2007-08 की समीक्षा में वित्तीय संकट

जब ब्रिटिश बैंक उत्तरी रॉक के पतन से पहले वॉल स्ट्रीट इंजीलवादियों ने "आपके लिए कोई खैरात नहीं" का प्रचार करना शुरू किया, तो वे शायद ही जानते थे कि आखिरकार इतिहास की आखिरी हंसी होगी। वैश्विक ऋण संकट की शुरुआत और उत्तरी रॉक के पतन के साथ, अगस्त 2007 महत्वपूर्ण वित्तीय भूस्खलन के लिए सिर्फ शुरुआती बिंदु निकला। प्रक्रिया के दौरान कई लोगों ने अपने सेवानिवृत्ति के खाते खो दिए।

तब से, हमने कई बड़े नामों को उठते, गिरते और गिरते देखा है। इस लेख में, हम यह बताएंगे कि 2007-08 का वित्तीय संकट कैसे सामने आया।

शुरुआत से पहले

बूम और बस्ट के सभी पिछले चक्रों की तरह, सबप्राइम मेल्टडाउन के बीज असामान्य समय के दौरान बोए गए थे। 2001 में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने हल्की, अल्पकालिक मंदी का अनुभव किया। हालांकि अर्थव्यवस्था ने आतंकवादी हमलों को झूठा समझा, डॉट-कॉम बबल और अकाउंटिंग घोटालों का पर्दाफाश किया, लेकिन मंदी के डर ने वास्तव में हर किसी के दिमाग को शांत कर दिया।

मंदी को दूर रखने के लिए, फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स रेट को 11 गुना घटा दिया - मई 2000 में 6.5% से दिसंबर 2001 में 1.75% तक - अर्थव्यवस्था में तरलता की बाढ़ पैदा करना। सस्ते पैसे, एक बार बोतल से, हमेशा एक सवारी के लिए ले जाया जाता है। यह बेचैन बैंकरों और यहां तक ​​कि अधिक बेचैन उधारकर्ताओं में आसान शिकार पाया गया, जिनके पास कोई आय नहीं थी, कोई नौकरी नहीं थी और कोई संपत्ति नहीं थी। ये सबप्राइम उधारकर्ता अपने जीवन का एक घर प्राप्त करने के सपने को साकार करना चाहते थे। उनके लिए, एक इच्छुक बैंकर का हाथ पकड़ना आशा की एक नई किरण थी। अधिक गृह ऋण, अधिक घर खरीदार, घर की कीमतों में अधिक प्रशंसा। यह बहुत पहले नहीं था जब चीजें सस्ती होनी शुरू हुईं क्योंकि सस्ते पैसे उन्हें चाहिए थे।

आसान ऋण के इस माहौल और घर की कीमतों के ऊपर की ओर सर्पिल उच्च उपज उपज बंधक में निवेश किया सोने के लिए एक नई भीड़ की तरह लग रहे हो। फेड ने ब्याज दरों में कमी जारी रखी, कम ब्याज दरों के बावजूद मुद्रास्फीति को कम करके जारी रखा। जून 2003 में, फेड ने ब्याज दरों को 1% तक घटा दिया, जो कि 45 वर्षों में सबसे कम दर थी। पूरा वित्तीय बाजार कैंडी की दुकान जैसा दिखने लगा, जहां सब कुछ भारी छूट पर और बिना किसी डाउन पेमेंट के बिक रहा था। "अपनी कैंडी को अभी चाटें और बाद में इसके लिए भुगतान करें" - पूरे सबप्राइम मॉर्गेज मार्केट में लगने वाले मीठे दांत वाले लोगों को यह अब निवेश के लिए प्रोत्साहित करता है। दुर्भाग्य से, कोई भी उस पेट में दर्द के बारे में चेतावनी देने के लिए नहीं था जो पालन करेगा।

लेकिन बैंकरों ने सोचा कि यह सिर्फ उनकी अलमारियों पर पड़ी कैंडीज को उधार देने के लिए पर्याप्त नहीं है। उन्होंने कैंडी ऋणों को संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) में वापस लाने और एक अन्य कैंडी दुकान के लिए ऋण पर पारित करने का फैसला किया। हुर्रे! जल्द ही विकसित और सबप्राइम ऋण वितरित करने के लिए एक बड़ा द्वितीयक बाजार। अक्टूबर 2004 में, चीजों को सुगम बनाने के लिए, प्रतिभूति विनिमय आयोग (एसईसी) ने पांच निवेश बैंकों - गोल्डमैन सैक्स (NYSE: GS), मेरिल लिंच (NYSE: MER), लेहमन ब्रदर्स, भालू स्टर्न्स और मॉर्गन स्टेनली के लिए शुद्ध पूंजी की आवश्यकता को कम किया। (एनवाईएसई: एमएस) - जिसने उन्हें 30 गुना या यहां तक ​​कि उनके शुरुआती निवेश का 40 गुना लाभ उठाने के लिए मुक्त कर दिया। हर कोई शक्कर की ऊँचाई पर था, ऐसा महसूस कर रहा था जैसे गुहाएँ कभी आने वाली नहीं थीं।

2007-08 में वित्तीय संकट समीक्षा में

अंत की शुरुआत

लेकिन, हर अच्छी वस्तु का बुरा पक्ष होता है और इनमें से कई कारक एक दूसरे के साथ उभरने लगते हैं। परेशानी तब शुरू हुई जब ब्याज दरें बढ़ने लगीं, और घर का स्वामित्व एक संतृप्ति बिंदु तक पहुंच गया। 30 जून, 2004 से, फेड ने दरों को इतना बढ़ा दिया कि जून 2006 तक, फेडरल फंड्स की दर 5.25% तक पहुंच गई (जो अगस्त 2007 तक अपरिवर्तित रही)।

शुरुआत में गिरावट
संकट के शुरुआती संकेत थे: 2004 तक, यूएस होमवर्कशिप 70% तक बढ़ गई थी; कोई भी अधिक कैंडी खरीदने या खाने में दिलचस्पी नहीं रखता था। फिर, 2005 की अंतिम तिमाही के दौरान, घर की कीमतें गिरने लगीं, जिसके कारण 2006 के दौरान अमेरिकी गृह निर्माण सूचकांक में 40% की गिरावट आई। न केवल नए घर प्रभावित हो रहे थे, बल्कि कई सबप्राइम उधारकर्ता अब अधिक ब्याज का सामना नहीं कर सके। दरों और वे अपने ऋण पर चूक शुरू कर दिया।

इसके कारण 2007 की शुरुआत कई स्रोतों से बुरी खबर के साथ हुई। हर महीने, एक सबप्राइम ऋणदाता या अन्य दिवालियापन के लिए दाखिल कर रहा था। फरवरी और मार्च 2007 के दौरान, 25 से अधिक सबप्राइम उधारदाताओं ने दिवालियापन के लिए दायर किया, जो ज्वार शुरू करने के लिए पर्याप्त था। अप्रैल में, प्रसिद्ध नई शताब्दी वित्तीय भी दिवालियापन के लिए दायर की।

निवेश और जनता
सबप्राइम मार्केट में समस्याएं खबरों पर मंडराने लगीं, जिससे लोगों की उत्सुकता और बढ़ गई। डरावनी कहानियां लीक होने लगीं।

2007 की समाचार रिपोर्टों के अनुसार, वित्तीय फर्मों और हेज फंडों के पास अब के असफल सबप्राइम बंधक द्वारा समर्थित प्रतिभूतियों में $ 1 ट्रिलियन से अधिक का स्वामित्व है - यदि एक वैश्विक वित्तीय सूनामी शुरू करने के लिए पर्याप्त है, तो अधिक सबप्राइम उधारकर्ताओं ने चूक करना शुरू कर दिया। जून तक, भालू स्टर्न्स ने अपने दो हेज फंडों में मोचन को रोक दिया और मेरिल लिंच ने दो Bear स्टर्न्स हेज फंडों से संपत्ति में $ 800 मिलियन जब्त किए। लेकिन यहां तक ​​कि यह बड़ा कदम आगे के महीनों में होने वाली तुलना में केवल एक छोटा मामला था।

अगस्त 2007: द लैंडस्लाइड शुरू होता है

अगस्त 2007 में यह स्पष्ट हो गया कि वित्तीय बाजार अपने दम पर सबप्राइम संकट को हल नहीं कर सका और समस्याएँ यूनाइटेडस्टेट की सीमाओं से परे फैल गईं। इंटरबैंक बाजार पूरी तरह से जम गया, जिसका मुख्य कारण अज्ञात बैंकों के बीच प्रचलित भय है। उत्तरी रॉक, एक ब्रिटिश बैंक, को तरलता समस्या के कारण आपातकालीन धन के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड से संपर्क करना पड़ा। उस समय तक, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों और सरकारों ने आगे वित्तीय तबाही को रोकने के लिए एक साथ आना शुरू कर दिया था।

बहुआयामी समस्याएं

सबप्राइम संकट के अद्वितीय मुद्दों ने पारंपरिक और अपरंपरागत दोनों तरीकों को बुलाया, जो दुनिया भर में सरकारों द्वारा नियोजित थे। एक सर्वसम्मत कदम में, कई देशों के केंद्रीय बैंकों ने वित्तीय संस्थानों को तरलता सहायता प्रदान करने के लिए समन्वित कार्रवाई का सहारा लिया। अंतरबैंक बाजार को वापस अपने पैरों पर खड़ा करने का विचार था।

फेड ने डिस्काउंट रेट के साथ-साथ फंड्स रेट को भी कम करना शुरू कर दिया, लेकिन हर तरफ से बुरी खबरें आती रहीं। लेहमैन ब्रदर्स ने दिवालिएपन के लिए दायर किया, Indymac बैंक ध्वस्त हो गया, Bear Stearns को JP Morgan Chase (NYSE: JPM) द्वारा अधिग्रहित कर लिया गया, मेरिल लिंच को बैंक ऑफ अमेरिका को बेच दिया गया और फैनी मॅई और फ्रेडी मैक को अमेरिकी संघीय सरकार के नियंत्रण में रख दिया गया।

अक्टूबर 2008 तक, संघीय निधियों की दर और छूट की दर क्रमशः 1% और 1.75% तक कम हो गई थी। इंग्लैंड, चीन, कनाडा, स्वीडन, स्विट्जरलैंड और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के केंद्रीय बैंकों ने भी विश्व अर्थव्यवस्था की सहायता के लिए दर में कटौती का सहारा लिया। लेकिन दर में कटौती और अपने आप में तरलता का समर्थन इस तरह के व्यापक वित्तीय मंदी को रोकने के लिए पर्याप्त नहीं था।

अमेरिकी सरकार तब राष्ट्रीय आर्थिक स्थिरीकरण अधिनियम 2008 के साथ सामने आई, जिसने संकटग्रस्त संपत्तियों, विशेष रूप से बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की खरीद के लिए $ 700 बिलियन का एक कोष बनाया। विभिन्न सरकारें बेलआउट पैकेजों के अपने संस्करणों, सरकार की गारंटी और सटीक राष्ट्रीयकरण के साथ सामने आईं।

आखिरकार आत्मविश्वास का संकट

2007-08 के वित्तीय संकट ने हमें सिखाया है कि वित्तीय बाजार का आत्मविश्वास, एक बार बिखर गया, जल्दी से बहाल नहीं किया जा सकता है। एक परस्पर संसार में, एक प्रतीत होता है कि तरलता संकट वित्तीय संस्थानों के लिए बहुत जल्दी संकट की स्थिति में बदल सकता है, संप्रभु देशों के लिए भुगतान संकट का संतुलन और पूरी दुनिया के लिए आत्मविश्वास से भरा संकट। लेकिन चांदी का अस्तर यह है कि अतीत में हर संकट के बाद, बाजार किसी भी तरह के बदलाव के साथ नई शुरुआत करने के लिए मजबूत हुए हैं। निवेशकों के एक छोटे से चयन ने भी संकट से निकाल दिया।