बर्ड इन हैंड
हाथ में पक्षी एक सिद्धांत है जो कहता है कि निवेशक पूंजीगत लाभ से जुड़े अंतर्निहित अनिश्चितता के कारण शेयर पूंजी से संभावित पूंजीगत लाभ के लाभांश को पसंद करते हैं। कहावत के आधार पर, "हाथ में एक पक्षी झाड़ी में दो के लायक है, " पक्षी-इन-हैंड सिद्धांत में कहा गया है कि निवेशक भविष्य के उच्च पूंजीगत लाभ की संभावना के लिए लाभांश भुगतान की निश्चितता पसंद करते हैं।
चाबी छीन लेना
- बर्ड इन हैंड थ्योरी का कहना है कि निवेशक पूंजीगत लाभ की अनिश्चितता के कारण संभावित पूंजीगत लाभ के लिए शेयर लाभांश को प्राथमिकता देते हैं।
- सिद्धांत को मोदिग्लिआनी-मिलर लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत के प्रतिरूप के रूप में विकसित किया गया था, जो यह सुनिश्चित करता है कि निवेशक परवाह नहीं करते हैं कि उनके रिटर्न कहां से आते हैं।
- पूंजीगत लाभ का निवेश "दो में झाड़ी" का प्रतिनिधित्व करता है कहावत "हाथ में एक पक्षी झाड़ी में दो के लायक है।"
बर्ड इन हैंड
मायरोन गॉर्डन और जॉन लिटनर ने मोदीगिलानी-मिलर लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत के प्रतिवाद के रूप में पक्षी-इन-हैंड सिद्धांत विकसित किया। लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत का कहना है कि निवेशक इस बात के प्रति उदासीन हैं कि स्टॉक रखने से उनका रिटर्न लाभांश या पूंजीगत लाभ से उत्पन्न होता है या नहीं। बर्ड-इन-हैंड सिद्धांत के तहत, निवेशकों द्वारा उच्च लाभांश भुगतान वाले शेयरों की मांग की जाती है और, इसके परिणामस्वरूप उच्च बाजार मूल्य का आदेश दिया जाता है।
हाथ सिद्धांत में पक्षी की सदस्यता लेने वाले निवेशकों का मानना है कि लाभांश पूंजीगत लाभ से अधिक निश्चित है।
बर्ड इन हैंड बनाम कैपिटल गेन्स इन्वेस्टिंग
पूंजीगत लाभ में निवेश मुख्य रूप से अनुमान के आधार पर किया जाता है। एक निवेशक व्यापक कंपनी, बाजार और मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च करके पूंजीगत लाभ में लाभ प्राप्त कर सकता है। हालांकि, अंततः, स्टॉक का प्रदर्शन उन कारकों के एक मेजबान पर टिका है जो निवेशक के नियंत्रण से बाहर हैं।
इस कारण से, पूंजीगत लाभ निवेश "दो में झाड़ी" का प्रतिनिधित्व करता है। निवेशक पूंजीगत लाभ का पीछा करते हैं क्योंकि इस बात की संभावना होती है कि वे लाभ बड़े हो सकते हैं, लेकिन यह भी उतना ही संभव है कि पूंजीगत लाभ कोई भी हो या बुरा, नकारात्मक हो।
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) 500 जैसे ब्रॉड स्टॉक मार्केट इंडेक्स ने लॉन्ग टर्म में 10% तक का सालाना रिटर्न हासिल किया है। लाभांश खोजना जो कि उच्च है। यहां तक कि उपयोगिताओं और दूरसंचार जैसे कुख्यात उच्च-लाभांश वाले उद्योगों में स्टॉक 5% पर शीर्ष पर है। हालाँकि, यदि कोई कंपनी लाभांश की उपज का भुगतान कर रही है, उदाहरण के लिए, कई वर्षों के लिए 5%, किसी दिए गए वर्ष में रिटर्न प्राप्त करने की तुलना में पूंजीगत लाभ में 10% अर्जित करने की संभावना है।
2001 और 2008 जैसे वर्षों के दौरान, लंबी अवधि में ऊपर की ओर रुझान के बावजूद, व्यापक शेयर बाजार के सूचकांकों ने बड़ा नुकसान दर्ज किया। समान वर्षों में, लाभांश आय अधिक विश्वसनीय और सुरक्षित है; इसलिए, ये अधिक स्थिर वर्ष पक्षी-इन-हैंड सिद्धांत से जुड़े हैं।
हाथ में पक्षी का नुकसान
दिग्गज निवेशक वॉरेन बफेट ने एक बार कहा था कि जहां निवेश का संबंध है, जो सहज है वह शायद ही लाभदायक हो। प्रति वर्ष 5% पर निवेश करने वाला लाभांश निकट-गारंटीकृत रिटर्न और सुरक्षा प्रदान करता है। हालांकि, लंबी अवधि में, शुद्ध लाभांश निवेशक शुद्ध पूंजीगत लाभ निवेशक की तुलना में बहुत कम पैसा कमाता है। इसके अलावा, कुछ वर्षों के दौरान, जैसे कि 1970 के अंत में, लाभांश आय, जबकि सुरक्षित और आरामदायक, मुद्रास्फीति के साथ तालमेल रखने के लिए भी अपर्याप्त है।
हाथ में पक्षी का उदाहरण
लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक के रूप में, कोका-कोला (केओ) एक ऐसा स्टॉक होगा जो एक पक्षी-इन-हैंड सिद्धांत-आधारित निवेश रणनीति के साथ फिट बैठता है। कोका-कोला के अनुसार, कंपनी ने 1920 के दशक से शुरू होने वाले नियमित तिमाही लाभांश का भुगतान किया। इसके अलावा, कंपनी ने पिछले 56 वर्षों से हर साल इन भुगतानों को बढ़ाया है।
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