सिल्वर फ्यूचर्स ट्रेडिंग का एक परिचय
सोने के बाद, चांदी सबसे अधिक निवेशित कीमती धातु की वस्तु है। सदियों से, चांदी का उपयोग मुद्रा के रूप में, गहनों के लिए, और दीर्घकालिक निवेश विकल्प के रूप में किया जाता रहा है। व्यापार और निवेश के लिए आज विभिन्न चांदी आधारित साधन उपलब्ध हैं। इनमें सिल्वर फ्यूचर, सिल्वर ऑप्शन, सिल्वर ईटीएफ या ओटीसी प्रोडक्ट्स जैसे म्युचुअल फंड जैसे सिल्वर शामिल हैं। इस लेख में चांदी के वायदा कारोबार पर चर्चा की गई है - यह कैसे काम करता है, यह आम तौर पर निवेशकों द्वारा कैसे उपयोग किया जाता है, और आपको व्यापार करने से पहले क्या जानना चाहिए।
मूल बातें
चांदी के वायदा कारोबार की मूल बातें समझने के लिए, चलिए सिल्वर मेडल्स के निर्माता के एक उदाहरण से शुरू करते हैं, जिन्होंने आगामी स्पोर्ट्स इवेंट के लिए सिल्वर मेडल प्रदान करने का अनुबंध जीता है। निर्माता को समय में आवश्यक पदक बनाने के लिए छह महीनों में 1, 000 औंस चांदी की आवश्यकता होगी। वह चांदी की कीमतों की जांच करता है और देखता है कि आज चांदी 10 डॉलर प्रति औंस पर कारोबार कर रही है। निर्माता आज चाँदी नहीं खरीद सकता क्योंकि उसके पास पैसा नहीं है, उसे सुरक्षित भंडारण या अन्य कारणों से समस्या है। स्वाभाविक रूप से, वह अगले छह महीनों में चांदी की कीमतों में संभावित वृद्धि से चिंतित है। वह भविष्य के किसी भी मूल्य वृद्धि के खिलाफ की रक्षा करना चाहता है और खरीद मूल्य को लगभग $ 10 तक लॉक करना चाहता है। निर्माता अपनी कुछ समस्याओं को हल करने के लिए एक चांदी वायदा अनुबंध में प्रवेश कर सकता है। अनुबंध को छह महीने के समय में समाप्त करने के लिए सेट किया जा सकता है और उस समय निर्माता को $ 10.1 प्रति औंस की दर से चांदी खरीदने के अधिकार की गारंटी देता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदना (उस पर लंबी स्थिति में ले जाना) उसे भविष्य की कीमत में लॉक-इन करने की अनुमति देता है।
दूसरी ओर, एक चांदी की खान का मालिक छह महीने के समय में अपनी खदान से 1, 000 औंस चांदी पैदा करने की उम्मीद करता है। वह चांदी की कीमत में गिरावट (10 डॉलर प्रति औंस से नीचे) को लेकर चिंतित है। सिल्वर माइन का मालिक आज के $ 10.1 पर उपलब्ध उपर्युक्त सिल्वर फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट को बेचकर (छोटी स्थिति में) लाभ उठा सकता है। यह गारंटी देता है कि वह निर्धारित मूल्य पर अपनी चांदी बेचने की क्षमता रखेगा।
मान लें कि इन दोनों प्रतिभागियों ने $ 10.1 प्रति औंस की निश्चित कीमत पर एक दूसरे के साथ एक चांदी वायदा अनुबंध में प्रवेश किया। अनुबंध की समाप्ति के छह महीने बाद, चांदी की हाजिर कीमत (मौजूदा बाजार मूल्य या सीएमपी) के आधार पर निम्नलिखित हो सकता है। हम कई संभावित परिदृश्यों से गुजरेंगे।
सिल्वर स्पॉट प्राइस (CMP) | फ़्यूचर्स क्रेता (लंबी स्थिति धारक) | वायदा विक्रेता (लघु स्थिति धारक) |
$ 13 (उगता है) | लाभ : चांदी के भविष्य में लंबी (खरीद) स्थिति उसे हासिल करने की अनुमति देती है (वर्तमान हाजिर मूल्य - वायदा मूल्य = $ 13 - $ 10.1) = $ 2.9। वह $ 10.1 प्रति औंस की दर से चांदी खरीद सकता है। लंबे वायदा की स्थिति के बिना, उसे 13 डॉलर प्रति औंस के मौजूदा बाजार मूल्य पर चांदी खरीदनी पड़ती थी, जिससे नुकसान होता था। | लॉस : वायदा स्थिति पर (CMP -futures कीमत = $ 13 - $ 10.1 =) $ 2.9 का नुकसान। चांदी 10.1 डॉलर प्रति औंस के भाव बिकी। कम वायदा की स्थिति के बिना, उसने 13 डॉलर के मौजूदा बाजार मूल्य पर अपनी चांदी बेची होगी, जिससे उच्च बिक्री मूल्य का लाभ मिलेगा। वायदा के साथ वांछित मूल्य संरक्षण का उद्देश्य प्राप्त होता है। |
$ 10.1 (समान स्तर) | नो प्रॉफिट, नो लॉस वायदा स्थिति कोई लाभ / हानि उत्पन्न नहीं करती है। खरीदार $ 10.1 पर बाजार मूल्य पर चांदी खरीद सकता है जो वांछित मूल्य स्तर है। | नो प्रॉफिट, नो लॉस वायदा स्थिति कोई लाभ / हानि उत्पन्न नहीं करती है। विक्रेता बाजार मूल्य पर चांदी $ 10.1 पर बेच सकता है जो वांछित मूल्य स्तर है। |
$ 8 (गिरावट) | लॉस (लेकिन वांछित मूल्य सुरक्षा प्राप्त करता है): वायदा स्थिति पर (वायदा मूल्य - सीएमपी = $ 10.1 - $ 8 =) $ 2.1 का नुकसान उठाना पड़ता है। $ 10.1 प्रति औंस की उच्च कीमत पर चांदी खरीदता है। लंबी वायदा की स्थिति के बिना, उसने $ 8 के मौजूदा बाजार मूल्य पर चांदी खरीदी होगी, जिससे कम लागत का लाभ होगा। | लाभ : चांदी के भविष्य में लघु (बिक्री) की स्थिति उसे लाभ प्राप्त करने की अनुमति देती है (वायदा मूल्य - सीएमपी = $ 10.1 - $ 8) = $ 2.1। वह $ 10.1 प्रति औंस के उच्च मूल्य पर चांदी बेच सकता है। लघु वायदा स्थिति को अपनाए बिना, उसने अपनी चांदी को 8 डॉलर के निचले बाजार मूल्य पर बेच दिया, जिससे नुकसान हुआ। |
उपरोक्त सभी मामलों में, खरीदार / विक्रेता दोनों अपने वांछित मूल्य स्तरों पर चांदी की खरीद / बिक्री करते हैं।
यह हेजिंग का एक विशिष्ट उदाहरण है - मूल्य संरक्षण प्राप्त करना और इसलिए चांदी वायदा अनुबंधों का उपयोग करके जोखिम का प्रबंधन करना। अधिकांश वायदा कारोबार हेजिंग उद्देश्यों के लिए है। इसके अतिरिक्त, अटकलें और मध्यस्थता अन्य दो व्यापारिक गतिविधियां हैं जो चांदी के वायदा कारोबार को तरल रखती हैं। सट्टेबाजों को अपेक्षित मूल्य आंदोलनों से लाभान्वित होने के लिए चांदी के वायदा में लंबे समय तक / कम समय लगता है, जबकि मध्यस्थ लघु अवधि के लिए बाजारों में मौजूद छोटे मूल्य के अंतर को भुनाने का प्रयास करते हैं।
रियल वर्ल्ड सिल्वर फ्यूचर्स ट्रेडिंग
यद्यपि उपरोक्त उदाहरण चांदी वायदा व्यापार और हेजिंग उपयोग के लिए एक अच्छा डेमो प्रदान करता है, वास्तविक दुनिया में, व्यापार थोड़ा अलग तरीके से काम करता है। मानक विशिष्टताओं के साथ दुनिया भर में कई एक्सचेंजों पर व्यापार करने के लिए चांदी वायदा अनुबंध उपलब्ध है। आइए देखें कि कॉमेक्स एक्सचेंज (शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) समूह का हिस्सा) पर चांदी का कारोबार कैसे होता है।
कॉमेक्स एक्सचेंज, चांदी के ट्रॉय औंस (1 ट्रॉय औंस 31.1 ग्राम) की राशि द्वारा वर्गीकृत तीन वेरिएंट में ट्रेडिंग के लिए मानक चांदी वायदा अनुबंध प्रदान करता है।
- पूर्ण (चांदी के 5, 000 ट्रॉय औंस)
- miny (2, 500 ट्रॉय औंस)
- सूक्ष्म (1, 000 ट्रॉय औंस)
एक पूर्ण चांदी अनुबंध के लिए $ 15.7 का मूल्य उद्धरण (5, 000 ट्रॉय औंस मूल्य) $ 15.7 x 5, 000 = $ 78, 500 के कुल अनुबंध मूल्य का होगा।
फ्यूचर्स ट्रेडिंग लीवरेज पर उपलब्ध है (यानी, यह एक व्यापारी को एक स्थिति लेने की अनुमति देता है जो उपलब्ध पूंजी की राशि से कई गुना अधिक है)। एक पूर्ण चांदी वायदा अनुबंध के लिए $ 12, 375 की तय मूल्य मार्जिन राशि की आवश्यकता होती है। इसका अर्थ है कि किसी को पूर्ण चांदी वायदा अनुबंध में एक स्थान लेने के लिए केवल $ 12, 375 (उपरोक्त उदाहरण में $ 78, 500 की वास्तविक लागत के बजाय) के मार्जिन को बनाए रखने की आवश्यकता है।
चूंकि $ 12, 375 का पूर्ण वायदा अनुबंध मार्जिन राशि अभी भी कुछ व्यापारियों के साथ आराम से अधिक हो सकती है, इसलिए एमआईएनवाई अनुबंध और सूक्ष्म अनुबंध समान अनुपात में कम मार्जिन पर उपलब्ध हैं। MiNY कॉन्ट्रैक्ट (पूर्ण अनुबंध का आधा आकार) के लिए $ 6, 187.50 के मार्जिन की आवश्यकता होती है और माइक्रो कॉन्ट्रैक्ट (एक पूर्ण अनुबंध के पांचवे आकार) के लिए $ 2, 475 के मार्जिन की आवश्यकता होती है।
प्रत्येक अनुबंध को भौतिक परिष्कृत चांदी (सलाखों) द्वारा समर्थित किया जाता है, जिसे 0.9999 सुंदरता के लिए स्वीकार किया जाता है और एक सूचीबद्ध और अनुमोदित रिफाइनर द्वारा मोहरबंद और अनुक्रमित किया जाता है।
रजत वायदा के लिए निपटान प्रक्रिया
अधिकांश व्यापारी (विशेष रूप से अल्पकालिक व्यापारी) आमतौर पर वितरण तंत्र के बारे में चिंतित नहीं होते हैं। वे नकद निपटान द्वारा समाप्ति और लाभ से पहले चांदी के वायदा में अपने लंबे / छोटे पदों को बंद करते हैं।
जो लोग अपने पदों को समाप्त करने के लिए रखते हैं, वे या तो प्राप्त करेंगे या वितरित करेंगे (यदि वे खरीदार या विक्रेता हैं) के आधार पर 5, 000-ओज़। COMEX सिल्वर वारंट क्रमशः उनके लंबे या छोटे वायदा पदों के आधार पर एक पूर्ण आकार के चांदी के भविष्य के लिए। एक वारंट धारक को निर्दिष्ट डिपॉजिटरी में चांदी के बराबर सलाखों के स्वामित्व का अधिकार देता है।
MiNY (2, 500 औंस) और माइक्रो (1, 000 औंस) अनुबंधों के मामले में, व्यापारी या तो एक्सचेंज (ACE) का संचित प्रमाण पत्र प्राप्त करता है या जमा करता है, जो एक मानक पूर्ण आकार के चांदी वारंट का क्रमशः 50 प्रतिशत और 20 प्रतिशत स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है। धारक 5, 000-औंस COMEX चांदी वारंट प्राप्त करने के लिए ACE (miNY के लिए दो या माइक्रो के लिए पांच) जमा कर सकता है।
सिल्वर फ्यूचर्स ट्रेडिंग में एक्सचेंज की भूमिका
चांदी में फॉरवर्ड ट्रेडिंग सदियों से अस्तित्व में है। अपने सरलतम रूप में, यह सिर्फ दो व्यक्तियों की चांदी की भविष्य की कीमत पर सहमति है और एक निर्धारित समय सीमा पर व्यापार को निपटाने का वादा करता है। हालांकि, फॉरवर्ड ट्रेडिंग मानक नहीं है। इसलिए यह प्रतिपक्ष डिफ़ॉल्ट जोखिम से भरा है। ( संबंधित आगे और वायदा अनुबंध के बीच अंतर क्या है?)
एक एक्सचेंज के माध्यम से चांदी के वायदा में सौदा निम्नलिखित प्रदान करता है:
- व्यापारिक उत्पादों के लिए मानकीकरण (पूर्ण, miNY या माइक्रो सिल्वर कॉन्ट्रैक्ट के आकार के पदनामों की तरह)
- खरीदार और विक्रेता के बीच बातचीत करने के लिए एक सुरक्षित और विनियमित बाज़ार
- प्रतिपक्ष जोखिम से सुरक्षा
- एक कुशल मूल्य खोज तंत्र
- 60 महीने की आगे की तारीखों के लिए भविष्य की तारीख सूची, जो आगे मूल्य वक्र की स्थापना और इसलिए कुशल मूल्य खोज को सक्षम बनाता है
- अटकलें और मध्यस्थता के अवसर जिनके लिए व्यापारी द्वारा भौतिक चांदी की अनिवार्य पकड़ की आवश्यकता नहीं होती है, फिर भी मूल्य अंतर से लाभ उठाने का अवसर प्रदान करते हैं
- हेजिंग और ट्रेडिंग उद्देश्यों के लिए लघु पदों को लेना
- व्यापार के लिए पर्याप्त रूप से लंबे समय तक (चांदी वायदा के लिए 22 घंटे तक), व्यापार के लिए पर्याप्त अवसर देते हैं
सिल्वर फ्यूचर्स मार्केट में मार्केट पार्टिसिपेंट्स
चांदी दोहरी धाराओं में एक स्थापित कीमती धातु रही है:
• यह निवेश के लिए एक कीमती धातु है
• इसके कई उत्पादों में औद्योगिक और वाणिज्यिक उपयोग हैं
यह विभिन्न प्रकार के बाजार सहभागियों के लिए चांदी को उच्च ब्याज की वस्तु बनाता है जो हेजिंग, या मूल्य संरक्षण के उद्देश्य से चांदी के वायदा का सक्रिय रूप से व्यापार करते हैं। चांदी वायदा बाजार में प्रमुख खिलाड़ियों में शामिल हैं:
• खनन उद्योग
• रिफाइनरी
• इलेक्ट्रिकल और इलेक्ट्रॉनिक कंपनियां
• फोटोग्राफी कंपनियां
• आभूषण व्यवसाय
• ऑटोमोबाइल उद्योग
• सौर ऊर्जा उपकरण निर्माता
उपरोक्त खिलाड़ी मुख्य रूप से मूल्य संरक्षण और जोखिम प्रबंधन को प्राप्त करने के उद्देश्य से हेजिंग उद्देश्य के लिए चांदी के वायदा का व्यापार करते हैं।
चांदी वायदा बाजारों में प्रमुख खिलाड़ी का एक अन्य स्रोत वित्तीय उद्योग है। ये खिलाड़ी इसमें अटकलों और मध्यस्थता के अवसरों के लिए भी हो सकते हैं और इसमें शामिल हैं:
• बैंक
• हेज फंड और म्यूचुअल फंड
• प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग फर्म
• बाजार निर्माता और व्यक्तिगत व्यापारी
रजत वायदा कीमतों को प्रभावित करने वाले कारक
पिछले कुछ वर्षों में चांदी की कीमतों में अस्थिरता के उच्च स्तर को देखा गया है, संभवतः सुरक्षित संपत्ति वर्गों के लिए आमतौर पर कथित सीमाओं से परे चांदी को धक्का दे रहा है। यह चांदी को व्यापार के लिए एक अत्यधिक अस्थिर वस्तु बनाता है।
1990 के आसपास, चांदी की औद्योगिक मांग कुल माँग का लगभग 39 प्रतिशत थी। शेष निवेश उद्देश्य के लिए था। वर्तमान में, औद्योगिक मांग में कुल मांग का आधा हिस्सा शामिल है। यह बढ़ी हुई औद्योगिक मांग चांदी की कीमतों में अस्थिरता के लिए प्राथमिक कारक है। औद्योगिक मांग में मंदी या मंदी के कारण चांदी की कीमतें कम होंगी।
दूसरी ओर, कई स्थितियों से चांदी की मांग बढ़ सकती है और कीमतें बढ़ सकती हैं। इलेक्ट्रॉनिक्स और ऑटोमोबाइल उद्योग के विस्तार से चांदी की मांग बढ़ेगी। तेल की बढ़ती कीमतें वैकल्पिक ऊर्जा, जैसे सौर के उपयोग को मजबूर करके चांदी की मांग को बढ़ा सकती हैं। सौर ऊर्जा उपकरण चांदी का उपयोग करता है। भविष्य की चांदी की कीमतों की कोशिश करने और भविष्यवाणी करने के लिए, निवेशकों को निम्नलिखित पर विचार करना चाहिए:
तल - रेखा
चांदी हाल के वर्षों में एक अत्यधिक अस्थिर वस्तु रही है, जो इसे उच्च जोखिम वाली संपत्ति बनाती है। भौतिक चांदी की कीमतों को प्रभावित करने वाले कारकों के अलावा, चांदी के वायदा कारोबार पर भी प्रभाव पड़ता है जो कि टैंगो और पिछड़ेपन के प्रभाव से होता है जो वायदा कारोबार के लिए विशिष्ट है। वास्तविक दुनिया में, वायदा कारोबार को दैनिक आधार पर मार्क-टू-मार्केट पूर्ति की भी आवश्यकता होती है। व्यापारियों को इसके बारे में पता होना चाहिए और इसके लिए पर्याप्त पूंजी आवंटित की जानी चाहिए। यद्यपि छोटे आकार के miNY और माइक्रो सिल्वर वायदा अनुबंध उत्तोलन के साथ उपलब्ध हैं, फिर भी खुदरा व्यापारियों के लिए व्यापारिक पूंजी की आवश्यकताएं अधिक हो सकती हैं। व्यापारिक चांदी का वायदा केवल अनुभवी व्यापारियों के लिए उचित है, जिन्हें वायदा कारोबार में पर्याप्त ज्ञान है।
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