खपत पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल - CCAPM परिभाषा
खपत कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CCAPM) कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) का एक विस्तार है, जो जोखिम मुक्त दर पर अपेक्षित रिटर्न प्रीमियम की व्याख्या करने के लिए मार्केट बीटा के बजाय एक खपत बीटा का उपयोग करता है। CCAPM और CAPM दोनों फ़ार्मुलों का बीटा घटक जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है जिसे दूर नहीं किया जा सकता है। खपत बीटा किसी दिए गए स्टॉक या पोर्टफोलियो की अस्थिरता पर आधारित है।
CCAPM भविष्यवाणी करता है कि किसी परिसंपत्ति का रिटर्न प्रीमियम उसके उपभोग बीटा के लिए आनुपातिक है। इस मॉडल का श्रेय डगलस यूनिवर्सिटी में बिजनेस के फूक्वा स्कूल में फाइनेंस प्रोफेसर डगलस ब्रीडेन और शिकागो विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्र के प्रोफेसर रॉबर्ट लुकास को दिया जाता है, जिन्होंने 1995 में अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार जीता था।
कंजम्पशन कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल के लिए फॉर्मूला है
R = Rf + βc (Rm f Rf) जहाँ: R = सुरक्षा पर वापसी की उम्मीद है। जोखिम मुक्त दर Riskc = उपभोग बीटा = बाजार पर लौटें = शुरू करें {align} & R = R_m + \ Beta_c (R_m - R_f) \ _ \ & \ textbf {जहाँ:} \\ & R = \ text {एक सुरक्षा पर अपेक्षित वापसी} \\ & R_f = \ text {जोखिम-मुक्त दर} \\ और \ beta_c = \ पाठ {उपभोग बीटा} \\ और R_m = \ पाठ {बाजार पर लौटें} \\ \ end {संरेखित करें} R = Rf + Rc (Rm −Rf) जहां: R = सुरक्षा पर वापसी की उम्मीद है। जोखिम मुक्त दरβc = उपभोग बीटा = बाजार में वापसी
CCAPM आपको क्या बताता है?
CCAPM धन और उपभोग और एक निवेशक के जोखिम के बीच संबंध की एक बुनियादी समझ प्रदान करता है। CCAPM एक परिसंपत्ति मूल्यांकन मॉडल के रूप में काम करता है, जो आपको बताए गए प्रीमियम निवेशकों को दिए गए स्टॉक को खरीदने के लिए अपेक्षित है, और यह कि खपत-चालित स्टॉक मूल्य की अस्थिरता से आने वाले जोखिम से कैसे प्रभावित होता है।
खपत बीटा से संबंधित जोखिम की मात्रा को खपत वृद्धि के साथ जोखिम प्रीमियम (परिसंपत्ति पर वापसी - जोखिम मुक्त दर) के आंदोलनों द्वारा मापा जाता है। CCAPM यह अनुमान लगाने में उपयोगी है कि उपभोग वृद्धि के सापेक्ष शेयर बाजार का रिटर्न कितना बदलता है। एक उच्च खपत बीटा का तात्पर्य जोखिमपूर्ण संपत्तियों पर उच्च प्रत्याशित प्रतिफल है। उदाहरण के लिए, 2.0 का उपभोग बीटा बाजार में 1% की वृद्धि होने पर 2% की बढ़ी हुई परिसंपत्ति वापसी की आवश्यकता होगी।
CCAPM शेयर बाजार धन से परे धन के कई रूपों को शामिल करता है और कई समय अवधि में वित्तीय परिसंपत्ति रिटर्न में भिन्नता को समझने के लिए एक रूपरेखा प्रदान करता है। यह CAPM का विस्तार प्रदान करता है, जो केवल एक-अवधि के परिसंपत्ति रिटर्न को ध्यान में रखता है।
चाबी छीन लेना
- CCAPM भविष्यवाणी करता है कि किसी परिसंपत्ति का रिटर्न प्रीमियम उसके उपभोग बीटा के लिए आनुपातिक है।
- खपत बीटा एक परिसंपत्ति के रिटर्न और उपभोग वृद्धि के प्रतिगमन का गुणांक है, जहां सीएपीएम का बाजार बीटा बाजार के पोर्टफोलियो रिटर्न पर संपत्ति के रिटर्न के प्रतिगमन का गुणांक है।
CCAPM और CAPM के बीच अंतर
जबकि CAPM फॉर्मूला भविष्य की संपत्ति की कीमतों की भविष्यवाणी करने के लिए बाजार पोर्टफोलियो की वापसी पर निर्भर करता है, CCAPM कुल खपत पर निर्भर करता है। CAPM में, आमतौर पर S & P 500 पर रिटर्न द्वारा बाजार रिटर्न का प्रतिनिधित्व किया जाता है। एक निवेशक के धन में जोखिमपूर्ण संपत्तियां अनिश्चितता पैदा करती हैं, जो बाजार के 1.0 के बीटा का उपयोग करके बाजार पोर्टफोलियो द्वारा CAPM में निर्धारित किया जाता है। सीएपीएम मानता है कि एक निवेशक बाजार रिटर्न के बारे में परवाह करता है और उसके पोर्टफोलियो का रिटर्न उस रिटर्न बेंचमार्क से कैसे भिन्न होता है।
CCAPM फॉर्मूले में, दूसरी ओर, जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियां खपत में अनिश्चितता पैदा करती हैं- एक व्यक्ति जितना खर्च करेगा, वह अनिश्चित हो जाएगा क्योंकि जोखिम वाली संपत्ति में निवेश के कारण धन का स्तर अनिश्चित है। CCAPM मानती है कि निवेशक इस बात को लेकर अधिक चिंतित हैं कि उनके पोर्टफोलियो का रिटर्न अलग-अलग बेंचमार्क से अलग कैसे हो सकता है।
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