को कम करने और चक्रवृद्धि लाभ को अधिकतम करने के लिए मजबूत रुझानों के साथ व्यापार करें। (अधिक के लिए, "उत्तोलन ETFs पर कराधान को समझना" देखें।)