बॉन्ड वैल्यूएशन
बॉन्ड वैल्यूएशन एक विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य का निर्धारण करने के लिए एक तकनीक है। बॉन्ड वैल्यूएशन में बॉन्ड के भविष्य के ब्याज भुगतानों के वर्तमान मूल्य की गणना करना शामिल है, जिसे इसके नकदी प्रवाह के रूप में भी जाना जाता है, और परिपक्वता पर बांड के मूल्य, जिसे इसके अंकित मूल्य या बराबर मूल्य के रूप में भी जाना जाता है। क्योंकि बॉन्ड का सममूल्य मूल्य और ब्याज भुगतान तय होता है, एक निवेशक बॉन्ड वैल्यूएशन का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करता है कि बॉन्ड निवेश के लिए किस दर से रिटर्न की आवश्यकता है।
$ 42.7 बिलियन
प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA), एक उद्योग समूह के अनुसार, अमेरिकी बॉन्ड बाजार का आकार, या ऋण की कुल राशि, 2018 के अंत में
बॉन्ड वैल्यूएशन को समझना
एक बांड एक ऋण साधन है जो कूपन भुगतान के रूप में निवेशक को एक स्थिर आय स्ट्रीम प्रदान करता है। परिपक्वता तिथि में, बांड का पूरा अंकित मूल्य बांडधारक को चुकाया जाता है। एक नियमित बॉन्ड की विशेषताओं में शामिल हैं:
- कूपन दर: कुछ बांडों में एक ब्याज दर होती है, जिसे कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है, जो कि बॉन्डहोल्डर्स को अर्ध-वार्षिक रूप से भुगतान किया जाता है। कूपन दर एक निश्चित रिटर्न है जो एक निवेशक समय-समय पर कमाता है जब तक वह परिपक्व नहीं हो जाता है।
- परिपक्वता तिथि: सभी बॉन्ड में परिपक्वता तिथि, कुछ अल्पकालिक, अन्य दीर्घकालिक होते हैं। जब बांड परिपक्व होता है, तो बांड जारीकर्ता निवेशक को बांड के पूर्ण अंकित मूल्य को चुकाता है। कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए, बॉन्ड का अंकित मूल्य आमतौर पर $ 1, 000 होता है और सरकारी बॉन्ड के लिए, अंकित मूल्य $ 10, 000 होता है। आवश्यक रूप से अंकित मूल्य बांड के निवेशित मूलधन या खरीद मूल्य नहीं है।
- वर्तमान मूल्य: पर्यावरण में ब्याज दर के स्तर के आधार पर, निवेशक बराबर, बराबर या उससे नीचे के बराबर बांड खरीद सकता है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड का मूल्य घट जाएगा क्योंकि कूपन दर अर्थव्यवस्था में ब्याज दर से कम होगी। जब ऐसा होता है, तो बांड छूट के नीचे, यानी बराबर पर व्यापार करेगा। हालाँकि, बांडधारक को परिपक्वता के समय बांड के पूर्ण मूल्य का भुगतान किया जाएगा, भले ही उसने इसे बराबर मूल्य से कम में खरीदा हो।
बॉन्ड वैल्यूएशन इन प्रैक्टिस
चूंकि बॉन्ड पूंजी बाजार का एक अनिवार्य हिस्सा हैं, इसलिए निवेशक और विश्लेषक यह समझना चाहते हैं कि किसी बॉन्ड की विभिन्न विशेषताएं इसके आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए कैसे बातचीत करती हैं। स्टॉक की तरह, बॉन्ड का मूल्य निर्धारित करता है कि क्या यह पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त निवेश है और इसलिए, बॉन्ड निवेश में एक अभिन्न कदम है।
बॉन्ड वैल्यूएशन, वास्तव में, बॉन्ड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतान के वर्तमान मूल्य की गणना कर रहा है। एक बांड के सैद्धांतिक उचित मूल्य की गणना उचित छूट दर द्वारा अपने कूपन भुगतान के वर्तमान मूल्य को छूट देकर की जाती है। उपयोग की जाने वाली छूट दर परिपक्वता की उपज है, जो कि एक निवेशक को रिटर्न की दर है जो बांड के परिपक्व होने तक निश्चित ब्याज दर पर बांड से प्रत्येक कूपन भुगतान को पुनर्निवेशित करता है। यह एक बांड की कीमत, बराबर मूल्य, कूपन दर और परिपक्वता के समय को ध्यान में रखता है।
चाबी छीन लेना
- बॉन्ड वैल्यूएशन एक विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य (या बराबर मूल्य) को निर्धारित करने का एक तरीका है।
- इसमें बॉन्ड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतान, या नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और परिपक्वता, या अंकित मूल्य पर बॉन्ड के मूल्य की गणना करना शामिल है।
- जैसे-जैसे बॉन्ड का सममूल्य मूल्य और ब्याज भुगतान निर्धारित होता है, बॉन्ड वैल्यूएशन निवेशकों को यह पता लगाने में मदद करता है कि रिटर्न की दर किस कीमत पर बॉन्ड निवेश करेगी।
कूपन बॉन्ड वैल्यूएशन
वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान और बांड के बराबर मूल्य में एक कूपन बांड कारकों के मूल्य की गणना।
निम्न नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को बांड के अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य में जोड़ा गया है जैसा कि निम्नलिखित सूत्र में देखा गया है:
Vcoupon = (C (1 + r) tVface मूल्य = F (1 + r) ट्विहेयर: C = भविष्य में नकदी प्रवाह, अर्थात्, कूपन भुगतान = छूट दर, यानी बंधन की परिपक्वता के लिए उपज = अंकित मूल्य = संख्या अवधियों की शुरुआत {गठबंधन} और V _ {\ text {कूपन}} = \ sum \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ text {अंकित मूल्य}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {जहां:} \\ & C = \ text {भविष्य में नकदी प्रवाह, यानी कूपन भुगतान} \\ & r = \ text {छूट दर, यानी परिपक्वता के लिए उपज। } \\ & F = \ text {बांड का अंकित मूल्य} \\ & t = \ text {अवधियों की संख्या} \\ & T = \ text {परिपक्वता का समय} \ अंत {गठबंधन {Vcoupon = ∑ (1 + r) ) tC Vface मान = (१ + r) TF जहां: C = भविष्य में नकदी प्रवाह, यानी कूपन भुगतान = छूट दर, यानी परिपक्वता के लिए उपज = बंधन का अंकित मूल्य = अवधियों की संख्या
उदाहरण के लिए, 5 साल की वार्षिक ब्याज दर के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड के मूल्य का पता लगाएं, जिससे 2 साल के लिए अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान किया जा सके, जिसके बाद बॉन्ड की परिपक्वता और मूलधन चुकाना होगा। 3% की एक YTM मान लें।
कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए F = $ 1000
कूपन दर वार्षिक = ५%, इसलिए, कूपन दर अर्ध-वार्षिक = ५% / २ = २.५%
C = 2.5% x $ 1000 = $ 25 प्रति अवधि
t = 2 वर्ष x 2 = अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान के लिए 4 अवधियाँ
टी = 4 अवधि
वर्तमान वार्षिक भुगतानों का मूल्य = 25 / (1.03) 1 + 25 / (1.03) 2 + 25 / (1.03) 3 + 25 / (1.03) 4
= 24.27 + 23.56 + 22.88 + 22.21
= 92.93
वर्तमान मूल्य अंकित मूल्य = 1000 / (1.03) 4
= 888.49
इसलिए, बांड का मूल्य = $ 92.93 + $ 888.49 = $ 981.42
शून्य-कूपन बॉन्ड वैल्यूएशन
एक शून्य-कूपन बांड, बांड की अवधि के लिए कोई वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान नहीं करता है। इसके बजाय, इसे जारी किए जाने पर बराबर छूट पर बेचा जाता है। खरीद मूल्य और बराबर मूल्य के बीच का अंतर बांड पर अर्जित निवेशक की रुचि है। शून्य-कूपन के मूल्य की गणना करने के लिए, हमें केवल अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य को खोजने की आवश्यकता है।
उपरोक्त हमारे उदाहरण के बाद, यदि बॉन्ड ने निवेशकों को कोई कूपन नहीं दिया, तो इसका मूल्य बस यही होगा:
$ 1000 / (1.03) 4 = $ 888.49
दोनों गणनाओं के तहत, एक कूपन-भुगतान बांड एक शून्य-कूपन बांड की तुलना में अधिक मूल्यवान है।
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